股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新的機制研究

李海莎 華陽新材料科技集團有限公司直屬機關股權(quán)管理部

股權(quán)激勵是企業(yè)進行員工鼓勵的一種形式，企業(yè)通過給予員工一定的股權(quán)來提供變相的福利，將員工的利益和企業(yè)的業(yè)績相互聯(lián)系起來，從而更好地調(diào)動出員工的工作積極性，使得企業(yè)經(jīng)營目標更好更快地實現(xiàn)。但是在股權(quán)激勵機制在實施過程中，也存在著各種不足，缺乏完善的資本市場，缺乏合理的業(yè)績考核機制，缺乏完善的治理結(jié)構(gòu)，所采取的激勵模式也不夠完善等，這些問題都直接影響股權(quán)激勵機制的實施效果，影響著其積極作用的發(fā)揮，所以企業(yè)在實施股權(quán)激勵機制時，要結(jié)合存在的不足來采取相應的措施，進而更好地推動企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展[1]。

一、股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新的影響

股權(quán)激勵對于企業(yè)的創(chuàng)新起著重要的影響，對于企業(yè)的創(chuàng)新既能起到正面的促進作用，又會產(chǎn)生負面的影響。

(一)對企業(yè)創(chuàng)新的正向影響

股權(quán)激勵方式對于企業(yè)創(chuàng)新所起到的正向影響主要表現(xiàn)在三方面。第一，股權(quán)激勵措施的實施，能夠?qū)⒍唐趦?nèi)的失敗容忍和長期的豐厚回報進行充分的結(jié)合，當股價跌到一定的價格以后，股權(quán)激勵的相關條款能夠起到保護管理層的作用，減少管理層由于股價下跌而造成的損失。當管理層的業(yè)績得到相關的標準和要求后，就可以持有企業(yè)的部分股票，所以當企業(yè)創(chuàng)新成功后，企業(yè)股價上漲后，可以給管理層帶來可觀的收益。第二，股權(quán)激勵措施能夠更好地留住企業(yè)的高級管理員以及核心人員。因為大部分股權(quán)計劃的有效期是較長的，激勵作用持續(xù)時間也比較長，所以能夠有效地激勵管理人員以及核心技術人員積極地投入長期的研發(fā)創(chuàng)新當中，進而更好地推動企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。第三，股權(quán)激勵措施的實施，能夠?qū)⒐芾韺尤藛T的薪資水平和企業(yè)的股價相互掛鉤，管理人員為了更高的報酬和收益，就會更加努力地創(chuàng)新，具有更強的動機來開展創(chuàng)新研發(fā)和風險的承擔，進而更好地推動企業(yè)的創(chuàng)新。股價向上波動，能夠為管理人員帶來更高的回報，所以企業(yè)管理人員也愿意承擔更多的風險來提升自身的財富水平。

(二)對企業(yè)創(chuàng)新的負向影響

股權(quán)激勵措施也會對企業(yè)的創(chuàng)新帶來負面的影響，主要表現(xiàn)在兩方面。第一，通過股權(quán)激勵的措施，將管理人員的薪酬和企業(yè)的股價相互掛鉤，會使得管理人員在工作中會過分地關注企業(yè)股價的漲跌，會更加注重企業(yè)的短期業(yè)績，從而忽略了對創(chuàng)新的關注和投入，進而影響企業(yè)的創(chuàng)新。此外，資本市場帶來的壓力也會給管理人員帶來短期的壓力，從而抑制了企業(yè)的創(chuàng)新動力。第二，雖然股權(quán)激勵措施的實施，能夠為企業(yè)管理人員以及其他人員帶來一些福利，但是在實際的研究中發(fā)現(xiàn)，股權(quán)激勵措施的實施和企業(yè)業(yè)績的提升之間沒有顯著的關聯(lián)[2]。

二、企業(yè)股權(quán)激勵機制存在的不足

(一)資本市場不夠完善

股權(quán)激勵機制的實施，能夠?qū)T工的個人福利和企業(yè)的股價漲跌相互聯(lián)系起來，員工為了獲得更高的報酬，會更加積極地投入到工作中，使得企業(yè)工作業(yè)績大大提升，也有效地促進企業(yè)創(chuàng)新的發(fā)展。但是在實際中，當前企業(yè)股權(quán)激勵機制也存在著許多不足，進而影響機制激勵和創(chuàng)新作用的發(fā)揮。在實施股權(quán)激勵機制時，當前企業(yè)面臨著資本市場不完善的問題，只有提高資本市場的健全性，才能保證股權(quán)激勵機制有效實施，才能更好地發(fā)揮出股權(quán)激勵機制對于員工的工作激勵作用。然而，當前我國的資本市場發(fā)展不夠完善，處于弱勢，甚至還存在著嚴重的股價背離企業(yè)真實價值的問題，導致企業(yè)的真實價值不能通過股價來展現(xiàn)出來，進而影響員工的股權(quán)收益，難以發(fā)揮出股權(quán)激勵機制的積極作用。例如，由于缺乏完善的資本市場，股權(quán)激勵者為了獲取更高的股權(quán)收益，會使用自身的信息優(yōu)勢來參與股市的一些投機行為，使得股權(quán)得到了抬高，雖然股權(quán)激勵者得到了較高的獲益，但是對整個市場經(jīng)濟秩序造成了擾亂，會直接影響我國市場經(jīng)濟的正常發(fā)展。

(二)考核指標不夠合理

在實施股權(quán)激勵機制時，所制定的考核指標不夠完善。要發(fā)揮出股權(quán)激勵機制的重要作用，必須要做好業(yè)績考核工作，當前我國企業(yè)在進行業(yè)績考核時，存在指標不合理的問題。我國大部分企業(yè)都是用財務會計指標來進行業(yè)績考核，缺乏對非財務指標的考核，導致考核過于局限，全面性和科學性不強，很難客觀地反映出員工的實際工作成效，甚至還容易造成負面影響，例如部分人員為了獲得更好的考核成果，人為篡改財務數(shù)據(jù)，進而影響企業(yè)財務數(shù)據(jù)的真實性，對企業(yè)的發(fā)展造成不良的影響[3]。

(三)治理結(jié)構(gòu)不夠完善

當企業(yè)上市后，企業(yè)會逐步完善股東大會和董事會，并且建立相關的決策管理機制，進而對企業(yè)進行有序的管理。但是在實際管理中，許多企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)并不完善，依然有一部分的企業(yè)是采用經(jīng)營者全權(quán)代理的形式來進行管理，導致股東大會不能發(fā)揮出有效的作用，而經(jīng)營者在實際經(jīng)營中也不能有效地落實自身的監(jiān)督責任，導致各種違法違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生。例如，部分經(jīng)營者為了獲得更多的利益，所制定的股權(quán)激勵機制往往會更傾向于自身的利益，甚至還出現(xiàn)一些違規(guī)操作，導致股權(quán)激勵的作用也難以有效地發(fā)揮出來。此外，由于缺乏完善的治理結(jié)構(gòu)，導致企業(yè)所實施的股權(quán)激勵機制只能維護好經(jīng)營者的利益，經(jīng)營者在工作中也過于追求股價的上漲，從而忽略了其他工作的開展，沒有及時解決業(yè)績和股價變動之間的問題和矛盾，進而影響企業(yè)的正常經(jīng)營和發(fā)展。

(四)激勵模式不夠合理

雖然許多企業(yè)都采用股權(quán)激勵機制，但是所制定的機制模式不夠合理，未能夠結(jié)合企業(yè)的實際情況來采取恰當?shù)募钅Ｊ剑瑢е聶C制在實施過程中存在各種問題，進而影響機制激勵作用的充分發(fā)揮。此外，股權(quán)激勵機制的對象范圍十分有限，大部分激勵對象都是企業(yè)的高層管理者和核心技術人員，一般員工是很難享受到股權(quán)激勵福利的，導致一般員工和和核心員工之間的薪酬差距越來越大，從而給一般員工造成極大的心理落差，影響員工的工作積極性，進而影響企業(yè)的工作效率和創(chuàng)新。

(五)相關法律法規(guī)不夠完善

當前股權(quán)激勵機制在我國企業(yè)的實施還處于摸索的階段，許多配套的法律法規(guī)還沒有完善，導致股權(quán)激勵機制在實施中會存在著各種問題，影響著作用的發(fā)揮。當前許多企業(yè)在進行股票收購時，所采用的方式會存在不當?shù)默F(xiàn)象，導致股票極度不穩(wěn)定，對于證券市場的正常秩序造成了嚴重的影響。此外，由于缺乏完善的法律法規(guī)，導致許多企業(yè)在使用股權(quán)激勵機制時，常常是選擇最保守的機制模式，并沒有注重對機制的創(chuàng)新摸索，從而影響我國股權(quán)激勵機制的創(chuàng)新發(fā)展。

三、完善企業(yè)股權(quán)激勵機制的措施

(一)做好資本市場的建設

為了充分地發(fā)揮出股權(quán)激勵機制的積極作用，我國應當做好資本市場的建設工作，進一步完善和健全資本市場。如果資本市場出現(xiàn)弱勢的現(xiàn)象，企業(yè)的股價不能客觀地反映出企業(yè)的真實價值，進而影響股權(quán)激勵者的利益，也擾亂了我國的市場經(jīng)濟秩序。所以，我國相關部門應當采取恰當?shù)拇胧﹣碜龊觅Y本市場的建設工作，減少各種違法違規(guī)操作的發(fā)生，例如減少內(nèi)幕交易行為的發(fā)生，減少操縱市場行為的發(fā)生，切實保證我國市場經(jīng)濟的有序性。第一，相關政府部門要建立完善的法律法規(guī)，提高執(zhí)法力度，加強對虛假信息行為的打擊和制裁，提高企業(yè)的違法違規(guī)成本，減少各項違法違規(guī)操作形式的發(fā)生，切實建立一個更加穩(wěn)定的資本市場。第二，監(jiān)管部門要做好監(jiān)督工作，建立完善的監(jiān)管法律法規(guī)，針對存在的違法違規(guī)行為，必須要做好追究工作，進一步規(guī)范資本市場，確保企業(yè)股價能夠更加真實客觀地反映出企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績[4]。

(二)完善考核指標

企業(yè)在實施股權(quán)激勵機制時，需要進一步完善考核指標，建立科學的業(yè)績考核體系，設置科學合理的考核指標，加強絕對指標和相對指標的制定，加強財務指標和非財務指標的制定，進而對員工的工作成效進行全面客觀的評價。在進行考核時，企業(yè)也可以適當?shù)卦黾右恍┒ㄐ灾笜耍鐚T工的職業(yè)道德水平、工作能力等進行考核，進而綜合全面地考核員工的工作成效。為了更好地完善股權(quán)激勵機制，做好業(yè)績考核工作，企業(yè)也可以聘請一些專業(yè)的第三方公司來開展業(yè)績考核工作，第三方公司可以結(jié)合企業(yè)的實際情況來建立更加完善和有針對性的業(yè)績考核體系，進而對員工的工作業(yè)績以及企業(yè)的實際經(jīng)營業(yè)績進行更加客觀的評價。

(三)完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)

企業(yè)要進一步完善自身的治理結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮出治理結(jié)構(gòu)在股權(quán)激勵機制實施中的約束作用，進而股權(quán)激勵機制的有效實施。第一，企業(yè)要建立完善的管理制度，提高企業(yè)所有者和經(jīng)營者之間的關聯(lián)，提高兩者利益的平衡性。在完善治理結(jié)構(gòu)時，企業(yè)要以董事會以及經(jīng)理層作為工作切入點，并且結(jié)合好經(jīng)營者和股東的利益，進而制定出合理的經(jīng)營目標，從而更好地提高股東利益和經(jīng)營者的利益，更好地發(fā)揮出兩者在企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)營發(fā)展中的推動作用。第二，企業(yè)要發(fā)揮股權(quán)激勵機制的監(jiān)督和引導作用，提高對資本的有效利用，從而更好地推動激勵機制的實施。第三，企業(yè)需要合理劃分好不同層次的職權(quán)，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，將股東大會、董事會等機構(gòu)納入到治理結(jié)構(gòu)當中，從而更好地發(fā)揮出各個層次機構(gòu)的管理作用，實現(xiàn)相互之間的制約，進而推動共同發(fā)展。第四，企業(yè)要明確參與者在企業(yè)治理中的權(quán)利和職責，建立完善的監(jiān)督管理流程，做好對企業(yè)決策的監(jiān)督，也更好地監(jiān)督各個部門工作的落實情況，確保各項工作的有序開展，從而更好地促進企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)。

(四)完善股權(quán)激勵模式

企業(yè)需要進一步完善股權(quán)激勵模式，進而充分地發(fā)揮出股權(quán)激勵機制的積極作用。在選擇激勵模式時，企業(yè)需要結(jié)合自身的情況來采取科學合理的模式，確保激勵模式和自身企業(yè)發(fā)展的一致性，推動激勵機制實施的同時又可以推動企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。此外，企業(yè)還要進一步擴大激勵對象范圍，選擇合適的激勵對象，從而更好地發(fā)揮出股權(quán)激勵機制的作用。企業(yè)可以將高層管理者作為股權(quán)激勵的主要對象，因為高層管理者在企業(yè)的經(jīng)營和管理中起到了一定的決策和管理作用，對于推動企業(yè)的正常經(jīng)營起著十分重要的作用，所以企業(yè)需要重視對高層管理者的激勵。企業(yè)還應當加強對優(yōu)秀員工、核心員工的激勵，對于在企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用的員工，企業(yè)應當采取股權(quán)激勵的措施，從而更好地調(diào)動出這些核心崗位員工的工作積極性，進而更好地提升企業(yè)的業(yè)績水平，更好地推動企業(yè)的健康發(fā)展。

(五)加強相關政策法規(guī)的完善

完善的法律法規(guī)體系，能夠更好地發(fā)揮出股權(quán)激勵機制的重要作用，因此我國應當完善相關的政策法規(guī)。因為經(jīng)濟發(fā)展所涉及的內(nèi)容較多，影響因素也比較多，所以我國應當結(jié)合股權(quán)激勵機制的實施情況來制定配套的政策措施，從而更好地解決股權(quán)激勵機制在實施中存在的相關問題。為了保證股權(quán)激勵機制的有效運行，還應當制定相關的監(jiān)督政策，分別做好內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)督。企業(yè)要建立完善的內(nèi)部監(jiān)督機制，采取恰當?shù)谋O(jiān)督方式來及時應對企業(yè)股權(quán)激勵機制在實施中存在的問題，減少各項違規(guī)操作的發(fā)生。相關部門組織也要做好外部監(jiān)督工作，例如證監(jiān)會應當定期要求企業(yè)進行經(jīng)營信息的披露，確保披露信息的準確性，避免出現(xiàn)虛假報告情況的發(fā)生。證監(jiān)會還應當加強對股票價格波動情況的觀察，避免出現(xiàn)惡意操作行為，避免擾亂股票市場的正常秩序[5]。

總的來說，企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中，比較常用的激勵制度是股權(quán)激勵機制，采用股權(quán)激勵機制能夠發(fā)揮好長期激勵的作用，不僅有利于推動企業(yè)的創(chuàng)新，也有利于實現(xiàn)企業(yè)的長期利益。但是股權(quán)激勵機制是一項系統(tǒng)性的工程，實施難度較大，因此企業(yè)應正確分析總結(jié)存在問題，進而制定相應的應對措施，確保股權(quán)激勵機制的有效實施，也充分地發(fā)揮出股權(quán)激勵在企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展中的積極作用。■