理性投資醫藥股

張桔

本周迎來“雙 12”購物節，但這一次消費的主角已經演變成了各類抗“疫”藥品。近期隨著疫情政策調整，包括連花清瘟、布洛芬、抗原試劑等與抗“疫”有關的藥品，在各大藥店均處于賣斷貨的狀態。

事件驅動也成為近期醫藥股走強的主催化劑，直接受益的就是一眾抗疫概念股。從12月以來的月漲幅看，排在前三位的分別是宣泰醫藥、多瑞醫藥、新華制藥，除去宣泰醫藥是受益于熊去氧膽酸概念外，另外的兩家主營產品中都有如今已經供不應求的布洛芬。而傳統的基金抱團重倉醫藥股中，排名最高的是“牙茅”通策醫療，位列第32位。

需要注意的是，此前兩個月瘋漲的以嶺藥業初露上漲乏力跡象，12 月以來該股漲幅僅為0.65%。那抗疫概念股是否還值得投資者再短博一把呢？可能仍需慎重。從二級市場來看，在放開政策成為既定事實前，所謂的特效藥板塊就已經被熱炒上天，仍以概念中最猛的以嶺為例，截至16日收盤，今年以來其累計漲幅已高達133.29%。

誠然，在旺盛的需求下，相關公司的年度業績乃至明年業績會迎來爆發性增長。但不可否認的是，從估值來看，部分相關個股已經出現明顯透支。比如某布洛芬龍頭公司當前動態 PE 接近80倍。由此推斷，如果投資者沒有提前左側“上車”，那要想利潤最大化將較難實現。

由此，想要下注醫藥板塊的投資者或許應該放寬視野，多角度選擇標的。在經濟復蘇預期增強的背景下，醫美、醫療保健、醫療器械等多賽道熱度將升溫，一度畸形的估值和業績也將得以修復。

比如曾經最受機構青睞的醫藥股邁瑞醫療，如今的動態 PE39.9倍，而與其比肩的長春高新，如今的動態 PE 更是僅有 17.2 倍。前瞻來看，隨著經濟的復蘇和海外前景的向好，作為賣水人的CXO板塊，勢必將恢復往日活力。

潮水退去 ，才知道誰在裸泳 。當目前的情緒化投資充分釋放后，醫藥股投資或許才會迎來精耕細作的理性春天。