核心磷酸鐵鋰產品三年銷量猛增超172%　萬潤新能登陸A股

陸之梅

有相關報道顯示，今年8月，我國新能源乘用車銷量已超48萬臺，比亞迪、吉利、奇瑞、長安等多家新能源頭部汽車廠商今年1至8月銷量更是實現了同比三位數的增幅。新能源車賽道之火熱，由此可見一斑。

新能源汽車產業鏈上的各環節宛如深度咬合、協同運轉的金屬齒輪，下游的高景氣度直接帶動了鋰電池行業實現了飛躍式增長。而鋰電池核心材料的生產廠商，則無疑處于風口之中。在此背景下，國內磷酸鐵鋰正極材料頭部企業——萬潤新能（688275.SH）于9月29日強勢登陸A股市場，也有望就此借力資本市場進一步加速布局與擴張。

據了解，萬潤新能是一家精耕鋰電池正極材料研發、生產和銷售的科技創新企業。在磷酸鐵鋰正極材料領域，公司擁有完全自主的知識產權核心技術，這其中包括高性能磷酸鐵鋰制備技術、高倍率錳酸鋰正極材料制備技術、磷酸鐵鋰前驅體的技術等。目前，萬潤新能已獲評“國家級第三批專精特新‘小巨人’企業”。根據中國化學與物理電源行業協會數據顯示，公司2020年在國內磷酸鐵鋰正極材料的市場占有率位居行業前列，磷酸鐵鋰出貨量排名國內前三，規模優勢顯著。

今年3月，國務院在《政府工作報告》中明確表示，推動消費持續恢復。繼續支持新能源汽車消費。可以看出，新能源汽車發展正得到國家全力支持。而政策層面暖風頻吹，也大大增強了行業繼續保持高速增長的確定性。另一方面，隨著近年新能源汽車產業規模的不斷擴大，在越來越“卷”的行業競爭中，一眾車企綜合實力得到顯著提升，行業逐漸由強政策驅動階段，走向以市場需求為基礎、技術創新為驅動的健康增長階段。

補貼政策退坡、技術革新與平價周期的來臨改變了車企對電池需求的側重，電池技術的關注焦點由過去里程焦慮和補貼要求引導下的能量密度，轉換為對成本、安全、循環壽命等更市場化屬性的“凝視”。在新一輪“電池革命”中，磷酸鐵鋰正極材料憑借在安全性、成本等方面的顯著優勢，正逐步蠶食三元正極材料市場份額，成為鋰電池最主要的正極材料之一，也成為了更多車企的選擇。在這一趨勢下，近年來，萬潤新能的磷酸鐵鋰產品銷量連年高增長。招股書顯示，2019至2021年，公司磷酸鐵鋰銷量由1.47 萬噸猛增至4 萬噸，增幅高達172.11%。在產品量價齊升的驅動下，公司利潤得到大幅增厚，盈利能力顯著提升。

新能源風口之下，鑒于磷酸鐵鋰在未來動力電池及儲能領域將處于主導地位，公司主要產品需求有望延續當下發展態勢，市場增量空間潛力巨大。而據招股書顯示，公司已同多家主要大客戶簽署了戰略合作協議或計劃采購訂單，這也進一步具象化了公司未來業績增長圖景。

作為較早進入鋰電池正極材料行業的龍頭企業，萬潤新能在磷酸鐵鋰領域已形成了較為雄厚的技術積累，其產品性能、產業鏈融合、客戶資源等重要方面已形成突出優勢，加深、拓寬了自身發展護城河。

在核心技術方面，公司追求其與產業的深度融合。例如，公司在行業普遍采用的碳包覆技術基礎上創新開發出金屬離子體相摻雜技術等，解決了磷酸鐵鋰導電性差、離子傳導速度慢的問題，顯著提高能量密度。而在主要指標上，據招股書數據顯示，公司磷酸鐵鋰產品的壓實密度、0.1C放電比容量、循環性能等均達到或超過同行業可比公司水平，性能品質優異。

截至目前，公司已擁有48項發明專利，并先后承擔了諸多重大科研項目，是“湖北省鋰離子電池材料工程技術研究中心”“鋰電池正極材料關鍵技術湖北省工程研究中心”，技術水平業內領先。

產品是技術的載體。公司自主研發生產了以A8-4E、A8-4F2、A8-4G為代表的核心競爭產品，該系列產品因其出色、穩定的性能表現受到下游主流動力電池生產廠商的廣泛認可，并用于比亞迪“刀片”電池和寧德時代高性能電池的生產。

值得注意的是，公司自行生產的磷酸鐵可用于生產磷酸鐵鋰正極材料，從而降低了原材料價格波動對產品成本的影響，實現了前驅體、正極一體化的產業鏈前端融合。而隨著此次IPO募投項目落地，公司產能將進一步擴大。可見，在新能源巨浪襲來的當下，萬潤新能已做好了勇立潮頭的準備，其二級市場的表現也值得長期關注。