江小白融資10億背后的“清香”邏輯

文江川（北京）

渝酒振興是一項長期且復雜的工程，需要找準一個支點巧妙發力。從目前重慶市的重視程度來看，江小白無疑是這個最得力的撬動點。

在疫情反復、經濟下行壓力陡增的情勢下，白酒板塊依然實現了業績的穩健增長。截至2022年上半年，白酒板塊19家上市公司共實現營收超1830億元，對比2021年同期，增長了約250億元，增幅達16%。在白酒逆勢穩增的背后，國資扮演著非同尋常的角色。無論是頭部企業茅五洋瀘汾，還是腰部企業順鑫農業、古井貢酒、舍得酒業、今世緣、口子窖，都有國資背后助推。國資已經成為白酒發展強有力的信任背書。獲得國資青睞，品牌發展將注入一針強心劑。

在白酒持續向好的大勢下，國資不斷加持白酒企業。2022年10月28日，重慶江津區政府與江小白酒業就“升級清香自然酒，目標百億新名酒”舉行戰略簽約儀式。江津區政府宣布對江小白旗下釀造基地江記酒莊進行10億元戰略投資，支持江小白酒業進一步做強做大。

獲國資入股后，江記酒莊未來會有哪些變化？酒業專家肖竹青認為：“國有資本入股江小白江記酒莊以后，會逐步夯實上下游供應鏈體系，拉長產業鏈，在上游的原料種植方面，將會有更大規模的手筆投資建設覆蓋更多的農戶?！?/p>

在戰略簽約儀式上，江小白相關負責人稱，政府投資的10億元，將全部用于江小白酒莊“一個農場兩個酒廠”的產業集群的品質提升，包括江小白農場優質高粱選育與種植再擴建，達成優質原料的提升；兩個酒廠的優質釀造以及老酒儲備再擴容，達成原酒質量再提升；進一步通過品牌創新傳承千年巴酒，復興江津燒酒，升級清香自然酒的產品檔次。

對于重慶江津地區來說，江記酒莊是重資產釀酒企業，在當地有萬畝高粱種植基地，發展江記酒莊對于增加農民收入會有直接的帶動作用。此外還能帶動就業，帶動關聯產業，提振消費信心，實現盤活區域經濟的戰略任務?！斑@次牽手，其實是依托江津地區良好的自然生態條件，以企業的力量帶動江津釀酒板塊跨越式發展，真正將‘渝酒振興’的旗幟交托給市場主體?！?/p>

一項合作，多方受益。這件事，江小白干得著實漂亮。

破譯資本密碼

翻開江記酒莊的發展史，我們注意到，它是江小白在創立兩年后于2013年著手打造的?？偼顿Y達30億元。經過近十年的摸索，如今的江記酒莊已形成包括高粱產業園、釀造基地、高粱博物館在內的多板塊結構，集高粱種植、工藝研發、釀造、貯藏、物流和銷售為一體，打通了高粱酒全產業鏈，是江小白全產業鏈中實現原料本地化的重要布局。特別值得一提的是，江記酒莊釀造基地是目前重慶市最大的清香型高粱酒釀造基地，共有釀造車間7個，窖池6553口，已有老酒儲備4.8萬噸。這也是資本看好江記酒莊的重要原因。

事實上，在重慶國資入股之前，江記酒莊已于2022年1月獲得高瓴資本全資子公司珠海德祐鴻暉的戰略投資。而江記酒莊的母公司江小白，創立11年來，更是備受資本青睞，截至目前已完成了四輪融資。早在2014年1月，江小白就順利完成A輪融資，投資方為IDG資本、天圖資本、高瓴資本等國內頂尖投資機構。2015年，江小白又完成了A+輪融資，天圖資本以2771萬元入局；2017年，黑蟻資本為江小白的B輪融資進行了投資。在資本的助推下，江小白默默耕耘的全產業鏈逐步浮出水面，并且持續孵化了果立方、梅見等多款億級大單品。憑借出色的供應鏈能力和全產業鏈規模，江小白即便在疫情沖擊、資本遇冷的2020年，仍然順利完成了C輪融資，而且這輪融資由華興領投，正心谷資本、Baillie Gifford、招銀國際等機構參與。其中，Baillie Gifford為特斯拉汽車的長期投資者與第二大股東。

資本青睞江小白，看重的是江小白未來的增值預期。成立11年來，江小白的核心競爭優勢非常凸顯，尤其是產品策劃能力、品牌提升能力、銷售網絡建設能力，極大增強了資本的信心和底氣。2019年6月，江小白推出果酒品牌“梅見”，憑借強大的終端渠道能力，“梅見”成為江小白“第二增長”曲線，僅僅用了兩三年時間，其銷售額已經超過12億元。2021年，在成立十年之際，江小白又推出新品52度金蓋高粱酒，加入高度白酒的競爭。

此次重慶國資加持，正是看好江小白的長期發展，期望以龍頭企業帶動產區復興。江津是西南清香型高粱酒的發源地，10余年來，江小白一直扎根江津區白沙鎮，秉承自然釀造理念，復興百年酒鎮。以“江記酒莊”為圓心，江小白逐步形成了一個幅員面積逾萬畝的自然農場，上萬畝的高粱農莊和近千畝的酒莊，融合成了一個巨大的自然釀造生態谷。

這些年，江小白的發展也吸引了玻璃瓶、紙箱、瓶蓋等配套企業、釀酒設備制造及研發企業、物流聯運企業入駐江津，在白沙工業園形成了以酒類生產加工為樞紐、鏈接上下游產業配套的全產業鏈集群。

隨著此次合作的展開，江小白也將再次發揮龍頭企業的帶動力量，進一步擴大產業集群規模，為建設“重慶酒城”、“清香型高粱酒示范基地”、“消費品工業高質量發展示范區”注入活力。

清香自然酒推動渝酒振興

《水經·江水注》中描述了巴人“善釀清酒”，折射出重慶3000多年的釀酒歷史沉淀。到晚清時期，西南地區有兩大白酒重鎮，一個是貴州仁懷茅臺鎮，另一個就是重慶江津白沙鎮。白沙鎮擁有500多年的釀酒歷史，是川法小曲清香型高粱酒發源地之一，亦是白酒長江上游主產區的代表性地區，曾被譽為“萬里長江第一酒鎮”，鼎盛時期形成了一條擁有300多家槽坊的槽坊街。

但是現在看來，渝酒明顯掉隊了。以2021年的數據看，整個重慶白酒市場規模為500億，渝酒只占據不到50億，市場份額不到10%。更多的市場被外地企業搶占，其中瀘州老窖占了30%，五糧液占了10%，貴州茅臺占了20%，其他份額也都被渝外白酒品牌占據。更尷尬的是，在不到10%的渝酒份額背后卻有300多家正規的渝酒企業和2000多家小作坊分布在各個區縣。據企查查數據顯示，重慶有白酒相關企業1.04萬家，除了江小白之外，難有叫得響的品牌出現。

如果追溯渝酒掉隊的原因，根源還在品質，而決定品質的首要因素當屬釀造技藝。在重慶江津白沙鎮，有一個“老字號”江津驢溪酒廠，其燒酒釀造技藝聞名遐邇。為傳承江津燒酒釀造技藝，2016年，江小白保護性收購了驢溪酒廠，用“忠守純粹”的精神，接力傳承“重慶非遺江津燒酒釀造技藝”。目前，驢溪酒廠釀酒車間還被授予了“重慶市非物質文化遺產生產性保護示范基地”。

在釀造工藝方面，江記酒莊傳承白沙鎮傳統釀造工藝，創新研究出了獨特的“本味釀造法”。這是一種采用本土優質高粱為單一原料，在青石窖池中純凈發酵的釀酒工藝，釀出來的酒口感清香綿長。

近年來，梁邦昌、高景炎、曾祖訓、徐巖、賴登燡等多位白酒行業大咖都曾到訪江記酒莊，調研白酒工藝與產品口感。他們在品嘗了江記酒莊釀造的高粱酒后，贊嘆“江記酒莊的清香酒與別處不同，品質高雅”，有“小清大雅”的魅力。

江記酒莊清香酒的高雅品質，首先得益于江津的優質水源。江津處于長江上游水源保護區、國家一級水源地的范圍，長江流域分支流過的地面活水，經過這里濕地的沉淀、腐殖微生物的處理，水流和土壤、微生物的共生互利，讓水質已經足以達到釀造用水和飲用水的標準。坐擁天然的“活水”資源，讓江小白無需采集地下的“硬質水”或者水庫相對不流通的“靜水”。更優更自然的水質，成就了江小白獨特的“清香自然酒”。

江記酒莊清香酒的高雅品質，還得益于江津本地紅皮糯高粱。2015年，江小白啟動了“江小白高粱產業園”核心項目：江記農莊的籌備與建設。該農莊以江津本地紅皮糯高粱種植為主導，以循環農業為延伸，以農業休閑旅游為特色，致力于建成集生態、立體、健康于一體的現代農業綜合體。目前，高粱產業園核心種植面積5000畝，計劃輻射帶動種植面積10萬畝。

此次政府的助陣，無疑將加速江小白從產品品牌到產區品牌的跨越，實現江小白定位于清香自然酒的升級。

渝酒振興是一項長期且復雜的工程，需要找準一個支點巧妙發力。從目前重慶市的重視程度來看，江小白無疑是這個最得力的撬動點。