新能源汽車上市公司持續經營能力分析

□文/徐方圓

（西安石油大學 陜西·西安）

［提要］國內市場愈演愈烈的競爭，使持續經營問題備受關注。本文通過分析新能源汽車整車制業行業現狀、管理風險、財務風險、存在的潛在問題以及解決措施，判斷其持續經營能力。盡可能向利益相關方反映真實的持續經營能力情況，并對其提出加強持續經營能力的建議，幫助企業加強自身競爭力、長遠發展，推動整個新能源汽車行業穩步提升。

一、研究背景

為促進世界經濟持續增長，全球汽車產業已處于高度集中轉型階段，新能源汽車的時代已然到來。就國內形勢而言，新能源汽車的大力發展對“雙碳”目標的實現至關重要。2012年國務院頒布實施的《節能與新能源汽車產業發展規劃（2012-2020年）》條例，明確表明了國家的政策導向，隨之而來的大量資源投入和政府扶持讓我國新能源汽車產業的競爭程度逐漸加強。加之“十四五”期間，我國新能源汽車市場將從以往的政策驅動向政策市場雙輪驅動轉變，競爭加劇的同時，新能源汽車企業的持續經營能力也受到了一定程度上的威脅。本文旨在通過分析新能源汽車整車制造行業的現狀以及企業自身經營狀況，對其持續經營能力提出建議，促進新能源汽車行業的健康發展，最大限度地降低利益相關者的損失。

二、研究方法

本次研究針對10家新能源汽車上市公司。其中，老牌公司七家，分別為北汽藍谷（新能源汽車占比57.49%）、上汽集團（新能源汽車占比2.29%）、長安汽車（新能源汽車占比1.85%）、長城汽車（新能源汽車占比3.83%）、江淮汽車（新能源汽車占比11.07%）、比亞迪（新能源汽車占比20.03%）、廣汽集團（新能源汽車占比11.31%）；另外三家造車新勢力分別是蔚來（新能源汽車占比100%）、小鵬汽車（新能源汽車占比100%）、理想汽車（新能源汽車占比100%）。分別對10家上市公司進行訪問，并通過搜集年報等公開信息等方式進行信息匯總；同時，發放100份調查問卷，剔除無效問卷可參考的有效問卷共87份。

三、新能源汽車市場情況分析

（一）新能源汽車創新能力情況。提高新能源汽車的獨特性，增強企業的創新能力是提高持續經營能力的關鍵，也是企業更具有競爭力的核心。創新能力主要從兩方面入手：一是專利授權數；二是研發強度。經過調查顯示，專利授權數上萬的有2家，上千的有7家，上百的有1家，數量與公司成立時間相關，具體數據見表1；研發強度（研發/營收）呈現明顯增長趨勢的有1家，呈現明顯下降趨勢的有3家，其他6家呈現小幅度變動，具體數據見表2。（表1、表2）

表1 專利授權數量一覽表

表2 研發強度一覽表（單位：%）

（二）受眾調查情況。根據87份有效調查問卷顯示，18～35歲人群有53人，35歲以上的有34人，從整體情況來看，幾乎全部關注汽車的性能與安全問題，35歲以下人群更加關注幾家新勢力，35歲以上的更加關注傳統汽車品牌，基本都了解5～10個品牌。其中，37%認為新能源汽車離開國家政策扶持后會發展受阻，52%認為會緩慢發展，11%認為會高速發展，選擇新能源汽車的原因主要集中在政府補助以及節能環保兩方面，少數人選擇節省油費。大多數人的顧慮主要是長途續航能力問題以及充電換電問題，只有18人填寫確定的購買意向。

（三）資源要素情況。一個公司的資源對公司長遠的發展起著決定性的作用，新能源汽車作為下游產業，主要受到購車客戶的影響。通過調查顯示，對主要客戶依賴程度較高的企業有北汽藍谷38%和比亞迪33%，上汽、長安、長城三家企業受大客戶影響不大，其余五家無法確認影響程度。

四、對國家政策調整的適應情況

（一）新能源汽車政策發布情況。2001年，我國開啟了電動車的重大專項計劃——國家863計劃，自此以后，我國新能源汽車產業飛速發展。高速發展的同時為確保新能源汽車產業的可持續發展，國家在新能源汽車企業的生產端、消費端、運營端制定并實施了一系列扶持政策。政策內容具體包括研發補貼、基礎設施、示范推廣等供給側扶持政策工具，以及購置補貼、稅收減免和優先權力等需求側扶持政策工具。大致可以分為三個階段：戰略規劃期（2001～2008年）、導入期（2009～2015年）以及調整期（2016年至今）。

（二）政策變動導致的實質影響情況。從時間節點上來講，2019年是新能源汽車產業的重大轉折點。2019年，國家發布新能源汽車補貼退出，政策出臺后新能源汽車的銷量出現大幅度下降。同年6月，新能源汽車市場出現銷量大幅度增長的現象，主要是受到新能源汽車企業的營銷吸引，大多企業在得知補貼政策即將退出后開始進行大量的營銷折扣活動吸引消費者。但在補貼政策正式退出后，從新能源汽車銷量來看，受到補貼政策退出的影響巨大，新能源汽車行業顯然呈現低迷狀態。2020年4月，受疫情影響全國經濟整體不景氣，為緩解國內市場經濟狀態，國家調整了新能源汽車有關的補貼政策，采用逐步退坡的方式，延長至2022年底。政策出臺后，2020年我國新能源汽車銷售量又開始逐步恢復。在此期間，傳統汽車受影響較大，除上汽集團2021年相較于2018年銷量上漲125.4%外，其余企業的新能源汽車銷量直接大幅度下滑。小鵬、蔚來、理想三大新勢力銷量穩步提升。

五、新能源汽車整車制造企業持續經營能力存在的問題

（一）經濟增速放緩和購車補貼政策退坡雙重壓力使新能源汽車市場不明朗。后疫情時代下，全球不確定風險依然處于較高水平。2021年起，新能源汽車原材料的成本不斷增加，加之保險費用的上調，直接提高了車輛的綜合成本。近期，財政部、工信部、科技部、國家發改委聯合發布的《關于2022年新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》明確表示，2022年新能源汽車補貼標準相較于去年下調30%。其中，純電動乘用車補貼較去年減少0.39萬～0.54萬元。且2022年將是補貼實行的最后一年，2022年底0.91萬～1.26萬元補貼全部退出。一系列動作極有可能大幅度降低新能源汽車銷量。

（二）逐漸開放的市場加劇新能源汽車企業間競爭。隨著國內對新能源汽車需求量的大幅提升，市場規模逐步擴大。面對中國的巨大市場，國外眾多汽車廠商陸續加入進來，國內市場競爭愈演愈烈。2021年數據顯示，相較于2019年，中國車企銷量的市場份額下降25%，銷售額的市場份額占比下降34%。即使中國車企也進軍海外市場，但依然無法平衡國內市場份額的丟失。同時，國內車企的大力發展伴隨著國家財政補貼的大力扶持，進入國際市場后，失去這一優勢的國內企業并沒有想像中的樂觀。短短一年的時間，市場份額就發生了較大幅度的變動，不得不引起國內新能源汽車企業的高度重視。

（三）新能源汽車核心技術發展受限。2015年被定義為中國新能源汽車元年，相較于世界領先水平滯后多年。主要原因就是核心產品的研發技術問題。首先，關鍵零部件的自主生產能力較弱。在全球排名前20名的汽車半導體廠商中，只有一家企業來自中國本土。新能源汽車的大多數核心零部件都主要依賴國外進口，一旦國際形勢動蕩，將會受到極大的限制。其次，零部件行業的發展空間較小，并且處于供應鏈上游，面臨的生存壓力較大，一旦出現缺口，將會對新能源汽車產業造成巨大損失。

（四）國產新能源汽車國外市場占比較小，風險承受力較低。無論是傳統車企還是造車新勢力，目前主要面向的是國內市場，國外市場的占比較小。中國新能源汽車整車制造企業的資源配置和生產基地都主要集中在國內，其他國家建設生產基地的企業少之又少，相較于國際知名車企而言，還存在一定的差距。如，特斯拉整車生產在美國和中國，動力電池生產在日本和韓國，市場在美國、加拿大、歐洲和中國。拓寬市場的同時也增強了抗風險能力。

六、提升新能源整車制造企業持續經營能力的建議

（一）增強推廣力度，加速占領國內市場份額。我國目前擁有全球最大的純電動乘用車市場，根據IHSMarkit報告顯示，我國電動車市場占全球的45.3%，是美國市場的3.7倍。預計未來五年，中國電動汽車的銷售量將會以33.8%的復合年增長率增長，并在2025年突破420萬輛的銷量。

企業搶占更多的市場份額，擁有更多的用戶，是企業成長、商業模式創新的基礎。從目前國內市場形勢來看，小鵬、蔚來等新能源汽車中的后起之秀還處于發展初期，在國內市場的份額占有率上不具備傳統汽車企業的優勢，更應該加強推廣力度，加快占領市場的腳步。造車新勢力借鑒美國特斯拉的整個發展歷程來講，3萬～4萬輛的銷量保證企業存活；7萬～10萬輛的銷量確保企業盈利；15萬～20萬輛的銷量滿足現金流充足。

（二）創新促進持續降低新能源汽車產業鏈成本。隨著特斯拉等國外品牌進入中國市場，毋庸置疑地進一步加劇了市場競爭。尤其是特斯拉、大眾MEB已經明確將中國作為新能源汽車的生產與銷售的重要基地。本土企業要想突破僵局，就必須不斷創新。通過創新降低生產和銷售成本，提升市場競爭力。如，可以通過使用輕型材料、提高零部件的標準化集成化水平、實施整合生產線和批量采購等一系列方式攤薄成本，從而達到降本增效的目的。

（三）大力發展新能源汽車基礎設施建設。充電基礎設施是新能源汽車行業高質量發展的重要保障?！笆濉逼陂g，我國充電基礎設施在技術、標準、生態方面，實現了跨越式發展。然而，當前我國公共充電樁中快充占比僅為四成，且快充功率普遍較低，較難滿足廣大用戶的充電需求。在當前發展下，應強化政策引領，統籌推進大功率快充網絡規劃布局；搭建平臺，促進合作共贏下的聯合技術開發；大力建設基礎服務設施，促進大功率充電基礎設施的廣泛應用。提高基礎設施的保障能力，有助于增強我國新能源汽車國際競爭力。

（四）提高企業核心競爭力。電池作為新能源汽車中成本最高、占比最大的核心技術，一直是整個新能源汽車產業鏈中價值最大的一部分，也是整個新能源汽車技術演變的導向。一旦電池技術發生比較大的變化，將會帶動整車、上游資源、中游零部件等整個產業鏈的變革。不斷提升電池的研發制造，是提升企業整體競爭力的關鍵因素。

七、研究結論

在對中國新能源汽車整車制造業的調查研究中，發現在持續經營能力方面主要存在國家政策變動帶來的巨大影響、新能源汽車的核心技術有待突破、新能源汽車市場的占有率低、國際市場競爭力較弱等問題。對此提出了加速占有國內市場、降低企業生產成本、提高核心技術競爭能力、加快建設新能源汽車的后續保障服務設施等對策。

隨著社會的不斷發展、國家政策的不斷更新，要想在根本上謀求新能源汽車行業的長遠發展，就要著眼于目前國內新能源汽車整車制造業上市公司存在的問題來進行全面的研究。首先，要在思想上對其有正確認知；其次，在制度體制建設上有所突破，進行優化完善；再次，在管理方面結合以上兩點打造全新的管理理念；最后，為實現習近平指出的“發展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強國的必由之路”持續奮斗。