走出低谷，影視看見“春天”的希望？

@董師傅

近期，A股頗為活躍。

地產股與醫藥股輪番表現，令之前觀望的投資者后悔莫及，沒有上車的投資者紛紛尋找下一個投資機會。

“暖冬行情”之下，影視會成為新的關鍵詞嗎？

2022年年末，“暖冬行情”愈演愈烈。

關于此，從外資流入的態度上也可見一斑：據Choice的數據顯示，2022年11月至12月初北向資金凈買入A股規模達到756.38億元。

對此，粵開證券表示：“從歷史統計規律來看，歲末、年初、年中通常是市場表現較好的階段，上漲概率相對偏高。尤其是上一年的11月至下一年的2月，整體上漲概率優于其他時段。從邊際變化的角度來看，當前市場在12月、次年1月上漲的概率在提升。”

此背景下，困境反轉成為資本追捧的主線。

這其中，影視股值得格外高看一線。

首先，多年未漲。

2018年影視行業“陰陽合同”事件發酵之后，行業的好日子就結束了，反應到資本市場，就是擠泡沫。

市值腰斬之后再腰斬的個股，比比皆是。

譬如，上海電影的歷史高點為84.99元，到了2022年創下了8.31元的歷史低點，最大跌幅高達90.22%。

寒氣逼人，成為行業的共識。

其次，谷底已現。

2022年，堪稱電影行業最寒冷的一年。

據公開數據顯示，2022年1月至11月，國內電影票房約為283.76億元，而2021年同期為415億元；其中，前三季度票房為256.8億元同比下降26.1%，觀影人次6.1億同比下降30.5%。

之所以如此，與外部因素頻頻干擾有關，電影院門可羅雀成為常態。

甚至有的電影院推午休套餐：在工作日的中午12點到下午2點，可在該影城內進行午休，套餐分為兩種，套餐A是一人12.9元，贈送蒸汽眼罩一個，套餐B是一人18.9元，包括蒸汽眼罩和熱飲一杯。

最后，大片來襲。

《阿凡達：水之道》定于12月16日上映，有望助力本月電影市場快速恢復，從而帶領行業走出低谷。

上一部《阿凡達》在內地兩度上映累計票房為17.15億元，在中國影史排名第33位，而全球的總票房近30億美元。

而據貓眼專業版數據，《阿凡達：水之道》貓眼想看人數已超越《長津湖之水門橋》，成為2022年貓眼想看榜冠軍。

知名影評人劉暢認為：“受外部環境影響，部分影片調整上映檔期，因而市場中缺少有票房號召力的電影助力。前作優秀的市場表現往往都能對續作產生積極影響，阿凡達IP的高口碑和第一部作品的票房表現，無疑將帶起觀眾的觀影興趣，從而促進影市回溫。”

天風證券表示，《阿凡達：水之道》國內票房有望達到20億元至30億元；國泰君安認為《阿凡達：水之道》有望引爆年末電影市場并為行業注入強心劑。

盡管如此，影視股的業績還很冰冷，回暖仍需要時間。

中國電影2022年前三季度營業收入為22.32億元同比下降41.68%，凈利潤為59.45萬元同比下降99.77%，其中扣非凈利潤為-7474萬元同比下降140.36%。

主業虧損的狀態，肉眼可見。

中國電影是一家擁有海外大片進口權的公司，行業地位超然，《阿凡達：水之道》就是由其控股股東中國電影集團公司引進的。

此外，精品創作能力強，多部出品電影獲票房冠軍。

譬如，《長津湖之水門橋》《奇跡笨小孩》分別在2022年春節檔期影片中獲得票房冠軍與季軍；《熊出沒·重返地球》獲得中國影史春節檔動畫電影票房冠軍。

西南證券表示：“預計2022年～2024年凈利潤分別為3.9億元、7.4億元、9.8億元，對應PE分別為47倍、25倍和19倍。復蘇之下，公司有望首先受益，我們維持中國電影‘買入’的投資評級。”

光線傳媒2022年前三季度營業收入為6.85億元同比下降29.92%，凈利潤為1.02億元同比下降81.64%。

其中，光線傳媒2022年第三季度的毛利率、凈利率分別大幅下降54.70%、96.84%。

中原證券表示：“電視劇業務和投資收益拖累凈利潤。電視劇業務方面，《山河枕》《春日宴》《拂玉鞍》《大理寺少卿游》等劇集已經和相關視頻平臺達成合作，其余劇集也在順利推進中，但由于未到收入確認期，電視劇業務利潤同比減少。其余對凈利潤影響較大的項目中，由于二級市場持續下跌的影響，公司投資的基金公允價值變動收益下降較多，公司也相應按投資比例確認了投資虧損，拖累公司利潤，前三季度公司投資凈收益-1956萬元，同比減少109.91%。”

不過，光線傳媒是影視行業內容頭部公司，內容儲備豐富，因而具有較強的票房彈性。

萬達電影2022年前三季度營業收入為77.21億元同比下降16.73%，凈利潤為-5.33億元，同比減少283.47%。

截至2022年9月30日，擁有開業影院816家，銀幕6925塊；其中，直營影院708家，銀幕6142塊。

中原證券表示：“從長期來看，公司的核心競爭優勢有望繼續保持，經營效率顯著優于行業整體，市場占有率不斷提升，不斷探索輕資產模式以及脫口秀、劇本殺等多元化變現方式，增強抗風險能力。等待行業景氣度回暖后公司業績也有望明顯恢復。”

需要注意的是，影視股的行情能持續多久仍要打一個大大的問號。

畢竟，爆品復制性差、太過注重資本運作等各種問題并沒有得到根本解決，因而長期投資的風險較大，但利好兌現之時或許就是股價見頂之日。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

偉星新材是一家生產中高檔新型塑料管道的公司，處于地產產業鏈的中上游，2022年前三季度營業收入為41.63億元同比增長3.4%，凈利潤為7.37億元同比減少0.92%；其中，第三季度營業收入為16.6億元同比增長1.31%，凈利潤為3.91億元同比增長11.6%。目前，地產的預期改變，對整個地產產業鏈來說也是利好，但這個過程不會一蹴而就，因而反應到業績會有一個時間差，所以說當下業績環比略有好轉，但整體依然疲弱。從這個角度來看，如若為明年的中線行情準備，是可以考慮的，就是價格有所抬高，短線獲利盤不少。

醫藥股向上，而作為醫藥股領頭羊的藥明康德卻萎靡不振，的確令人唏噓不已。究其原因為實際控制人減持，擬在2022年12月19日至2023年5月31日之內減持不超過6500萬股，這不是實際控制人第一次減持了，2019年上市以來，藥明康德的股東就減持不斷，涉及董事、高管、創始人等，此背景下其股價一路下跌，市值蒸發2000億元左右。另外，近期炒作圍繞感冒藥展開，而藥明康德主要從事醫藥研發生產外包，題材上也不搭邊，所以還需要再觀察。