政策調(diào)控持續(xù)發(fā)力 產(chǎn)運(yùn)回升平衡有望

近期，動力煤調(diào)控政策持續(xù)發(fā)力，煤價上漲得到有效抑制。產(chǎn)地市場銷售火熱但價格仍在限價范圍內(nèi)，春節(jié)過后產(chǎn)地供應(yīng)的恢復(fù)高位加上大秦線運(yùn)量重回滿發(fā)狀態(tài)，后期港口市場情緒也有所轉(zhuǎn)弱，港口市場煤價滯漲企穩(wěn)。后期來看，動力煤市場供需矛盾正逐漸改善，加上相關(guān)部門對價格的高壓管控，市場下行風(fēng)險不斷加大，預(yù)計近期市場將轉(zhuǎn)向偏弱。

一是，供應(yīng)水平重回高位。截至2月24日，鄂爾多斯全市生產(chǎn)煤礦232座，全市生產(chǎn)煤炭282.7萬t，銷售煤炭279.13萬t。供應(yīng)已回升至春節(jié)前高位水平，隨著煤炭增產(chǎn)增供的穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計后期煤炭產(chǎn)量同比將繼續(xù)明顯增加。

二是，大秦線恢復(fù)滿發(fā)。2022年元旦以來，由于發(fā)運(yùn)倒掛、春節(jié)假期等多因素影響，大秦線月均運(yùn)量降至不足110萬t。經(jīng)過各方的聯(lián)合保供，截至2月24日，大秦線運(yùn)量回升至130.73萬t，后期港口庫存將逐漸修復(fù)。

三是，需求端將逐漸走弱。近期南方天氣逐漸回暖，冷空氣影響有所減弱，煤炭需求將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電廠存煤量也整體高于往年。而受保供影響，后期煤炭產(chǎn)量將持續(xù)高位。進(jìn)入淡季后，部分電廠展開機(jī)組檢修，日耗量緩慢回落，煤價面臨下跌壓力。

整體來看目前動力煤市場供需雙旺，短期價格尚有一定支撐。但產(chǎn)量高位疊加政策高壓，市場再漲信心不足，隨著供強(qiáng)需弱基本面的持續(xù)改善，后期價格將重回正常價格區(qū)間。