“狼”就要來了，又大又丑

文／王能全

11月2日，在美聯儲連續第四次加息75 個基點之際，時隔17 個交易日之后，WTI 重回90 美元/桶大關，布倫特原油也在16 個交易日之后重上96 美元/桶以上，顯示對供應的擔憂打消了加息的影響，推動國際油價重回漲勢。其中，無論是美國還是歐洲市場，正在持續發酵的柴油危機都是主要推動因素之一。

從當前美國和歐洲石油市場形勢看，隨著冬天的到來、歐洲對俄羅斯石油的禁運以及G7 即將對俄羅斯石油實施的限價，無論是單一品種的柴油還是國際石油價格都將可能迎來新一輪漲勢，給世界經濟雪上加霜。

10月美國柴油價格高企

根據EIA 的統計，2022年10月，美國紐約港超低硫柴油（ULSD）現貨價格為平均每加侖4.36 美元，這是自今年5月以來的最高月平均價格，也是有紀錄以來的第二高月平均價格。柴油裂解價差在10月創下了2.14 美元/加侖的歷史高點，甚至高于夏季期間的價差水平。

與芝加哥、墨西哥灣沿岸或洛杉磯的其他地區美國基準價格相比，ULSD 現貨價格都處于較高的水平。2022年10月，ULSD 現貨價格比墨西哥灣沿岸基準價格平均高出56 美分／加侖；而2022年1-9月，這一地區的價格比墨西哥灣沿岸基準價格僅高出17 美分／加侖。

美歐柴油庫存拉警報

EIA 指出，2022年10月，ULSD 現貨價格上漲是由正常的季節性需求增長、異常低的庫存水平以及可供進口餾分油數量有限等共同導致的。美國餾分油的需求是季節性的，部分原因是它主要用于東北部地區的家庭取暖。家庭取暖油冬季需求周期的開始，可能是價格上漲的主要催化劑之一，因為季節性需求的增加動用了本已嚴重緊張的地區餾分油庫存。

多年來的低庫存和供應緊張加劇了美國的柴油短缺，尤其是在東海岸地區。美國煉油商們認為，在比汽油等其他燃料更快地從疫情暴跌中恢復之后，柴油需求繼續強勁增長。

2022年初以來，美國餾分燃料油的庫存一直低于五年（2017～2021）低點的水平。2022年4月以來，美國餾分油總庫存一直低于五年來的最低水平，比五年平均水平低20%以上。2022年7月底以來，美國東北部地區，即新英格蘭和大西洋中部地區的餾分油庫存，低于五年低點水平40%以上。

EIA 每周庫存報告顯示，目前全美只有大約25 天的柴油供應庫存，一些地區的市場非常緊張。據美國全國廣播公司的報道，截至2022年10月底，美國的柴油庫存量處于1951年以來的最低水平，其中東北部地區的柴油庫存量更低。

正是在這種情況下，美國的一家燃料供應商向東海岸地區發出了柴油警報。2022年10月24-28日當周，燃料供應商曼斯菲爾德公司表示，由于市場供應和庫存緊張，東海岸地區燃料市場面臨柴油供應的限制。曼斯菲爾德公司還將美國東南部地區警報代碼調整至紅色，要求在可能的情況下，提前72 小時發出交貨通知，以確保燃料和運費能夠在經濟的水平上得到保障。

與美國類似的是，歐洲柴油市場也已進入危機狀態。據石油價格網站報道，2022年10月26日，西班牙國家石油公司雷普索爾的首席執行官喬恩·伊馬茲在電話財報會議上表示，歐洲的柴油危機正在升溫，歐洲部分地區開始耗盡柴油，“在一些歐洲國家，我們的餾分油已經用完了”，柴油的天價可能即將到來。

作為柴油、航空燃油和取暖油的凈進口地區，今年以來歐洲一直在努力維持充足的庫存，因為高企的天然氣價格導致一些用戶轉向柴油，從而提振了需求。一些買家則避開了俄羅斯的柴油。歐洲一半的柴油進口來源于俄羅斯，因為該地區正在為今年年底的石油產品禁令做準備。

2022年初以來，阿姆斯特丹—鹿特丹—安特衛普存儲中心的餾分油庫存一直遠低于五年平均水平，整個夏季的大部分時間都比五年平均水平低100 多萬桶。

或導致全球柴油爭奪戰

EIA 認為，美國和全球范圍內餾分油價格的上漲是多種因素造成的：美國和全球餾分燃料油（主要作為柴油消費）庫存低；餾分油的需求增加，部分與季節性驅動因素有關。例如，美國東北部的農業需求和家庭供暖需求；餾分油產量的減少與煉油廠的季節性維護以及歐洲煉油廠在罷工后開工率降低；2023年2月，歐盟將禁止從俄羅斯進口石油產品之前，餾分油的運輸成本上升。

餾分油庫存處于低位的主要原因，是2020年以來全球煉油能力的下降、2022年初的高需求以及2022年晚些時候與俄烏戰爭有關的全球油品貿易中斷。2022年夏季的美國餾分油消費量雖然一直低于疫情前的水平，但與2020年相比有所增加。即使消費量沒有高于平均水平，較高的相對消費量和較低的煉油廠餾分油產量也導致了庫存的下降。原油的高價格直接導致了餾分燃料油等石油產品價格的上漲，而有限的煉油產能使得煉油價差擴大，進一步推動了油品價格上漲。

EIA 的數據顯示，截至2022年10月21日的一周，美國東海岸煉油廠的開工率為102.5%，美國的煉油企業已處于滿負荷運營狀態。美國拜登政府計劃限制美國燃料的出口，以恢復庫存和降低國內柴油的價格。但美國的煉油企業反對這一想法，稱“禁止或限制油品的出口，可能會降低庫存水平，降低國內的煉油能力，給消費者燃料價格帶來上行的壓力，并在戰爭期間疏遠美國的盟友?！?/p>

2022～2023年冬季，美國將面臨嚴峻的柴油供應問題。石油價格信息服務公司能源分析全球主管克洛薩對《今日美國》表示：“從現在到11月底，如果我們不建立庫存，狼就要來了。而且如果這個冬天是寒冷的冬天，那么，這條狼看起來就會又大又丑。”在2022年10月的《冬季燃料展望》中，EIA 估計，與去年冬季相比，2022年冬天，美國東北部地區依賴取暖油供暖家庭的取暖費用將增加27%。

高盛警告稱，歐洲和美國的柴油短缺可能會提高今年冬天的燃料價格。2022年10月早些時候，路透社援引船舶跟蹤服務機構的數據稱，美國的供應狀況已導致貿易商將原定運往歐洲市場的柴油和航空燃油運回美國東海岸，這可能會成為一場對餾分油的全球爭奪戰。

●對俄制裁持續，歐洲今冬是否難逃柴油短缺？ 供圖/視覺中國