“一帶一路”背景下人民幣國(guó)際化路徑探討

苗 潔

（貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)）

一、“一帶一路”建設(shè)對(duì)人民幣國(guó)際化的影響分析

（一）“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家對(duì)人民幣的使用概況

人民幣在2015年加入特別提款權(quán)（SDR），所占權(quán)重已經(jīng)超過(guò)了一些發(fā)展較強(qiáng)的國(guó)際貨幣。經(jīng)過(guò)多年的穩(wěn)步發(fā)展，我國(guó)在推進(jìn)人民幣國(guó)際化方面已經(jīng)取得了一系列豐碩成果。2019年，人民幣在全球支付體系中的占有比例超2%，已成為了世界排名第五的支付貨幣。不僅如此，人民幣在投資、儲(chǔ)蓄、計(jì)價(jià)、結(jié)算等功能上也取得了明顯的進(jìn)步。加入SDR之后，中國(guó)開(kāi)始逐步享有儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的權(quán)利和優(yōu)勢(shì)，但總體看人民幣的國(guó)際地位與中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的地位尚不匹配。

近些年來(lái)，中國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)之間的經(jīng)貿(mào)往來(lái)規(guī)模一直在不斷增大，對(duì)該范圍的資金投放量也在連年攀升。如表1所示，隨著我國(guó)與沿線(xiàn)國(guó)家貿(mào)易往來(lái)的日益頻繁，我國(guó)與沿線(xiàn)國(guó)家中使用人民幣跨境收付的金額也隨之日益增長(zhǎng)，并促使人民幣成為過(guò)程中的結(jié)算貨幣，從而提高人民幣在其他國(guó)家的儲(chǔ)備量。

表1 中國(guó)與“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家投資情況 單位：億元

（二）人民幣國(guó)際支付功能不斷增強(qiáng)

“一帶一路”倡議是新時(shí)代背景下我國(guó)高水平對(duì)外開(kāi)放的重要舉措。在對(duì)外貿(mào)易中將人民幣作為結(jié)算貨幣，增加了人民幣的對(duì)外流出，形成了貿(mào)易乘數(shù)現(xiàn)象。據(jù)CIPS統(tǒng)計(jì)，僅在2021年第一季度，以人民幣作為結(jié)算的日均處理業(yè)務(wù)就高達(dá)1.26萬(wàn)筆，涉及金額總計(jì)達(dá)到2 914.79億元，日均處理業(yè)務(wù)金額創(chuàng)歷史新高。

（三）人民幣國(guó)際投融資貨幣功能持續(xù)深化

中國(guó)在對(duì)沿線(xiàn)國(guó)家進(jìn)行投資時(shí)會(huì)將人民幣作為計(jì)價(jià)和結(jié)算的貨幣，投資所得也會(huì)使用人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)，從而擴(kuò)大了人民幣的使用范圍，增加了人民幣的海外需求，促進(jìn)了中國(guó)與其他國(guó)家的協(xié)同發(fā)展。這對(duì)于推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)也具有十分重要的意義，能夠從根本上擴(kuò)大沿線(xiàn)國(guó)家對(duì)人民幣的需求。使人民幣形成良好的國(guó)內(nèi)外循環(huán)機(jī)制，不斷推進(jìn)人民幣國(guó)際化。

“一帶一路”的推進(jìn)以金融平臺(tái)為依托，使各國(guó)間的經(jīng)濟(jì)依存度逐漸增加，促進(jìn)了各國(guó)經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展，有助于加快人民幣在各國(guó)之間的流通速率，形成新的流通渠道。

（四）人民幣在“一帶一路”沿路國(guó)家使用頻率增加

隨著人民幣國(guó)際持有水平的提升和各國(guó)對(duì)人民幣使用需求的增加，人民幣的國(guó)際貨幣職能不斷強(qiáng)化，并為“一帶一路”的實(shí)施和建設(shè)奠定好基礎(chǔ)。人民幣清算銀行和貨幣互換協(xié)議數(shù)量的增加，使得資本市場(chǎng)參與者可以對(duì)跨境人民幣交易進(jìn)行預(yù)測(cè)，由此增加了對(duì)離岸人民幣的需求。

圖1 “一帶一路”建設(shè)對(duì)于人民幣國(guó)際化的作用機(jī)制

二、人民幣國(guó)際化的度量及“一帶一路”形勢(shì)下面臨新變化

（一）人民幣國(guó)際化的定義和度量

人民幣的國(guó)際化是指人民幣能夠跨越國(guó)界在境外流通，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。結(jié)合空間范圍，貨幣國(guó)際化可以總結(jié)為以下三個(gè)相關(guān)的方面：一是本國(guó)貨幣在國(guó)際上完成交易結(jié)算，即在本國(guó)內(nèi)隨商品、服務(wù)流通和貿(mào)易的開(kāi)展在全球流通；二是計(jì)價(jià)單位及投資在國(guó)際上可行，除了在本國(guó)以自己的貨幣單位進(jìn)行計(jì)價(jià)和投資之外，使本國(guó)貨幣的計(jì)價(jià)單位應(yīng)用于他國(guó)商品和服務(wù)中得到認(rèn)可；三是本國(guó)貨幣成為他國(guó)的貨幣儲(chǔ)備，他國(guó)為了便于與本國(guó)進(jìn)行貿(mào)易往來(lái)，會(huì)增加該國(guó)的貨幣儲(chǔ)備，以便進(jìn)行日后交易事項(xiàng)。但是值得提醒的是貨幣能在境外流通并不等價(jià)于貨幣已經(jīng)完成國(guó)際化。

表2 國(guó)際貨幣的職能和用途

主流測(cè)算人民幣國(guó)際化的標(biāo)準(zhǔn)大致有ORI和CRI兩種算法，但是，目前人民幣國(guó)際化指數(shù)（RII）為多數(shù)人認(rèn)可，它的原理是以貨幣的一般基本作用為基礎(chǔ)，通過(guò)累計(jì)求和的方式得出最終結(jié)果指數(shù)，它的表現(xiàn)形式為：

λit權(quán)重；Xit：當(dāng)期指標(biāo)，由于指標(biāo)都是以百分比的形式表示的，因此，由該公式可以看出人民幣國(guó)際化水平與公式結(jié)果呈正相關(guān)關(guān)系，輸出值越高,證明人民幣國(guó)際化水準(zhǔn)越高。

（二）“一帶一路”下人民幣國(guó)際化新變化

1.后疫情時(shí)代，營(yíng)造了良好的國(guó)際形象

新冠疫情暴發(fā)沖擊了全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)，中國(guó)政府直面應(yīng)對(duì)，高效率實(shí)施防控，經(jīng)濟(jì)水平很快在2020年第二個(gè)季度開(kāi)始得到恢復(fù)增長(zhǎng)，在國(guó)際社會(huì)的信譽(yù)快速提升。同時(shí)也向“一帶一路”國(guó)家有效展現(xiàn)了大國(guó)形象，提升了對(duì)中國(guó)貨幣的信心。我國(guó)有效控制了新冠疫情，充分彰顯了中國(guó)制度優(yōu)越性，樹(shù)立了新的國(guó)際形象，有利于增強(qiáng)與周邊國(guó)家的合作與基建。

2.新型“三智”海關(guān)建設(shè)與周邊國(guó)家實(shí)現(xiàn)合作

自習(xí)近平主席提出加快智慧海關(guān)、智能邊境、智享聯(lián)通“三智”建設(shè)之后，全國(guó)各地海關(guān)便加快的新型海關(guān)的試點(diǎn)工作，并取得了令人滿(mǎn)意的成果。2021年在“智慧海關(guān)、智能邊境、智享聯(lián)通”的合作理念指導(dǎo)下，海關(guān)總署在全國(guó)海關(guān)培育了78個(gè)踐行“三智”理念的試點(diǎn)項(xiàng)目，其中22個(gè)項(xiàng)目主要與“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家地區(qū)海關(guān)合作。試點(diǎn)工作的展開(kāi)，證實(shí)了“三智”海關(guān)建設(shè)的必然性和必要性。“三智”海關(guān)的建設(shè)有利于實(shí)現(xiàn)通關(guān)便利化，加強(qiáng)國(guó)際合作，可以實(shí)現(xiàn)以人民幣作為結(jié)算貨幣的目標(biāo)，也能服務(wù)“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了雙向良性循環(huán)。

3.數(shù)字貨幣成為當(dāng)今潮流

不僅是“一帶一路”的沿線(xiàn)國(guó)家，還有西方發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)始增加人民幣的儲(chǔ)備，目前已有70多個(gè)國(guó)家將人民幣指定為外匯儲(chǔ)備，這樣的現(xiàn)實(shí)情況沖擊了美元的全球儲(chǔ)備貨幣地位。通過(guò)人行發(fā)布的2020年的數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)內(nèi)地與香港地區(qū)的人民幣跨境收付金額占比最高，遠(yuǎn)高于美國(guó)。至2020年末，中國(guó)與22個(gè)“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，在8個(gè)“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家建立了人民幣清算機(jī)制安排。借此可以大力推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

三、貨幣國(guó)際化的典型路徑分析

（一）傳統(tǒng)國(guó)際貨幣的國(guó)際化路徑

1.英鎊的國(guó)際化

18世紀(jì)英國(guó)工業(yè)革命為英國(guó)帶來(lái)了巨大的財(cái)富和生產(chǎn)力，國(guó)際地位得到提升，英磅在此契機(jī)中走向了國(guó)際化，成為了世界上首個(gè)能夠行使國(guó)際貨幣職能的國(guó)家貨幣。進(jìn)入20世紀(jì)以后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)突然崛起，英鎊的國(guó)際獨(dú)大地位也開(kāi)始被美元所取代，但是由于國(guó)際貨幣的慣性運(yùn)行，英鎊仍維持了一段時(shí)期國(guó)際貨幣的霸主地位。

2.美元的國(guó)際化

1944年7月,隨著大英帝國(guó)的衰落,美國(guó)產(chǎn)生了接過(guò)貨幣霸權(quán)的念頭,當(dāng)時(shí)的美國(guó)總統(tǒng)富蘭克林·羅斯福抓住契機(jī)后，大力發(fā)展國(guó)際金融體系，建立了布雷頓森林體系，以美元為中心的國(guó)際貨幣體系。美元依靠國(guó)際貨幣制度加快了其國(guó)際化進(jìn)度。在布雷頓森林體系塌陷之后，美國(guó)利用稱(chēng)霸40多年的慣性，讓全世界都習(xí)慣用美元結(jié)算，美元仍然在國(guó)際貨幣中占據(jù)主導(dǎo)地位。

3.歐元的國(guó)際化

歐元的出現(xiàn)實(shí)際上是天然國(guó)際貨幣的誕生。歐元走的是從區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化逐漸發(fā)展到貨幣一體化的路線(xiàn)，尤其歐盟中的各個(gè)成員國(guó)擁有共同的政治利益背景，又有相似的文化背景，成員國(guó)通過(guò)讓渡自身貨幣主權(quán)，通過(guò)實(shí)施相同的財(cái)政政策和貨幣政策成功實(shí)現(xiàn)了貨幣一體化。歐元成為區(qū)域貨幣合作成功的典范，歐元的迅速發(fā)展也對(duì)美元的國(guó)際地位形成了一定的沖擊。

4.日元的國(guó)際化

19世紀(jì)的日本伴隨著殖民擴(kuò)張，發(fā)展十分迅猛，成為帝國(guó)主義國(guó)家，與此同時(shí)，日元也開(kāi)始在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響，日本逐漸開(kāi)始重視貨幣的國(guó)際化發(fā)展，日元的發(fā)展是通過(guò)貿(mào)易和市場(chǎng)的自由化促成金融的迅猛發(fā)展，由此成為行使國(guó)際貨幣一般職能的貨幣。但日元國(guó)際化程度并不高，由于美元壓制日元，遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到同經(jīng)濟(jì)地位相匹配的程度。

（二）人民幣與傳統(tǒng)國(guó)際貨幣的比較分析

從全球國(guó)家的發(fā)展程度看，美國(guó)仍處于國(guó)際主導(dǎo)地位，但由于受到21世紀(jì)初期受金融危機(jī)的沖擊影響，美元的國(guó)際化水平持續(xù)處于下降水平，直到2008年之后才有所回轉(zhuǎn)。而英鎊的國(guó)際化水平變化波動(dòng)不大，一直保持相對(duì)平穩(wěn)和較高水平。與英鎊相比，澳元和加元的國(guó)際化發(fā)展就比較滯后，但是一直保持著上升的趨勢(shì)，并且發(fā)展成為新的國(guó)際貨幣。

人民幣的國(guó)際化水平與以上這些國(guó)際貨幣的發(fā)展相比進(jìn)步空間很大，多年來(lái)與多個(gè)國(guó)家訂立并簽署了合作協(xié)議，這些措施的實(shí)行取得了突破性的成果，不斷推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

四、“一帶一路”背景下人民幣國(guó)際化的建議

（一）加強(qiáng)數(shù)字領(lǐng)域合作的主導(dǎo)權(quán)

中國(guó)與“一帶一路”國(guó)家在數(shù)字貿(mào)易規(guī)則的訴求較為一致，容易在合作共贏(yíng)的基礎(chǔ)上，與沿線(xiàn)國(guó)家在數(shù)字合作領(lǐng)域達(dá)成更多共識(shí)。中國(guó)要借此與其他國(guó)家在數(shù)字貨幣方面展開(kāi)交流與合作，加快數(shù)字人民幣建設(shè)，同時(shí)提高數(shù)字人民幣國(guó)際影響力。為了應(yīng)對(duì)美元等國(guó)際貨幣的激烈競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)需要掌握在數(shù)字時(shí)代更多的主導(dǎo)權(quán)，主動(dòng)推動(dòng)數(shù)字貿(mào)易治理體系。如制定有利于跨境輸出數(shù)字服務(wù)的相關(guān)規(guī)則，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)氐你y行進(jìn)行合作，在沿線(xiàn)國(guó)家發(fā)展移動(dòng)支付業(yè)務(wù)，從而提高知名度、擴(kuò)大市場(chǎng)，提高人民幣流通效率。

中國(guó)可以主動(dòng)與“一帶一路”國(guó)家合作，共享數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域成就，完成沿線(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過(guò)技術(shù)共享，得到更多伙伴的支持與認(rèn)同，著力將數(shù)字人民幣作為官方結(jié)算工具。

（二）增加對(duì)外直接投資，擴(kuò)大金融市場(chǎng)開(kāi)放

“一帶一路”倡議的著重點(diǎn)在于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，在此過(guò)程中，加大了各國(guó)之間的合作，以及生產(chǎn)要素的不斷流轉(zhuǎn)，從而提高人民幣在國(guó)內(nèi)與其他國(guó)家的循環(huán)，從而具備良好的發(fā)展空間。對(duì)外直接投資對(duì)人民幣國(guó)際化影響深遠(yuǎn)，它的成熟發(fā)達(dá)程度決定著是一國(guó)貨幣能否成為國(guó)際貨幣。借助“一帶一路”倡議以及亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行對(duì)資金的支持作用，在與沿線(xiàn)國(guó)家貿(mào)易的過(guò)程中，擴(kuò)大進(jìn)出口額，提高人民幣的計(jì)價(jià)結(jié)算額。在此基礎(chǔ)上，與亞投行等國(guó)際金融組織一同開(kāi)展和沿線(xiàn)國(guó)家的金融領(lǐng)域合作，從而為人民幣的國(guó)際化進(jìn)程奠定互助互信基礎(chǔ)。

（三）增強(qiáng)人民幣離岸中心建設(shè)力度

拓寬人民幣投資渠道的直接策略就是加強(qiáng)離岸市場(chǎng)建設(shè)。為了平衡發(fā)展，還要做到在岸市場(chǎng)同頻率擴(kuò)大建設(shè)，兩者的互聯(lián)互通便可以達(dá)到助推人民幣回流效果，確保貨幣流入流出穩(wěn)定。還可以在順通的“在岸——離岸”進(jìn)程中深入推進(jìn)“一帶一路”項(xiàng)目的創(chuàng)新和施行。但不能盲目增加額度和提高頻率，要根據(jù)動(dòng)態(tài)的貿(mào)易往來(lái)靈活地針對(duì)性地進(jìn)行限制，掌握雙邊貿(mào)易的主動(dòng)權(quán)。

（四）推動(dòng)“三智”理念，加強(qiáng)試點(diǎn)創(chuàng)新

通過(guò)智能化水平的提升，降低企業(yè)通關(guān)成本，提高通關(guān)時(shí)效。立足海關(guān)工作優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，以“三智”合作為引領(lǐng)，以主要貿(mào)易伙伴和共建“一帶一路”國(guó)家為合作重點(diǎn)，助力現(xiàn)代化海關(guān)建設(shè)，提升通關(guān)便利化，與此同時(shí)嵌入人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，潛移默化地層層推進(jìn)“三智”理念，加強(qiáng)“一帶一路”合作，為人民幣走向國(guó)際舞臺(tái)提供堅(jiān)實(shí)的創(chuàng)新基礎(chǔ)。

（五）優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)，循序推進(jìn)貿(mào)易層次的提升

一方面，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)支持合作項(xiàng)目增加，針對(duì)國(guó)際需求提高跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力，完善政策支持，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控，加強(qiáng)境外投資監(jiān)管。另一方面，提升貿(mào)易層次不僅僅需要中方和沿線(xiàn)國(guó)家雙方擴(kuò)大自身出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，也需要擴(kuò)大出口商品的種類(lèi)，增加出口產(chǎn)品的附加值。但值得注意的是，短期內(nèi)不可過(guò)分強(qiáng)調(diào)人民幣國(guó)際化程度的相關(guān)指標(biāo)。