區塊鏈技術下的供應鏈金融風險防范研究*

重慶化工職業學院 谷會會，郭旭

2021年，我國政府工作報告中首次單獨提到“創新供應鏈金融服務模式”，著重培育數字經濟技術與實體經濟相結合，主要解決中小型企業融資難、融資貴難題。目前，國家及地方政府都很重視供應鏈金融模式的創新發展，相繼出臺了一系列政策性文件，從而更好地為中小企業提供融資服務，助推我國實體經濟健康穩定發展。許多規模大、資金實力雄厚、信用資質好的核心企業也與上下游中小企業加入了供應鏈金融服務，但所隱含的各種風險也日顯突出。區塊鏈技術作為一種新型的計算機應用技術，盡管與供應鏈金融相融合能有效解決上下游企業的融資問題，但也面臨著諸多風險，有效識別和防范各類風險對于供應鏈金融健康發展具有重要意義。

一、區塊鏈技術下的供應鏈金融

（一）區塊鏈技術

區塊鏈技術屬于新型的計算機應用技術，具有去中心化、可追溯、不可篡改等特點。區塊鏈將鏈條上各節點企業所產生的數據按照時間順序排列組合成為區塊鏈條，通過非對稱加密技術加密所有交易信息，利用計算機算法使各節點達成一致，這樣中間若修改任何信息必須經過約定比例主體的同意。分布式記賬數據存儲能夠將所有數據集中化，并存儲在各個節點，在一定程度上保障了數據的安全性。鏈條上各個節點可以共享鏈條上的數據，從而保障存儲數據的一致性。區塊鏈技術為鏈條上各節點提供安全、透明、一致的數據信息，而非對稱加密算法也將進一步保障數據的安全性和合法性。

（二）供應鏈金融

供應鏈金融是金融機構為企業提供融資服務的一種新型融資模式,此模式以供應鏈上企業的真實商業交易往來為前提，將核心企業的信用資質作為背書，通過鏈條上各節點企業所形成的應收、預付賬款、存貨等產生的現金流、物流、信息流、商流，為鏈條上企業，特別是中小企業提供融資服務。與傳統銀行信貸服務模式相比，供應鏈金融的最大特點在于自償性。供應鏈金融融資模式包括以下三種：

（1）預付賬款融資模式

預付賬款融資模式是供應鏈下游購貨企業向商業銀行等金融機構提出貸款申請，用來支付供應鏈上游的核心企業在后期交付貨物的賬款，且供應商會回購尚未提取的存貨，并將提貨權轉交給商業銀行等金融機構。采用預付賬款融資模式，商業交易中賣方往往比較強勢，會對買方企業提出提前支付貨款的要求。商業銀行等金融機構根據商業往來交易數據，將買方企業后期收到存貨的營業收入作為還款來源，通過其倉單質押的方式為買方企業提供貸款融資需求。商業銀行等金融機構能夠控制買方企業的提取貨物的權利，因此在一定程度上可以對買方的違約風險加以監控。在整個過程中，買方企業雖在供應鏈中處于弱勢地位，但仍然可以通過此種模式從商業銀行等金融機構處籌集到資金，相對較靈活地進行后期的付款及提貨，從而緩解交易時全款支付貨款的壓力。

（2）存貨融資模式

存貨融資模式是指供應鏈上下游企業以存貨作為抵押物，經第三方物流公司的評估后，商業銀行等金融機構以此進行放貸的融資模式。存貨融資模式下，企業在經營過程中往往會有一定的庫存積壓，但出于企業發展的需要又急需運營資金，因此，企業往往會將現有的存貨抵押給商業金融等金融機構，從而獲取相應的資金。在該過程中，融資企業可以有效降低資金的使用成本，提高貨物的流動性。

（3）應收賬款融資模式

應收賬款融資模式是以供應鏈上核心企業承諾支付貨款為前提，供應鏈上下游企業可以將尚未到期的應收賬款抵押給商業銀行等金融機構而進行貸款的一種籌資模式。采用此種模式的大多為供應鏈上的中小型企業，他們將商品銷售給鏈條上的核心企業，但又不能及時獲取貨款，又急需運營資金，會以買賣雙方簽訂合同中的應收賬款為基礎，將企業的應收賬款單據及相關憑證轉讓給商業銀行等金融機構從而獲得融資服務，同時，買方企業也會對商業銀行等金融機構做出付款承諾，到期由買方企業將商品款項支付給商業銀行。在這一過程中，賣方企業通過債權債務轉移提前獲得銷售商品的回款，同時也縮短了其生產周期。

（三）區塊鏈技術與供應鏈金融的融合性分析

隨著供應鏈金融的發展，業務類型越加頻繁，頻率也逐漸增加，參與主體也越來越多，導致信息的不對稱性，增加了安全風險、違約風險和道德風險，而商業銀行等金融機構提供融資服務時，主要是以供應鏈上核心企業的資質信用作為擔保，但由于信息不對稱，信用擔保一般僅能輻射到一級供應商或經銷商，而二級及以上的企業則很難獲得資金支持。區塊鏈技術具有去中心化的特點，將區塊鏈技術與供應鏈金融相結合，能保證整個鏈條上的信息共享，避免信息被惡意篡改。區塊鏈技術能實現整個供應鏈上各節點企業的資源共享，如交易信息/記錄、往來資金狀況、交易合同等，各參與節點均可查詢到相關信息。同時，商業銀行或金融機構也可以實時掌握各節點企業的運營狀況，特別是有融資需求的中小企業，從而為其進行合理的信用評估。將區塊鏈技術運用于供應鏈金融能賦予其更多活力，對商業銀行等金融機構或者鏈條上各個企業都頗為有益。中小企業利用區塊鏈技術資源共享可以更好地調整產能，降低交易風險，籌措資金，實現企業的可持續發展。商業銀行等金融機構利用區塊鏈技術獲得更為完善和科學的信息，建立更為完善的數據庫，隨時監控供應鏈上企業的經營情況，科學調整貸款額度及范圍。供應鏈上企業資金資金來源更為順暢，商業銀行等金融機構業務不斷發展，都將有利于提高國家的經濟實力，促進社會穩定和諧發展。

二、供應鏈金融的主要風險

供應鏈金融以核心企業的信用背書，通過鏈條中企業間的商流、物流、資金流和信息流建立信用機制，從而獲取融資服務，而供應鏈金融融資模式涉及到的主體較多，業務流程復雜，環環相扣，其中一個節點出現問題，都將可能影響整個供應鏈的運作。

（一）核心企業的信用風險

供應鏈上的核心企業在整個鏈條中處于關鍵地位，供應鏈上下游企業都將圍繞著其產生交易活動的物流、資金流、商流和信息流來開展相關業務。商業銀行等金融機構為供應鏈上下游企業提供融資服務時，都要依賴于核心企業的信用、資質狀況、交易的真實性及在鏈條上的實力。核心企業一般資產比較雄厚、規模比較大、信用級別較高，具有較強的影響力。核心企業的信用傳遞，能夠減少上下游企業的風險控制成本，提升商業銀行等金融機構對上下游企業的授信意愿，降低融資門檻。但若核心企業的征信出現問題，或其信用無法傳導至上下游企業，則核心企業對供應鏈上企業融資的擔保力度會減弱，進而影響整個供應鏈業務的開展。如核心企業所面臨的市場或宏觀環境發生突變，會增加企業的財務風險、經營風險及管理風險，進而影響盈利水平和償債水平，商業銀行等金融機構也將面臨資產損失。

（二）商業交易數據真實性風險

供應鏈金融幾種融資模式下，商業銀行等金融機構以鏈條上企業真實的交易數據為背景，為鏈條上企業提供資金支持，特別是中小型企業。應收賬款融資模式、預付賬款融資模式、存貨質押融資模式都是以核心企業為擔保，以應收、預付賬款或存貨質押為背景。商業銀行等金融機構是否給予資金放貸，主要看抵押物、應收賬款的真實性等。由于核心企業規模大、資質完善，金融機構往往會忽略對應收賬款、存貨等抵押物的調查，可能會出現虛假交易、偽造憑證等問題，或者籌集的資金并非用于生產經營，而是用于風險較高的投機活動等。

（三）上下游企業的經營風險

供應鏈上下游企業一般為中小型企業，存在規模小，抗風險能力不高，管理制度不健全，財務體系不完善，交易數據不透明，財務報表的可信度不高，信用等級差等問題。

目前，商業銀行等金融機構的信用評價體系比較嚴格，很多中小型企業都無法滿足相應條件，因此，為了滿足資金需求，有可能會出現道德風險或違約風險。如有可能與第三方物流公司串謀，從而影響商業銀行對于融資需求企業的資質、信用評價分析。

（四）第三方物流企業風險

商業銀行等金融機構在對供應鏈上企業提供融資服務時，對存貨倉儲業務不熟悉，缺少對抵押物的監控能力，因此，為了降低放貸成本，需要和第三方物流企業合作。物流運輸是企業間交易的重要環節，通過提供運輸及倉儲服務獲取收入，了解用于抵押擔保貨物的信息。供應鏈金融鏈條上參與的主體越來越多，第三方物流企業所提供信息的真實性、可靠性越重要。如果第三方物流企業專業性不足，不能合理判斷抵押物或質押物的實際價值，不能預算今后貨物的價格走勢，或者因為監管不力導致貨物損失，將影響貨物評估結果和變現能力。同時，第三方物流企業也可能會存在道德風險，與鏈條上中小企業合謀抬高抵押物價值，私自處理貨物、偽造貨物出入庫單據，騙取商業銀行等金融機構的貸款。

（五）操作風險

由于供應鏈融資過程中所涉及到主體較多，經濟業務關系較為復雜，稍有不慎，就有可能會影響整體鏈條上企業經營數據，這也是商業銀行等金融構建繁瑣審核體系的初衷。但若工作人員的專業技能不高，對業務不熟悉有可能會導致操作風險。因此，對于工作人員的專業能力、綜合素養提高要求，也是降低風險的關鍵點。

供應鏈金融的風險可歸結為內在和外在風險，內在風險是由供應鏈上各節點企業自身所形成的，可以自我管控，而外在風險則是難以預知和控制的不確定性因素，如所處的政治經濟環境、信息技術環境等，因此，區塊鏈技術作為一種新型的計算機應用技術，盡管與供應鏈金融相融合能有效解決上下游企業的融資問題，但也面臨著諸多風險，有效識別和防范各類風險對于供應鏈金融健康發展具有重要意義。

三、供應鏈金融風險防范措施

（一）構建完善的監管體系

為更好地助推基于區塊鏈技術的供應鏈金融模式的快速發展，應強化行業監管力度，促進行業內形成良好的發展局勢，更好地應對風險問題。

首先，國家政府部門應制定合理且有針對性的傾斜政策，對區塊鏈技術給予宏觀政策方面的支持。其次，制定相應的法律支撐，強化對區塊鏈技術應用監督力度，完善認證體系和監管框架，強化從業人員誠信監督。最后，構建供應鏈上參與企業的信息披露機制，提高交易活動的透明力度。

（二）構建并有效實施信用風險評價體系

企業的信用水平對于風險防范至關重要，應構建基于企業信用水平的評級體系。商業銀行等金融機構可針對申請資金需求的企業建立信用檔案，而非完全依賴于財務數據，動態更新企業的信用檔案，為今后信用風險評估提供有效的數據支撐。目前我國中小企業發展速度較快，可利用大數據、云計算、區塊鏈等技術進行風險鑒別和判斷，整合各節點企業信息，實現上下游企業的信用積累。當企業出現信用問題后，可將其共享至信用檔案系統中，商業銀行等金融機構和有信用風險的企業開展合作時，可以有效避免風險，減少信用風險評估成本，提高信用風險的評估效率。

（三）強化金融科技人才儲備

供應鏈金融作為新型的融資模式，業務比較復雜，類型繁多，且在不斷創新，新技術的融合，增加了供應鏈金融的技術風險，而往往技術風險所造成的損失比其他的風險影響要大，因此，對于從業人員的要求會更高，需要具備更多的專業技能知識和風險防范意識。因此，需要對從業的工作人員做好各個方面的培訓，如業務技能、風險管控、抵押物管理等方面，同時，從業人員還要對互聯網、云計算、大數據、區塊鏈等科技知識有所了解。因此，不管是商業性金融機構，還是供應鏈上下游企業都要強化專業技能人才的培養，從而更好地滿足供應鏈金融創新模式下的風險管控要求。

（四）強化技術創新

區塊鏈作為一項新型的計算機應用技術，在實際應用中也會存在安全漏洞，如黑客攻擊等。因此，技術開發企業需要不斷地完善區塊鏈技術，強化對數據加密技術、技術風險的改造升級，強化與互聯網、大數據、云計算等技術的融合發展，對技術進行不斷創新，從而為供應鏈金融市場提供一個更安全、更高效的平臺。區塊鏈技術的創新發展需要大量的科研經費，耗費很高的人力成本，因此，政府等相關部門可降低平臺的使用門檻，降低企業用戶的使用成本，并給予技術開發企業更多的政策支持，如財政稅收優惠、人才引進等方面，鼓勵更多的金融機構融入數字貨幣市場。

同時，為了從源頭上對區塊鏈進行控制，需要對供應鏈上的上下游企業進行資質審核，明確各種風險的主體責任，督促企業構建完善的風險防范機制。