CDR、GDR有何區別

趙覺珵

據上海證券交易所介紹，存托憑證是由存托人簽發，以境外證券為基礎在境內市場發行，代表境外基礎證券權益的證券。在此基礎上，國內常見的存托憑證有中國存托憑證（CDR）和全球存托憑證（GDR）。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴《環球時報》記者，簡單說，存托憑證可以理解成“股票的存折”，它具有和證交所掛牌股票同等權益，包括股權和現金分紅的權利。

其中，CDR是指符合條件的境外證券交易所上市公司在上交所主板上市的存托憑證，GDR則是指符合條件的上交所的A股上市公司在境外證券交易所發行上市的存托憑證。與CDR和GDR類似，美國市場有ADR，歐洲市場有EDR，香港市場也有HDR。其主要區別是發行或交易的地方不同。

與滬港通下“投資者”跨境相互到對方市場直接買賣股票的模式不同，互聯互通存托憑證是將境外基礎股票轉換為存托憑證實現“產品”跨境，存托憑證的交易結算安排則與本地的股票品種接近，以方便投資者按照本地的交易習慣和交易時間完成交易結算。

以中國A股上市企業在境外發行GDR為例，企業可以把一定數額的股票委托給一家銀行保管，再由這家銀行通知外國的存托銀行在當地發行代表該股份的存托憑證，之后存托憑證就可以在外國的證券交易所進行交易。

分析認為，相較其他融資手段，通過存托憑證上市具有審核時間較短、融資對象范圍較廣等優勢，有助于企業開拓海外市場、優化股東結構及豐富融資渠道。▲(趙覺珵)