2022/23年度玉米市場供需分析和價格展望

□ 齊馳名（國家糧油信息中心，北京 100038）

受烏克蘭危機、美聯儲加息等因素影響，2022年國際玉米價格沖高回落，國內玉米期貨價格與國際市場價格聯動明顯增強。下一年度，受國際市場貨幣流動性趨緊，主要經濟體衰退預期增加，國際玉米價格預計震蕩下行。國內玉米供需維持緊平衡態勢，新糧上市價格或將維持高位震蕩運行。

一、玉米市場供需變化情況

（一）全球玉米產量下降，烏克蘭大幅減產，巴西增產

2022年受烏克蘭危機、化肥價格上漲等因素影響，美國、歐盟和烏克蘭等主產地區玉米播種面積下降。美國農業部8月份預計，2022/23年度（9月至次年8月）全球玉米面積20364.1萬公頃，同比減少313萬公頃，減幅1.5%。其中美國玉米種植面積3639萬公頃，同比下降3.7%；烏克蘭玉米種植面積463.9萬公頃，同比下降12.9%；巴西玉米種植面積2270萬公頃，同比增加4.1%。全球玉米產量11.80億噸，同比減少3915萬噸，減幅3.2%。美國、歐盟玉米因干旱減產，其中歐盟下降1098萬噸，美國下降1922萬噸，降幅分別為15.5%、5%；烏克蘭主要受戰爭影響，產量下降1213萬噸，降幅29%；巴西玉米產量1.26億噸，同比增加1000萬噸，增幅8.6%。全球玉米消費11.79億噸，同比增加99萬噸，全球玉米供需形勢較上年度偏緊。

（二）國內玉米供需維持緊平衡態勢

1.2022年玉米面積穩中有降，產量預計平穩略增

連續兩年玉米種植收益較好，2022年農民種植玉米意愿較強，但受擴種大豆油料、推廣大豆玉米帶狀復合種植等因素影響，今年國內玉米播種面積穩中略降。玉米播種以來，北方產區大部光溫水條件匹配較好，但部分地區也存在一些不利天氣。6月下旬以來北方玉米產區出現13次明顯降水過程，前期旱情基本得以解除，利于玉米出苗和旺盛生長；但吉林中南部、遼寧中北部、山東西北部和南部等地降水過程頻繁、雨量顯著偏多且落區重疊度高，導致部分低洼玉米田塊土壤水分持續過飽和，漬澇災害較重。7月以來四川東部、重慶、貴州北部出現持續高溫天氣，導致農田土壤墑情下降，正值授粉至灌漿期的玉米出現禿尖和缺粒，千粒重下降。

中央氣象臺綜合分析玉米播種以來的農業氣象條件、作物產量氣象預測模型結果，預計2022年全國玉米平均單產與2021年相比為增產年。其中，黑龍江、新疆、寧夏、河南、山西、天津為增產年，玉米單產較去年增加1.5%以上；遼寧、江蘇、湖北、四川為減產年，玉米單產較去年減少1.5%以上；其余各省為平產年，玉米單產較去年增減幅度均在1.5%之內。國家糧油信息中心預計2022年全國玉米播種面積4305萬公頃，同比下降0.6%；玉米單產6.388噸/公頃，同比增加97公斤/公頃，增幅1.5%；玉米產量2.75億噸，同比增加245萬噸，增幅0.9%。

2.玉米進口量預計有所下降

海關數據顯示，2022年1-7月我國進口玉米1513萬噸，同比下降17%，低于上年同期創紀錄的水平，但仍然大幅高于往年；同期玉米替代品高粱和大麥合計進口量達到1114萬噸，同比下降10%。3月份以來，國際玉米進口成本高于國內玉米價格，制約進口需求，同時烏克蘭玉米出口受阻導致部分進口合同不能按期交付，玉米及替代品進口量預計減少。國家糧油信息中心預計，2022/23年度（10月至次年9月）我國玉米進口量1800萬噸，同比減少300萬噸，減幅14%。

3.新一輪豬周期到來，國內玉米需求或將剛性增加

隨著新一輪豬周期到來，生豬價格大幅上漲，生豬養殖回暖，6月份能繁母豬存欄開始環比增加。同時小麥飼料消費下降，預計下年度玉米飼料消費增加。近年來，國內玉米深加工玉米用量在7700～8000萬噸的區間波動，2022年受疫情、消費不足等因素影響，玉米深加工行業開工率有所下降，下年度玉米工業消費將穩中有升。國家糧油信息中心預計，2022/23年度（10月至次年9月）國內玉米飼用消費1.92億噸，同比增加1000萬噸，增幅5.5%；工業消費7800萬噸，同比增加100萬噸，增幅1.3%。

二、價格形勢判斷

（一）下年度國際玉米價格將進入下跌周期

上半年受烏克蘭危機等因素影響，國際玉米價格連續上漲，創2012年以來的新高，芝加哥玉米期貨價格從年初至4月底漲幅達到37.8%。5月下旬國際玉米期價震蕩下跌，6月中旬已經跌至危機前水平。美聯儲超預期加息，全球流動性收緊，7月22日芝加哥玉米期貨主力合約收盤價562.5美分/蒲式耳，較5月中旬回落26.6%。

7月下旬至8月玉米價格震蕩回升，主要是美國中西部地區干旱導致玉米作物長勢惡化，單產預期降低。同時歐盟地區受干旱天氣影響，玉米產量大幅下降。9月8日，CBOT玉米期貨12月期約報收670.25美分/蒲式耳，比7月低點上漲19%。干旱影響全球玉米生產前景，國際玉米供應偏緊，原油價格高位運行，有利于支撐玉米價格。但根據歷史經驗，聯邦基金利率水平須與通脹水平相當，才能有效抑制通脹。2022年7月，美國通貨膨脹率為8.5%，處于近40年高位，而聯邦基金利率為2.33%，預計此輪加息周期依然處于早期階段。同時考慮歐盟經濟衰退風險、烏克蘭玉米開始恢復出口等因素，預計四季度或明年一季度外盤玉米價格存在下行壓力，并呈現大幅波動。

（二）國內玉米價格漲至高位后跟隨國際玉米價格回調，下年度或將高位區間震蕩

2021/22年度國內外玉米期貨價格回歸擬合優度達到90%以上，而前一年度在20%以下，表明今年國內玉米期貨價格受國際市場影響明顯。2022年2月下旬烏克蘭危機爆發，國際小麥、玉米價格快速大幅走高，國內期貨價格也跟隨上漲，帶動看漲情緒，3、4月份國內玉米市場價格持續上漲至高位。5月下旬國際期貨價格高位回落，國內期貨價格跟隨走低，現貨價格逐步下滑，至7月下旬觸底，隨后有所反彈。2022年9月8日，國內玉米主力期貨合約價格2805元/噸，比4月底高點下跌241元/噸，跌幅8%；比7月下旬低點反彈257元/噸，漲幅10%。

新年度玉米價格受國內外宏觀經濟環境、大宗商品價格周期等因素影響程度加劇，價格走勢不確定性增大，波動幅度加劇。預計秋糧上市之前國內玉米價格可能以穩為主，新糧上市順價開秤，之后呈現區間震蕩走勢，具體節奏受天氣、物流、國際事件等因素擾動。玉米供需方面，下年度飼料養殖需求向好，國內玉米維持供需緊平衡態勢，利于玉米價格高位運行。種植成本方面，由于今年地租成本大幅提高，疊加化肥等農資價格上漲，種植成本持續攀升，也將支撐玉米價格。宏觀經濟方面，在美聯儲加息周期中國際玉米價格仍有下跌空間，制約玉米價格漲幅。