新時(shí)代的金融高水平開放

文/本刊編輯部

將要召開的第六次全國(guó)金融工作會(huì)議是金融外匯領(lǐng)域的大事。從歷史看，新世紀(jì)以來的四次全國(guó)金融工作會(huì)議對(duì)金融開放均勾畫了頂層設(shè)計(jì)：2002年第二次金融工作會(huì)議突出匯率形成機(jī)制改革；2007年第三次金融工作會(huì)議突出人民幣可兌換和人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算；2012年第四次金融工作會(huì)議突出人民幣國(guó)際化；2017年第五次金融工作會(huì)議突出金融開放和安全。綱舉目張，這些金融開放的總體方略適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、金融體制改革和金融管理能力要求，成效顯著。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外環(huán)境已經(jīng)發(fā)生深刻變化，金融高水平開放需要賦予新的內(nèi)涵。世紀(jì)疫情、俄烏沖突、中美博弈推動(dòng)百年變局加速演進(jìn)。面對(duì)第五次全國(guó)金融工作會(huì)議以來出現(xiàn)的新情況、新問題，本期專題重點(diǎn)關(guān)注新時(shí)代金融高水平開放的三層新內(nèi)涵：一是金融高水平開放的本質(zhì)是制度型開放。要全面落實(shí)負(fù)面清單管理和國(guó)民待遇原則，提升政策透明度和可預(yù)期性。特別要換位思考，厘清非居民的關(guān)切和需求，為外資主體創(chuàng)造更加公平、公開、公正的市場(chǎng)環(huán)境。（參見本期專題中證金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘宏勝文章《從歷史、比較和發(fā)展的視角看待我國(guó)金融高水平開放》）。二是金融高水平開放的目標(biāo)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。其成功標(biāo)志是我國(guó)要素稟賦從以出口商品為主升級(jí)為以出口商品和金融產(chǎn)品（服務(wù)）并重。三是金融高水平開放的前提是防范和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。高水平開放要統(tǒng)籌開放和安全，安全不僅是金融開放的結(jié)果——越開放越安全，也是金融開放的原則——從“開放的安全”到“安全的開放”。

新時(shí)代金融高水平開放面臨更加多重的目標(biāo)取向。金融開放不僅有利于充分利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，提高資源配置效率，以開放促改革、促發(fā)展，而且增加高水平開放的制度型供給，有利于吸引外部長(zhǎng)期資金流入，可以更好地保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的韌性。

新時(shí)代金融高水平開放的關(guān)鍵是練好內(nèi)功。重點(diǎn)是發(fā)揮內(nèi)循環(huán)的作用，用好國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：政策著力點(diǎn)在資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)。通過資本項(xiàng)目開放，實(shí)現(xiàn)跨境貿(mào)易投資的自由化便利化，做大做強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)“池子”，滿足非居民的合理關(guān)切和需求。與此同時(shí)，大力發(fā)展境內(nèi)外匯市場(chǎng)，提升境內(nèi)外匯市場(chǎng)深度和廣度，增強(qiáng)對(duì)全球人民幣的定價(jià)權(quán)。

新時(shí)代金融高水平開放的核心是處理好開放和改革的關(guān)系。一些學(xué)者建議以“以開放促改革”，抓住全球貨幣體系第三次尋錨的機(jī)遇，以內(nèi)循環(huán)帶動(dòng)外循環(huán)形成人民幣國(guó)際化引領(lǐng)雙循環(huán)發(fā)展新格局（參見本期專題中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司董事總經(jīng)理黃海洲文章《雙循環(huán)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 雙資本改革開放》）。但在金融安全日益凸顯的背景下，另一些學(xué)者建議優(yōu)先注重自身改革，更宜“以改革促開放”（參見本期專題吉林大學(xué)“匡亞明學(xué)者”卓越教授李曉文章《金融高水平開放的本質(zhì)在于“以改革促開放”》）。

新時(shí)代金融高水平開放的前提是下好風(fēng)險(xiǎn)防范的先手棋。當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期是我國(guó)各類矛盾和風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)期，各種可以預(yù)見和難以預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)因素明顯增多，安全可控的金融開放尤為重要。要更關(guān)注戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)政策可行性、尤其是對(duì)廣義的成本與收益，有正確的感知與判斷。把握好政策實(shí)施的時(shí)、序、度：首重出臺(tái)的時(shí)機(jī)，次重出臺(tái)的順序，再?gòu)?qiáng)調(diào)速度和力度（《參見本期專題由中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)張宇燕、植信投資研究院院長(zhǎng)連平、長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈、中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明、中國(guó)銀行交易銀行部總經(jīng)理王曉參與的“專家筆談”文章《金融高水平開放的路徑與風(fēng)險(xiǎn)防范》）。金融市場(chǎng)建設(shè)要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化。完善資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，提高政策的透明度和可預(yù)期性，以吸引中長(zhǎng)期外國(guó)投資者。強(qiáng)化國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)。提高數(shù)據(jù)透明度，加強(qiáng)情景分析和壓力測(cè)試，擬定應(yīng)對(duì)預(yù)案。

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