政府投資基金績效評價要重視把牢投資決策關口

●本刊評論員

完善社會主義市場經濟體制，必須處理好政府與市場的關系，實現有效市場和有為政府的更好結合。政府之“有為”要注重激發市場活力，更充分地發揮市場主體的力量，也要在合理的“邊界”約束之內，找到更好的作為手段。在產業政策體系中，市場化運作的政府投資基金被認為是導向明確、帶動力強的利用財政資金支持產業發展的有效方式。實踐證明，各類政府投資基金在彌補市場缺陷、加強逆周期調節、激勵市場主體創新、促進產業發展多方面發揮了較好的作用。如何提高規模巨大的政府投資基金績效，促進其規范管理、高效運營、防范風險，績效評價是重要抓手。

政府投資基金績效評價，理論和實踐上的探索在不斷深入，評價指標體系的設計也在不斷完善。在現有探索的基礎上，筆者認為，還應更加重視問題導向的原則，使政府投資基金的績效評價能更全面地反映基金投資決策、投資方向等方面的問題。

基金投資決策的科學性和投資方向的準確性是績效實現的先決條件。決策方面的問題有突破政府邊界、導向偏頗的“亂作為”，也可能產生違背競爭中性原則、擾動市場競爭秩序、形成較強“擠出效應”等負面效果。因此，績效評價指標體系還應有規范政府投資基金投向的前置制度，防止“亂作為”及其他負面影響，真正做到“好鋼用在刀刃上”。總體原則還是分清政府和市場的邊界，政府基金投資決策要以彌補市場缺陷、應對突發風險對相關產業的沖擊為目標。政府投資基金投資決策的評價首先要明確政府能干什么的問題，只有明確了政府行為邊界，才能評價出投資決策的正當和失誤。

政府介入并非越寬越好，政府投資基金也非越多越好、投向越廣越好。市場選擇能解決的問題要交給市場，在政府投資基金使用方向上也要落實讓市場在資源配置中起決定性作用的原則。在充分競爭領域、不存在重大風險沖擊的領域，政府過度介入難免厚此薄彼，實際上違反了市場競爭中性原則，會產生“扶一家打一家”的消極后果，向市場發出“噪音”，影響競爭的公平性。所以，政府投資基金績效評價應研究對競爭公平性產生影響的指標設置。

在市場自由競爭領域，政府投資的“擠出效應”必須予以重視。市場容量是有限的，如果市場競爭能實現投資規模的平衡，政府理應“讓出”市場份額，把財政投入用到更需要的地方。從這一意義上講，政府投資基金績效評價就不能只看經濟效益，還要看所投入領域是否存在重復投資、過度投資，要看該產業是否存在過剩產能。

政府投資基金多是股權性投資，任何企業都有取得政府扶持的沖動。這就派生出了另一個問題：投給誰，不投給誰？涉及財政資金使用，防止“走后門”、利用裙帶關系等腐敗現象都是非常必要的。從決策的程序正當性、投資的合規性、實際經濟效益和社會效益等角度，發現問題線索，消除和懲處腐敗行為，應是政府投資基金績效評價的使命之一。

政府投資基金績效評價從決策環節入手，有著非常重要的意義。事前防范總比事后糾錯損失小得多。因此，重視事前評價，績效評價與投資評審、投資可行性分析相結合，應是政府投資基金績效評價的可循路徑。