初創期科技型中小企業的融資問題

蔡賽男

為了促使中小型科技企業能夠持續性健康發展，需要重視并解決其在初創期的融資難問題。本文通過分析初創期科技型中小企業的融資特點，了解企業主要的融資方式和局限性，理清影響融資的各種因素，從完善企業自身、發展金融機構和加大政府幫扶等方面，提出能夠優化初創期科技型中小企業的融資策略。

科技型中小企業主要是指以高新技術開發為主的中小經營企業，這類企業最大特征是智力密集、研發能力強，并且能自主生產高新技術產品。高新技術開發企業主要集中在各類新興產業，例如新能源、生物技術、節能環保和半導體相關等領域。初創期科技企業即科技企業的初期階段，是指從創業思想萌生，到將其用于實踐來開發新產品或新技術，之后不斷完善產品或技術，直到能開始生產經營的這段時間。處于初創期的科技中小企業，為了生產出符合市場需求的新技術產品，會產生大量的資金需求。因此，重視融資工作，對于科技型中小企業獲得足夠資金、實現未來持續性發展至關重要。

一、初創期科技型中小企業融資特征

（一）融資能力方面

在初創期，中小型科技企業的新產品和新技術相對來說不夠成熟，還處于研發階段，其產品或服務的商業特征還未完全顯露，所以資金需求在整個生命周期的四個階段中占比不算很高，但是投入到技術和產品研發階段的資金仍然較多。由于科技型中小企業在初創階段，還未形成產品或者服務的產業化，市場前景尚不明朗，銷售量和最終收益得不到保障，很多中小企業在該階段都是投入大于收入。因此，科技型中小企業在初創期面臨著較大的財務風險，再加上傳統融資方式的局限性，融資能力在整個生命周期四個階段中是最低的。但科技型中小企業研發的新產品一旦上市之后獲得成功，就能得到巨大的收益，該特點很符合天使投資和風險投資選擇投資對象的要求，其承擔風險和追求高回報的投資方式，能夠為初創型科技中小企業帶來充足的資金支持。

（二）融資需求方面

科技型中小企業的融資需求一般會呈現出兩個方面的特點，一是企業的融資量比較大且隨著企業的經營發展不斷增加。由于科技型中小企業的創建需要大量的資金，企業新產品的更新換代也要追加投資，僅靠企業自有的資金不能滿足其長遠的經營發展。新產品被研發出來之后，處在初創期的中小企業要進行市場推廣，需要通過相當資金的投入來進行營銷。因此，科技型中小企業的融資需求不但量大，而且是一個持續的過程。二是企業融資需求不穩定。科技型中小企業在初創期要完成產品開發和推廣，但其產品是否能滿足市場所需是很難預估的。所以產品市場需求的變化，讓企業的發展走向充滿了不確定性，融資需求也就難以穩定。一旦企業的新產品不能被市場認可，資金周轉會更加困難，融資風險也會因此加大。

二、初創期科技型中小企業主要融資方式和局限性

（一）內源性融資

科技型中小企業在初創期的內源性融資，該融資方式相比其他融資類型，在資金成本上不用承擔利息，即使企業經營出現波動，資金也不會立即撤出，企業的控制權也不會被稀釋。從客觀上分析，初創期的中小企業，貸款可供抵押的資產較少，信用程度相對不高，所以內源性融資一般是科技型中小企業的首選融資方式。雖然內源性融資具有成本低的優勢，但是資金數量畢竟有限，很難滿足初創期科技型企業發展所需大量資金的需求。

（二）債券市場融資

由于公開債券市場融資有較高的門檻，普通的初創期科技型中小型企業很難達到要求，所以銀行借貸和民間借貸成為科技企業的重要選擇。但初創期科技型中小企業基于風險高、可抵押物少等原因，獲得銀行貸款的困難比較大，相應的資金額度也少，相反利率還會高，僅靠銀行借貸也無法為初創期提供足夠的支持。而民間借貸作為非正規金融機構，相比政府批準的正規金融渠道，申請手續難度更小，擔保形式也更多樣，對初創期科技企業而言，民間借貸是其有效融資途徑之一。但是，民間借貸的成本一般較高，很容易引發經濟糾紛，且民間借貸市場普遍缺乏規范管理，企業要面臨的金融風險也很高。

（三）股權市場融資

初創期科技型中小企業的股權市場融資一般是天使投資、風險投資和區域股權交易市場融資。根據企業經營特征來看，天使投資和風險投資這種風險高、回報高的方式，更加適合初創期的科技企業。天使投資方大多具備成功的投資經驗，不僅能為初創期的科技企業帶來足夠的運轉資金，還能為企業的發展提出有效建議。而風險投資一般是投資機構作為主體，投資對象中就有初創型的科技企業，該投資具備一定的針對性，且同樣能為初創期科技型企業帶來資金注入和參與管理決策。此外，區域股權市場融資的門檻低和成本低的特征，更能讓科技型中小企業通過私募股權來實現高效融資。但股權市場融資也存在一定的局限性，天使投資和風險投資出現的時期較晚，也相對保守，對初創期科技型企業進行的投資較少，且投資介入可能對企業的實際控制權造成影響。而區域股權交易市場環境，還存在標準不一和掛牌條件參差不齊等問題，這些都讓初創期科技型中小企業的融資受到一定的限制。

四、優化初創期科技型中小企業融資策略

（一）以完善企業自身為基礎

初創期科技型中小企業要完善融資渠道，可以從以下幾個方面入手：首先，改善自身治理結構。不少初創期科技企業采用的經營管理模式是家族式管理，這種管理模式缺乏法人治理結構，很難幫助企業實現持續性發展的目標。家族管理模式的特點是將企業的經營權和所有權進行分離，所以科技型中小企業需要從深化產權明晰制度入手，完善內部管理，從而提高管理創新水平。與此同時，科技型初創期中小企業需要不斷更新技術和產品，提升產品在市場中的競爭力，不斷優化內部管理機制，做到決策、生產和經營的高效處理。初創期科技型中小企業還要不斷加強抗風險能力，對可能出現的風險進行有效預警，進而針對風險給出嚴密的防控措施。其次，加強自身信用建設。為了拓寬融資渠道，獲得更多的發展機遇，科技型中小企業一定要重視信用建設問題。良好的信譽是企業最重要的發展基礎和潛在財富。因此，企業要始終堅持誠信經營的管理理念，通過成立相應的管理部門，對企業的經營管理、決策提出和意見反饋等各個環節做到有效監督，以此來降低企業經營過程中的信用風險，不斷提升企業的品牌力，獲得更多的融資機會。最后，培養創新人才。創新人才的培養是科技型中小企業創新管理理念和經營方式的重要基礎。一方面，針對人才培養，要制定相應的培養計劃，做到人才培養和人才招募同時進行，進而吸引大量的創新型人才加入，為未來的發展奠定強大的隊伍基礎；另一方面，科技型中小企業要將員工的職業發展目標與企業自身利益相結合，為創新型人才提供更好的發展空間。同時，企業制定一系列的激勵配套制度，完善薪資分配，保證人員的專業能力和收入相匹配。

（二）以發展金融機構為導向

為了解決初創期科技型中小企業在融資方面的問題，除了借助商業銀行以外，還要大力發展銀行之外的金融機構，拓寬融資渠道。以商業銀行為主、以社會資本為輔的融資模式正在迅速發展，許多小額貸款公司得到了政府支持。規范經營的小額貸款公司能為民營企業提供良好的融資服務，由于民營融資企業有低成本和地方性的特點，能夠為當地初創期科技型中小企業提供針對性的資金支持，所以高度符合了中小企業在初創期的融資需要，讓融資難的問題得到了解決。在拓寬科技型中小企業融資渠道的同時，還要做到對信貸成本的控制，推動信貸工作的標準化進程。金融機構要加強與科技型中小企業之間的溝通，準確了解企業的信息以及處于初創期階段的經營特點，以目前已有的信貸資料為基礎，結合企業所處地區的經濟發展情況，為科技型中小企業建立有效的初創期經營數據庫，做到對各個企業相關信息的分析和整理，并利用風險評估機制，為不同企業在初創期的經營特點，制定相應的信貸政策。總之，金融機構要針對處于初創期科技型中小企業經營情況，做到具體而全面的分析，掌握其未來的發展前景，為發展潛力大且風險小的企業提供有效的資金支持。

（三）以加大政府幫扶為手段

政策性的金融服務體系能為初創期科技型中小企業融資提供指導性的建議和幫助。首先，要加強政府資金的引導。為了讓更多的金融機構能夠加入到科技型中小企業的金融服務當中，可以構建相應的政策性擔保體系，該體系主要由政府進行出資，目的是為科技型中小企業進行擔保。例如，地方政府擔保類融資方式，有地方政府的擔保背書，能對企業現有抵押資產形成補充流動資金，且企業還能享受政府貸款補貼政策。而為了降低擔保風險，擔保相應機構在對科技型中小企業的經營情況進行分析時，要做到全面和深入。為了減輕擔保風險，擔保機構應當對科技型中小企業的經營情況有全面認識，使符合政策導向、專業技能和市場發展前景的企業能夠順利獲得金融機構融資，讓科技型中小企業在初創期也能依靠政策性擔保而增加信譽度，也促使更多的金融機構愿意為該類科技型企業提供貸款。其次，設立創業基金。以各地政府資金扶持為基礎，中小金融機構為輔，保證初創期的科技型企業有充足的信貸資金來開展后續的各項業務。最后，加強市場對接。與大規模企業相比，科技型中小企業無論是在資金實力還是政府資源的掌握上都相對欠缺，想要在初創期就獲得足夠的資金支持相對困難，雖然企業的技術和產品達到了市場要求，但沒有相應的渠道，所以很難得到市場認可，因此，政府需要構建一個高效的產業化服務平臺，讓科技型中小企業與市場之間實現有效對接，使企業在市場中順利開展各類科技工作，為推動市場經濟發展貢獻一定的力量。

（四）以銀行融資業務為推手

不少商業銀行獨特的資源配置機制以及規模小和經營靈活的優勢，是創新金融產品、推動科技型中小企業發展的重要推動力。為此，應以銀行融資業務的開發為推手不斷完善初創期科技型中小企業的融資體系。首先，銀行要加強金融、咨詢等相關服務，通過向科技型中小企業提供各類資金服務，讓企業和銀行之間的關系更加緊密和穩定，保證科技型中小企業持續性發展的同時，銀行也能不斷拓展新的業務增長點，保證銀行的資產分配更加多元化，實現銀行與中小企業雙方的合作共贏。其次，銀行還能提供組合金融服務來獲得企業的全面信息，以幫助企業完善融資。于銀行而言，向科技型中小企業投放貸款最大的風險是信息不對稱而造成的影響，通常企業獲得貸款后，資金的具體用途和流向并沒有得到有效監管。因此，銀行在與科技型中小企業處理貸款申請時，可以向其提供代發工資、業務結算以及財務顧問等相應的金融服務，以此來獲得中小企業經營的相關信息，從而使銀行對企業的運營和財務狀況有個相對深入的了解，進而控制貸款后期風險，與中小企業建立更加緊密的聯系。最后，利用銀行的專業化優勢來提升科技型中小企業的競爭力。銀行以債權加股權的形式設立專門的股權投資部門，專門針對科技型中小企業初創期的情況進行股權的投資業務，并且以中小企業目前的規模、財務和信用等級等進行差別定價，體現出銀行的差異化優勢。

結語：

融資難是科技型中小企業普遍面臨的問題，優化科技型中小企業的融資環境，拓寬其融資渠道，需要結合各方的力量。科技型中小企業在不同的生命周期階段具有不同的資金需求特點，為了保證企業融資體系與之發展相契合，需要構建多元化的市場融資體系，通過多種融資方式共同支持初創期科技型企業的發展。總之，要以國家的政策幫扶為基礎，以創新企業思維為導向，做到科技型中小企業自身和外界融資環境的優化，發展各類金融機構，完善市場環境，保障科技型中小企業的融資體系能與良好的融資環境和諧共生。