全生命周期管理在國企投資中的應用

宮朝巖 中遠海運重工有限公司

一、當前企業投資中容易出現的問題

（一）投資管理內控體系薄弱，失敗案例頻發

在現實企業管理中，投資失敗的案例并不罕見，涉及的金額也往往也比較大，往往會給股東和投資人帶來巨大的損失，如2021年上海電氣投資的電氣通訊暴雷事件、恒大集團高負債投資帶來的危機等等。這些失敗的投資項目往往由于戰略定位失誤、內控機制不完善、對市場波動預判不足、風險認識不到位等多種原因導致；另外一些企業的投資項目雖然表面看起來沒有失敗，能夠勉強維持運作，但離預期的投資回報率差距甚遠，在項目運行中難以達到預設目標，成為待清理的低效無效資產，甚至成為“僵尸”企業。

（二）大型基本建設項目投資周期長，合規管控難度大

從多年審計經驗和企業投資管理實踐過程來看，大型基本建設項目由于投資周期長、管理復雜、投資額度大等原因往往也會導致各類問題高發。如項目招投標管控不科學，導致產生圍標、串標，或者施工方低價中標后以各種理由變相提高價格等問題；也有的投資項目在實施過程中控制不嚴謹，建設過程中施工方設計、工程量大量變更，導致資金超出大幅預算；也有的出現工期嚴重拖期、施工質量低劣等問題，導致項目不能按期投產。諸如此類的問題，在企業基本建設項目實施中很容易出現[1]。

（三）重大項目投后退出難，風險敞口不斷擴大

投資實踐過程中也很容易出現企業重視前期決策、但投后就疏于監管，聽之任之的情況；另外，投資決策一旦失誤后續運營不善或者遇到市場大幅波動，很容易導致企業的風險敞口在投資后進一步擴大。特別是一些大型基本建設投資類項目不同于一般的風投或者股權類投資項目，容錯率較低，往往面臨退出難的問題，一旦經營不善，很難退出，如STX大連船廠，投資上百億，企業初期運營良好，但因金融危機后船舶市場低迷陷入困境，受制于巨額虧損、巨大債務、市場低迷等因素十余年來都難以清理退出，給股東方和及銀行、供應商等合作方帶來長期的巨大包袱。

二、投資項目全生命周期管理的重要性

投資項目全生命周期管理指對投資項目進行從制訂投資計劃、到項目決策審批、項目執行、項目監督、項目投后管理的全過程管理，在每個環節都進行強化管理并形成由始至終的閉環，以控制投資風險、強化過程管理、提高投資回報。近年來，投資項目全生命周期管理無論是在各級政府投資項目還是企業投資項目中都越來越得到重視。總體來看，投資項目全生命周期管理有如下重要作用。

（一）有助于從源頭識別風險和進行超前謀劃

投資項目全生命周期管理，從項目投資計劃階段就加強管理，能夠實現重大決策從短期市場需求到長期戰略的導引，避免產生投資中的“短長錯配”，即因為企業因為有短期市場需求而產生戰略誤判導致不必要的長期戰略性投資；在醞釀階段就進行充分的研究論證，有助于從企業長期戰略出發進行風險控制和風險識別，減少投資沖動，避免后續人力和資金的大量投入；同時對重大項目提前進行研究儲備，有助于系統統籌資金、市場、技術、采購等資源，為后續項目的順利實施做好準備[2]。

（二）有助于投資項目全流程管控，確保項目目標實現

大型基本建設投資項目涉及合作方多，監控難度大，全生命周期管理強調對項目每個重點環節都進行過程控制，可以有效解決當前企業投資中存在的重決策、輕監管的問題，有助于最大化的降低實施風險，更好地監控項目施工進度、質量；防范招投標、項目變更、超預算等不必要的風險；通過項目后評估等投后管理手段，也有利于加強對項目運營績效的重視和低效無效資產的退出。

（三）有助于推進企業投資管理機制的不斷完善

投資項目涉及的業務層面和職能部門較多，很容易產生權責不清、多頭管理的局面，特別是大型工程，往往會出現海量信息，涉及可研、設計、施工、投產、運行等各個環節，通過信息化數字化手段，進行項目全生命周期管理，有助于企業細化投資管理流程，提高管理效率，避免少數人“拍腦袋”決策、減少人為失誤和實施中的違規風險。

三、投資項目全生命周期管理模式的應用

投資項目全生命周期管理強調對投資每個環節都要建立關鍵風險控制點和評估基準，并實現管理的閉環，從而將投資項目的決策、實施風險降到最低，最大化投資收益。一般來說，投資項目全生命周期各關鍵階段需要重點關注如下事項：

（一）投資計劃制訂，要確保投資計劃的戰略性和嚴肅性

投資計劃是企業投資大綱，體現了企業的戰略方向、投資規模和投資重點。制訂投資計劃一是要立足企業的中長期戰略規劃，綜合考慮業務定位、經營目標、投融資邊界等因素，保證投資計劃與企業戰略和規劃目標的一致性。二是要采取”W”方式即從上到下再從下到上相結合的制訂方法，將企業戰略貫徹實施到每個所屬業務單元，并將年度投資計劃要納入企業全面預算管理，嚴格控制計劃外投資；三是要注意通過投資計劃對投資項目進行前瞻性管理，對于重點項目可以建立項目儲備庫，提前進行預可研和動態滾動管理，做到靠前介入、提前謀劃，及時跟進；要設定風險邊界，對于投資計劃中可能涉及的非主業關聯項目和高風險項目計劃要進行重點審查，建立嚴格的評估機制。四、項目投資計劃也要進行全程閉環管理，按照’PDCA”（計劃、實施、檢查、改善）工作法，建立項目計劃管理信息庫，建立從項目計劃從建立、變更、取消或者進入決策、實施階段的全程管理機制[3]。

（二）項目立項決策，要注意建立有效的內控和相互制衡的機制

有效風險管理的前提是防范個別部門或領導權力過大，在不受制約的情況下做出高風險的決定，因此有效的內控和相互制衡的機制極為重要，是避免投資失敗的關鍵所在。一要綜合利用多種手段提升投資論證的科學性，根據公司投資管理情況不同，應當按照各類投資項目的特性和重要性程度不同，組織確定報批的工作和程序標準，比如根據不同的投資金額和投資性質，進行集團公司、所屬公司董事會、經理層不同分級授權；項目報批過程中可要求提供項目可行性研究報告、風險評估報告、盡職調查報告、技術論證報告等專項報告。二是進行相互制衡情況下的項目驗證，比如請律師、審計師事務所等不同的第三方提供項目咨詢報告；對于一定金額以上的重點投資項目，可組織進行內外部專家評審論證；通過廣泛征求專業人士意見，以提高決策的科學性，避免“拍腦袋”決策帶來的投資風險。三是可以設立預警機制，比如鼓勵員工在察覺有可能出現事故之前提出報告。并建立相關表達意見渠道和處理程序；對高負債率、經營虧損、非主業項目投資設立嚴格的投資控制性條件，建立特別的審批標準，如審批權限由下屬企業提升到集團公司審批等，防范可能的投資風險。

（三）項目實施管理，要更加突出對計劃和節點目標的過程管控

項目實施管理可以重點考慮以下方法：一是實施項目經理負責制，指定專人負責并建立相應的組織保障機制，對項目進行統籌策劃和分工，定期對計劃、進度、質量、安全、資金等情況進行常態化跟蹤，確保項目整體受控；二是項目管理中通過工作分解結構WBS、關鍵路徑PDM等項目管理方法的使用，確定項目子任務，并合理安排各子任務實施的先后順序和關鍵節點，確保按計劃實施，避免項目出現拖期問題；三是要加強項目實施中的變更控制，建立變更控制專項委員會，重點關注項目設計、工程量、預算資金等的變更，確保項目實施質量和減少資金超預算的風險。四是對無論是整體項目還是分解的子項目實施都要實施閉環管理，從項目分工、啟動、實施、驗收、投產等都按照PDCA方法進行全過程管控[4]。

（四）項目投資監管，要注意加強投資監督管理的聯動

投資管理不僅僅是投資決策部門的事情，要發揮戰略管理、財務監督、產權管理、審計監察、安全管理等相關監督管理職能的合力，對投資管理活動進行多維度全方位監督管理，防范投資損失，避免投資風險。對于重點項目，企業還應按要求組織專項審計，或者聘請第三方機構進行審計監督。對重點項目投產運營一定期限后，應按要求進行后評估，可運用前后對比法對項目實施前后的相關指標進行相對成效的估量，采用有無對比法度量項目真實的效益、作用及影響，橫向對比評價投資項目的績效競爭力，并構建項目后評價指標框架體系對項目可研和實際運營中的重點指標進行比較，以驗證投資成效。

（五）項目投后管理，要建立相應項目退出管理機制

1984年，美國經濟學家Tyebjee和Bruno在風險投資模型中明確提出了投后管理的概念。隨著各類投資基金的迅速發展，投后管理當前已經成為投資基金普遍采用的重要管理手段，也是投資基金“募、投、管、退”四個關鍵環節之一。投后管理在國有企業一般性股權投資和并購中也需要高度重視。一是投資主體要通過派駐高管、董事、財務負責人等方式，按照章程規運用好股東會、董事會、監事會等治理機構，建立戰略、運營、績效、投資決策等符合國資監管要求的管理模式。二是要按照國有資產監管和保值增值的原則，通過投后管理完善控、參股企業的常規性和決策性管控，提升投資績效價值；三是要根據國資監管要求更加注重聚焦主業、清理低效無效投資，建立相關的退出機制。對滿一定年限未分紅、長期虧損或非持續經營的投資項目要進行動態價值評估，屬于低效無效的要盡快處置，屬于戰略性持有或者培育期的要強化跟蹤管理，盡快改善和提升盈利水平，確保投資效果。

四、健全投資項目全生命周期管理保障機制

（一）充分利用信息化、數字化手段來保障投資項目全生命周期管理的有效性

投資項目涉及大量的信息流、物流和資金流，大型公司年度內投資項目數以千計，要加強項目投資過程中信息化、數字化手段的運用，特別是要利用第三方專業的投資信息管控系統，建立統一項目編碼制度，實現項目一碼終身管理，并按照項目管理理念和企業實際管理需要,分管理層級實現項目計劃、執行、招標、合同管理、工程建設、采購、支付、檔案管理等綜合功能的系統化應用，來確保項目全生命周期管理實施的有效性和完整性。

（二）不斷建立健全投資管理制度體系，并關注實施成效

投資管理在企業管理中涉及的職能部門眾多，環節眾多，要不斷通過制度完善規范操作流程，明確權責。2021年12月，國家發展改革委發布《關于進一步推進投資項目審批制度改革的若干意見》要求加快健全投資管理制度體系，不斷提升投資決策科學化、制度化、規范化水平。但在實操過程中，也有一些企業往往會出現制度規范健全但流于形式，風險把控薄弱的現象，因此在制度建設中要特別注意投資管理制度落實的整體成效，有意識地加強各重點監管環節、各項職能管理的有效銜接，避免管控虛化。

（三）加強考核，合理制定投資項目管理的績效評估與激勵機制

投資管理作為企業的重大經營決策行為，應該明確建立企業主要領導負責制，并列入企業領導班子的日常經營業績考核范圍。在經營業績責任書中可設置投資管理全流程考核的相關指標，如年度投資計劃完成率、重點項目實施進度、投資項目關鍵績效指標達標率等，通過強化考核管理，實現投資績效考核與薪酬掛鉤，增強企業負責人對投資管理工作的重視程度，更好地發揮國資管理人對國有資產保值增值的使命感和責任感。

總之，投資項目全生命周期管理比傳統的管理模式更加突出強調系統、全面、科學的管理，是閉環的全流程管理，既涵蓋了項目投資管理的階段性，也體現了管理的整體性，是新形勢下國有企業進一步落實國企委投資監管要求、控制投資風險、提升投資績效價值的重要手段，需要企業在管理實踐中不斷去完善優化，以最終構建科學規范的投資管理體系。