短期煤市難改下行走勢

供應端。4 月初產地煤炭供應明顯恢復。據CCTD中國煤炭市場網監測的數據顯示，進入4月份，鄂爾多斯全市煤炭產量恢復至260 萬t/天左右，環比3月底最低水平增長9%左右。

短期內產地煤炭供應將快速恢復至相對高位。近期，國家相關部門及主產地積極部署能源安全穩定供應。其中，國家能源局印發的《2022 年能源工作指導意見》指出，2022 年將有序核準一批優質先進產能煤礦，加快推進在建煤礦建設投產，推動符合條件的應急保供產能轉化為常態化產能；貴州省召開專題會議指出，要著力保障煤礦正常生產秩序，著力釋放煤炭優質產能。

預計在保供政策護航下，短期內產地煤炭先進產能將持續釋放，加之前期由于“煤管票”緊缺而停、減產的煤礦將自4 月初起陸續復產，預計產地煤炭供應將快速恢復至相對高位，且隨著2022年煤炭中長期合同簽訂履約專項核查工作于3 月底正式開始，下游民生用煤將有保障。

需求端。短期內終端補庫需求偏弱。首先，短期內工業用電需求仍將受限。近期，吉、滬、閩等地新冠肺炎疫情防控形勢較為嚴峻，預計短期內工業用電需求仍將受限。其次，民用電需求將偏弱。近期，除江南南部、華南、四川西部等地氣溫仍持續偏低外，其他大部地區平均氣溫較常年同期偏高，居民用電需求將偏弱。再次，大集團外購價格大幅下調。大集團外購價格下調帶動市場情緒進一步走弱，下游采購需求延后。

后市研判。短期來看，產地煤炭供應將快速恢復至相對高位，終端補庫需求偏弱，國內煤炭市場供需將逐步向寬松方向轉變，市場煤價將繼續承壓。后期需重點關注主產地長協價格具體執行情況、北方港口累庫情況及終端采購節奏。