反彈周期博弈輪動

尹星

本月初泛舟給粉絲開了個半公開的小灶，對本月市場進(jìn)行了預(yù)判，核心就四個字，“階段反彈”。這幾天市場的表現(xiàn)大伙也都看到了，小泛先來聊聊為何覺得本月會有反彈。

多重因素吧，主要是本月處于消息面真空期，主流指數(shù)估值偏低，技術(shù)上出現(xiàn)了嚴(yán)重超賣的現(xiàn)象，需要有一次階段反彈修復(fù)指標(biāo)。技術(shù)到位，遇到基本面窗口，反彈隨時就會展開。

：每次只要指數(shù)出現(xiàn)反彈，躺贏階段漲幅均能領(lǐng)先主要指數(shù)，到底是市場的主力軍啊！

因?yàn)橹笖?shù)的反彈離不開高景氣度行業(yè)龍頭或技術(shù)領(lǐng)先公司的助力，這些就是構(gòu)成躺贏的主力。如果把躺贏當(dāng)做持倉品種，其正好和短線交易形成一個完美組合，短打長守均能收入囊中。就像本周前四個交易日，短線相對活躍，最后一天基金重倉股開始表演。你都會有所收獲，而不會出現(xiàn)以往那種只賺指數(shù)不賺錢的現(xiàn)象。無論短線還是躺贏，大伙只要跟著計(jì)劃和信號來就行，別著急。

這輪反彈的主力分別有哪些呢？

目前看，主線是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，輔助類較多，比如通脹、消費(fèi)、出口替代、高端制造等。其中消費(fèi)主要是以必須消費(fèi)品和醫(yī)藥為主。主線從上個月下旬開始貫穿至今，其余均以輪動為主。

輪動意思就是只要是主流板塊都會有機(jī)會？

是的，因?yàn)榘鍓K及公司的上漲主要和利潤增長有關(guān)，既然是主流行業(yè)，要么是高景氣度，要么是困境反轉(zhuǎn)，都存在利潤高增長的預(yù)期，這些必然是資金的首選。大伙自己做投資也要先看行業(yè)及公司的發(fā)展前景，一定要有實(shí)實(shí)在在的利潤增速才行。好公司遇到市場波動就是長期投資的絕佳良機(jī)。短期環(huán)境非常友善，好好珍惜認(rèn)真對待。

研判9月行情時，蕭蕭說9月跌多少取決于美債漲多少，美債一路打過3.5%，直沖4%，A股9月也是跌勢難改，10月行情僅16個交易日，怎么看當(dāng)下的市場？

月線三連陰，大概率10月會收陽線，當(dāng)然核心的問題還沒有得到解決，指望市場絕地反擊概率也很低。美債9月大漲18%明顯超買，估計(jì)10月會以高位震蕩為主，10月應(yīng)該是一個市場喘息期。四季度可能需要兩個月的盤底期，類似于2018年四季度行情。

當(dāng)時什么情況？

2018年困擾市場三大利空，加息+貿(mào)易爭端+貨幣信用雙緊，在四季度逐一化解，市場隨即迎來二十年來一季度最佳表現(xiàn)，單季上漲24%，彈簧壓的越緊，一旦釋放，彈性也就越大。現(xiàn)在困擾市場最主要的是美加息，從國內(nèi)政策面看，寬信用+松貨幣成效顯著，9月信貸數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期就是明證。如果不是疫情壓制了消費(fèi)需求，數(shù)據(jù)會更加均衡和靚麗，所以市場是有“底氣”的，只不過這個市場底很可能是磨出來的，而不太可能像今年4月的2863點(diǎn)那樣是一個尖底。本周的指數(shù)慣性下行主要跟上證50指數(shù)跌勢加劇有關(guān)，“茅哥”單周跌了近10%，幾乎就是在復(fù)刻2018年10月的走勢，9月堅(jiān)挺的煤炭、地產(chǎn)等周期股也開始補(bǔ)跌，指數(shù)效應(yīng)不佳。

感覺當(dāng)前市場受外盤影響依然較大。

是的，市場主要矛盾是美加息，時刻表很清晰地指向11月2日和12月14日兩次議息會議，矛盾的化解估計(jì)指向12月中旬這個節(jié)點(diǎn)。目前傳導(dǎo)給市場的信息是，這兩次加息是0.75%+0.5%，推算下來，年終利率會達(dá)4.5%。過去的二十年中，只有兩次加息加到5%以上，一次導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，一次導(dǎo)致了次債危機(jī)，可見加息到了高位，它們自己也會出問題。市場磨底期比較適合主題炒作，像本周的軟件信息、農(nóng)業(yè)、電力這些板塊，要么超跌低價，要么三季報業(yè)績較好，都有逆勢表現(xiàn)機(jī)會。但是目前還沒有出現(xiàn)和2018年四季度“設(shè)立科創(chuàng)板”一樣既有力度又有深度的主題，所以盤面熱度不會很高。

本周三市場快速殺跌后連續(xù)反彈，下周會更強(qiáng)嗎？

想要更強(qiáng)還是比較難的，這個反彈相對比較好預(yù)判，周三快速下跌后，周線KDJ指標(biāo)鈍化到了-22，在上半周連續(xù)快速殺跌后反彈是符合預(yù)期的。從技術(shù)結(jié)構(gòu)看，下周20天線壓力就會降到3090點(diǎn)下方，5周線也差不多是這個位置，反向壓制明顯，所以這里很可能回落再次展開拉鋸。不過橫向拉鋸遠(yuǎn)比強(qiáng)迫性連續(xù)逼空要好得多。從年線看，是不可能越過去的，持續(xù)扣高還在，30、60天均線重壓依然明顯，想要有更多的個股機(jī)會，一定是來自于上下拉鋸產(chǎn)生的波動。

本周市場雖整體反彈，但好抓的個股其實(shí)不算太多，后面?zhèn)€股行情應(yīng)該從哪個角度來尋找？

要記住，市場跌勢反彈期間，機(jī)構(gòu)資金一定是回補(bǔ)自己的原有倉位，游資一定是做當(dāng)下最熱的對手盤最多的板塊。前者主要看業(yè)績?nèi)緢箢A(yù)期，后者主要看技術(shù)結(jié)構(gòu)。比如周三市場反彈，主要靠光伏鋰電，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)原本就重倉這個方向，在2950點(diǎn)下方補(bǔ)倉可以大概率安全套利。再比如周二就提前啟動的火電，就是最好的3季報反轉(zhuǎn)的板塊。后者我們看到大博，板塊龍頭恰逢市場風(fēng)口，完美符合戰(zhàn)法，再比如數(shù)字經(jīng)濟(jì)的中軟，也是完美符合戰(zhàn)法，甚至南天，都太標(biāo)準(zhǔn)了。

這個時候，市場大多數(shù)品種技術(shù)結(jié)構(gòu)都稀爛，更有利于各路游資集中到少數(shù)個股上，所以對于題材股來說，現(xiàn)階段技術(shù)是第一要素，哪怕基本面稍爛一些。

從目前的局勢看，變數(shù)仍不少，有哪些方向是相對比較確定的？

我覺得首先考慮的還是火電（火轉(zhuǎn)綠），這個板塊的幾大核心品種基本沒受到這次指數(shù)大跌影響，都維持在高位。核心央企電力公司或許現(xiàn)在很多人依然看不上，但幾年后或許會讓很多人高攀不起。其次就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，最近其實(shí)這個板塊已經(jīng)逐漸走出來，基本也是沒有被指數(shù)下跌所影響。對于這個大板塊來說，大多數(shù)品種業(yè)績一般，所以這塊不能太看業(yè)績，更多看市場辨識度。其次是這個大板塊細(xì)分較多，但云服務(wù)和軟件系統(tǒng)，受益更明顯，其次是疊加的概念，比如疊加到數(shù)字人民幣。

醫(yī)療板塊本周后發(fā)制人。周五更是強(qiáng)勁，這塊除了大博為代表的醫(yī)療器械外，還有哪些基本面更加確定？

我覺得是康復(fù)醫(yī)療。今年7月國家專門又出臺了推動醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的指導(dǎo)意見，規(guī)劃指出，到2025年，康復(fù)輔助設(shè)備產(chǎn)值規(guī)劃超過7000億，可謂是未雨綢繆。本周炒作醫(yī)療器械，從而帶動了很多醫(yī)藥股上漲，但是利潤持續(xù)攀升的康復(fù)醫(yī)院類品種似乎很多人還是沒有足夠重視，這很可能不是短線行情，是中長線有核心基本面支撐的確定性行業(yè)。