人民幣匯率對中國陶瓷出口的影響
——基于“一帶一路”沿線國家的面板數據

周游 肖楓

(韓山師范學院經濟與管理學院 廣東潮州 515633)

中國陶瓷早在古代便作為東西方文化交流的重要貿易商品，沿著古代“絲綢之路”和“海上絲綢之路”銷往西域、東南亞、西亞、東非和歐洲等地，在中國的國際貿易中占據重要地位。2013年，習近平總書記分別提出建設“新絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的合作倡議，其中外貿合作是“一帶一路”倡議的重點內容。“一帶一路”沿線國家眾多、市場潛力巨大，為我國的陶瓷出口注入了新的發展動力。2008—2013年，我國每年與“一帶一路”沿線64個國家的陶瓷出口總量占我國陶瓷總出口量的比例平均為37.15%(數據來源于UN Comtrade數據庫，本文參考“中國‘一帶一路’網”，以最早加入的64個國家為樣本進行研究)，該比重在“一帶一路”倡議提出后的2014—2020年提高到平均43.9%，2021年受新冠疫情影響稍有回落。

出口與匯率一直是外向型經濟研究的重點領域。自2015年“811”匯改后，人民幣開始轉向貶值通道，同時人民幣匯率波動幅度增大。2017年1月—2018年3月底，人民幣持續升值，至2018年中美貿易摩擦后，人民幣又重新進入貶值區間。人民幣匯率的走勢給我國的陶瓷出口帶來了很多不穩定因素，同時國際貿易格局隨著美國貿易保護主義的升級發生了深刻的變化。我國的陶瓷產業，在內面臨著產業轉型升級的壓力，在外又面臨著貿易保護主義升級的壓力。因此，加強與“一帶一路”沿線國家的陶瓷貿易聯系，是在當前復雜的國際形勢下中國陶瓷出口的重要突破口。鑒于此，本文基于“一帶一路”倡議實施的背景，以我國同“一帶一路”沿線國家的陶瓷出口貿易為研究對象，探討人民幣匯率、匯率波動及文化差異等因素對我國陶瓷出口的影響，從政府層面和企業層面為我國陶瓷出口貿易的發展提供相應的建議。

1 文獻綜述

“一帶一路”倡議提出后受到學術界的廣泛關注和持續研究，其中關于出口貿易的研究主要集中在以下幾點：

(1)從整體性的角度出發，研究“一帶一路”倡議的實施對中國出口貿易的影響。許家云等(2017)以1995—2010年的數據為樣本，利用空間面板模型深入考察制度距離、相鄰效應對中國與“一帶一路”國家雙邊貿易的影響，認為中國需要制定相關的配套政策來平衡中國與“一帶一路”國家，以促進雙邊貿易的良性發展[1]。李曉鐘等(2019)以“一帶一路”沿線33個國家2003—2017年數據為樣本，結合時變隨機前沿引力模型和貿易非效率模型實證分析后發現，經濟發展水平、進口國人口數量、距離和是否為沿海國是影響中國與“一帶一路”沿線國家出口貿易的重要因素[2]。也有大量文獻通過構建指標體系研究我國同“一帶一路”沿線國家的貿易問題。范秋芳等(2019)選取2013—2017年55個國家的相關面板數據，通過指標測算發現，貿易便利化水平、沿線國國內生產總值及與中國簽訂自由貿易協定等因素均能對中國向該國的出口貿易產生正向影響[3]。此外，還有部分學者從匯率角度出發，如楊廣青和杜海鵬(2015)基于2000—2013年“一帶一路”沿線79個國家的面板數據研究發現，人民幣升值及波動增加均會對出口貿易產生不良影響[4]。

(2)從區域性或產業性的角度出發，研究中國與“一帶一路”沿線的貿易聯系問題。桑百川、楊立卓(2015)采用修正的CS指數和CC指數構建評價指標，并結合不同區域的比較優勢和資源稟賦，提出了拓展和優化我國與“一帶一路”沿線國家經貿關系的政策建議[5]。張會清和唐海燕(2017)研究發現，2012年以來中國與“一帶一路”沿線地區的出口貿易取得較大進展，對東南亞及南亞地區的出口貿易尤為突出[6]。李慧茹、蔣俊(2019)采用2002—2017年的數據，運用雙重差分模型進行實證檢驗，認為“一帶一路”倡議對我國各地區的出口貿易存在顯著的區域差異性[7]。程云潔、董程慧(2019)從工業制成品出口貿易等角度，運用異質性隨機前沿引力模型發現，2003—2017年中國與“一帶一路”64個沿線國家的工業制成品出口貿易效率處于穩定上升趨勢，其中印度、俄羅斯和越南貿易潛力較大[8]。

雖然學者既有從宏觀角度，又有深入微觀層面對我國同“一帶一路”沿線國家的貿易聯系問題進行了大量研究，為我國“一帶一路”倡議的實施提供了重要的理論和實證依據，但相關研究還存在以下幾點不足：第一，從研究的角度來看，學者多以貿易總量探討我國同“一帶一路”沿線國家的出口貿易，缺乏行業層面的研究，對于陶瓷業這個中國絲綢之路最古老且又在世界陶瓷貿易中具有極強競爭力的產業研究幾乎沒有。第二，從采用的研究數據上看，多數文獻選用或針對“一帶一路”沿線的某一特定區域進行研究，忽略了中國的出口貿易在沿線不同區域的差異，由于“一帶一路”倡議的提出至今已有幾年時間，多數研究在數據區間的選擇上存在天然的不足，結論難免存在爭議。

因此，本文以中國“一帶一路”網資料中的64個國家為研究樣本，由于部分數據缺失，研究樣本中剔除不丹、波斯尼亞和黑塞哥維那、白俄羅斯、巴勒斯坦、哈薩克斯坦、馬爾代夫、東帝汶、卡塔爾、敘利亞、塔吉克斯坦、斯洛伐克、土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦，也門14個國家，最終采用50個國家為樣本，分別從行業層面和區域層面進行研究。本文主要的創新在于：一是研究方法的創新。在傳統的匯率與貿易關系模型中引入“一帶一路”倡議的實施效果、“811”匯改及文化差異等概念，建立陶瓷出口貿易計量模型對我國和“一帶一路”沿線國家的陶瓷出口進行全面綜合分析。二是在研究對象上，本文同時針對沿線國家的文化特點，從文化層面研究這些國家和地區與中國陶瓷貿易的聯系，為我國與“一帶一路”沿線國家的陶瓷出口貿易提供理論依據。三是研究內容的深化，本文首次從整體上評價“一帶一路”倡議的實施對我國陶瓷貿易的影響，在整體考察匯率等因素對陶瓷出口貿易影響的基礎上，逐一考察這些因素對我國陶瓷出口在沿線不同文化經濟區域之間可能存在的差異。

2 計量模型及數據說明

2.1 理論機制

關于匯率水平對出口貿易的影響，西方匯率理論中最重要的研究是馬歇爾-勒納條件。該理論揭示了一國貨幣幣值與出口貿易收支之間的關系，認為一個國家貨幣貶值會提高該國商品在國外的價格優勢，從而改善出口貿易。近年來，學者開始關注匯率波動對出口貿易的影響，Héricourt和Poncet(2015)認為，企業不愿冒險出口到波動較大的市場，目的地國匯率波動越大，企業的出口量越小[9]。由于“811”匯改之后人民幣匯率波動幅度增大，因此本文將探討人民幣匯率波動水平及“811”匯率制度改革對陶瓷出口的影響。

本文關注的另一個重點是“一帶一路”沿線國家不同的文化因素是否會對陶瓷出口產生影響。Coase(1937)提出的交易成本理論指出，在國際貿易中，語言、宗教信仰等文化因素是影響搜索成本和信息成本的主要因素[10]。Lewer和Van den Berg(2007)采用擴展的引力模型研究發現，在其他條件相同的情況下，佛教、儒教、印度教、東正教和新教文化對雙邊貿易具有顯著的積極影響[11]。本文預計沿線國家不同的文化背景對中國的陶瓷出口有著正面的影響，且由于文化的不同，這種影響存在明顯的差異性。

2.2 理論模型構建

關于匯率與雙邊貿易的研究，多數學者借鑒了Reinhart (2015)[12]及Baek(2013)[13]的思路，從以下簡化的出口貿易需求函數出發：

式中，EX是出口總量；Y是進口國的實際收入水平；ER是貿易兩國的實際雙邊匯率。式(1)表示一國對另一國的商品出口貿易總量與兩國之間的雙邊名義匯率、兩國國內的物價水平及進口國的實際收入水平有關。

除了匯率水平以外，影響出口貿易的因素非常多。匯率波動對出口的影響也成為近年來學者比較關注的話題。匯率水平波動幅度越大，進口商和出口商面臨的匯率風險也就越大，從而對一國的進出口貿易產生負面影響。因此，本文將衡量匯率波動性的變量VOL引入理論模型(1)中，得到以下 模型：

基于式(2)，本文采用如下對數模型形式：

式(3)中，各變量的下標i和t分別表示第i個國家和第t年。

此外，由于人民幣匯率在2015年“811”匯改之后波動幅度增大，因此本文也將探討“811”匯率制度改革對陶瓷出口的影響。本文的另一個關注點在于“一帶一路”倡議的實施是否對中國的陶瓷出口有正面的促進效用，在引入“一帶一路”虛擬變量BR和“811”匯改虛擬變量ERS后，最終得到以下 模型：

2.3 數據說明

本文選用2008—2021年我國與“一帶一路”沿線50個國家之間的年度數據，變量下標i、t分別代表第i國、第t年，所有數據來源于聯合國UNCTAD統計數據庫和IMF國際金融統計數據庫，如無特殊說明，數據均以2015年為基期，各變量的描述統計如表1所示，具體說明如下：

表1 變量描述性統計

(1)被解釋變量EXi,t是中國同“一帶一路”沿線國家的實際陶瓷出口額，是各年的名義陶瓷出口總額經各時期中國的出口物價指數平減所得：

其中，NEXi,t為中國對“一帶一路”沿線國家的年度名義陶瓷出口總額(UN Comtrade數據中HS2017中兩位數編碼商品69-Ceramic Products)，單位為美元；PIEc,t為中國第t年的出口物價指數。

(2)Yi,t為“一帶一路”沿線國家的實際收入水平，用各國人均GDP表示，單位為億美元。

(3)雙邊實際匯率ERi,t，先根據各國貨幣對美元的匯率換算人民幣與“一帶一路”國家貨幣的雙邊名義匯率NEi,t(間接標價法)，再根據公式換算所得，其中Pt和分別是中國和進口國當年的CPI。

(4)實際匯率波動VOLi,t，本文對匯率波動的衡量方法參考Alvarez(2009)[14]，在計算實際匯率波動中采用月度CPI對月度雙邊匯率做平減計算月度真實匯率，真實匯率取對數之后做差分，再計算出年度的標準差。

(5) “一帶一路”虛擬變量BR，2014年之前取值為0，2014年及之后取值為1，不考慮各個國家加入“一帶一路”倡議的時間先后順序。

(6) “811”匯改虛擬變量ERS，2016年及之后取值為1，匯改實施前的年份取值為0。

3 實證分析

3.1 基于全樣本的分析

本文采用Stata15.0軟件對基準模型(4)進行回歸。在模型選擇上，Hausman檢驗結果顯示在1%的顯著性水平上支持選用固定效應模型(因篇幅所限，檢驗結果備索)。在模型(4)的基礎上，設定引入國家固定效應Ui和年份固定效應tθ，分別用于控制不隨時間變化的國家層面因素對陶瓷出口的影響和所有國家都面臨的經濟因素的沖擊，得到以下雙向固定效應模型：

由表2可以看出，除了匯改虛擬變量ERS之外，其余變量的回歸系數均具有較高的顯著性水平：(1)LnY的系數為正，說明“一帶一路”沿線國家人均收入水平的提升對我國向該國的陶瓷出口起到正面的促進作用，沿線國家人均收入水平平均每增加1%，會引起該國平均增加進口1.603%的中國陶瓷產品。(2)LnER的回歸系數為-0.613，在本文的數據中，雙邊匯率采用的是間接標價法，人民幣與沿線各國貨幣的雙邊實際匯率平均每升值1%，將會造成我國陶瓷出口數量平均減少約0.613%。(3)LnVOL的系數為負，說明匯率風險的加大同樣對我國陶瓷的出口有消極的影響。但是其系數為-0.081，相比實際匯率水平的變動，匯率波動對陶瓷出口的影響要小很多。(4) “一帶一路”虛擬變量BR的系數為0.926，說明“一帶一路”的實施對我國陶瓷出口具有非常明顯的正面促進作用。(5)匯改虛擬變量ERS為-0.063，但是統計上不顯著，說明“811”匯改之后人民幣匯率波動幅度的增大對我國陶瓷出口起到了一定的負面影響，但是作用不明顯。

表2 固定效應模型檢驗的結果

3.2 分組分析

本文引入文化因素分析“一帶一路”沿線不同的區域對我國陶瓷出口產生的影響及可能存在的差異。根據中國“一帶一路”網上各國概況中的資料，將“一帶一路”沿線國家劃分為三大文化區域，分別是佛教國家、伊斯蘭教國家和基督教國家(部分國家存在多種宗教，本文選取人數最多的宗教作為該國文化劃分的標準。印度主要信仰印度教，蒙古主要信仰喇嘛教，為簡化分析，本文將這兩個國家統一歸入佛教類國家中?；浇虈野ɑ浇?、天主教、東正教，以色列主要信仰猶太教，本文將其歸入基督教類國家中)，設置對應的文化地區虛擬變量C1、C2、C3，具體劃分如表3所示。

表3 “一帶一路”沿線國家文化區域劃分

在上述按宗教文化區域劃分的基礎上，本文將“一帶一路”虛擬變量BR和沿線國家的文化虛擬變量的交互項BR＊C1、BR＊C2、BR＊C3三個變量引入基準模型(6)中，討論沿線不同區域的文化差異對我國陶瓷出口的影響。模型的估計結果如表4所示。

表4 基于不同文化的分組檢驗結果1

從總體的回歸結果來看，BRC1、BRC2、BRC3的系數均為正值且在統計上顯著，其中“一帶一路”倡議的實施效果對與中國的文化越接近佛教文化國家的影響最強，其次是伊斯蘭教文化國家，對基督教國家的影響最小。引入“一帶一路”虛擬變量和沿線國家的文化虛擬變量的交互項后，基本上沒有改變基準模型的回歸結論，沿線國家的人均收入因素、匯率水平仍然顯著影響中國陶瓷出口的表現。

表5給出基于“一帶一路”沿線不同文化區域的分組樣本檢驗結果，以進一步研究不同文化對我國向不同貿易伙伴出口的影響及差異?？傮w來看，各組的回歸結果與全樣本回歸分析的結果一致。其中，最明顯的是虛擬變量BR在三個文化區域中均具有較高的顯著性，說明“一帶一路”倡議的提出都顯著促進了我國對三個區域的陶瓷出口。在佛教國家的樣本中，沿線國家的人均收入水平對我國陶瓷出口的促進作用在三個文化區域中最高，達到2.476，匯率水平和匯率波動在統計上顯著為負，表明人民幣升值和匯率提高會對我國向該區域國家的陶瓷出口產生顯著的負面影響。在伊斯蘭教國家的樣本中，除了“一帶一路”倡議外，人均收入水平對中國的陶瓷出口具有一定的促進作用，其余變量在統計上均不顯著。而在基督教國家的分組樣本中，人民幣升值不利于我國向基督教國家的陶瓷出口。對比以上三組樣本的回歸結果可以發現，“一帶一路”倡議的實施均促進了我國陶瓷貿易的發展，人民幣升值均顯著降低我國的陶瓷出口貿易，而匯率波動對我國與沿線國家陶瓷貿易的影響很有限。

表5 基于不同文化的分組樣本檢驗結果2

4 結語

4.1 結論

本文以我國與“一帶一路”沿線50個國家2008—2021年的相關數據為樣本，采用面板固定效應，在控制了國家固定效應和年份固定效應后實證分析了人民幣匯率、匯率波動、進口國人均收入、“一帶一路”倡議、“811”匯改及文化背景等因素對陶瓷出口的影響。從整體上看，“一帶一路”倡議的實施及沿線國家收入水平的提升對我國的陶瓷出口均具有正面的促進作用。其中，倡議的提出對提高我國向伊斯蘭教國家的陶瓷出口量的作用最明顯；人民幣升值及人民幣波動幅度的增大均會對我國的陶瓷出口帶來負面的影響，但是相比而言，匯率波動的影響較小。2015年“811”匯改之后，人民幣波動幅度的增大對我國對“一帶一路”沿線國家的陶瓷出口影響不大。從不同的文化區域來看，在與中國文化最接近的佛教國家中，“一帶一路”倡議對中國陶瓷貿易的促進效應最大，其次是伊斯蘭教國家，基督教國家相比最小。在分區域的樣本分析中，人民幣升值對我國向伊斯蘭教國家和基督教國家的陶瓷出口均帶來了負面的影響，但是對伊斯蘭教國家的負面影響在三種文化區域中最小。從收入水平來看，佛教國家收入水平的提升對我國陶瓷出口的拉動作用最大。

4.2 政策建議

(1)從政府的角度來看：第一，隨著“一帶一路”倡議的推進，我國與沿線國家的經貿往來日趨緊密，政府應進一步推動人民幣匯率制度改革，增加一攬子貨幣中“一帶一路”沿線國家貨幣的權重，完善人民幣中間價報價制度，形成市場化的人民幣匯率機制，避免人民幣匯率出現大幅度的波動而造成出口下降。第二，進一步提高我國與“一帶一路”沿線國家的雙邊貿易中采用人民幣結算的比例，完善人民幣跨境支付系統，擴大國內外的試點范圍，最大程度地降低人民幣升值對我國陶瓷的不良影響。第三，積極參與“一帶一路”沿線國家的基礎設施建設。沿線國家的人均收入水平也是影響中國陶瓷出口貿易的重要因素，“一帶一路”沿線國家在基礎設施建設、人均收入水平等方面還比較落后。中國作為“一帶一路”倡議的發起者，應發揮互惠共贏的合作理念，積極參與到沿線國家的經濟建設中，幫助其提升當地的人均收入水平，特別是伊斯蘭教國家收入水平的提升，能夠更有效地拉動我國與當地的陶瓷出口貿易。

(2)從企業的角度來看：第一，要積極融入“一帶一路”倡議中。隨著“一帶一路”倡議的逐步推進，政策紅利必將得到進一步釋放，在當前美國貿易保護主義升級、歐洲經濟持續低迷的大背景下，中國陶瓷企業應加強與“一帶一路”效用更大的佛教國家和伊斯蘭教國家的陶瓷貿易聯系，尋找新的利潤增長點。第二，主動管理外匯風險。一般而言，陶瓷產品的出口從海外客戶確定價格、下訂單到最終客戶付款、企業收匯的周期至少3個月以上，外匯風險非常高，企業應主動參與到外匯衍生品的交易中，靈活運用外匯衍生品，如外匯遠期、外匯掉期或外匯期權來提前鎖定匯率變動區間，規避匯率波動可能帶來的利潤損失。