基于結構方程模型的工程企業風險評估量化分析研究

李思漫，劉峻嘉

（中國電建集團成都勘測設計研究院有限公司，四川 成都 611132）

0 前 言

現代企業在管理運營過程中面臨著復雜多變的內外部環境，風險管理日益成為企業治理的重要理念，為企業提升管理水平、增強競爭力、促進穩步發展提供支持和保障。

風險管理的概念在20世紀30年代被美國管理協會提出，早期主要聚焦在保險等金融領域，隨著管理研究范圍逐漸擴大、探索不斷深入，風險管理學術開始成型，1963年《企業的風險管理》一文將風險管理研究推向了系統化、專業化［1］，2004年美國COSO委員會正式發布了《全面風險管理——整合框架》（EnterpriseRiskManagement—IntegratedFramework）一文，明確了全面風險管理可應用于企業戰略制定，并貫穿于各種經營活動之中，文章詳細闡述了全面風險管理服務于戰略目標、經營目標、報告目標和合規目標，包含八項要素，涉及各管理部門、各業務單位、各下屬分／子公司等企業的各個層級［2］。

國內于21世紀初開始廣泛推行風險管理研究，陳秉正于2003年在其著作中整合了相關外國風險管理理論，對風險管理的演化、基本框架、管理策略和未來發展等進行了論述和展望［3］。2006年國務院國資委發布《中央企業全面風險管理指引》，明確中央企業開展全面風險管理工作的總體目標和相關要求，提出收集初始信息、風險評估、制定管理策略、提出并實施解決方案、監督與改進等主要流程，2008年財政部、證監會、審計署、銀監會、保監會等五部委共同發布《企業內部控制基本規范》，進一步提出風險管理和內部控制工作原則和工作內容。

在實踐過程中發現，風險之間存在的內在關聯，往往引起風險的評估值隨著相關風險的變化而發生變化，導致評估結果層次不清晰、權重難分配、數據效用重疊、評價不準確，在企業風險管理中難以把握重點，鑒于此，本文擬運用結構方程模型探索分析各項風險的相關性，從分析風險之間的影響路徑和影響程度出發，用量化分析的方式排除風險之間的相關性，計算關鍵因素的重要程度，找出風險管理關鍵因素，進一步完善現代企業風險評價體系，提高風險評估結果的系統性和可比性，為企業管理決策提供更準確的依據。

1 風險要素分析

本文根據國資委發布的《國資委2020年度中央企業風險分類參考標準》中應重點關注的二級風險、工程行業再次細化后的三級風險，選取近年來風險排序始終靠前的市場經營類風險（MM）、戰略規劃類風險（SP）、財務資金類風險（FC）、項目管理類風險（PM）、生產業務類風險（PO）共計25項，形成風險主要要素清單（見表1），進行風險描述。

表1 企業主要風險要素清單

1.1 市場經營類風險

在新環境下企業經歷著的復雜多變的內外部環境，國際政治紛爭不斷、全球經濟放緩、新冠疫情全球肆虐等，對國際市場造成了較大的沖擊；國內疫情常態化嚴格管控、國家政策和戰略適時調整、行業內外競爭日趨白熱化等，使國內市場經營工作也面臨較大壓力。

1.2 戰略規劃類風險

企業的健康發展源于科學的戰略規劃，完善的治理結構、合理的組織體系及架構設置，健全和執行到位的制度體系是企業依法治企、穩步發展的基本要件，在此基礎上對未來產業發展路徑、方向、趨勢進行分析研判和戰略布局，是企業蓬勃發展的基礎。

1.3 財務資金類風險

企業財務資金類業務主要包含籌資、資金管理、應收賬款、稅務管理等內容，財務資金類風險項下各分項之間環環相扣，它們與企業的各個生產運營環節也密不可分。近年來經濟增速放緩以及國家各項政策的出臺對企業財務資金管理提出了更高的要求，財務資金風險的管控水平也越來越彰顯企業總體運營管理能力。

1.4 項目管理類風險

項目是企業生產經營的組成載體，針對各類項目建立事前、事中、事后的風險控制體系，是企業提高防范化解風險，提升整體經營效益的基本前提。

1.5 生產業務類風險

在做好項目整體風險把控的同時，從合同管理、成本及費用控制、工程質量、安全生產及三項業務管理、工程索賠、工程結算等角度，做好生產運營實操業務的風險管理，是提升生產質量，筑牢企業根基的重要保證。

2 研究方法與數據檢驗

2.1 結構方程模型

結構方程模型（StructuralEquationModel，SEM）是一種多變量統計模型，基于變量的協方差矩陣來分析變量之間的關系，它融合了傳統多變量統計分析中的“因素分析”與“線性模型之回歸分析”的統計技術，對于各種因果模型可以進行模型辨識、估計與驗證［4］。SEM包含結構模型和測量模型兩部分，結構模型反映潛變量之間的關系，測量模型反映潛變量與觀測變量之間的關系。

結構方程模型可同時分析多個潛變量，潛變量可由多個指標組成，也允許變量均存在測量誤差，可以探求一個或多個自變量與一個或多個因變量之間的影響關系，進一步科學探求潛變量之間的結構，同時可對樣本信度和效度進行檢驗，彌補傳統回歸方程等模型一次僅能分析一個變量，并且不容許自變量存在誤差的弱點［5］。結構方程模型在國外的運用已廣泛覆蓋經濟學、管理學、心理學、生物醫學等領域，并逐漸發展成為一項較為成熟的分析技術。20世紀90年代起，結構方程模型也開始迅速發展，主要集中在影響因素、績效、滿意度分析、競爭力等方面［6］。

本文屬管理學研究領域，以多個觀測變量與多個潛變量為研究對象，以大樣本調查問卷結果為分析內容，評價主觀性強導致變量存在測量誤差，以上特點使本文更符合于結構方程模型特點和效用，在確保樣本結果真實、有效的基礎上，將大量主觀性評價綜合分析，得出影響企業管理決策的關鍵因素，因此本文選用結構方程模型進行樣本分析。

2.2 問卷數據來源

根據本文構建的風險要素清單進行問卷調查設計，采用李克特五級量表的形式，分別對風險發生的可能性（L）和影響程度（C）進行評估，根據風險矩陣評價法計算出各項風險的R值——風險度，表征每一項風險在一定發生概率的基礎上的影響程度，以此反映該項風險評價指標的重要程度。風險矩陣評價法：

問卷通過網絡向企業專家進行發放，為了保證數據真實有效，選取的專家包含了企業領導及高管、職能業務負責人、分／子公司負責人、業務技術專家、職能管理及專業生產骨干人員等，問卷共發出515份，收回452份，有效收回率87.77%，樣本具體情況如表2。

表2 調查對象基本情況

2.3 信度、效度分析

為確保企業風險評估量化分析模型擬合度和結果分析的有效性，本文采用SPSS26.0對樣本數據進行了信度和效度的檢驗。通過計算Cronbach’（系數評價各觀測指標的可靠性，計算結果如表3所示，所有Cronbach’（系數均大于0.7，說明樣本整體可信，符合要求。本文同時對項目總體相關系數CITC進行了計算，得到CITC值均在0.573～0.752之間，大于0.5的要求值，兩項指標表明數據樣本總體信度、觀測指標信度和一致性都較為優異。

表3 信度檢驗分析

采用KMO和Bartlett檢驗進行效度驗證（見表4），KMO值為0.955＞0.600，Bartlett球形度檢驗為0.000，說明樣本適合做因子分析，統計量顯著，各指標有較強相關性，25個變量共計旋轉聚合出4個特征根大于1的有效因子，旋轉后累積方差解釋率為63.897%＞50.000%，各研究項對應的共同度值均高于0.4，證明數據信息可以被有效提取，效度符合要求。

表4 效度檢驗分析

3 模型分析

本文采用結構方程模型來分析風險評估中各項風險指標之間的重要性關系，計算多變量之間的影響路徑和影響程度，作出如下假設：市場經營類風險、戰略規劃類風險、財務資金類風險、項目管理類風險、生產業務類風險等五個方面的風險管理對企業整體風險管控有著正向的影響路徑和顯著的影響程度。根據模型原理和設置，擬定市場經營類風險（MM）、戰略規劃類風險（SP）、財務資金類風險（FC）、項目管理類風險（PM）、生產業務類風險（PO）為潛變量，問卷中的各項風險指標為觀測變量。

3.1 企業風險評估量化分析一階模型分析

將樣本數據導入AMOS24.0軟件中，進行違規估計檢驗。如圖1所示，模型所有誤差項均為正數，誤差值路徑系數均在0.36～0.95之間，標準化因子載荷量均在0.6～0.9之間，說明模型不存在違規估計現象，可進行整體適配度的檢驗［7］。

圖1 企業風險評估量化分析一階模型分析

由一階模型的驗證性因素分析可知：RMSEA=0.062＜0.080，GFI=0.901＞0.900，AGFI=0.877＞0.900，NFI=0.905＞0.900，IFI=0.936＞0.900，TLI=0.927＞0.900，CFI=0.936＞0.900，卡方自由度比CMIN／DF=2.856，在1.00～3.00范圍內，以上擬合指標中除AGFI以外，全部符合擬合標準，說明風險指標擬合程度基本滿足要求，由圖1可知，各項潛變量之間的相關性都大于0.67，已達到顯著的標準，說明各項指標之間具有較高相關性，因此，本文假設仍有一個更高階的指標，對四項潛變量存在較大的影響，故使用二階模型進行進一步分析。

3.2 企業風險評估量化分析二階模型分析

根據本文研究目的和因子分析結果，將影響市場經營類風險（MM）、戰略規劃類風險（SP）、財務資金類風險（FC）、項目管理類風險（PM）、生產業務類風險（PO）等潛變量的高階影響因素設定為企業風險（ER），繪制并運行模型如圖2所示。

圖2 企業風險評估量化分析二階模型分析（修正前）

由二階模型的驗證性因素分析可知：RMSEA=0.055＜0.080，GFI=0.897＜0.900，AGFI=0.876＜0.900，NFI=0.888＜0.900，IFI=0.932＞0.900，TLI=0.924＞0.900，CFI=0.931＞0.900，卡方自由度比CMIN／DF=2.380，在1.00～3.00范圍內。其中GFI、AGFI、NFI不在要求范圍內，將對模型進行修正（見圖3）。

圖3 企業風險評估量化分析二階模型分析（修正后）

經過修正，模型各項指標均達到標準范圍內，具體如表5所示：

表5 模型適配度檢驗數據

3.3 風險指標重要性計算

根據模型呈現的變量之間的路徑關系和影響程度，計算企業風險評估指標的權重體系見表6：

表6 企業風險評估指標權重體系

由表6可知，在企業風險管理中生產業務類風險占據更高的權重，往后依次是市場經營類風險、財務資金類風險、項目管理類風險、戰略規劃類風險。

將各二級指標的權重進行排序，結果如表7所示：

表7 企業風險評估指標權重體系

3.4 模型解析

3.4.1 結構模型解析

由圖1中的五個一級指標路徑分析可以看出，一級指標相互之間都有非常顯著的相關性，這說明在企業風險管理過程中，管理的效用是相互聯動的，模型中每一個風險指標代表的管理環節均為企業生產經營過程中的關鍵環節，每項指標的變化都會引發相關聯指標的變動。

在這其中，風險指標的影響程度又有細微的差別，從大到小依次為：生產業務類風險、市場經營類風險、財務資金類風險、項目管理類風險、戰略規劃類風險。排名靠前的風險對其他項的影響程度更大，相應的管控效用也更顯著。

3.4.2 測量模型解析

由圖3可以看出，二級指標分別對各自的一級指標產生了顯著的影響效用，使用兩級影響效用相乘疊加的方式進行權重計算后，得到二級指標綜合權重及其排序，如表7所示。根據各項風險的綜合權重排序可知，工程質量風險、市場外部競爭風險、成本費用管理風險、投資管理風險、市場內部競爭風險、工程索賠風險、融資風險、合同管理風險、資金短缺風險、市場供求風險等，是風險管理中影響程度更大的因素，管理好靠前的風險，可以在更大程度上對靠后的風險奠定管理基礎。

4 對策與建議

4.1 注重生產過程管理，提升履約能力

加強生產業務風險管理，提升企業履約能力。隨著業務范圍的拓展和生產量的增加，企業應進一步加強工程質量管理、成本費用控制、變更索賠管理、工程結算管理和項目執行力度。通過熟練掌握項目關鍵技術和工藝、精細準確推進項目成本費用控制、有效管理項目建設進度、合理管控工程變更索賠等措施，全面提升企業履約能力，降低因項目技術、質量管理松散，落實法規、規范、標準不力，出現不合格或嚴重延期工程交付，發生安全責任事故，項目超結超付，索賠管理不力等因素造成的經濟損失。

4.2 強化入口風險審查，重視“未病”治理

在國外政治、經濟等不穩定的市場環境下，企業更應在市場營銷的過程中加大風險評估和前期調查力度，謹慎排查可能存在的消極影響，探索風險與機遇的平衡點；在異常激烈的市場競爭中，應完善市場監測及營銷體系，及時調整企業營銷策略，提升自身核心競爭優勢，匹配創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念；在市場經營過程中，還應完善企業合規建設體系，持續建設培養精通業務且熟悉國內外政策法規的高素質人才隊伍，避免在營銷和分包過程中因發生法律糾紛而引起企業損失。

4.3 實施科學財務策略，提升經營效益

在企業生產經營中，可進一步做好資金規劃、“兩金”壓降、融資管理等制度建設，堅持科學的財務策略，優化債務結構，平衡好融資規模、投資需求與財務承受能力三者的關系，利用合規、有效的手段提升資金預測能力和使用效率，提升企業經營效益。

4.4 優化項目全過程管理，夯實企業盈利基礎

加強項目風險管理，夯實企業盈利基礎。企業可進一步強化項目投資和項目投標前盡職調查和風險評估，對擬投資的項目必要性、合法合規性、技術可行性、經濟可行性、社會可行性、組織可行性及可能存在的風險進行全面分析，對擬投標的項目建設條件、投標報價策略、收益預估以及后期履約可能存在的風險進行全盤考慮，利用有效的項目評審流程、完善的法律合規審核保障、科學的合同設置及后續管理，提升項目質量，夯實企業的盈利基礎。

4.5 合理規劃戰略布局，引導企業健康發展

加強戰略規劃管理，引導企業健康發展。企業經營過程中，可充分進行內外部環境調研分析，關注國際和國內相關政策、法規、戰略規劃等變化趨勢和發展方向，以此科學設定企業自身的總體規劃、業務發展規劃、戰略市場區域規劃、職能發展規劃等戰略規劃體系，并根據企業治理需要，合理設置組織結構、優化制度體系、實施產業布局、明確風險偏好，引導企業可持續健康發展。

5 結 語

文章從企業風險管理的角度，以結構方程模型為工具，探索了量化分析風險評估數據的可能性。圍繞進一步提升風險評估結果有效性和精準性的中心目標，研判了風險之間的影響路徑和影響程度，在一定程度上解決了風險評估工作中可能遇到的層次不清、權重不明、效用重疊等問題，并針對各項風險提出了管控建議。

該計算方式集中了多變量同步分析、結構路徑分析和影響因子分析同步分析的雙重優點，能在一定程度上厘清各項風險間的關聯影響，計算各項風險清晰定義內的實際權重比例，進一步完善集團化管控視野下的風險管理構架，指導企業年度重大風險識別后的管控方向，企業可運用量化分析手段建立企業風險管理兩級管控體系，通過數據的科學計算找出企業層面和業務層面的風險管理薄弱環節，全盤統籌、因地制宜地制定和執行風險應對措施，為進一步科學有效地提高管理效用奠定堅實的基礎。