1～8月份全國規模以上工業企業利潤下降2.1%

8月工業企業利潤延續回落，主要原因是高溫天氣影響下供給端承壓以及疫情影響下市場需求不足，降幅已有所收窄。9月高溫干旱等極端天氣逐步得到緩解，工業企業經營環境已有所改善，但利潤的同比增速可能會因價格等因素繼續小幅回落。從行業維度看，裝備制造業的反彈已經得到驗證，四季度利潤邊際改善的領域可能集中在消費和建筑建材板塊。

8月表觀企業盈利增速降幅略微收窄，尤其是下游行業同比增速由負轉正，可能部分是受去年限電限產低基數效應提振，但企業總體盈利能力仍較為疲弱。往前看，企業盈利短期可能持續承壓，壓力來自于內需消費回暖相對受限、地產周期仍待筑底，且外需走弱導致出口承壓等。9月海外制造業景氣度可能繼續下行，全球工業生產和貿易增長動能趨緩、甚至同比收縮，外需走弱或讓汽車、設備制造等出口行業面臨挑戰。另一方面，房地產銷售繼續處于筑底階段，地產需求及相關消費品或將繼續承壓。

8月，雖然疫情和持續高溫擾動仍在，工業品價格漲幅加速回落，但在政策效能不斷釋放下，工業企業利潤當月同比降幅收窄，盈利結構有所改善。同時，受益于產業鏈供應鏈進一步暢通，提振消費政策落地顯效，裝備制造業盈利持續向好。向前看，擴內需降成本，是工業企業盈利恢復的必要條件。隨著擴投資、促消費等政策繼續發力，四季度工業企業盈利有望邊際改善，但價格回落、庫存去化和基數效應，將制約工業企業盈利的修復高度。

基數效應帶動利潤小幅回穩，實際動能仍在探底，量穩價跌，營收回落帶動企業加速去庫，企業利潤率達近五年同期新低。往后看，國內外經濟周期錯位背景下，上游利潤率將持續回落，但下游需求仍顯疲弱，利潤率將維持在低位區間運行，但結構趨于均衡，景氣相對優勢在新老能源，同時關注年底附近政策再平衡帶來服務領域的預期博弈機會。

8月國內工業企業利潤和工業增加值的變化，略低于市場預期，折射出經濟恢復乏力，國內經濟依然受疫情陰影影響。而制造業在8月份的利潤增速同比增長乏力，拖累整體工業增加值。雖然8月份發電量同比繼續擴大，但水電增速大幅回落，且夏季高溫，居民用電大幅上升，掩蓋了工業用電的真實狀況。

從結構來看，中游利潤占比繼續升高，其中汽車、電氣機械、電力熱力等政策利好、需求旺盛的行業增速較快。下一階段，內外需均面臨一定壓力，政策上或仍將以落實前期出臺措施為主，對于政策利好、需求有支撐的行業，利潤或將進一步修復。

國家統計局發布數據顯示，9月份，制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，比上月上升0.7個百分點，升至擴張區間;非制造業商務活動指數為50.6%，比上月下降2.0個百分點;綜合PMI產出指數為50.9%，比上月下降0.8個百分點。

商務部數據顯示，2022年1～8月，我國企業承接服務外包合同額12280億元人民幣，執行額8314億元，同比分別增長12.5%和12.8%。其中，承接離岸服務外包合同額6989億元，執行額4793億元，同比分別增長12.5%和9.5%。

中國物流與采購聯合會數據顯示，今年1～8月份，全國社會物流總額216.4萬億元，同比增長3.2%，增速比1～7月份回升0.1個百分點。工業品物流需求穩中有升，汽車制造等物流需求加速恢復，大宗商品進口物流量比前期進一步改善。

為穩定外匯市場預期，加強宏觀審慎管理，央行決定自2022年9月28日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從零上調至20%。

央行數據顯示，截至8月末，我國各類債券余額達142.3萬億元，規模位居全球第二。截至8月末，債券凈融資規模占社會融資總規模的31%。

國家外匯管理局數據顯示，今年上半年我國經常賬戶順差1664億美元，同比增長43%，直接投資順差740億美元，均處于歷史同期較高水平。