雙循環(huán)背景下我國(guó)新基建經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的理論與實(shí)證分析

張成麗

(合肥科技職業(yè)學(xué)院 安徽合肥 231200)

受新冠疫情影響，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)斷裂，國(guó)際貿(mào)易受到重創(chuàng)都制約著我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。針對(duì)新變化，我國(guó)政府于2020年提出“構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”。后疫情時(shí)代國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)趨向謹(jǐn)慎，企業(yè)投資趨于保守，國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)受中美貿(mào)易摩擦、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等因素影響，出現(xiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不足和國(guó)際市場(chǎng)需求萎縮，而新基建投融資發(fā)展模式的出現(xiàn)必將成為推動(dòng)雙循環(huán)新發(fā)展格局構(gòu)建的核心力量。

新基建投資相比傳統(tǒng)基建對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響不同。劉鳳芹等(2021)[1]從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展、新動(dòng)能替代舊動(dòng)能、產(chǎn)業(yè)融合等角度剖析新基建對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)向的作用。張繼海(2021)[2]從需求側(cè)改革的角度論證新基建與需求側(cè)改革應(yīng)相互配合，形成相互促進(jìn)的良性動(dòng)態(tài)循環(huán)關(guān)系，從而促進(jìn)雙循環(huán)格局的形成。滕梓源、胡勇(2020)[3]認(rèn)為在新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中應(yīng)偏重供給側(cè)，充分利用資本、激勵(lì)制度等推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、綠色發(fā)展以及彈性化供應(yīng)鏈來助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)，從而進(jìn)一步推動(dòng)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。郭凱明等(2020)[4]提出新基建與傳統(tǒng)基建所影響的生產(chǎn)技術(shù)以及技術(shù)導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域存在差異，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資將通過提高制造業(yè)資本密集度和實(shí)際產(chǎn)出比來助推產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在需求側(cè)通過提高服務(wù)業(yè)就業(yè)和產(chǎn)出比例推動(dòng)服務(wù)業(yè)升級(jí)。本文試圖從理論與實(shí)踐兩個(gè)方面解釋新基建投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的工作原理，從而為新基建投資助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的研究提供理論依據(jù)。

1 新基建的內(nèi)涵

新基建是指新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，任澤平(2020)從大數(shù)據(jù)、5G、人工智能、新能源充電樁等方面對(duì)新基建進(jìn)行了闡述，并認(rèn)為新基建是未來宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大革命，也是對(duì)沖新冠疫情帶來的經(jīng)濟(jì)萎縮的最有效辦法[5]。自2018年在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上首次提出后，每年關(guān)于新基建的內(nèi)容都在不斷探究與補(bǔ)充，2020年4月20日，國(guó)家發(fā)改委在新聞發(fā)布會(huì)上明確指出新基建的三方面內(nèi)容，包括以5G、萬物互聯(lián)、區(qū)塊鏈等為代表的新一代信息技術(shù)演化生成的基礎(chǔ)設(shè)施、以智能交通基礎(chǔ)設(shè)施、智慧城市和能源基礎(chǔ)設(shè)施為代表的融合基礎(chǔ)設(shè)施以及以產(chǎn)業(yè)新技術(shù)、重大科技創(chuàng)新、科教研發(fā)等為代表的創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施。隨著技術(shù)進(jìn)步和社會(huì)發(fā)展，新基建的內(nèi)涵也將持續(xù)發(fā)展。

新基建與傳統(tǒng)基建相比，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上更側(cè)重于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新方向，相比傳統(tǒng)基建投資，新基建具有創(chuàng)新性、前瞻性、成長(zhǎng)性、綠色性等特點(diǎn)。依據(jù)國(guó)家發(fā)改委相關(guān)文獻(xiàn)，新基建涉及的產(chǎn)業(yè)包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施和融合基礎(chǔ)設(shè)施，涉及的產(chǎn)業(yè)更多、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)鏈更長(zhǎng)，如圖1所示。

圖1 新基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)

2 基于乘數(shù)-加速數(shù)模型的新基建投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析

在宏觀經(jīng)濟(jì)中，乘數(shù)-加速數(shù)模型從外部因素和內(nèi)部因素兩方面對(duì)經(jīng)濟(jì)周期作出解釋，格外強(qiáng)調(diào)投資變動(dòng)因素，本文將利用這一原理對(duì)新基建投資模式的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行分析。

2.1 理論分析

投資乘數(shù)是由投資變動(dòng)引起的收入改變量以及政府購(gòu)買支出的改變量之間的比率。表達(dá)式如下：

其中，K代表乘數(shù)，ΔY代表增加的收入量，ΔI代表增加的投資量。

如果以ΔC代表消費(fèi)的增加量，則

由此，可得

其中，β代表邊際消費(fèi)者傾向。

基于凱恩斯的乘數(shù)理論，假設(shè)增加100萬新基建投資，并假設(shè)邊際消費(fèi)傾向?yàn)?/5，當(dāng)這100萬元被用于購(gòu)置新基建投資品時(shí)，實(shí)際上是被用來購(gòu)置新基建所需要的生產(chǎn)要素。因此，這100萬元會(huì)以工資、利息、利潤(rùn)和租金的形式流入生產(chǎn)要素所有者手中，即流入居民手中，而居民收入的增加會(huì)刺激市場(chǎng)需求的增加，這就利于雙循環(huán)新發(fā)展格局的構(gòu)建，因而增加新基建投資是對(duì)沖居民消費(fèi)謹(jǐn)慎最有效的辦法之一。這筆收入的增加也是100萬元新基建投資所帶來的社會(huì)收入的第一次增加。

由于邊際消費(fèi)傾向被假設(shè)為4/5，所以當(dāng)其收入增加100萬元時(shí)，會(huì)把其中的80萬元再次用于消費(fèi)。因此，80萬元又會(huì)以工資、利息、利潤(rùn)和租金的形式流入生產(chǎn)要素的所有者手中，這筆增加的收入代表新基建投資帶來的第二次社會(huì)收入的增加，同樣，會(huì)帶來第三次甚至更多次的社會(huì)收入增加，新基建投資量的增長(zhǎng)會(huì)在乘數(shù)作用下帶來國(guó)民收入多倍增加。當(dāng)居民收入水平上升，個(gè)人消費(fèi)增加將帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)需求增加。此時(shí)，通過加速數(shù)的作用，市場(chǎng)需求的增加將反作用于投資且以更快速度增長(zhǎng)，而投資的增長(zhǎng)又會(huì)使國(guó)民收入增長(zhǎng)，從而消費(fèi)需求再次上升，在經(jīng)濟(jì)循環(huán)過程中，國(guó)民收入不斷增長(zhǎng)，形成良好的發(fā)展模式。

薩繆爾森曾提出乘數(shù)-加速數(shù)模型，方程式如下：

式(1)為產(chǎn)品市場(chǎng)均衡公式，式(2)是簡(jiǎn)單的消費(fèi)函數(shù)，它表明本期消費(fèi)是上一期收入的線性函數(shù)，式(3)按照加速原理依賴于本期與前期消費(fèi)的改變量，其中v是加速數(shù)。

將式(1)、(2)代入式(3)中，得：

可以看出，在宏觀經(jīng)濟(jì)中，投資、消費(fèi)和收入是相互影響的。通過加速數(shù)，因新基建投資帶來的收入和消費(fèi)增加必將引致新投資，通過乘數(shù)，投資又使收入進(jìn)一步增長(zhǎng)，通過乘數(shù)與加速數(shù)交互作用共同影響經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，面對(duì)當(dāng)前新冠疫情導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)低谷，新基建投資在乘數(shù)-加速數(shù)作用將拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出低谷，并為數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成累積性的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張局面[6]。

2.2 實(shí)證分析

文章從宏觀經(jīng)濟(jì)乘數(shù)-加速數(shù)模型視角選用了全社會(huì)固定資產(chǎn)投資、全國(guó)居民人均可支配收入、全國(guó)居民人均消費(fèi)支出等指標(biāo)進(jìn)行部分驗(yàn)證(數(shù)據(jù)來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2020年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒)，選取2007—2019年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)比發(fā)現(xiàn)2008年全國(guó)居民人均可支配收入，全國(guó)居民人均消費(fèi)支出數(shù)值較低，說明受金融危機(jī)影響，居民消費(fèi)趨于謹(jǐn)慎，但隨后全社會(huì)固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)期間新高，緊隨其后在全國(guó)居民人均可支配收入相對(duì)穩(wěn)定的情況下，全國(guó)居民人均消費(fèi)支出快速恢復(fù)，并能在后期較低的固定資產(chǎn)投資水平中保持全國(guó)居民人均消費(fèi)支出的穩(wěn)定，證明在乘數(shù)和加速數(shù)影響下投資釋放了巨大經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，對(duì)抗了2008年金融危機(jī)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響，如圖2所示。

圖2 2008—2019年固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析

據(jù)研究測(cè)算，新冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響已經(jīng)遠(yuǎn)超金融危機(jī)與其他自然災(zāi)害的影響，引用任澤平的觀點(diǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)放緩，在經(jīng)濟(jì)繁榮階段后又一次進(jìn)入經(jīng)濟(jì)周期的滯脹后期和衰退初期，直到新基建投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)出現(xiàn)或有新的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)拐點(diǎn)。結(jié)合新基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖可以發(fā)現(xiàn)新基建涉及的產(chǎn)業(yè)鏈非常廣泛，甚至直接延伸到消費(fèi)層次，因而在經(jīng)濟(jì)循環(huán)中將發(fā)揮更大的乘數(shù)-加速數(shù)效應(yīng)。

2.3 新基建投資存在的問題

雖然新基建的乘數(shù)-加速數(shù)效應(yīng)更大，但在新基建投資中要避免傳統(tǒng)基建的套路，首先要注重?cái)?shù)量與質(zhì)量的關(guān)系，避免產(chǎn)能過剩。其次，新基建投資研究要深入產(chǎn)業(yè)鏈中，不同產(chǎn)業(yè)乘數(shù)效應(yīng)程度不同，要注重短期經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的平衡。最后，新基建投資的籌資方法主要是政府性基金，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看要發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的作用，需要注重資本的多元化，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本和民營(yíng)資本、債務(wù)性籌資與資本性籌資的平衡。

3 新基建投資的對(duì)策建議

在較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)中，新基建投資短期內(nèi)可快速拉動(dòng)大量需求，且能對(duì)沖疫情和經(jīng)濟(jì)下行壓力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)投資、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、保就業(yè)。但新基建投資要走出“短期需求增長(zhǎng)陷進(jìn)”，最大化實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。因而，新基建過程中：一要合理優(yōu)化投融資模式。目前市場(chǎng)上新基建資金來源更多的是政府性基金和非標(biāo)融資，比如除了城際軌道和高速鐵路等惠民工程以外的一些領(lǐng)域可以明確標(biāo)準(zhǔn)與原則，讓更多形式的資本參與，但要分層、分階段融入，防止一次性融入，造成浪費(fèi)和不可持續(xù)性。二要注重綠色投資。新基建投資的兩大特點(diǎn)重創(chuàng)新與補(bǔ)短板，補(bǔ)短板作用越大，尤其充電樁的建設(shè)，將與新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展形成良性循環(huán)。三要正確處理新舊基建的關(guān)系。新基建發(fā)展初期，傳統(tǒng)基建不能否定，在一些傳統(tǒng)基建落后的地區(qū)仍然需要持續(xù)完善傳統(tǒng)基建，但也可以適當(dāng)超前布局新基建，為我國(guó)在下一次數(shù)字化為支點(diǎn)的全球新一輪工業(yè)革命中贏得先機(jī)條件。