煤化工企業資金籌集與管理及其財務風險防控

梁博(山西安鑫煤業有限公司，山西 臨汾 042509)

0 引言

現階段，社會經濟發展速度不斷加快，對能源和資源的需求日益增長，我國的資源稟賦決定了目前我國能源和化工原材料的獲取離不開對煤炭的高效清潔利用。因此，近些年煤化工產業在我國得到快速發展。大型煤化工企業需要充分了解中國頒布的新政策，持續對外擴展經營范圍，整合內部資源，實現并購重組的核心目標。煤化工多屬于資金密集型產業，在持續發展中，需要獲得充足的資金。同時煤化工項目建設周期較長，注入的資金量較大，而煤化工企業的生產又屬于高危行業，各項工作的安全風險系數較高。因此，針對于各個環節中存在的風險問題，企業應當進行全面管控，并籌集充足的資金，做好全面的管理工作，應對市場危機，提升財務風險應對與抵抗能力，加強資產管理，提高企業的綜合營運能力。

1 煤化工企業資金籌集與管理中存在的財務風險

1.1 對外投資風險

對于煤化工企業的對外投資風險進行分析，主要體現在以下幾個層面：管理部門職責不清晰、工作程序不合理、缺乏暢通的信息溝通渠道、投資收益率不高等方面。另外，投資監督管理不到位，投資成本支出較高，對收益關注度不足，也容易引發對外投資風險。

1.2 項目融資風險

項目融資風險主要就是金融機構為了滿足改革基礎需求，提出了健全治理機構、規范化運作、明確貸款審批權限等策略，導致煤化工企業項目融資更加困難。另外，短貸長用也可能引發違約風險，導致融資工作量增加。

1.3 預算控制風險

預算控制風險表現在以下四方面：第一，中國對煤化工企業安全生產監督管理力度不斷增強，許多煤化工企業都存在投資超預算的問題；第二，項目投資預算把控不全面，沒有做好項目資金年度預算編制工作，也沒有分季度、分月實施發展計劃；第三，企業內部的資金把控力度不足，存在資金集中度較小的情況，也不適應企業客觀發展的需求，沒有對不同類別的資金進行合理化分配[1]；第四，資產損失風險，企業的產品結構不合理，存在庫存積壓嚴重的情況，則會占用大量流動資金，出現資金沉淀的風險。這些問題不僅會直接影響資金運轉的速度，還會導致資金成本增加，弱化企業支付能力，出現不良債務，加劇財務風險。

2 煤化工企業選擇資金籌集方式的核心影響因素

2.1 資金成本

資金成本主要代表資金使用者向中介機構支付費用，也是資金使用權、所有權分離的結果。但是資金成本屬于一種耗費的方式，需要通過收益補償，體現出利益分配的實際關系。煤化工企業籌集以及利用資金，不管是短期或是長期的，都會消耗一定資金成本。利用不同的籌資方式，則會存在資金成本差別較大的現象。另外，籌資方式不同，稅負輕重程度也存在一定的不同之處，資金成本高低也會直接決定企業籌資方式，是優化資金結構，選擇合理化籌資方式的關鍵依據。

選擇籌集方基本原則如下：第一，個別資金成本就是對籌資方式進行比較的核心依據，在其他條件相同的條件下，則需要選擇成本較低的籌資方式；第二，加權平均資金成本屬于對資金結構合理性進行衡量的關鍵依據，對資金結構合理性的標準進行衡量，最關鍵的就是要實現資金成本最小化的基礎目標；第三，在制定追加籌資方案的過程中，以邊際資金成本作為基礎依據。

2.2 企業規模和籌資規模

煤化工企業的規模以及籌資規模大小，都是企業選擇資金籌資方式的核心因素。只有資產規模、發行規模較大的企業，才能產生企業債券籌資的規模成本效應，采用發行債券的方式開展籌資活動。而對于規模較小的企業來說，則會因為債券市場發行成本較高，更加關注銀行貸款成本支出較少的籌資方式。

2.3 財務風險

財務風險主要就是煤化工企業因為籌資原因導致的資金來源變化，導致股東收益存在預定的可變性、償債能力的不確定性。財務風險并不是固有的，若煤化工企業的全部資金都是自有資金，企業就不會面臨多方面的財務風險。由此不難了解到，財務風險是能夠把控的。財務風險管控到位，則能為企業創造更高的效益；若管控不到位，則會面臨一定的經濟損失。財務風險的大小也與資金來源的比重有直接的關系，做好財務風險的把控工作，主要就是對資金來源比重進行調整。財務風險管控的優勢，就是做好總資產收益率的分析工作，若收益率比負債成本率高，企業能獲得的財務杠桿效應帶來的股權資金收益率顯著上升。而股權效益的提升，也就表示著每股收益增加。若其他的條件不變，可能導致企業價值增加。利用負債籌資的方式，能避免出現控制權被削弱的問題。

3 煤化工企業財務風險形成原因

首先是外部因素，煤化工企業需要面臨宏觀經濟環境的變化。從實際情況進行分析，外部因素很難準確預見，也無法及時提出改變措施，而其中存在的不利因素會給企業的發展帶來一系列的財務風險。其次是匯率以及利率產生的變化。煤化工企業的利息率大都是固定的，即使未來市場利率出現下降的情況，企業還要根據原先合同規定的利率水平支付較高利息。長此以往，則可能導致財務風險問題加劇。若未來市場利率出現上升的趨勢，煤化工企業雖然能結合合同規定的利率支付水平支付較低的利息，但是隨著利率不斷提升，則會導致貨幣升值壓力加大。若貨幣升值，則會導致煤化工企業債券面臨贖回壓力，無形之中增加了企業的還本壓力，引發多層面的財務風險。再次就是內部因素，管理人員缺乏良好的危機管理意識，內部管理制度不健全，存在資金支出與利益把控不到位的情況，相關人員不了解自身的基本職責，處理工作較隨意，導致資金使用效率不高，無法確保資金使用的安全性，甚至出現資源流失風險。最后，企業資本構成缺乏合理性、財務管控制度不全面。有些煤化工企業為了籌集充足的資金，改變了企業的經營規模，不斷利用賒銷方式出售產品，導致企業外賬增加。究其根本，就是因為企業在賒銷階段不了解客戶的信用度、出現盲目賒銷的情況，許多賬目到期無法及時回收，發展成為壞賬。

4 資金籌集與管理及其財務風險防控策略

4.1 規范資本運營，強化投資管理力度

煤化工企業在規范化資本運營的階段，需要對資金供求情況進行統籌規劃，秉承量入為出的核心原則，促進資金鏈的正常運轉。以建立資金內部管控制度為核心，了解資金調度的程序以及基本的權限。在建立內部結算中心的同時，搭建配套的資金集中管理平臺，實現集約化的管理目標。在此基礎上，加大銀行賬戶清理、管控力度，控制多頭開戶的情況，并且做好銀行賬戶的全面清查核對工作，保障資金使用的安全性。還要強化投資管理力度，嚴禁出現短貸長投的問題，并且禁止投資產能供大于求的項目，退出無法創造收益的項目。在項目開展的過程中，結合資金供求情況，對投資資金額與節奏進行把控，對新增投資進行有效的監督控制，創新融資模式。

4.2 提高人員業務素養，形成良好風險意識

煤化工企業利用會計政策，解決企業未來可能面臨的財務風險，形成良好風險意識。在了解各個部門財務管理核心地位與基本職責的同時，明確其管理權限。在分配利益的時候，對多方利益進行考量，有效調動各個部門的主觀能動性，提高財務管理人員業務素養，實現權責利統一的基礎目標。通過進一步提升財務決策的科學性，做出正確的決策，避免產生財務風險，還需要了解方案的可行性，不能僅憑主觀臆斷做出決策。例如煤化工企業在籌資決策階段，要結合生產運營情況，對資金需求量進行合理的預測，并且做好資金成本的計算與分析工作，了解不同籌資方式可能引發的風險問題，選擇合理的籌資模式，不斷優化資金結構。

4.3 加強資產管理，提高綜合營運能力

企業償債資金大都與盈利水平有直接的關系。盈利能力較高的煤化工企業大都信譽度比較高，融資能力相對更強，有助于增強財務風險抵御能力。煤化工企業要做好財務風險的把控工作，盡可能的減輕財務壓力，提升資金流動性。而對于具備先進流動性的企業來說，可以對資金負債結構進行調整，還要了解資產負債的關系。以建立資產組合的方式，做好煤化工企業的風險管控工作。企業實際的資產變現能力、償債能力、風險抵御能力與風險管理成效是成正比的。煤化工企業也要對資產負債的期限結構進行分析，將預計的現金流入根據期限做好管控工作，并對企業的負債結構進行調整，有效的防范蘊藏的流動性風險。

4.4 強化籌資風險管理，化解籌資風險

首先，煤化工企業要保證負債規模的合理性。企業的負債規模關系到生產活動的實際資金需求，還會受到投資項目對負債承受能力的影響。在資金利潤率高于利息率的時候，需要適當增加長期借款。若資金利潤率低于利息率，則需要縮減煤化工企業的負債規模。其次，合理化的利用資金結構。在負債規模大致相同的條件下，流動資產對固定資產的比例越大，流動資產占比越高，表示企業的償債能力較強。基于此，煤化工企業要結合企業實際情況調整運營發展的方案，優化經營資金使用結構，創造更高的效益。最后，合理選擇籌資方式、籌資渠道等。煤化工企業需要選擇適合自身的籌資方案與渠道，做好全局性的監督工作，避免產生財務風險問題。

4.5 做好資金預算控制工作，合理配置資金資源

在企業的各項管理活動中，資金預算控制屬于最核心的構成部分，本質上就是降低風險發生概率，建立可以降低交易成本的內控體系，并滿足各個部門、環節對資金管理的需求，做好供應資金的測算工作，做好資金的日安排、月計劃精細化管理工作。企業建立完善的財務風險管控體制，需要做好財務風險的全面控制工作，確保事前的風險預測、事中的延伸管理、事后的監督控制工作到位。在此基礎上，要落實合理化的籌資方案決策，對利益與蘊藏的風險進行把控。在做好財務風險定性分析與定量分析工作的同時，提出彈性化的管理策略，及時應對意外問題。在獲得了籌資活動以后，將風險分析作為基礎依據，指導各項籌資風險管理工作順利進行。煤化工企業強化財務預算把控力度，需要確保財務決策的科學性，并規避以及防范企業的籌資風險。結合企業的實際生產活動、長期發展規劃等，預測實際的資金需求量。在做好財務預算工作的同時，切實提升企業的實際資金收益率，避免出現無法按期償還債務，資金使用不合理的風險問題發生。以配套的資金運營管理制度為基礎，落實風險抵押責任承包制，做好各個環節資金、各個部門資金占用量的把控工作，還可以對資金的流量與流向進行監督與控制[2]。

4.6 優化負債結構，健全財務風險防控機制

負債結構是代表企業負債數量的比例關系。煤化工企業應當不斷優化負債結構，尤其是長期債務與短期債務的匹配，應當將債務的實際經濟效用發揮出來，還要避免短期無法支付的風險問題的發生。在此基礎上，結合實際的利率變化情況，對貸款的期限進行調整，并減少資金持有成本。在對短期貸款比例與長期貸款比例調整的同時，安全的使用資金，避免出現貸款逾期不還的風險問題。煤化工企業在健全財務風險防控機制的同時，需確立財務風險指標體系，還要搭建長期財務預警指標體系。企業要立足實際情況，制定配套的風險管控策略，為籌集資金順利開展負債經營活動。通過不斷優化財務預警系統，做好財務報表、相關資料的分析工作。采用數據化的管理模式，將企業可能面臨的風險傳遞給相關負責人，洞察引發財務危機的根本原因，對存在的問題提出有效的解決方案。在形成良好風險防范意識的同時，優化管理體制，確保財務預警系統順利運行，將負債經營的優勢凸顯出來，有效降低煤化工企業的財務風險發生概率。

5 結語

煤化工企業在資金籌集與管理的過程中，要做好全面的財務風險防控工作，建立短期財務預警系統與長期財務預警系統，做好事前的風險防控工作。以有力的籌資條件為基礎，對籌資成本、蘊藏的籌資風險進行研究，還要不斷優化內部籌資結構，對資本市場的實際情況進行分析。就煤化工企業的資本來源、資本結構角度進行分析，在各個階段選擇相應的籌資方式，以此滿足企業穩健發展的需求。通過強化日常項目管理、資金管理、生產活動管理的力度，有效防范資金風險。以完善的法律法規與內控制度為基礎，選擇合理化的籌資方式，朝著市場化的方向穩定發展。