電網投資影響因素及其與經濟發展的關聯性分析

盧生煒 武 強 周 明

（國網湖北省電力有限公司，湖北 武漢 430000）

當前，我國正處于經濟轉型階段，由“高速增長”向“高質量增長”轉變。電網企業作為承接國家能源轉化與社會經濟發展的“轉化器”，也由追求總量擴張轉變為以經濟增長為基礎的電網結構、服務質量等內部系統的完善與升級，電網投資不再僅追求增長速度，而是以質量的提升為主要發展方向。因此，大規模的粗放式投資策略已經不再適用于電網企業，精準投資成為電網企業的重點投資策略。在此背景下，保障投資質量、提升投資效益、實現精準投資成為電網企業亟須解決的問題。本文基于已有研究成果，嘗試從多方面及多角度總結歸納電網投資的相關影響因素，并著重研究電網投資與經濟發展的關聯程度，以期為電網企業進行投資規模測算與預測，安排投資規劃提供一定的參考和借鑒。

一、電網投資概述

投資，指國家或企業以及個人，未來特定目的，與對方簽訂協議，促進社會發展，實現互惠互利，輸送資金的過程。又是特定經濟主體為了在未來可預見的時期內獲得收益或是資金增值。投資主要包括固定資產投資和股權投資，其中，固定資產投資是指建造、購置固定資產的行為；股權投資是通過讓渡貨幣資金、股權、債權、實物資產、無形資產或法律法規允許作為出資的其他資產，取得被投資企業的股權，享有權益并承擔相應責任的行為。電網投資項目分為電網基建、生產技改、小型基建、電力營銷、電網數字化、零星購置、生產輔助技改、新興產業和股權投資項目。

二、電網投資的影響因素

電網投資受到眾多因素影響，在查閱已有文獻的基礎上，本文從電網企業內外部的驅動因素、制約因素出發對電網投資影響因素進行梳理。

（一）宏觀外部環境

1.驅動因素

（1）滿足市場需求

電網是國家重要的能源和網絡基礎設施。隨著宏觀經濟形勢和能源供需格局的變化，以及社會經濟發展、人民生活水平的提高，負荷增長日益加快，追求利潤最大化是經營性企業的終極目標，擴大市場份額、提高銷售業績是提升利潤的有效途徑。為滿足負荷增長需求進行固定資產投資，是市場需求導向成為固定資產投資的根本動因。

（2）承擔社會責任

電網事業是國民經濟的先行官，電力生產與社會經濟發展及人民生活息息相關，因此，國有電力企業在確保安全生產、創造效益最大化的同時，應積極主動、不折不扣地履行和承擔社會責任。承擔社會責任是電網企業進行電力建設與投資的重要驅動因素。

（3）應對電力體制改革

電力改革改變了電網企業集電力輸送、電力統購統銷、調度交易為一體的狀況，以后電網企業主要從事電網投資運行、電力傳輸配送，負責電網系統安全，保障電網公平無歧視開放，按國家規定履行電力普遍服務義務。因此電網企業將更加注重供電可靠性、客戶平均停電時間等供電能力及質量的提高，而這些因素都將推動電網企業的投資。

（4）響應節能減排

2020年9月，習近平總書記提出了我國碳達峰、碳中和目標。2021年3月15日，習近平總書記主持召開中央財經委員會第九次會議，對推動碳達峰、碳中和做出全面動員和系統部署，并明確指出要著力構建以新能源為主體的新型電力系統。構建以新能源為主體的新型電力系統，需要加快發展特高壓電網，構建堅強主網架和柔性配網，打造新一代調度體系，這些都將極大地推動電網投資。

2.制約因素

（1）遵循市場法規

電網企業在經營管理活動中，與一般企業一樣，受市場法規的監管和束縛，例如，當進行資產性擴大生產時，會受國家劃定的允許企業投資的范圍限制。同時，電網企業經營范圍和投資方向，也會受市場法規政策的影響。

（2）滿足政府監管要求

電力體制改革后，電網投資、資產、成本、收入等將受到嚴格的監管，電網企業適應電力體制改革和外部監管的要求，需調整或優化投資策略，著重形成有效資產，促進電網企業加強投資管理、提高資產效率，這就意味著電網企業的固定資產投資首先要滿足政府監管要求；其次才是考慮其他影響因素。

（3）宏觀調控的影響

國有電網企業受國家宏觀調控影響明顯。經濟過熱時，國家采取緊縮的貨幣政策，壓縮信貸規模，抑制企業擴大固定資產投資；經濟衰退時，加大投資以拉動經濟。

（二）企業內部因素

1.驅動因素

（1）追求盈利目標

追求利潤最大化是企業的一貫目標，也是企業進行固定資產投資的動因。對非經濟目標的項目，力求費用最小化；對本身不存在直接經濟效益的項目，在企業能力范圍內考慮實現的最低代價。

（2）企業發展需要

從企業占領市場和長期發展戰略看，需要企業選擇適合的經營領域和產品，形成自己的核心競爭力，推進企業的長遠發展。企業戰略性投資與企業的盈利目標相一致，并服務于企業利潤最大化目標。特別是售電側改革之后，電網企業為穩定并擴大市場份額，會進行更多營銷側改革相關的投資。

2.制約因素

（1）公司自身財務狀況

企業的投資能力不是無限的，企業自身的財務狀況將直接影響到企業的融資能力和融資成本，制約企業投資規模的擴張速度。同時，國資委對電網企業的利潤總額、經濟增加值有嚴格的考核辦法，投資適當會增加企業的收益，投資過大或過小都會抑制企業利潤總額和經濟增加值的增長。

（2）公司經營管理能力

企業進行固定資產投資是一種生產規模擴張的經營方式，生產規模擴張能否帶來規模經濟效應，企業經營管理能力是重要的制約因素。如果企業的經營管理能力跟不上企業擴張的步伐，將會制約企業固定資產投資行為。

三、電網投資與經濟發展的關聯性分析

經濟發展與人民生產生活之間的聯系日益緊密，隨著我國經濟持續發展，社會將對電力供應的安全性與可靠性有更高要求，因此，電網投資需求攀升是加大電網的建設性投入的必要實施手段。本節將深入研究經濟發展的相關表征指標對電網投資的影響，以厘清經濟發展與電網投資之間的關系。

（一）電網投資與國內生產總值

國內生產總值（Gross Domestic Product，GDP）用以衡量一個國家或地區的經濟發展狀況。一般來說，國內生產總值越高，地區經濟發展狀況越好，從而對電力供應的安全性和可靠性的要求越高，導致對電網投資的需求越大。安玉興學者基于1993-2018年中國電網投資與GDP基礎數據，運用協整分析方法，研究了電網投資與經濟增長之間的關系，研究發現，中國經濟增長和電網投資之間存在長期協整關系。GDP增長是電網投資增加的格蘭杰原因，電網投資與經濟增長之間存在大約0.73的估計彈性關系，因此，電網投資應跟隨國內生產總值變動情況進行調整。

（二）電網投資與產業結構

產業結構一般的分類方法是“三次產業分類法”，用以表現各產業的構成及其之間存在的聯系與比例關系，不同經濟發展階段對應的產業結構也不盡相同。產業結構的變化對用電需求有著一定影響，進而會影響到電網投資需求。季立偉等學者基于2005-2015年國家統計局的宏觀數據以及國家電網公司的微觀數據，運用時間序列分析方法，主要包括 ARMA 理論、協整理論和向量自回歸（VAR）模型，分析了我國電網投資及其影響因素之間的關系，研究發現電網投資與產業結構（二產與三產比值）之間存在長期均衡關系，電網投資對產業結構的彈性系數為2.91，說明在其他因素不變情況下，當產業結構增加（降低）1%，電網投資增加（降低）2.91%。

（三）電網投資與人口數量

人口是一個包含多種社會關系、內容相對復雜的社會實體，也是經濟社會中存在的最基本因素。人口的變化直接影響到地區的用電需求，進而會影響到電網投資需求。王玲等學者以某市2010-2018年數據為基礎，采用相關性分析的方法，對電網投資的影響因素進行了分析，研究發現，在0.05顯著性水平下，電網投資與常住人口之間呈現出顯著的相關關系，Pearson相關系數達到0.97。可以說，人口數量很可能是顯著影響電網投資的因素。

（四）電網投資與城鎮化率

城鎮化率用以表現一個地區城鎮常住人口與該地區常住總人口之間的比例關系。隨著人民生活水平的改善，社會城鎮化水平不斷提升，這就意味著公共交通通信等相關配套設施需要與城鎮化水平相適配。因此，需要加大對基礎工業的投入，從而增加地區社會用電需求，進而影響電網投資建設性投入。羅斌等基于全國19個省市2006-2016年的年度統計數據，運用結構方程模型，研究了電網投資的影響因素及其傳導機制，研究發現，城市人口比重對電網投資具有顯著影響。

（五）電網投資與居民消費價格指數

居民消費價格指數（Consumer Price Index，CPI）用于表現居民家庭所購買的消費品以及服務的價格水平變動情況，因此，也與電力消費緊密相關，進而影響電網的投資需求。戴舒羽學者以華東某地區1993-2017年的時間數據，采用灰色關聯分析法與主成分分析法相結合的影響因素挖掘算法（GRA-KPCA）對電網投資關鍵影響因素進行識別。結果表明居民消費價格指數與電網投資之間的灰色關聯度達到0.87，由此可知，居民消費價格指數很可能是顯著影響電網投資的因素。

（六）電網投資與固定資產投資

固定資產投資是一項綜合指標，是用于建造和購置固定資產的、以貨幣形式表現的經濟活動。作為社會固定資產再生產的最為重要的表現手段，固定資產投資以建造和購置固定資產的活動來達到經濟結構以及生產力的區域化調整，實現地區經濟實力整體邁進，從而導致地區用電水平的變化，影響電網最終投資建設。潘濤學者基于北京2006~2015年的時間數據，通過灰色關聯度分析法，發現電網投資與固定資產投資之間的灰色關聯度為0.61，這表明固定資產投資可能會顯著影響電網投資。

（七）電網投資與財政收入及支出

財政收入，是指政府為履行其職能、實施公共政策和提供公共物品與服務需要而籌集的一切資金的總和，財政收入表現為政府部門在一定時期內（一般為一個財政年度）所取得的貨幣收入。財政支出，也稱公共支出或政府支出，是政府為履行其自身的職能，對其以私人部門集中起來的以貨幣形式表示的社會資源的支配與使用。由于我國電網環節的投資體制沒有完全市場化，社會資本進入仍然存在一定難度，因此，我國國有資本的主要投資領域仍然是電網，而國有資本的投資規模與政府財政支持息息相關。羅斌等學者基于全國19個省市2006-2016年的年度統計數據，研究了電網投資的影響因素及其傳導機制，結構方程模型結果表明，財政收入及支出對電網投資影響顯著。

（八）電網投資與人均可支配收入

人均可支配收入是指居民自由支配的收入，通常被視為決定居民消費水平的決定性因素。人均可支配收入對電器設備的購買使用有較大影響，從而會影響到電能的消費量，且電能的消費水平在一定程度上決定了電網投資水平。潘濤學者基于北京2006-2015年的時間數據，通過灰色關聯度分析法，發現電網投資與人均可支配收入之間的灰色關聯度為0.66，這說明人均可支配收入很有可能是影響電網投資的重要因素。

四、結論與展望

（一）結論

本文基于已有文獻的梳理，首先，從電網企業內部和外部出發，明晰了影響電網投資的驅動因素和制約因素。在宏觀外部環境方面，驅動因素包括滿足市場需求、承擔社會責任、應對電力體制改革、響應節能減排；制約因素包括遵循市場法規、滿足政府監管要求、宏觀調控的影響。在企業內部方面，驅動因素包括追求盈利目標、企業發展需要；制約因素包括公司自身財務狀況、公司經營管理能力。其次，對電網投資與經濟發展之間的關聯性進行重點分析，梳理發現，影響電網投資的經濟發展指標包括國內生產總值（GDP）、產業結構、人口數量、城鎮化率、居民消費價格指數（CPI）、固定資產投資、財政收入與支出、人均可支配收入。

（二）展望

本文著重分析了電網投資與經濟發展之間的關聯性，明確了經濟發展的各個指標對電網投資的影響。后續研究可以以此為基礎開展經濟發展視角下電網投資規模的測算與預測工作。由于電網投資與經濟發展之間聯系密切，后續研究還可以依據經濟指標來評判電網投資的飽和狀況。例如，計算電力投資彈性系數（電網投資增長速率/GDP增長速率）以評價電網投資與經濟發展之間的總體關系。當電力投資彈性系數大于1時，此時電力投資超前于經濟發展的需求，可能處于飽和狀態，電網投資需要慎重；當電力投資彈性系數等于1時，此時電力投資可以滿足經濟發展的需求，處于飽和平衡狀態，電網投資保持穩定；當電力彈性系數小于1時，此時電力投資難以滿足經濟發展的需求，處于欠飽和狀態，可以適當擴大電網投資力度。