企業股權投資的風險管理及應對措施

鄭穎 廣東粵電發能投資有限公司

就當前的市場經濟發展狀況來看，企業要想獲得穩定良好的發展，則須重視股權投資風險的內部控制和管理。通過對股權投資風險的內部控制和管理，使公司的投資活動獲得預期經濟效益，實現公司效益最大化的目標。企業在進行投資項目的選擇過程中，不僅需要將項目的投資收益率、實際收益比作為重要參考依據，同時也需綜合考慮股權投資面臨的各類風險，以股權投資風險管理為目標，、擬定相應的應對措施，保證股權投資的平衡狀態，實現企業資產的保值增值

一、企業股權投資風險分析

（一）決策風險

在進行股權投資的過程中，企業往往面臨的較為主要的風險問題便是決策風險。導致這種風險問題存在的主要原因便是投資者未能對投資項目的信息進行充分的了解，對專業以外的特定行業項目的行業數據、項目發展階段、技術發展水平、市場水平等方面定位不準確。這種偏差的存在，可能來自項目信息的采集工作，也可能來自項目決策分析工作，還有可能來自項目動態管控工作當中。此外，政策變化也是引起決策風險的因素之一，如光伏電站的投資中土地政策、行業政策等的變化。因此，需要項目決策者采取主動防范的應對措施，對風險問題進行跟蹤分析，并對其進行妥善化解，進而保證項目投資決策方案的可行性和合理性。

（二）市場風險

就目前的市場經濟發展狀況來看，我國的社會經濟已經由原本的高速增長轉變為了高質量發展的階段當中，若不能對市場經濟的實際發展狀況進行充分了解調查，則股權投資的實際效果便會受到一定的影響。因此，投資者應當要重視對消費者實際喜好情況變化的追蹤了解，以便能夠挖掘優質的投資項目，避免市場突變對項目投資效益水平造成影響[1]。

（三）財務風險

在企業的股權投資風險管理工作中，財務風險問題的引發原因主要是由于企業內部的流動性資金出現了一些異常的狀況。如內部資金鏈發生斷裂或外部融資規?？s小、融資渠道的選擇，或價款的支付方式選擇不合理，則股權投資的資金需求就難以得到滿足，企業內部的風險管理工作運行效果造成一定的影響。此外，目標公司的潛在財務風險，如往來賬款的管理不當、上游供應商不規范經營引致的財務風險等，也對企業股權投資的風險管理帶來難度。

（四）運營風險

作為企業風險問題當中的重要組成部分，運營風險涉及的領域較多，包括經營效益風險、投資風險、安全生產風險、工程項目管理風險問題等。這些風險領域跨度大，專業性強，對于目標項目的投后管理要求高，如前述細分領域管理不善，則可能導致股權投資的預期收益無法達到。而對于運營方面的風險問題來說，股權投資者面臨的主要問題主要有投資企業的效益水平出現大幅度下滑，并且伴有連續虧損的現象。在面對這種情況時，為了能夠對風險問題進行合理地規避，企業就需要將所持有的股份進行轉移，但是企業能夠選擇的退出方式是十分有限的，因此在進行投資本金的過程中也面臨較大的不確定性，因此給企業的股權退出帶來了較大的風險[2]。

（五）法律風險

在企業進行股權投資決策的工作過程中，其中的重點環節便是合法性和合規性審查。在該項工作的實施過程當中，需要對企業本次的項目投資行為是否符合法律要求標準進行評估，進而保證投資決策的合理性以及合規性。但是，目前大多數企業在開展該項工作的過程中，往往沒有真正意義地發揮出合法性審查以及合規性審查工作的重要作用，因此使得企業的項目投資行為也面臨一定的法律風險問題[3]。

二、企業股權投資風險影響因素

（一）控制環境設定不足

在開展股權投資的工作過程當中，一些企業往往沒有對控制的環境進行嚴格設定，因此導致在實際的投資操作中，未能合理設置控制環境，往往會使得企業的投資行為缺少科學理論依據的支持，因此也難以為預期收益方面提供合理的保障。同時，部分企業也存在忽視規劃投資行為工作的問題，并且也沒有針對股權投資風險工作需求來制定合理的防范措施。這種問題的存在，使得企業在進行投資項目篩選的過程中，往往沒有對實地調查工作以及準備工作給予足夠的重視，未能事先對項目進行充分了解，因此缺乏對項目的可行性分析，進而導致投資行為過于冒進，最終導致投資行為出現決策失誤的問題[4]。

（二）風險管理體系落后

企業內部出現的大多數股權投資風險問題，其都是由于企業本身的風險管理體系較為落后評估方式不夠科學的問題，無法滿足各種形式和特點的投資項目，因此導致了一些風險問題未能被及時發現。就目前的實際情況來看，大多數企業在進行投資方案的評估過程中，較多情況下會選擇純語言類型的評估方式，這導致了整體的評估過程出現了過于主觀化的問題，往往在對財政以及投資方案的可行性分析過程中，失去了客觀中肯的評價[5]。

（三）風險控制流于表面

部分企業在開展內部控制的股權投資風險管理工作中，其本身采用的風險控制手段的實效性也存在問題，且存在一部分企業壓根沒有采取任何類型的風險控制手段，這都對整體的投資行為風險問題分析工作造成了不利的影響。一些企業在進行股權投資的過程中，由于受到了在時限、數額等指標方面的影響和壓力，往往希望在較短的時間內獲得成果，因此投資行為較為冒進，對一些風險問題未能給予足夠的重視。同時，在進行盡職調查的工作過程中，也沒有開展單獨的風險評估工作，導致風險分析工作難以落實到位，沒有制定針對性的防范措施，使得股權項目投資的具體實施過程缺乏必要的風險控制管理，進而影響到了股權投資的最終收益水平[6]。

三、內部控制視角下加強企業股權投資風險管理的有效措施

（一）風險管理目標的設定前提及處理

在企業開展股權投資風險管理的工作當中，應當要結合企業的實際情況和當前的市場經濟形勢，制定合理的股權投資風險管理目標，以此來作為相關工作開展的基本導向。而對于該項工作的具體目標制定，首先便需要保證其具有客觀性以及全面性的特點。因此在制定目標時，不僅需要對企業內部的財務利潤狀況進行全面綜合地分析考慮，同時也需要以擬目標公司所處的行業發展狀況及未來發展趨勢等情況為基礎，制定短期以及長期的利潤目標，并且要根據企業的實際情況來做好風險管理目標參照標準的制定工作，以此來為股權投資風險管理工作提供重要的參考依據。

股權投資風險管理的目標制訂需要以科學的原則作為基準，對企業內部的運營和管理進行科學規劃，對企業未來的發展作出科學的判斷，進而保證企業的風險判斷意識和風險管理能力水平得到提升。同時，還需兼顧戰略導向原則，股權投資的風險管理目標制訂要以企業的發展戰略為導向，使股權投資與企業的戰略、生產經營管理目標相匹配。

為了實現企業良好的股權投資風險管理目標，最為直接且有效地方式便是在企業內部建立完善的股權管理風控體系以及設立風險管理部門，明確管理組織體系、職責分工、工作流程、信息收集、評估、解決方案等風控體系內容，并建立風險報告制度，業務部門與風險管理部門保持密切聯系，使其能夠在工作開展中及時發現各類風險隱患問題，對風險實現動態跟蹤，并對風險事項進行及時妥善地處理。此外，由于風險以及收益是較為相對的概念，對于一些特殊的風險問題，難以依靠企業自身的能力對其進行合理規避，因此在進行風險管理目標的制定和完善過程中，需要著重對風險問題的可規避性進行分析，并對風險防控工作所需的投入和可能造成的損失進行預測，重視利弊的權衡，以便避免在進行風險問題防控的過程中，出現投入遠遠大于損失的現象，影響企業的綜合效益水平[7]。

（二）財管控制與內控制度的有效結合

為了保證企業內部財務管理工作的順利開展和良好落實，企業應當要制定完善可行的財務管理控制制度，以此來實現對企業內部控制工作中存在風險管理方面問題的有效解決，并為促進企業相關工作的良好開展提供了重要的助力。在實際的工作當中，首先應當要對項目公司的實際運營狀況進行全面梳理分析，必要時委托第三方服務機構對目標公司開展資產評估、清產核資等財務狀況摸底工作，以及對目標公司進行盡職調查，厘清其債權債務、訴訟等情況，考慮其整體的風險防范能力和風險管理能力，并依據搜集到的信息來制定目標公司可行的財務管理控制目標。其次，充分利用公司治理機制，在目標公司的章程增加企業作為股東的監督權利范圍，如增加在董事會、監事會的席數，以及詳細約定股東查詢財務賬簿的權利和程序，或在目標公司增派財務總監等便于監督及控制目標公司財務的設置。此外，還充分利用股東、董事提案的權利，督促目標公司建立完善的績效考核制度，以此來促進企業經營管理工作質量水平的提升，獲得較好的利潤水平。此外，為了保證企業內部控制制度內容的有效落實和實施，企業不應當僅僅局限于表面工作，更應當要深入內部，完成各項工作責任的良好落實，并對追究制度進行全面完善和優化，將具體責任落實到個人身上。這不但可以保證在相關重大責任事故發生后，防止責任人之間進行相互推諉的情況發生，而且還可以為企業內部控制制度的有效運行和實施提供合理保障，進而為企業相關部門的工作有序開展提供合理保障[8]。

（三）緊跟時代發展助力大數據的建設

目前全世界都已經進入了大數據時代，世界經濟環境也受到了大數據技術的重要影響，因此企業在開展內部控制的股權投資風險管理工作中，也需要重視大數據技術的應用以及信息化建設的重要性。在實際的信息化建設工作落實中，首先應當要加強信息化人才的建設，培養更多的在股權投資方面具有專業見解的復合型人才，并通過運用其專業能力來為企業的股權投資工作提供更多的協助。對于企業的股權投資風險管理工作來說，其本身是一種需要涉及各個方面的工作，且其中包含著投后管理、會計數據信息的處理等多種復雜的工作內容，因此需要由復合型人才來對其進行負責，為工作質量水平的提高提供合理保障。其次，應當要重視企業內部信息化共享平臺的構建，依托于先進的信息技術以及數字化技術來打造管理控制體系，為企業內部各個相關部門之間的工作融合提供給良好的基礎，實現工作職責之間的有機整合，促進企業內部控制股權投資風險管理工作目標的順利實現。此外，企業還可以打造內部的財務信息化管理平臺，進而促進企業內部控制工作效率水平的提升，以此來為企業的財務信息準確性和完整性提供合理保障[9]。

（四）完善事后評價及監控機制的內容

待股權投資工作完成后，企業內部的相關人員應當要及時對工作結果進行全面徹底的分析，并對實際的成果進行客觀的評價，對本次風險防范及管理工作的執行情況作出總結，積累相關的經驗，為后續的其他工作開展打好基礎。同時，企業應當要對內部監督、控制規范以及相關制度內容的完善給予高度重視，在實際的工作中，可以采用以下幾種方式來對其進行處理：首先，應當要不斷提高對于企業負責人員的內部控制監督管理力度，并結合企業的實際情況來構建公司的重大事項集體決策機制，遵循聯簽的原則。同時，要不斷提高對于內部審計工作的重視程度，認識到期重要意義，并根據會計法律法規的準則要求，嚴格依法開展審計管理工作，并保證審計部門獨立性，與其他財務部門之間進行區分。此外，要重視建立企業內部各個部門的監督管理體系，實現部門與部門之間的互相監督，加強部門與部門之間的互相約束，進而實現企業內部管理效用水平的提升。通過對上述幾種企業內部管理方法的綜合運用，便可以實現對企業內部控制制度的有效完善和優化，促進企業在未來實現健康、良好、穩定的發展目標[10]。

四、結語

綜上所述，作為順應時代發展需求，符合當前世界大環境下的新型產物，內部控制視角下的股權投資風險管理對于企業的經營和發展來說具有十分重要的作用和意義。其不僅可以促進企業日常經營管理活動的平穩和安全進行，還可以為企業樹立正確科學的投資風險價值觀念，進而幫助企業及時找尋分析在股權投資方面潛在的風險問題，同時也可以對該類風險問題制定有效的處理和應對措施，并為企業配套完善的風險管理機制，進而使得企業的財務數據得到了有效地保護，提高了數據的有效性和可靠性，能夠為企業未來的經營和決策等工作提供重要的參考價值，并為企業的長遠穩定發展作出重要的貢獻。