好上好：主營業務快速擴張知名電子元器件分銷商A股登陸

張余

10月18日，國內知名的電子元器件分銷商——好上好（001298.SZ）正式開啟新股申購。據公開資料顯示，自成立以來，好上好主要向消費電子、物聯網、照明等應用領域的電子產品制造商銷售電子元器件，并提供相關產品設計方案和技術支持等服務。市場人士分析表示，經過多年領域深耕，目前好上好已在消費電子、物聯網等領域形成了較強優勢，旗下“北高智”“天午”“好上好”品牌獲得客戶較高認可。公司目前正依托主營向物聯網產品設計及芯片定制業務進軍，隨著此次登陸資本市場，預計在資本市場助力下，公司的成長空間將有望進一步打開。

好上好的主營業務主要包括電子元器件分銷、物聯網產品設計及制造、芯片定制三大主營領域。其中，在核心業務電子元器件分銷業務方面，公司主要代理產品以SoC芯片、無線芯片及模塊、電源及功率器件、模擬/數字器件、存儲器等主動元器件為主。以近三年的數據來看，2019年至2021年，公司電子元器件分析的營收規模分別為41.10 億元、52.47億元、68.14億元，業務營收占比達到公司總營收的99%以上，其快速擴張成為公司業績的主要驅動因素。

根據東方財富choice 數據顯示，2019年至2021年期間，好上好的總體營收規模分別由41.19 億元增長至68.41億元，年均復合增速28.87%;同期，公司歸母凈利潤由0.53億增至1.86億元，年均復合增速為87.33%。公司同期營收規模增速處于行業中上，利潤增速顯著領先于同業平均水平，處于高速成長階段。

在業績高速成長的同時，好上好目前已成功打通了電子元器件分銷的上下游領域。據招股書顯示，截至目前，公司在上游已擁有聯發科（MTK）、PI（帕沃英蒂格盛）等境內外知名原廠的授權，其中主要原廠品牌知名度高、產品質量可靠、種類豐富，涵蓋了消費電子、物聯網、照明等領域的主要產品類別，可以滿足其下游客戶大部分的采購需求。與此同時，在下游領域，好上好亦與小米集團、四川長虹等客戶銷售電子元器件產品。眾多優質的客戶有效增強公司獲取原廠優質資源的能力。

公開資料顯示，現階段，好上好的銷售網絡已成功覆蓋全國近20個主要城市，并形成覆蓋全國的較為完善的“采、銷、存”體系，能快速響應各地客戶的產品和技術支持需求。業內人士分析指出，授權分銷商所代理的產品線是其開展電子元器件分銷業務的基礎，而代理的產品線的數量、質量則是衡量分銷商綜合競爭力的重要體現，而其在上下游建立的穩固關系也將有望為其未來的成長打下堅實基礎。

除了自身經營能力的強化，行業的高速發展亦成為了好上好成長的重要驅動力。

從行業發展來看，近年來，上游電子元器件設計制造行業不斷推出新工藝、新功能和新產品，下游應用領域市場規模持續增長。與此同時，隨著我國電子元器件設計制造企業加大研發和資本投入，國產電子元器件產品種類和產品質量均穩步上升，國產電子元器件替代空間巨大。而依托于本土電子產品制造業的快速發展，本土電子元器件分銷行業亦逐步發展壯大。

業內人士分析指出，隨著本土原廠的快速成長，未來本土分銷商由于背靠中國電子制造產業，將與本土原廠共同開拓市場，獲取更大的競爭優勢。而根據《國際電子商情》公布的本土電子元器件分銷商排名，好上好在2020年排名為第13名。公司在本土分銷商中已處于上游水平，在規模與本土化的雙重優勢下，公司未來的成長潛能亦有望持續凸顯。

此外，值得一提的是，在主營穩固發展的同時，好上好亦基于客戶的產品需求和多年來的技術積累，逐步開拓了物聯網產品設計及制造業務和芯片定制業務，使其經營領域得到進一步拓寬。

據悉，目前在物聯網板塊公司主要產品包括了智能家居產品、物聯網無線模組和公網通訊設備等，芯片定制模塊產品目前則包括TWS 藍牙耳機用智能復位MCU、智能復位和高速通信芯片，兩項新領域業務在報告期內亦取得了快速增長。公司方面表示，未來好上好將持續鞏固在消費電子、物聯網、照明領域的產品線和技術方案優勢，力爭在保持消費電子、物聯網、照明領域領先地位的同時，逐漸拓展工業、通訊、汽車市場領域的業務規模。而未來隨著公司自主產品線的逐漸豐富以及新領域業務的不斷延展，企業的長期發展前景將值得期待。