適應“轉(zhuǎn)型金融”精準分類需要的企業(yè)ESG報告指引

0 前言

轉(zhuǎn)型金融是綠色金融的進階版，解決了高碳企業(yè)因未達到“綠色”標準而無法獲得融資以支持轉(zhuǎn)型行動的問題。轉(zhuǎn)型金融實施的關鍵之一是對企業(yè)“綠色”“棕色”“淺棕色”“漂綠”項目或經(jīng)濟活動進行精準分類，企業(yè)ESG（環(huán)境、社會與治理）報告披露要適應這一精準分類要求。對照這一要求，國內(nèi)ESG報告指引還有較大差距，本文對此提出若干對策建議。

1 轉(zhuǎn)型金融：基于對“淺棕色”“漂綠”精準分類

轉(zhuǎn)型金融是為高碳行業(yè)、企業(yè)或經(jīng)濟活動的綠色低碳轉(zhuǎn)型進程提供的金融支持，是綠色金融的進階版。相較傳統(tǒng)的綠色金融，轉(zhuǎn)型金融解決了高碳企業(yè)因未能達到“綠色”標準而無法為其轉(zhuǎn)型獲得融資支持的問題（高波，2021）

。轉(zhuǎn)型金融充分考慮到轉(zhuǎn)型的階段性，高碳企業(yè)很難從“棕色”狀態(tài)一步跨越到“綠色”狀態(tài)，往往需要經(jīng)過一個“淺棕色”的階梯或過渡階段；轉(zhuǎn)型金融通過支持高碳企業(yè)踏上“淺棕色”的階梯，為其打通最終通往“綠色”狀態(tài)的道路。“淺棕色”很容易和另外一種中間狀態(tài)——“漂綠”混淆，“淺棕色”是指“不夠綠”但最終能通往“綠色”狀態(tài)，“漂綠”是指（看起來）“比現(xiàn)在更綠”但最終無法通往“綠色”狀態(tài)（見圖1）；根據(jù)《歐盟可持續(xù)金融分類方案》（EU Taxonomy）（2020）對“轉(zhuǎn)型活動”的定義，“淺棕色”狀態(tài)被表述為“沒有技術和經(jīng)濟上可行的低碳替代方案（現(xiàn)有技術條件下無法做到“更綠”，作者注），但有支持向氣候中性經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的路徑”。向最終“綠色”狀態(tài)轉(zhuǎn)型的通道暢通就要求，此類“轉(zhuǎn)型活動”不能妨礙低碳替代品的開發(fā)和部署，不能強化或產(chǎn)生新的“碳鎖定”（種高雅，2021）

。如果“漂綠”行為或項目獲得融資或投資，由此形成的固定資產(chǎn)（增量）將在需要最終向“綠色”狀態(tài)轉(zhuǎn)型的階段（相當于圖1中“轉(zhuǎn)型階段2”）變成新的“沉淀資產(chǎn)”，形成新的“碳鎖定”而不是緩解高碳行業(yè)的“碳鎖定”。例如，對于一部分遠期需淘汰的煤電廠，仍投入巨資推進“三改”；到將來需將其淘汰的階段，所投入巨資就形成大規(guī)模“沉淀資產(chǎn)”，增加而不是減少轉(zhuǎn)型成本。因此，轉(zhuǎn)型金融實施的關鍵之一是，相對于“綠色”“棕色”兩極分類，要對各種“淺棕色”“漂綠”等情形精準判定和分類。

經(jīng)合組織（OECD）2019年提出“轉(zhuǎn)型金融”（Transition Finance）概念，氣候債券倡議組織（CBI）、國際資本市場協(xié)會（ICMA）等國際組織以及歐盟、加拿大、日本等國家和地區(qū)已出臺轉(zhuǎn)型金融相關政策、標準或指南，中國央行在2022年4月的研究工作電視會議上就深化研究轉(zhuǎn)型金融政策作出部署。轉(zhuǎn)型金融政策框架核心要素包括：可信的轉(zhuǎn)型活動（“淺棕色”而非“漂綠”）判定標準或相關經(jīng)濟活動分類標準、轉(zhuǎn)型活動披露（透明度）、支持轉(zhuǎn)型的金融工具集、相關激勵機制以及保證公平轉(zhuǎn)型（轉(zhuǎn)型成本和風險在利益相關者之間公平分擔，如保證轉(zhuǎn)崗失業(yè)工人利益和緩解銀行壞賬風險）（馬駿和程琳，2021）

。2020年6月，歐盟出臺《可持續(xù)金融分類方案》（EU Taxonomy）；2020年9月，CBI和瑞士信貸集團共同提出5類經(jīng)濟活動的分類標準：近零排放類、零碳轉(zhuǎn)型類、不可轉(zhuǎn)型類、暫時過渡類、擱淺類；2020年12月，ICMA提出企業(yè)可信轉(zhuǎn)型活動的4個判定標準：保證和促進轉(zhuǎn)型的公司治理、融合轉(zhuǎn)型進程的業(yè)務模式、科學目標與切實行動以及信息透明度；2021年9月，CBI提出5個判定標準：與《巴黎協(xié)定》一致的目標、健全計劃、切實行動、內(nèi)部監(jiān)督和外部報告（透明度）；到2021年11月，借由可持續(xù)金融國際平臺（IPSF），中歐合作推出《可持續(xù)金融共同分類目錄》。對于符合一定標準的可信轉(zhuǎn)型行動，逐步發(fā)展起相應的金融支持工具，如GSSS系列債券（綠色債券、社會債券、可持續(xù)發(fā)展債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券），以及藍色債券、氣候韌性債券、轉(zhuǎn)型債券等（氣候債券倡議組織，2022；吳瑤和顧鵬，2021）

。

從前述政策框架、核心要素或判定標準可見，企業(yè)“轉(zhuǎn)型管理”（Transition Management）和具體轉(zhuǎn)型活動的準確披露是轉(zhuǎn)型金融實施的關鍵之一。而且，轉(zhuǎn)型金融并不僅僅限于貸款或債券，還涵蓋更廣范圍“責任投資”或“可持續(xù)投資”行為；企業(yè)需借助社會責任報告、可持續(xù)發(fā)展報告或ESG報告等的信息披露向股市等資本市場（包括國際資本市場）投資者證明，自己的“轉(zhuǎn)型管理”能持續(xù)追蹤和把握國家和全球零碳轉(zhuǎn)型大勢，自己的轉(zhuǎn)型活動確是“淺棕色”而非“漂綠”，因符合轉(zhuǎn)型大勢而具有更好盈利前景、更少政策風險。

有轉(zhuǎn)型融資需求的企業(yè)首先自己要根據(jù)金融機構或投資者的需要編制ESG等報告、披露相關信息，而政府相關部門也需做好引導和規(guī)范工作，包括通過升級社會責任報告或ESG報告等的指南或指引推廣相對統(tǒng)一、可比的披露格式，以方便金融機構或投資者比選；尤其上海、北京、深圳等要致力于建成貫通國內(nèi)、國際兩個市場的碳金融中心，還要與外國伙伴合作開發(fā)接軌國際的相關指南或指引（朱民等，2022）

。

2 國內(nèi)現(xiàn)有CSR或ESG指引未契合轉(zhuǎn)型金融精準分類要求

對照轉(zhuǎn)型金融精準分類要求，目前國內(nèi)社會責任報告（CSR）或ESG報告指引未要求或引導企業(yè)就“綠色”“棕色”“淺棕色”“漂綠”等項目、經(jīng)濟活動或資產(chǎn)加以明細披露。

2.1 國內(nèi)現(xiàn)有CSR或ESG指引概況

目前，國內(nèi)企業(yè)編制社會責任報告或可持續(xù)發(fā)展報告等的指南或指引主要來源于以下幾方面：

1）中國證監(jiān)會相關規(guī)定或準則，如《上市公司治理準則》（2018年修訂）、《上市公司信息披露管理辦法》（2021年修訂）、《年報格式準則》和《半年報格式準則》（2021年6月修訂）及《上市公司投資者關系管理工作指引》（2022年4月）。

2）內(nèi)地、香港或國外證交所相關指引，如上海證交所《股票上市規(guī)則》（2022年1月修訂）、《上市公司定期報告業(yè)務指南》（2020年）、《上市公司自律監(jiān)管指引第2號——信息披露事務管理》（2022年1月）、《上市公司環(huán)境信息披露指引》（2008年）及港交所《環(huán)境、社會及管治報告指引》（即“ESG報告指引”，2020年修訂）。

式中：dN=bHdσx，b為微體單元寬度；σx為x向應力；Q=τbdx；τ為剪應力。代入式(1)中，得：

3）生態(tài)環(huán)境部相關規(guī)定，如《企業(yè)環(huán)境信息依法披露管理辦法》（2021年12月）、《企業(yè)環(huán)境信息依法披露格式準則》（2022年1月）。

此外，不少市場上或產(chǎn)業(yè)界自發(fā)的社會責任報告或ESG報告等評級、評獎活動，對企業(yè)編制相關報告發(fā)揮“柔性”引導作用。國際、國內(nèi)較權威的ESG報告評級機構有MSCI、Wind、中證、華證、嘉實、商道融綠、富時羅素等。中國社科院下屬機構牽頭成立的中國企業(yè)社會責任報告評級專家委員會、舉辦“中國上市公司百強高峰論壇”的華頓經(jīng)濟研究院、設立“最佳企業(yè)管治資料披露大獎”的香港會計師公會以及編寫《中國上市公司ESG研究報告》（藍皮書）的中國企業(yè)管理研究會等都在國內(nèi)開展有一定影響力的ESG報告評獎或評級活動。

5）需開拓海外業(yè)務或海外融資的企業(yè)還要遵循權威國際組織的相關指南，如全球報告倡議組織（GRI）《可持續(xù)發(fā)展報告指南》的普適性標準和行業(yè)專門標準（更新至2021年）。

6）部分行業(yè)已發(fā)布行業(yè)專門社會責任報告或ESG報告指引。如2020年11月，《中國石油和化工行業(yè)上市公司ESG評價指南》發(fā)布；2022年6月，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院征集《鋼鐵企業(yè)ESG信息披露指南》等的起草單位。

針對國內(nèi)現(xiàn)有CSR或ESG指引和轉(zhuǎn)型金融要求脫節(jié)問題，本文提出以下完善建議：

4）國有企業(yè)相關報告或信息披露還需遵循國務院國資委的相關規(guī)定，如國資委2019年出臺《關于中央企業(yè)社會責任報告發(fā)布工作有關事項的通知》。

在證監(jiān)會、國資委等本輪研究制訂ESG指引過程中，最好能融入轉(zhuǎn)型金融相關內(nèi)容，形成一攬子方案；而不是在本輪指引發(fā)布后，在一兩年左右時間內(nèi)，再為適應轉(zhuǎn)型金融要求重啟一輪ESG指引修訂，增加額外人力、時間等成本。

當前，在國內(nèi)，香港地區(qū)已有較成熟“ESG報告指引”；內(nèi)地的相關指南則正經(jīng)歷從社會責任報告到ESG報告的升級，證監(jiān)會、國資委、上交所、深交所等正在《上市公司投資者關系管理工作指引》（2022年4月）、《年報格式準則》和《半年報格式準則》（2021年6月修訂）基礎上加快研究制訂細化的ESG報告指引，國資委還于2022年3月成立專門的社會責任局。這些機構在加快編制相關指引過程中致力于解決中國企業(yè)社會責任報告或ESG報告中存在的標準化、完整性、實質(zhì)性、可量化、可比性、可讀性等方面問題，并且兼顧接軌國際與國別特色，為深度參與國際標準制定作準備。

2.2 國內(nèi)CSR或ESG指引未適應轉(zhuǎn)型金融的問題

國內(nèi)已有的社會責任報告或ESG報告指引或相關規(guī)范（包括港交所ESG指引），在引導企業(yè)加速綠色低碳轉(zhuǎn)型中發(fā)揮了重要作用，但對照轉(zhuǎn)型金融對ESG報告提出的要求，仍存在以下問題：

1）仍延續(xù)非“綠”即“棕”的兩分法，未能對“淺棕色”“漂綠”等情形精準分類。在資源環(huán)境方面，現(xiàn)有相關指引或規(guī)范要求企業(yè)披露的信息包括：管控環(huán)境影響、應對氣候變化、推進綠色低碳轉(zhuǎn)型（包括碳達峰碳中和進程）的治理架構和政策，溫室氣體和其他污染物排放量及其削減和治理措施，環(huán)境行政許可和環(huán)保稅費繳納，是否有環(huán)境違法情形，環(huán)境責任險和環(huán)境信用評級，循環(huán)經(jīng)濟或清潔生產(chǎn)舉措以及環(huán)境事故應急準備及處置等。通過閱讀根據(jù)此類指引或規(guī)范編制的CSR或ESG報告，包括金融機構或投資者在內(nèi)的讀者可了解一家企業(yè)是否比其他同行更“綠色”或者是否達到“綠色”企業(yè)的標準，但難以對該企業(yè)的項目、經(jīng)濟活動或資產(chǎn)在“綠色”“棕色”“淺棕色”“漂綠”等之間進行明細分類并分析。

流式細胞術檢測結(jié)果顯示，對照組與5、10、20 μmol/L螺內(nèi)酯誘導SK-N-SH細胞早期凋亡率分別是(3.1±0.15)%、(12.5±0.32)%、(30.8±1.14)%、(57.3±1.71)%，隨著藥物濃度的升高，細胞早期凋亡率也逐漸升高，呈現(xiàn)明顯的藥物濃度依賴性，各組間比較差異有統(tǒng)計學意義(P＜0.05)。見圖1。

2）不同行業(yè)轉(zhuǎn)型的最終“綠色”狀態(tài)及相應“淺棕色”項目或經(jīng)濟活動的差異很大，除了普適性ESG報告指引，需要更多與轉(zhuǎn)型金融相關分類標準相銜接的行業(yè)專門ESG指引出臺。

此外，央行和銀保監(jiān)會等正在推進綠色金融、可持續(xù)金融、轉(zhuǎn)型金融相關標準的制訂（2018年央行在其領導的中國金融標準化技術委員會之下設置綠色金融標準工作組；2022年4月，央行在研究工作電視會議上部署深化研究轉(zhuǎn)型金融政策；2022年6月，銀保監(jiān)會發(fā)布《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》）；證監(jiān)會等制定的ESG指引還需和央行、銀保監(jiān)會等制定的綠色金融、轉(zhuǎn)型金融相關標準銜接。

綜上所述，隨著我國經(jīng)濟水平的快速提升，企業(yè)要在激烈的市場競爭中穩(wěn)定發(fā)展，獲得經(jīng)濟利益最大化，應重視會計成本核算工作。企業(yè)在正常運行中，應積極尋找成本核算中存在的問題，運用科學的方式提出解決措施，以此全面提升會計成本核算水平，促進我國企業(yè)快速發(fā)展。在企業(yè)發(fā)展過程中，應完善企業(yè)會計成本核算內(nèi)容，提升會計人員成本核算意識，并提升會計人員基本素質(zhì)，以此推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，不斷提升我國經(jīng)濟水平。

3）現(xiàn)在證監(jiān)會、國資委等多部門在分別推進ESG指引研究制訂，若屆時各部門分別出臺一部“ESG報告指引”，則企業(yè)在編制相關報告時需同時遵循多部指引，會提高企業(yè)合規(guī)成本（付出更多時間、精力以兼顧不同指引的要求）。

1.知識遷移處，鋪墊練習。在學習新知之前，教師巧妙地設計鋪墊練習，既可以考察學生是否具備了與新知識有關的知識與技能，又能啟發(fā)學生思考，為學習新知作鋪墊，有利于更好地進行新知探索。

而且，上述信息往往是截至某一時間點或某一時間段內(nèi)的“靜態(tài)”信息，而轉(zhuǎn)型是一個“動態(tài)”過程；根據(jù)上述指引或規(guī)范編制的CSR或ESG報告，較難向讀者呈現(xiàn)該企業(yè)轉(zhuǎn)型最終“綠色”狀態(tài)的具體圖景，以及在通往該最終“綠色”狀態(tài)的路徑上，需具體實施何種“淺棕色”項目或行動。

4）中國企業(yè)要獲得國際轉(zhuǎn)型融資，京滬深等城市要建設國際碳金融中心，都要求中國ESG報告指引與國際接軌；為保證國家和企業(yè)正當發(fā)展利益（如避免中國企業(yè)在國際ESG評級中被不合理地降級），中國也需在相關國際標準制定中爭得更大話語權

。在與國際接軌并互認過程中，還需兼顧國別特色

，并且要讓外國金融機構、投資者和評級機構等認可我們從國情出發(fā)制定的相關標準。

STAAD Pro命令流模塊包含多個模型命令按鈕，可點擊按鈕生成命令流文件。通過在STAAD Pro中導入命令流文件，可完成單獨外筒模型、整體模型、單獨內(nèi)筒模型的建立和分析。在STAAD Pro中完成模型分析計算后，可以在程序生成的分析報告中分別查看外筒和內(nèi)筒各個節(jié)點處的計算結(jié)果。

3 完善ESG指引以適應轉(zhuǎn)型金融要求的建議

該排種器驅(qū)動裝置是電動機驅(qū)動，通過單片機來記錄播種速度和充排種情況。通過對電動機不同速度的控制對應拖拉機不同擋位，實現(xiàn)不同播種速度的調(diào)節(jié)。該裝置和傳統(tǒng)排種器工作原理一樣，有充種、清種、護種和排種4個環(huán)節(jié)構成。充種完畢后，有清種刷清種，再有檢測裝置檢測充種效果并記錄在單片機內(nèi)，經(jīng)護種裝置后進入排種階段；排種后有檢測裝置再次檢測排種效果，并結(jié)合速度和充排種效果計算出漏播情況。

3類公交OD之間存在遞進的關系，首先由公交IC卡數(shù)據(jù)統(tǒng)計得到公交線路OD，由線路OD統(tǒng)計得到公交線網(wǎng)OD，最后得到交通小區(qū)OD.

1）建議由證監(jiān)會牽頭，整合國資委、生態(tài)環(huán)境部、央行、銀保監(jiān)會、上交所、深交所、北交所等力量，組成“ESG報告指引聯(lián)合編制委員會”，合作編制統(tǒng)一或整合版的ESG報告指引。

2）在上述ESG報告指引中納入與轉(zhuǎn)型金融相適應的內(nèi)容，要求企業(yè)披露：

（1）基層鋸縫時間確定。采用預鋸縫防治水泥穩(wěn)定碎石基層收縮裂縫時，應確定合理的鋸縫時機，以使基層有規(guī)則地斷開以釋放基層內(nèi)的溫縮應力。鋸縫時間過早會因基層強度不夠?qū)е驴p槽出現(xiàn)不規(guī)則毛邊；鋸縫太晚基層裂縫已產(chǎn)生，預鋸縫則失去防治效果。鋸縫時間確定方法為：在基層碾壓完成，水泥終凝結(jié)束后開始鉆芯取樣測取間接抗拉強度，并且每隔1.5h鉆芯一次，繪制溫度應力—時間關系曲線，兩者第一次相交的時間即為鋸縫極限時間。

（1）決策、實施、監(jiān)督分階段零碳轉(zhuǎn)型進程的治理架構和政策；

（2）企業(yè)零碳轉(zhuǎn)型最終“綠色”狀態(tài)的具體圖景和通向最終“綠色”狀態(tài)的具體路徑（從“棕色”到“淺棕色”，再從“淺棕色”到“綠色”所需采取的行動）；

（3）對照轉(zhuǎn)型金融相關分類標準，就企業(yè)項目、經(jīng)濟活動和資產(chǎn)按照“綠色”“棕色”“淺棕色”“漂綠”等明細分類并披露。以上內(nèi)容需與央行、銀保監(jiān)會等制定的綠色金融、可持續(xù)金融、轉(zhuǎn)型金融相關分類標準相銜接。

3）由證監(jiān)會牽頭，與各相關行業(yè)協(xié)會合作，在普適性ESG報告指引基礎上，編制行業(yè)專門ESG報告指引，并納入體現(xiàn)本行業(yè)特色的、與轉(zhuǎn)型金融相適應的內(nèi)容。

4）由證監(jiān)會牽頭，與歐盟等國家和地區(qū)相應部門合作，在中歐等聯(lián)合發(fā)布《可持續(xù)金融共同分類目錄》（2021年11月）基礎上，進一步細化轉(zhuǎn)型金融相關分類體系的國際標準，并共同編制各國互認的、兼顧國別特色的ESG報告全球通用指南。

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