江西省紅色旅游發展的融資模式分析

吳 穎 張應華

（九江學院經濟學院，江西九江 332005）

一、江西省紅色旅游產業發展現狀

在全國紅色旅游產業發展的相關趨勢影響下，江西順應時代主題和政策導向，努力實現區域性紅色旅游經濟的全方位協同發展。

一是產業規模快速擴大。近年來，我國居民旅游熱情持續高漲，紅色景區逐漸成為游客出游的首選。《中國紅色旅游消費大數據報告（2021）》顯示，2021年參與調查者中有41.7%游客參加紅色旅游的次數達到3次及以上，其中還有7.1%的游客旅游次數達到5次以上。作為“紅色革命根據地”，江西省有著天然的紅色資源優勢，其紅色旅游產業幾乎遍布全省，乘著這股“紅色”熱潮，江西的紅色旅游產業規模正快速擴大。

二是紅色旅游融合發展成為新常態。國務院印發的《“十四五”旅游業發展規劃》指出要“發揮旅游市場優勢，推進旅游與科技、教育、交通、體育、工業、農業、林草、衛生健康、中醫藥等領域相加相融、協同發展，延伸產業鏈、創造新價值、催生新業態，形成多產業融合發展新局面”。早些年，江西省南昌市就推出紅色旅游與休閑旅游融合發展的模式，讓紅色資源以休閑旅游的方式展現，以此吸引游客、促進紅色旅游發展。紅色旅游融合發展能夠推動紅色產業與時俱進，帶動融合產業經濟增長，實現利益共生。“紅色旅游+鄉村旅游”可以推進精準脫貧落實；“紅色旅游+虛擬現實（Virtual Reality，VR）科技”可以開展沉浸式旅游新模式；“紅色旅游+醫藥”可以實現健康、游玩兩手抓。

三是紅色旅游融資模式多元化發展。近年來，國務院和各部委印發的多份文件協議都指出文化旅游產業發展要創新金融政策服務，促進投融資模式多元化發展。江西省人民政府辦公廳響應上級政策安排，出臺了《關于進一步幫扶文旅企業紓困發展的若干措施》，提出“加大金融支持力度。健全全省重點文旅企業項目融資需求庫，鼓勵銀行業金融機構指定業務部門開展文旅專項服務，合理增加文旅行業有效信貸供給”等措施，為江西省紅色旅游產業融資模式的多元化發展創造了條件。同時，在“互聯網+”背景下，紅色旅游網絡融資渠道也在不斷拓寬，新增的P2P網貸、互聯網眾籌等多種新型融資方式豐富了紅色旅游項目的資金來源。

綜上，江西省紅色旅游產業的三大發展現狀不僅帶動了省內經濟增長，還為該省內提供了良好的融資環境，但江西省紅色旅游發展仍面臨著一些融資困境，亟須創新融資模式來解決。

二、江西省紅色旅游發展面臨的融資困境及主要原因

（一）江西紅色旅游發展面臨的融資困境

近年來江西主張以旅游產業帶動全省經濟增長，但融資難問題制約著江西紅色旅游業的健康發展，主要融資困境表現在3個方面。一是缺乏投融資管理體系，投融資信息不對稱。首先，江西紅色旅游資源同附近的飯館、酒店、旅行社等分屬不同的產業機構，沒有形成完整的紅色旅游產業鏈，無法制定統一的管理體系；其次，江西尚未建立紅色旅游專業投融資機構，其開發建設的資金投入主要是財政性資金，不能完全滿足產業資金需求；再次，江西資本市場發展薄弱，獲取融資信息的能力較弱，造成投融資信息不對稱，資金投入不到位。二是融資成本高，風險大。一方面，江西大多數旅游企業屬于輕資產運營類，依托于井岡山、瑞金、廬山等自然資源，難以達到銀行的信貸標準；另一方面，江西紅色景區相對分散，位置偏僻，旅游基礎設施落后，想要吸引更多游客到來，就需要投入更多的資金完善建設基礎設施，基于此，商業性金融機構考慮信貸風險，往往會通過提高利率滿足貸款條件，增加企業的融資成本。三是融資渠道單一，資金利用不足。江西紅色旅游產業融資主體單一，依托的紅色資源為國有公共財產，決定了江西紅色旅游產業的融資由政府主導，投資方式以財政撥款為主。但江西本身經濟實力相對薄弱，財政撥款的投入不足，難以支撐地方各項旅游基礎設施的建設，且紅色旅游產業投資回流周期長，加大了政府的經營風險。在社會資金方面，江西紅色旅游產業的融資多依賴于貸款市場，對于資本市場的利用較少，造成了資金利用的不到位。

（二）江西紅色旅游發展面臨融資困境的主要原因

旅游經濟的發展往往需要景區配套產業的同步發展，才能帶來可持續增長的區域經濟效益，因此紅色旅游景區的前期建設需要更多的資金投入。調查結果顯示，約70%的文化旅游企業有資金缺口，需要融資；而需要融資的企業里，約30%的企業資金缺口在100萬元以內，約60%的企業資金缺口在500萬元以內。當前江西發展紅色旅游融資難主要有3個原因。一是融資評估機制不健全，項目缺乏長期規劃。目前，國內評估無形資產價值的領域尚未形成，基于風險等因素，江西紅色旅游市場中大多數是以無形資產經營為主的中小企業，獲得金融機構貸款的難度相對較大，融資受限。旅游投資具有復雜性、長期性、風險性等特點，但旅游企業往往會因投資商更看重項目眼前利益而忽略這些特點，對旅游項目的開發、建設、運營等沒有科學合理的長期性規劃。二是江西資本市場經濟基礎薄弱，投資相對不足。2021年江西證監局黨委書記、局長唐理斌表示，“江西是紅土圣地，曾經有過輝煌，‘十三五’期間江西國內生產總值（GrossDomesticProduct，GDP）排位從第18位升至15位，但從資本市場來看，仍然面臨著發展不充分、不平衡的問題”。截至當前，江西資本市場還在爬坡階段，紅色旅游產業的資金籌集還依賴于借貸市場，受資本市場發展落后的影響，江西省整體經濟基礎薄弱，缺少充足的資金投入。三是紅色旅游產業投融資的政策法規不全面。目前，江西紅色旅游政策多數為結構式強制工具，契約式經濟工具和互動式影響工具相對較少，尤其是財稅和市場，缺少靈活性強、效率高的政策工具。沒有靈活的政策性工具作為引導，紅色旅游的發展將會缺乏社會主體加入，難以實現資金來源渠道的拓展，且由于風險問題，市場上幾乎沒有金融機構制定專門的紅色旅游專項投融資制度。同時政府的財政資金投入不足，江西省2021年一般公共預算收入為2812.3億元，不到3000億元，面對省市地區眾多產業發展和紅色旅游業的大額資金缺口，投入紅色旅游產業的資金有限。

三、江西紅色旅游發展融資的創新模式

（一）江西紅色旅游中小企業聯合融資

中小企業聯合融資是指中小企業、信用評價機構、擔保機構、銀行機構等供需各方構建一個合作平臺，在平臺上各機構為缺乏資金的項目提供援助，進行資金融通。實施企業聯盟，搭建中小企業共同融資平臺可以有效解決江西大部分中小企業融資難困境。

首先，在合作平臺上，評估機構對需要融資的中小紅色旅游企業進行信用評級，保證紅色資源的優質發展；其次，擔保機構為評估出的可行的中小紅色旅游項目作擔保；再次，銀行業金融機構根據項目的評估擔保，給中小紅色旅游企業開展各項借款活動。當然，平臺內各中小企業之間也能進行資金的拆借，降低彼此的資金成本,還能以整體的形式直接向銀行業金融機構借款，降低借款門檻。此外，作為聯盟企業的組織形式，聯盟內部要設立明確的運作機制、利益分配機制及退出機制等，充分保障聯盟融資的順利進行和各機構的投融資利益。

（二）江西紅色旅游資產證券化融資

當前，資產證券化融資是旅游行業新興的一種融資模式，國家明確提出支持發展旅游投資項目進行旅游產品證券化，可以有效緩解地方經濟壓力，為地方旅游市場增添活力。紅色旅游資產的證券化融資是以紅色旅游景點經營權、門票收費權等為基礎資產，以基礎資產未來所產生的收益支付證券，把流動性低的紅色旅游資產轉化為證券資產的融資活動。

事實上，從2012年旅游行業資產證券化推出之初發行的首單旅游資產證券化項目——華僑城歡樂谷成功融資18.5億元，到2016年首單自然風景區入園憑證資產證券化項目——巴拉格宗景區在深交所成功融資8.4億元，都說明當前旅游產品證券化有廣大的發展前景，且旅游行業證券化技術已趨于成熟。

目前，江西省的紅色旅游資源開發和基礎設施的建設等經營活動是由政府主導進行的，各紅色景區設有門票收費為固定收入，為資產證券化融資模式創造了條件。將紅色旅游景點門票收費權進行質押，可以提前透支門票收入，盤活未來現金流，且門票收費權是優質資產，產生風險較小。總體而言，資產證券化的本質是加強資產流動性，實現產業融資。運用資產證券化模式進行融資不僅可以吸引更多的社會資金進入江西省紅色旅游產業，還有助于江西省社會資源的整合配置，帶動地方經濟增長。

（三）江西紅色旅游私募股權融資

私募股權融資是指企業通過協商、招標等非公開方式，向指定投資人以出售股權的形式換取資金的融資活動。目前私募股權已經成為旅游業進行融資的重要途徑。

私募股權融資模式在紅色旅游市場具有諸多融資優勢，一方面，私募股權融資具有靈活性高、融資成本低、高風險、高收益等特點，滿足絕大部分中小企業“短、小、急、快”的融資需求，對于當前以中小企業為主的江西紅色旅游市場的經濟發展狀況非常有利；另一方面，私募股權的投資期限一般可達5～10年或更長，屬于中長期投資，能夠滿足紅色旅游產業開發建設的融資需求，且私募股權融資的資金來源廣泛，不限于銀行業金融機構，也可向民間個人、保險公司及各類基金機構等募集，拓寬了融資渠道。總的來說，私募股權融資是中小企業融資的重要渠道，可以為其提供資金支持，有效緩解江西紅色旅游發展融資難的問題。

四、江西紅色旅游發展融資創新模式的保障措施

（一）強化政府引導和幫扶

在江西紅色旅游發展融資創新模式的保障中，政府發揮著政策引領和融資擔保的雙重作用。針對中小企業聯合融資模式，政府需利用其天然的公信力吸引更多的中小企業參與聯盟，擴大聯盟主體；政府還需提供中小企業對外融資擔保，并制訂合理的投融資利益分配機制，在保障聯合融資各企業順利融資和收益合理的同時，加強組織內部各成員的融資合作關系。另外，對于其他創新型融資模式，政府需發揮自身的主導作用，在紅色旅游工作中加大扶持力度。可以通過利用各項政策福利和優惠制度吸引更多的社會主體加入，建立一條完整的紅色旅游產業資金鏈，尤其在紅色旅游產業基礎設施建設中，政府部門需加大監督力度，制訂長期運營規劃，實現產業資金的利益回流。

（二）建立健全紅色旅游企業融資風險管理機制

企業融資帶來高效運營資金的同時，伴隨著一系列的融資風險，融資風險的發生可能嚴重影響企業的發展，甚至影響整個旅游行業的經濟穩定。因此，企業應建立全面完善的融資風險管理機制，有效防范紅色旅游企業融資風險。首先，企業需引進管理融資風險的專業人才，控制投融資業務風險；其次，企業要建立健全投融資管理體系，及時監管投融資項目的變動；再次，企業可以增加投資主體，合理分散項目融資風險。融資風險的科學管控，能讓企業有望實現“高收益，低風險”的投資目標，吸引更多更大的金融機構投資于紅色旅游產業。

（三）建立資金監管機制

隨著紅色旅游產業投融資主體的多元化和融資模式的多樣化發展，想要旅游項目真正獲得融資，建立資金監管機制必不可少。完善的資金監管機制可以隨時監督資金流向，讓項目中的每一分錢落到實處，提高資金利用率，當發生資金異常時，也可以及時止損。資金監管機制的全面運行，需要政府、紅色旅游企業和項目投資者三方共同協作開展，在保障項目融資合作關系的同時實現利益共贏。

首先，政府要制定出臺相關政策，引導企業重視提高財務部門工作人員的職業素養，為企業資金監管提供干凈透明的工作環境，強化資金監管力度，確保資金高效、安全運轉；其次，紅色旅游企業要在內部制定工作人員互相監督的獎懲制度，保證財政資金監管工作的公開透明，在外部每月進行項目資金去向的信息披露，讓社會各方共同監督；再次，項目投資者要保持警惕意識，定期盤點核驗企業資金領用記錄，明確資金去向，減少資金浪費。

五、結語

目前，江西的紅色旅游產業在迎來發展大契機的同時也面臨著企業融資難的挑戰，創新融資模式成為其未來發展紅色旅游產業的關鍵。解決好江西紅色旅游產業融資難問題，有望全面推進江西省旅游市場規劃落地落實，實現江西經濟的持續穩定增長。