物流企業供應鏈融資研究
——以UPS公司為例

□ 陳夢月,姚惠芳

(南京林業大學 經濟管理學院，江蘇 南京 210037)

1 引言

2020年，新冠疫情開始在全球蔓延，人們的日常生產、生活活動都受到了不同程度的影響。同時，新冠疫情也給我國實體經濟的發展帶來較大沖擊。但在疫情爆發期間，我國電子商務經濟在國內生產總值的占比中增長幅度較大，這在一定程度上減弱了疫情對我國經濟造成的負面影響。由此，我們也可以看出電子商務在促進消費與經濟發展中具有重要作用。而電子商務的發展離不開物流產業的“保駕護航”，物流產業不僅是我國現代服務業的重要組成部分之一，還是支持國民經濟發展的基礎性、戰略性產業。同時，物流作為供應鏈中連接上下游企業以及金融機構的一個重要環節，也說明了物流產業在整個供應鏈中發揮著不可或缺的重要作用[1]。美國聯合包裹運送服務公司(UPS)作為較早開始發展供應鏈融資的物流企業之一，通過利用供應鏈融資成功地擴展了自身的業務范圍，并給企業發現了新的利潤增長點。這也給我國物流企業在開展供應鏈融資提供了借鑒意義。

2 供應鏈融資主要模式介紹

2.1 應收賬款類

在整個供應鏈的運作中，處于弱勢的中小企業與核心企業進行交易產生了一筆應收款項，但往往由于應收賬款回收周期較長，使得這些中小企業不能在交易后立即獲得資金。這會導致中小企業的資金周轉困難，整個供應鏈運作效率不高。此時，需要融資的中小企業可以應收賬款為抵押，向銀行等金融機構申請一筆貸款，使自己擺脫資金緊張的壓力[2]。同時，銀行等金融機構會對核心企業的還款能力、供應鏈中貿易的真實性、相關風險等進行評估，決定是否貸款給中小企業[3]。而核心企業要在應收賬款償還的周期內，將應收賬款匯給銀行等金額機構。

2.2 預付賬款類

當供應鏈中的經銷商因缺少資金無法從核心企業處購得貨物時，經銷商會將與核心企業簽訂的預付賬款轉給銀行等金融機構以申請貸款。而銀行等金融機構則需要對經銷商與核心企業交易的真實性、相關風險等進行評估決定是否發放貸款。經過多方協議之后，經銷商的貨物放在核心企業倉庫或是其他倉儲方進行保管，但貨物的所有權屬于銀行等金融機構[4]。核心企業或其他倉儲方會根據銀行等金融機構的指示向經銷商發送貨物，而經銷商將會用銷售貨物的收入償還貸款。

2.3 存貨類

供應鏈上的中小企業因資金周轉問題導致運作困難，但企業卻有較多存貨。這時企業可以通過將存貨質押給銀行等金融機構獲得貸款來緩解資金短缺問題。銀行等金融機構會聯合物流方共同對所質押的存貨進行審核、評估，并以該中小企業與其下游企業之間的貿易真實性為基礎進行相關貸款的發放。通過這種方式不僅可以盤活企業的存貨，還能夠加快供應鏈整體運作效率[5]。

3 UPS供應鏈融資

3.1 UPS公司簡介

1907年，克勞德·賴安和吉姆·凱西在美國的西雅圖成立了美國信使公司(AMC)，這時公司的主要業務是傳遞信息等。1919年，公司在首次將業務擴展至加州奧克蘭市后，便以美國聯合包裹運送服務公司(UPS)的名稱進行業務活動。1953年，美國聯合包裹運送服務公司(UPS)開始進行公共遞送業務，在1975年成為首家能夠在美國全領域內實現為每一個地址提供服務的公司。1985年，公司首次開展了洲際航空運輸服務并在1999年成功實現上市。2001年，公司通過收購全球最大的零售貨運、郵政和商業服務中心特許經營商——Mail Boxes Etc.進軍零售業。而后經過了多年的發展，如今UPS龐大的物流網絡覆蓋全球超過220個國家及地區，并且在不斷地升級全球智慧物流管理系統以便為消費者提供更加滿意的服務。同時，UPS還擁有強大的全球運輸網絡，能夠通過海上運輸、陸地運輸、空中運輸等一種或多種運輸聯接方式將貨件運送到全球各地。

3.2 UPS發展供應鏈融資的契機

UPS在開展業務時發現在有關供應鏈上有許多中小企業的資金被核心企業占用，導致供應鏈上的中小企業缺乏資金運作公司，因此這些中小企業需要進行融資來維持公司的運行。同時，在供應鏈上的核心企業一般實力較強，這就使得需要融資的中小企業擁有核心企業的信用保障。面對這一現象，UPS基于對貨物全程物流的掌握，以及對核心企業與供應鏈上下游中小企業相關信息地了解，開始在為供應鏈上客戶提供物流服務的同時，也為需要資金的客戶提供融資服務。因此，UPS在1998年收購了一家銀行并成立了UPS資本公司(UPSC)，而UPSC的主要業務就是為供應鏈上需要融資的中小企業提供融資服務。

3.3 UPS供應鏈融資主要產品

3.3.1 代收貨款服務

在多年經營下，UPS產生了大量的資金盈余，這就給其開展代收貨款服務奠定了資金基礎。UPS在運輸某發貨企業的貨物時，可以讓代收貨企業先將貨款的一半給到該發貨企業。當收貨企業需要提取貨物時，則要向UPS交付全部貨款。UPS采取這種做法，不僅能夠減弱雙方企業的資金壓力、提高雙方企業的經營效率，而且可以利用UPS將剩余貨款交給發貨企業之前的這段時間，將資金提供給其他企業獲得相應報酬。

3.3.2 進出口融資服務

在進口融資服務中，一些中小型進口企業將所進口的貨物作為抵押物向負責承運這批貨物的UPS申請貸款。這時進口企業只需要將該批貨款的一半交給UPS，UPS就能在貨物開始運輸時將全部貨款交給出口企業。而后，進口企業只需在六十天內將另一半貨款以及相關的融資費用交給UPS即可。由于UPS負責該批貨物的運輸，對貨物的相關情況較為清楚，所以這種方式與銀行或者其他金融機構作為資金提供方相比，可以簡化有關貿易融資的程序。

在出口融資服務中，許多中小型出口商在與一些大型采購商的貿易中是較為被動的。UPS作為承運貨物的第三方發現了這一問題，于是和貿易雙方進行協商。經過協商，小型出口商同意支付一定的融資費用并將貨物出口清關、運輸等交由UPS處理，這會給UPS帶來不小的收入，但UPS需要在兩周內將全部貨款結清[6]。之后UPS再和采購商進行貨款結算。通過這種方式，這些中小型出口商可以及時地拿到貨款提高資金運營效率，而運輸的貨物掌握在UPS手中，可以降低信用風險。

3.3.3 倉儲融資服務

在倉儲融資服務中，需要融資的企業可以將自身的存貨作為抵押物，向UPS申請融資。而UPS需要對相關存貨進行評估以及對該企業所在供應鏈的運作狀況進行了解評價，最終決定該企業可以獲得多少融資額度。

3.4 典型案例

沃爾瑪作為全球著名的零售商，需要從東南亞供應商那里進口很多商品，但常常在結算貨款方面拖延賬期，這就導致了這些中小型的出口商面臨較大的資金壓力。面對這一困境，UPS提出了解決方案。如圖1所示，UPS在收到這些供應商交付的貨物之后，由UPSC在兩周之內將貨款給到供應商們。UPS負責將貨物運送到沃爾瑪，而后由UPSC負責與沃爾瑪進行全部貨款的結算。

圖1 UPS與沃爾瑪合作流程圖

通過這種方式，沃爾瑪不僅能夠繼續延長賬期，而且還可以降低與眾多供應商進行結算的交易成本。這些供應商們也可以以沃爾瑪的信用為基礎，利用應收賬款進行融資，使自己在貨物交付后可以很快地獲得資金，從而解決自身的資金壓力。而UPS則可以獲得物流服務以及融資服務所帶來的收益，同時也有利于擴大自己的市場份額。

4 UPS供應鏈融資對我國物流企業的啟示

4.1 善于利用企業自身優勢

目前，我國仍有眾多的中小企業面臨著融資難、融資貴的問題，而在供應鏈上的物流企業有著對全程物流掌控的優勢以及物流企業在發展過程中積累的資金優勢。UPS也是憑借著這兩點優勢才順利地解決了供應鏈上中小企業的融資問題。利用這些優勢，我國的物流企業也可以根據自身的實際狀況，獨自成立或者與其他相關金融機構共同成立專業的供應鏈融資機構。這樣在企業已經掌握全程物流的情形下，不僅能夠降低為供應鏈上中小企業提供融資的風險，同時還可以擴展企業的業務范圍，給企業帶來新的利潤增長點。

4.2 提供差異化金融服務

我國物流企業應以設立的專業化供應鏈融資機構為基礎，通過對供應鏈中缺乏資金的中小企業的了解和掌握，為其定制符合該企業的融資方案。這些專業化供應鏈融資機構通過采取提供差異化供應鏈融資服務的方式，能夠幫助我國中小企業緩解資金的壓力，走出融資困境。在后續的發展中，我們也需要加大對供應鏈融資產品的創新力度，豐富供應鏈融資產品的種類，以便于更好地占據有關市場。

4.3 加大科技研發投入

從UPS的物流信息系統不斷地更新優化中，我們可以看出UPS對相關先進技術的重視。而UPS作為全球成功的供應鏈金融服務商同樣也離不開先進技術的支撐[7]。因此，我國物流企業應該在整個供應鏈管理上加大科技研發的投入，開發出高效的物流信息管理系統，并利用先進的科技支撐供應鏈融資相關業務的開展及管理，提升自身經營效率和企業的市場競爭力。

5 結語

近年來，隨著我國電子商務的快速發展，我國物流行業也保持著良好的發展勢頭。但由于國外物流企業對我國國內市場的侵占導致我國物流企業的經營環境日趨復雜、企業競爭加劇。為了實現我國物流行業穩健、良好的發展，我們應該堅持“走出去”的發展戰略，積極開拓國外市場，努力推動我國物流產業的跨境發展。同時，我國物流企業也應該重視供應鏈金融業務，根據企業自身實際狀況開展供應鏈相關的增值業務，為企業尋找新的利潤空間，提升企業的市場競爭力，實現企業長遠健康發展。