國(guó)產(chǎn)汽車企業(yè)財(cái)務(wù)分析及優(yōu)化策略研究

石鑫 樊奕辰 趙宇

[ 作者簡(jiǎn)介 ]

石鑫，女，江蘇句容人，西安歐亞學(xué)院，講師，碩士研究生，研究方向：財(cái)務(wù)管理、管理會(huì)計(jì)信息化。

[ 摘要 ]

近年來(lái)，由于全球貿(mào)易國(guó)際化步伐的加速，國(guó)內(nèi)企業(yè)蓬勃發(fā)展，國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入逐步上漲，民眾對(duì)代步工具的需求不斷提高。財(cái)務(wù)報(bào)表資料是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，是分析企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的重要參考，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表可以了解企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，為企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)決策提供支持與保障。國(guó)產(chǎn)汽車目前存在一些問(wèn)題，消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)汽車的品質(zhì)有擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)中高端的汽車市場(chǎng)份額多數(shù)被國(guó)外車企或合資車企所占據(jù)，使國(guó)產(chǎn)汽車企業(yè)面臨困境。本文以某公司近年的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，分析汽車企業(yè)存在的問(wèn)題，并提出相應(yīng)的建議，以幫助解決企業(yè)存在的問(wèn)題。

[ 關(guān)鍵詞 ]

國(guó)產(chǎn)汽車企業(yè)；財(cái)務(wù)分析；杜邦分析

中圖分類號(hào)：F23

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

DOI：10.3969/j.issn.1672-0407.2022.16.007

1 ? ?研究背景

近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加速，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展，國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入逐步上漲，促使民眾對(duì)代步工具的需求越來(lái)越高。國(guó)際汽車行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，而國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)陷入下行期，世界各大車企都面臨著很大的壓力。新能源汽車的產(chǎn)生和發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)汽車行業(yè)產(chǎn)生了重大的沖擊。新能源汽車受到國(guó)家的政策扶持，傳統(tǒng)汽車行業(yè)的發(fā)展重心因此開(kāi)始向新能源和科技創(chuàng)新領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，國(guó)外和合資車企的“價(jià)格戰(zhàn)”都對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)造成了一定的沖擊。

2 ? ?相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)

2.1 ?財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)的作用

財(cái)務(wù)分析有助于合理分析公司的過(guò)去，全面反映公司的狀況，預(yù)見(jiàn)公司的未來(lái)，通過(guò)掌握公司過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況分析公司的財(cái)務(wù)狀況，是估計(jì)公司未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)分析能夠?yàn)槠髽I(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)決策提供好的建議，甚至改變企業(yè)現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)狀況，幫助企業(yè)走出困境。

2.2 ?財(cái)務(wù)分析的相關(guān)理論

比率分析法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法中最基礎(chǔ)的分析手段，是通過(guò)運(yùn)用兩種指數(shù)間的某種相互關(guān)系，通過(guò)計(jì)算兩種指標(biāo)的數(shù)值百分比為研究基礎(chǔ)，計(jì)算和評(píng)估財(cái)務(wù)狀況。在比率分析方法中，分析人員一般可作出兩個(gè)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，按時(shí)間順序分析和橫向?qū)Ρ龋瑢⒛彻镜钠骄夹g(shù)水平和本行業(yè)中的其他公司的平均水平或最高技術(shù)水平進(jìn)行基準(zhǔn)比率比較。而橫向?qū)Ρ葎t是為維持行業(yè)間的因素不變，并檢查本行業(yè)內(nèi)公司的相對(duì)盈利情況。

杜邦分析法是指運(yùn)用一些公司主要的財(cái)務(wù)比率間的關(guān)系，對(duì)公司的整體財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行互補(bǔ)性分析。具體來(lái)說(shuō)，它是一個(gè)典型的評(píng)估企業(yè)整體獲利能力和股東權(quán)益報(bào)酬水平的方法，也是以財(cái)務(wù)視角評(píng)估公司業(yè)績(jī)的一種方法，這種方法可以提高使財(cái)務(wù)比率分析的水平，更加方便地為報(bào)告分析人員全面仔細(xì)了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和盈利能力提供便利。杜邦分析法給企業(yè)管理者提出了一條清晰的投資路線來(lái)研究企業(yè)的資本管理效率，以及如何最大化公司的投資回報(bào)率。

3 ? ?汽車企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析

3.1 ?償債能力分析

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用自身的資產(chǎn)還清的力量。一般分為長(zhǎng)期欠款和短期借款。公司償債能力是體現(xiàn)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)狀況的重要標(biāo)志。因?yàn)樗賱?dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的變化，汽車企業(yè)的速動(dòng)比率基本穩(wěn)定。但是其流動(dòng)負(fù)債一直大于速動(dòng)資產(chǎn)，該問(wèn)題發(fā)生的大致原因是汽車企業(yè)通過(guò)短期借款來(lái)籌集資金。從2016年開(kāi)始，汽車企業(yè)的速動(dòng)比率呈現(xiàn)出下跌的趨勢(shì)，雖然到2020年出現(xiàn)了較小的回增，但企業(yè)短期償債及變現(xiàn)方面仍然處于一個(gè)較低水平。

通過(guò)速動(dòng)比率的分析可知，汽車企業(yè)的短期償債能力較低。而從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，該企業(yè)的流動(dòng)比率低于平均水平，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)不是很理想、公司負(fù)債的流動(dòng)性較差以及公司的虧損是造成流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債的主要因素。

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率最低，即表示公司資產(chǎn)水平和經(jīng)濟(jì)效益較高。從之前的分析中可以得知，汽車企業(yè)的償債能力弱，但是資產(chǎn)負(fù)債率高不完全是壞事，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的時(shí)期，所有者的利潤(rùn)會(huì)提高，投資者在該階段也希望企業(yè)有較高的資產(chǎn)負(fù)債率。

2016年至2019年流動(dòng)比率與速凍比率總體持續(xù)下降，雖然2020年有所回升，但仍未達(dá)到理想的狀態(tài)，這表明汽車企業(yè)的變現(xiàn)能力差、短期借款又高，導(dǎo)致企業(yè)資不抵債，短期償債能力差。

3.2 ?營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力，也是公司利用各類資產(chǎn)以獲取收益的能力。它揭示了公司資金的運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)，體現(xiàn)了公司對(duì)經(jīng)濟(jì)管理、利用的效率高低。公司資本周轉(zhuǎn)越快、流動(dòng)性越高，公司的償債能力越強(qiáng)，資產(chǎn)獲得利潤(rùn)的速率就越快。

存貨周轉(zhuǎn)率指在一段時(shí)間內(nèi)公司的經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用與日均存貨余額的百分比，反映了公司存貨周轉(zhuǎn)的快慢。汽車企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率基本處于一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài)，在2018年大環(huán)境的影響下，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)發(fā)生了較大的變化。汽車企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與存貨周轉(zhuǎn)率相對(duì)合理。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即公司營(yíng)運(yùn)階段凈資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速率，是考核公司資本經(jīng)營(yíng)效益的指標(biāo)，指數(shù)愈高，凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率愈快，公司銷售額實(shí)力愈強(qiáng)。2017年與2018年汽車企業(yè)的銷售收入大幅度降低，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率依然保持在一個(gè)合理的水平，體現(xiàn)了汽車企業(yè)在存貨管理制定上的優(yōu)勢(shì)。

應(yīng)收賬款是指公司在一般的商業(yè)營(yíng)運(yùn)流程中，因銷售商品、生產(chǎn)、供應(yīng)勞動(dòng)力等業(yè)務(wù)而應(yīng)當(dāng)向購(gòu)買方所繳納的賬款，包含應(yīng)當(dāng)由購(gòu)買方或承攬勞務(wù)項(xiàng)目單位所承受的稅金、代購(gòu)買方所支付的各種運(yùn)雜費(fèi)用等。汽車企業(yè)的應(yīng)收賬款金額較高，雖然與同行業(yè)相比在正常范圍，但是從銷售金額與應(yīng)收賬款的比例來(lái)看，汽車企業(yè)的應(yīng)收賬款管理存在的問(wèn)題較多。

總體來(lái)看，A公司2016年至2020年存貨周轉(zhuǎn)率一直表現(xiàn)得不錯(cuò)，汽車行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率較高，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度較快，說(shuō)明汽車行業(yè)的銷售實(shí)力相比于同行業(yè)來(lái)講也是比較強(qiáng)大的，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金所占用在庫(kù)存上的比例相對(duì)降低，說(shuō)明公司資本流動(dòng)性較好，資本使用狀況也較好，如果企業(yè)增加了資本的流動(dòng)性，企業(yè)償債能力也會(huì)有所提升，在一定程度上還能夠補(bǔ)償資金流動(dòng)比率降低的影響。

3.3 ?盈利能力分析

盈利能力是指公司獲得收入的能力，也是財(cái)務(wù)分析的重要指標(biāo)。盈利是公司內(nèi)部與各方關(guān)心的中心問(wèn)題，股東的收入、股東的本息、員工福利措施等，都是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)效益和管理水平的表現(xiàn)。對(duì)盈利能力進(jìn)行分析主要是利用公司資本利潤(rùn)率、產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率進(jìn)行評(píng)估。

凈資產(chǎn)報(bào)酬率又名凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率，是指通過(guò)評(píng)估企業(yè)的盈利和評(píng)價(jià)企業(yè)資本的使用效益，可以反映企業(yè)的收入水平以及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。指數(shù)越高就表示企業(yè)的利潤(rùn)水平越高，也反映了企業(yè)自有資金獲取盈利的巨大潛力。2018年對(duì)于汽車企業(yè)來(lái)說(shuō)是很關(guān)鍵的一年，該年汽車企業(yè)的凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，導(dǎo)致凈資產(chǎn)報(bào)酬率變?yōu)樨?fù)數(shù)。汽車制造企業(yè)在2018年基本都遭受了重創(chuàng)，汽車企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與管理層的決策方面沒(méi)有做好，導(dǎo)致企業(yè)在環(huán)境變化中沒(méi)有抗壓能力，凈利潤(rùn)變負(fù)。

汽車企業(yè)的凈資產(chǎn)報(bào)酬率和銷售凈利率都較低，2018年指標(biāo)出現(xiàn)最低指數(shù)都為負(fù)數(shù)，企業(yè)發(fā)生虧損，主要原因是消費(fèi)者市場(chǎng)變化以及國(guó)家政策的改變，導(dǎo)致銷售收入降低。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化與新冠肺炎疫情的發(fā)生導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展減緩，企業(yè)的費(fèi)用和存貨不斷增加，而利潤(rùn)卻較低，最終企業(yè)利潤(rùn)并沒(méi)有較大改變。

3.4 ?杜邦財(cái)務(wù)綜合分析

權(quán)益凈利率是杜邦分析體系的核心，有強(qiáng)烈的綜合特點(diǎn)。通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以計(jì)算出汽車企業(yè)2016年到2020的權(quán)益凈利率。通過(guò)數(shù)據(jù)可知，汽車銷售凈利率的變動(dòng)對(duì)股權(quán)凈利率產(chǎn)生了重要影響。從獲利數(shù)據(jù)來(lái)看，從2016年開(kāi)始下降，到2018年下降為負(fù)數(shù)，而下降的原因很大可能與國(guó)家政策補(bǔ)貼向新能源汽車傾斜與28年來(lái)中國(guó)汽車市場(chǎng)的首次負(fù)增長(zhǎng)有關(guān)。

資本周轉(zhuǎn)率可以反映公司運(yùn)營(yíng)階段所有資本從投入到產(chǎn)出的周轉(zhuǎn)速率，體現(xiàn)公司所有資本的管理質(zhì)量與效率，這種數(shù)據(jù)能夠反映出該公司資本的經(jīng)營(yíng)效率與變化，一般而言，高數(shù)值表示公司的營(yíng)銷實(shí)力強(qiáng)大、產(chǎn)品周轉(zhuǎn)速率快。

4 ? ?汽車企業(yè)存在問(wèn)題及原因分析

4.1 ?償債能力較弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高

通過(guò)以上對(duì)汽車企業(yè)2016年至2020年的財(cái)務(wù)分析可知，雖然在2018年汽車企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)都有一定程度的降低，但之后各企業(yè)都采取了相應(yīng)的對(duì)策，降低了自身的損失。

汽車企業(yè)的債務(wù)較多，盈利的一部分直接用于償還債務(wù)，企業(yè)的研發(fā)資金被縮減，在新能源發(fā)展的高速期沒(méi)有相應(yīng)的資金支持，汽車企業(yè)必然落入下風(fēng)。而汽車企業(yè)可能存在研發(fā)資金的短缺，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手則會(huì)抓住機(jī)會(huì)占領(lǐng)本應(yīng)該屬于汽車企業(yè)的市場(chǎng)。

4.2 ?應(yīng)收賬款較多，資金回籠速度慢

汽車企業(yè)的應(yīng)收賬款達(dá)到了66億元之多，占據(jù)了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的25%左右，可以看出，汽車企業(yè)在市場(chǎng)大環(huán)境不好的前提下，為了提高銷售量，遷就買方達(dá)成很多對(duì)自己無(wú)利的要求，導(dǎo)致自身資金回籠慢，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)率，企業(yè)的變現(xiàn)能力較差，收入更多體現(xiàn)在賬目上，而不是源于真金白銀的收入。

企業(yè)自身在財(cái)務(wù)與管理層決策上存在很大的問(wèn)題，導(dǎo)致銷售部門在銷售貨物時(shí)沒(méi)有合適的目標(biāo)，對(duì)于二次銷售商的回款能力沒(méi)有充足的市場(chǎng)調(diào)研，沒(méi)有在意財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的后續(xù)影響，導(dǎo)致應(yīng)收賬款較多。

4.3 ?銷售能力較弱，市場(chǎng)環(huán)境低迷

2018年全行業(yè)指標(biāo)都低，原因是扶持政策的變化以及經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致人們對(duì)汽車的需求量變小，汽車的銷售量下降，使企業(yè)的銷售收入受到影響。而汽車企業(yè)自身產(chǎn)品又沒(méi)有太大變化，研發(fā)資金不足，使得產(chǎn)品沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品大部分為商用汽車，沒(méi)有擴(kuò)大自身消費(fèi)群體，沒(méi)有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)大環(huán)境的影響下，銷售量降低較為明顯。

企業(yè)應(yīng)收賬款多、缺少活動(dòng)資金是很大一部分問(wèn)題，沒(méi)有研發(fā)資金，無(wú)法推出新產(chǎn)品，也沒(méi)有辦法推進(jìn)新技術(shù)的進(jìn)步，無(wú)法吸引消費(fèi)者的目光，在疫情與經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行的影響下，銷售量降低無(wú)法避免，導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存貨物量增加，雖然現(xiàn)階段汽車企業(yè)的存貨管理沒(méi)有出現(xiàn)明顯問(wèn)題，但在庫(kù)存貨物累計(jì)增加的條件下難免出現(xiàn)意外，產(chǎn)品與新技術(shù)脫節(jié)，無(wú)法緊跟時(shí)代潮流，最終被時(shí)代所遺棄。

5 ? ?對(duì)A公司提出的改善措施

5.1 ?提升償債能力

汽車企業(yè)的存貨管理沒(méi)有太大的問(wèn)題，但是應(yīng)收賬款管理太差，導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款占比太高，所以企業(yè)在賒賬時(shí)應(yīng)該及時(shí)關(guān)注客戶的信用情況并時(shí)刻關(guān)注回款狀況。企業(yè)還應(yīng)該注意投資的科學(xué)性，分析投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)以及回款狀況，避免投資損失。

公司還需要選用適當(dāng)?shù)呐e債資金方法和還款辦法，選用適合公司的融資方法和適當(dāng)?shù)呐e債融資方法對(duì)于改善公司的融資結(jié)構(gòu)同樣具有意義。好的償債方式可以讓企業(yè)有限的資金最大化，保持企業(yè)經(jīng)營(yíng)與償債的平衡點(diǎn)。

5.2 ?增強(qiáng)盈利能力

從之前的數(shù)據(jù)分析可以看出，汽車企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)管理比較得當(dāng)，但是庫(kù)存產(chǎn)品的管理并不能決定公司的盈利能力。汽車企業(yè)的市場(chǎng)占有率偏低，那么企業(yè)可以考慮產(chǎn)品的橫向擴(kuò)展，不僅僅是生產(chǎn)汽車這一種產(chǎn)品，還應(yīng)該從零件、服務(wù)等產(chǎn)品入手，擴(kuò)大產(chǎn)品的消費(fèi)者群體，增加企業(yè)的市場(chǎng)基數(shù)。

企業(yè)應(yīng)該提高產(chǎn)品的綜合毛利率。通過(guò)采用同等價(jià)值較低價(jià)格的原材料降低成本，改變自己的營(yíng)銷策略，提高高利潤(rùn)產(chǎn)品的知名度，從成本與收入兩方面增加毛利率，研發(fā)新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品含金量。

企業(yè)還應(yīng)該從汽車產(chǎn)業(yè)的橫向與縱向發(fā)展入手，增加汽車銷售之外的收入，提供屬于自己的增值服務(wù)，保證消費(fèi)者的消費(fèi)體驗(yàn)，提升自身在消費(fèi)者心中的地位。

5.3 ?加強(qiáng)品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力

汽車企業(yè)應(yīng)該注重企業(yè)形象的建設(shè)與提升，同時(shí)將企業(yè)發(fā)展側(cè)重點(diǎn)分?jǐn)偟缴逃密嚺c乘用車上，因?yàn)橹爸饕l(fā)展商用車，對(duì)乘用車的研發(fā)、宣傳較為薄弱，導(dǎo)致乘用車消費(fèi)群體認(rèn)為這一類商用車制造商所制造的乘用車可能沒(méi)有注重乘用車需要的舒適等因素，從而失去這部分消費(fèi)群體。

汽車企業(yè)還應(yīng)增加中國(guó)市場(chǎng)的認(rèn)可度，同時(shí)關(guān)注產(chǎn)品的質(zhì)量，增加消費(fèi)群體的口碑。更為重要的是加大研究經(jīng)費(fèi)的投入，發(fā)展新科技與新產(chǎn)品，打造企業(yè)和品牌特色等。同時(shí)需要向橫縱二方面推進(jìn)，不但在轎車營(yíng)銷和生產(chǎn)上下功夫，還涉及汽車的服務(wù)和保養(yǎng)及轎車零配件的生產(chǎn)和維修。

參考文獻(xiàn)

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