國際收支分析

銀行結售匯

銀行結售匯保持順差格局。5月，銀行結售匯順差15億美元（見圖1）。從銀行代客結售匯表現看，貨物貿易結售匯順差82億美元，保持一定規模；同時，受外資企業分紅購匯需求季節性提升影響，投資收益項下結售匯逆差有所擴大。

圖1 2018年以來銀行代客結售匯變動趨勢

市場主體預期總體穩定，結售匯行為保持理性。5月，衡量結匯意愿的結匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為68%；衡量售匯意愿的售匯率，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為69%。

當前，外部環境中不穩定不確定因素依然存在，但我國高效統籌疫情防控和經濟社會發展，隨著疫情防控取得階段性成效，穩定經濟增長政策措施持續顯效，經濟恢復的動能在加快，有助于我國外匯市場和國際收支繼續平穩運行。

涉外收支

非銀行部門涉外收支總體呈現凈流入。5月，銀行代客涉外收入4992億美元，涉外支出4915億美元。涉外收支凈流入77億美元，跨境資金流動總體穩定（見圖2）。貨物貿易和直接投資繼續呈現一定規模順差，是非銀行部門涉外收支維持順差格局的基礎性因素。

圖2 2017年1月-2022年5月銀行代客涉外收付款情況

經常賬戶延續凈流入。5月，經常賬戶凈流入205億美元，其中，海關可比口徑貨物貿易凈流入404億美元，同比增長97%；服務貿易凈流出28億美元，同比下降63%；初次收入和二次收入凈流出150億美元，主要受季節性分紅派息影響。

資本和金融賬戶凈流出收窄。5月，資本和金融賬戶凈流出152億美元。其中，直接投資項下凈流入55億美元，主要是資本金凈流入47億美元。

從幣種看，人民幣和外幣涉外收支均保持小幅凈流入。2022年5月，涉外收付資金本幣凈流入20億美元，外幣凈流入58億美元。銀行代客涉外收支中以外匯結算的金額為5583億美元，占銀行代客涉外收支總規模的56%；以人民幣結算的金額為4324億美元，占銀行代客涉外收支總規模的44%（見圖3）。

圖3 2017年1月-2022年5月銀行代客涉外收付款幣種情況

人民幣匯率

人民幣對美元雙向波動、總體穩定。5月末，人民幣對美元匯率中間價和交易價分別收報6.6607和6.6578，較上月末貶值0.6%、貶值1.1%。其中，5月上半月，人民幣匯率走貶；下半月受國內經濟穩步復蘇提振，CNY升值2%左右。5月人民幣對美元匯率交易價圍繞中間價波動，平均日內最大波幅0.68%，較4月的0.44%小幅上升（見圖4）。

圖4 2013年以來人民幣對美元匯率中間價波動情況

期權市場顯示境內外人民幣匯率預期保持穩定。2022年5月末，境內外風險逆轉指標（看漲美元/看跌人民幣期權與看跌美元/看漲人民幣期權的波動率之差）分別為0.91%和1.37%，4月末分別為0.94%和1.49%（見圖5），境內外期權風險逆轉指標略有下降，顯示市場主體匯率預期更加穩定。

圖5 2014年以來境內外人民幣對美元期權市場1年期風險逆轉指標