增長乏力、負(fù)面纏身白云山打壞“一把好牌”？

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 伍素文 | 廣東報(bào)道

日前，廣藥白云山（600332.SH，以下簡稱“白云山”）發(fā)布了2022年半年報(bào)。

半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入372億元，同比增長 3.02%；利潤總額33.3億元，同比增長 4.48%；歸母凈利潤25.9億元，同比增長 3.5%；扣非歸母凈利潤23億元，同比下降7.8%。

左手王老吉，右手金戈，中間還有一堆老字號品牌，白云山本是手握“一手好牌”。但過去半年，白云山卻因虛抬藥價(jià)套現(xiàn)、品牌授權(quán)亂象等事件爭議纏身。從長遠(yuǎn)來看，如何挽回日漸消耗的公信力，是白云山迫切需要解決的問題。

增長放緩，銷售費(fèi)用高企

白云山是廣州醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（以下簡稱“廣藥集團(tuán)”）控股的A+H股上市公司，旗下有12 家成員企業(yè)獲得中華老字號認(rèn)證，其中 10 家為百年企業(yè)。

2022年上半年，白云山的營收增速僅為3.02%，凈利潤增速3.5%，兩者只錄得個(gè)位數(shù)增速。而2021年上半年，白云山營業(yè)收入為361億元，增速達(dá)18.57%；歸母凈利潤為25億元，同比增長41.84%。

相比之下，2022年上半年與2021年同期相去甚遠(yuǎn)。

分季度來看，白云山今年第二季度表現(xiàn)不能令人滿意。當(dāng)季營收增長3.73%至166.81億元，歸母凈利潤同比下降10.36%至7.84億元，扣非凈利潤下降40.7%至5.35億元。

主營業(yè)務(wù)方面，今年上半年，大商業(yè)（醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)）是占比最大的板塊，但毛利率僅6.97%。而受疫情及集采政策等影響，大南藥板塊（醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)）收入59.55億元，同比下降1.70%；大健康板塊收入65.21億元，同比下降1.25%。此外，中成藥收入同比增長5.77%，化學(xué)藥收入同比下降8.49%。

銷售費(fèi)用高企是白云山的“老問題”之一。2022年上半年，白云山的銷售費(fèi)用較去年同期增加1.86億元，增長6.19%；……