關于企業(yè)集團資金管理探討
——以A企業(yè)集團為例

■楊月娥

在新冠疫情以及中美貿(mào)易摩擦的影響下，世界經(jīng)濟急劇萎縮，導致我國企業(yè)的競爭環(huán)境日益激烈，企業(yè)面臨的發(fā)展壓力倍增。由于現(xiàn)金具有預防價值，因此在新形勢下提升資金管理效率能夠優(yōu)化資源配置，降低資金成本，提升經(jīng)濟效益，同時還能降低公司的財務風險。A集團是一家集科研、培育種植、精深加工、內外貿(mào)并舉，全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營的企業(yè)。隨著公司不斷擴大經(jīng)營范圍，企業(yè)資金管理的重要性日益突顯。為此，本文以A 集團為研究對象，針對公司目前資金管理存在的問題提出具體的優(yōu)化措施，以此來提升企業(yè)的資金使用效率。

一、茶葉制造企業(yè)資金管理的重要性

企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展離不開有效地資金管理，同理，茶葉制造企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展也離不開資金管理，較好的資金管理有利于促進茶葉制造企業(yè)戰(zhàn)略目標和財務管理目標的實現(xiàn)。茶葉制造企業(yè)建立完善的資金管理制度和機制，能夠優(yōu)化資金運作效率，同時提高企業(yè)的發(fā)展水平，還會提高管理者的財務管理專業(yè)能力。茶葉制造企業(yè)資金管理的重要性突出表現(xiàn)在以下幾個方面：

第一，茶葉制造企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展離不開有效的資金管理，資金管理同樣能夠降低財務風險以及經(jīng)營風險，保證公司的經(jīng)營和財務安全。茶葉制造企業(yè)資金投入較大，并且資金回收期較長，投資新的茶葉項目時需要大額的資金，如果資金管理不善，就可能會導致項目資金鏈的斷裂。茶葉制造企業(yè)也可能因借款違約、經(jīng)濟合同糾紛、應收賬款信用風險等原因而遭受損失。如果能夠進行有效地管理就能夠規(guī)避或者減少上述風險和損失，從而也會降低財務風險和經(jīng)營風險，最終促進茶葉制造企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。

第二，優(yōu)化茶葉制造企業(yè)的資金管理能在一定程度上保證茶葉制造企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。如果茶葉制造企業(yè)在源頭上就對籌集的資金加以控制，并隨著資金的投入使用進行強化管理，就會控制諸多不可控事件的發(fā)生，比如在項目建設過程中可以分批次籌集、分批次投入，在生產(chǎn)過程中依據(jù)客戶的訂單來投入資金使用等等。這些措施能夠提升資金的使用效率，促進茶葉制造企業(yè)競爭能力的提高，企業(yè)發(fā)展的持續(xù)性就有保障了。

第三，優(yōu)化茶葉制造企業(yè)的資金管理，可以提升資金周轉率，從而提高股權凈利率。茶葉制造企業(yè)的股權凈利率不僅取決于茶葉制造企業(yè)創(chuàng)造出來的利潤率，還取決于茶葉制造企業(yè)的資金周轉率。由于，茶葉制造企業(yè)生產(chǎn)茶葉等產(chǎn)品的過程需要占用較大的資金，屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，較多的資金占用如果不能很快地周轉，就會給企業(yè)形成很大的包袱。只有資金周轉率提高了，資金才能得到充分和有效利用。資金的有效利用就會促進企業(yè)股權凈利率的整體提高。

第四，優(yōu)化企業(yè)資金管理，能夠改善公司的資本結構，進而降低公司的財務風險。強化茶葉企業(yè)資金管理以及目標資本管理，能夠在降低公司財務風險的同時改善公司的資本結構。在項目決策和生產(chǎn)運營過程中可以通過優(yōu)化股權與債務融資方式來起到節(jié)稅的目的，從而降低公司的資本成本。此外，加強資金管理會給企業(yè)債權人形成一個較好的印象，會讓債權人加速資金的放貸并寬松處理茶企的信用問題。這些良性循環(huán)就會提高債權人借貸意愿，更有甚者還可以在償還期限、利率等方面給予優(yōu)惠，也會降低財務風險。

二、A 集團資金管理存在的問題

A 集團始終面向國內外兩個市場，致力于產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，從而推動茶產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，穩(wěn)定茶農(nóng)收入和財富，振興農(nóng)村。集團總部目前自有流動資金、外部授信情況正常，授信儲備結余情況良好。集團總部利用銀行的現(xiàn)金管理系統(tǒng)，通過該系統(tǒng)統(tǒng)一管理集團公司的資金賬戶，集團公司將其子賬戶的資金由資金池統(tǒng)一管理，加強了資金的集中管控。同時通過總部及子公司之間資金臨時調撥，使集團內部資金富余企業(yè)和資金短缺企業(yè)之間得到內部調劑，降低外部資金成本。雖然取得了一些成績，但集團資金管理仍存在以下問題。

1.集團授信儲備環(huán)節(jié)的問題。

表1 的結果表明：集團總部在各銀行授信額度共計8.8 億元，已使用額度5.8 億元，現(xiàn)有授信儲備3 億元。授信銀行包括了建行、招行、郵政、浦發(fā)、光大、農(nóng)商行以及進出口行，四大行僅有一家建設銀行，說明公司外部籌資來源主要以中小銀行為主，籌資渠道相對狹窄。

表1 集團公司授信額度表

2.集團資金使用環(huán)節(jié)的問題。

根據(jù)融資優(yōu)序理論，相對于內部融資，外源融資成本更高，從而提升公司的財務壓力和負擔，從表2 的結果來看，A 集團公司總部資金主要來源于投資者的投入和銀行借款，其中投資者投入總金額為3.3 億元；從銀行、金融機構等外源融資渠道獲得實際融資為5.8億元，而內部融資企業(yè)分紅（留存收益）僅為992 萬元。公司的融資主要來源為外部融資，說明公司的資金成本較高。

表2 A 集團資金主要來源情況明細

公司的資金主要投入其所屬企業(yè)和用于本部經(jīng)營，資本成本率為5%，投入下屬企業(yè)和集團總部內部企業(yè)間調劑借款金額為2.8 億元與1.44 億元，資金成本分別為5%和3.8%，A 集團總部固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)占有、公司流動資產(chǎn)及期間費用這四項用于生產(chǎn)經(jīng)營的金額達到了4.1 億元，占比44%，公司的資金周轉率較低，具體數(shù)據(jù)如表3 所示：

表3 A 集團資金主要投入情況

3.集團資金管理效率的問題。

目前集團公司總部自有資金總額為3.7 億元，有息負債總額為5.8 億元，表4 的結果表明：集團公司年投資回報率超過集團平均資金成本的企業(yè)有3 家分別為B 公司、Y 公司和G 公司，實際盈利合計為1 265 萬元。年投資回報率未達到集團平均資金成本以及持續(xù)虧損的企業(yè)有5 家，集團公司調劑金借款為1.4 億元，基本上是調劑給了投資回報率未達到集團平均資金成本以及持續(xù)虧損的企業(yè)。說明公司的資金使用效率較低。

表4 主要資本性投入分析

三、A 集團資金管理問題的成因分析

1.缺乏健全的資金內控制度。

公司內部控制不完善，導致財務人員按領導意愿辦事，在監(jiān)督機制不完善的背景下，監(jiān)督會成為形式，失去了監(jiān)督應有的職責。如對下屬公司投入過大，一直處于持續(xù)虧損狀態(tài)，在加強其資金管控的過程中，就會出現(xiàn)個別領導不依據(jù)制度來管理的問題。在新上的項目和投資需進行充分的可行性論證和研究以確保投資回報率時，就沒有完全按照相關制度來測算，有很大的隨意性，致使資金管理失去了相應的監(jiān)督。總之，資金投入使用規(guī)模與回報不成正比，存在審批制度不完善、審批前付款的問題很大程度上是公司不完善的資金內部控制制度造成。

2.賒銷現(xiàn)象嚴重，應收賬款管理不到位。

為了促進銷售，提升茶葉的市場占比，×公司在銷售活動過程中采取了賒銷與分銷的銷售方式。特別是為了不形成大量滯銷商品等積壓商品，更大限度地提升銷售占比，采取寬松的賒銷政策，這些政策雖然增加了銷售份額，但也會產(chǎn)生大量應收賬款的問題。此外，公司沒有建立有效地激勵制度鼓勵員工及時收回應收賬款，也未定期評估應收賬款是否能及時收回。

3.缺乏資金使用計劃，融資渠道狹窄。

茶葉制造企業(yè)的生產(chǎn)資金投入主要集中在3～7月，公司雖能預測資金投入的時間，但缺乏資金使用的具體計劃。其次，×公司的融資較為困難，體現(xiàn)為主要是以銀行貸款為主，銀行貸款雖能緩解短期資金短缺問題，但是公司長期債務結構不合理也會新增公司的財務風險，如債務集中到期，這樣就會造成還款時間集中，增大資金短缺的壓力，不利于資金周轉。

四、A 集團資金管理的優(yōu)化措施

1.建立健全內部資金管理制度。

有效的內部控制才能改善資金管理效率。A 集團沒有完善的資金內控管理制度，加之現(xiàn)有的內控制度沒有被有效貫徹實施，導致了公司的資金管理效率低下。為此，公司應從以下幾個方面著手加以完善。首先，公司應依托銀行的現(xiàn)金管理系統(tǒng)，強化對下屬企業(yè)的資金支付管控。此外，企業(yè)還應及時對下屬企業(yè)進行財務檢查，重點關注其重大融資擔保、大額資金使用等重要事項，以確保下屬企業(yè)資金安全。最后，完善公司內部監(jiān)督和授權審批制度。

2.加強應收賬款管理。

茶葉制造企業(yè)應收賬款管理應從事前、事中和事后三個方面進行控制。事前控制主要是嚴格信貸及賒銷條件，要仔細調查其借款信用及其未來的還款能力，選擇信用狀況和還款能力良好的客戶作為信貸對象，同時要注意在賒銷中使用合理的信用政策，盡量控制賒銷規(guī)模；事中控制主要是加強應收賬款的日常管理；事后控制主要包括確定合理的收款程序，對涉外業(yè)務，及時啟動出口信保賠償程序，減少壞賬的發(fā)生。確保企業(yè)能夠及時收回應收賬款，提高應收賬款管理效率。

3.合理規(guī)劃資金，拓寬融資渠道。

A 集團需要根據(jù)投資時間和付款節(jié)點、做好資金的預算管理工作，從計劃角度克服生產(chǎn)階段資金短缺的問題。茶葉制造公司還需要改善融資渠道的問題，要建立內部融資渠道，擴寬外源融資渠道。內部應努力提高自身資本積累，降低公司對銀行的依賴程度，加強企業(yè)自有資本的占比；外源融資方面，需要與當?shù)劂y行形成戰(zhàn)略合作伙伴關系，降低融資成本。此外，要利用當?shù)卣恼咧С郑梅墙鹑跈C構、民間貸款等資金，拓寬企業(yè)融資渠道。