從“新消費”視角探討儲蓄率下降的原因

摘 要：2008年以來，居高不下的儲蓄率呈現波動下降趨勢。本文從“新消費”角度探討發展型和享受型消費對居民消費的影響，通過分析得出，人民消費水平不斷提升，短期內享受型消費支出顯著提高，但是長期來看，人們越來越重視教育這一發展型消費。人們通過教育提高意識，不僅在一定程度上解釋了儲蓄率下降的原因，還為第三產業的發展提供了理論支持。

關鍵詞：“新消費”;儲蓄率;VAR模型;脈沖響應;方差分解

本文索引：宋愛琳.<變量 2>[J].中國商論，2022（13）：-090.

中圖分類號：F832.22 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2022）07（a）--03

1 文獻綜述

20世紀以來，一直有學者在不同的方面探尋儲蓄率居高不下的原因，基本上分為四個方面：第一，從儲蓄行為角度出發，認為儲蓄率的增長主要是由收入的增長引起的效應，中產人群增加導致消費模式變化是高儲蓄率形成的潛在原因 （顧思蔣、夏慶杰，2018）。第二，分析居民、企業、政府三部門儲蓄率的變化發現，居民儲蓄率逐年降低，而企業和政府儲蓄率的不斷升高是中國儲蓄率居高不下的主要原因 （翁媛媛等，2010）。第三，從宏觀經濟變量的關系中分析，儲蓄率、投資率和經濟增長率三者之間存在著較強的當期相關性，但投資效率不高，宏觀調控的重點應放在啟動消費上 （汪偉，2008）。第四，應用生命周期理論、預防性動機理論等分析醫療、教育等因素與高儲蓄率的關系，處于中年階段的家庭儲蓄率較低，是因為教育支出比重較大。

然而，自2008年開始，居高不下的儲蓄率有波動下降的趨勢。改革開放以來，波動上升的儲蓄率一直是學者關注的焦點，并且提供了諸多政策建議，但是高儲蓄率帶來的消費低迷，使學者進一步思考如何降低高儲蓄率以刺激消費。有學者通過研究企業、政府和國民儲蓄率之間的關系發現，國民儲蓄率下降可歸因于居民儲蓄動機的變化、企業支付勞動報酬紅利支出的增加及政府社會福利與消費的增加（楊天宇，2019）。但有學者認為居民儲蓄是總儲蓄的主要部分，2008年以來由于房價的高漲對居民財富的擠出效應較大 （石先進，2019），雖然儲蓄率下降但是消費水平未下降（牟曉偉，2012）。在深入推進供給側結構性改革的市場背景下，儲蓄率的下降必然伴隨著消費水平的提升 （馬琳，2018）。目前，我國已從生存型消費轉向發展型和享受型消費 （王娟，2006）。

本文從消費角度探討儲蓄率的下降是否與中國進入“新消費”時代有關，利用VAR模型進行實證分析，并解釋儲蓄率下降的原因，同時為消費未來的發展提供建議。

本文的貢獻體現在以下三個方面：第一，研究視角的創新，引入“新消費”視角，結合當下時代消費特征，分別選取代表生存型消費指數、發展型消費指數和享受型消費指數。第二，本文豐富了研究高儲蓄率下降的文獻內容，在分析2008—2017年部門儲蓄變動的同時，基于此實證分析2012年以后的數據，進行了儲蓄率下降原因的討論。第三，通過本文的研究，得出更細致的消費類型、消費發展等相關結論，為第三產業的發展提供了發展思路。

2 研究假設

利蘭德的預防儲蓄模型指出，當考慮引入儲蓄行為的不確定性條件后，即消費者在當期少消費多儲蓄，并預期未來的消費大于當期消費時，消費者的財富就有了防范發生未來不確定事件的作用。根據邊際消費遞減規律，那么消費者認為未來消費的邊際效用更高，從而傾向于減少儲蓄用來增加未來的消費。就此，本文提出以下兩個假設：

假設1：隨著消費模式的創新，消費時間和地域的突破，導致人們的消費選擇變多。同時，人們有時會非理性地進行沖動消費，導致儲蓄率在新消費時代下有一定的下降趨勢。

假設2：隨著互聯網的發展、大數據時代的到來，豐富了人們的認知。人們更注重自身的發展，并且更注重自己的身體健康狀況。

3 實證分析

3.1 數據來源和模型引用

本文數據來源于中經網產業數據庫、國家統計局，選取的指標是2012年1月—2020年1月的消費價格指數月度數據，包括居民消費價格指數、醫療保健居民消費價格指數、旅游消費價格指數、教育消費價格指數，分別記錄為UCPI、HCPI、TCPI、EDUCPI，對其進行共線性分析，得出無多重共線性的結論。由此指出，居民旅游消費價格指數和醫療保健居民消費價格指數是享受型消費代表的指標，而教育消費價格指數則是發展型消費代表的指標。

3.2 構建向量自回歸（VAR）模型

VAR模型不以嚴格的經濟理論為依據，穩健性高，能夠對多變量的動態關系進行描述，其數學模型為：

其中：代表d維外生變量， T代表系數矩陣;代表k維內生變量值; p代表階數的滯后值; N代表樣本容量; 代表矩陣; k代表維擾動列向量。

3.3 平穩性檢驗

在構建VAR模型之前，基礎工作是要檢驗相關變量的平穩性，采用ADF單位根檢驗法檢驗時間序列的平穩性，如表1所示，UCPI、TCPI、HCPI是帶有趨勢項和漂移項的平穩變量，但是EDUCPI并不平穩，從而對其進行一階差分使其平穩。

3.4 VAR模型的構建與穩定性檢驗

為了研究旅游消費、醫療保健居民消費、教育消費對居民人均消費的影響，同時希望得出三者對居民人均消費的長期或短期內的影響，我們建立VAR模型，通過AIC、SBIC、HQIC信息準則判斷滯后階數。

根據表2構建滯后期數為7的VAR模型。

本文進一步對建立的VAR模型進行穩定性檢驗，檢驗結果顯示，所有設定的VAR模型根模的倒數都小于1，即位于單位圓內，說明VAR模型具有穩定性，從而進一步分析脈沖響應進行方差分解。

3.5 脈沖響應分析與方差分解

得到穩定性VAR模型后，利用脈沖響應函數分析教育、醫療、旅游消費對居民人均總消費存在的具體動態影響。

圖1展現了所有變量與居民人均消費的響應程度。由圖1可以看出，TCPI和HCPI對UCPI在一期至二期內有較強的響應，說明在短期內旅游消費和醫療保健消費在居民的消費結構中占有重要地位，享受型消費的支出有擴大的趨勢。但是，在EDUCPI對UCPI的脈沖響應圖中，在第八期達到頂點，意味著教育消費雖然是發展型消費，但是具有長期擴大的潛力，也存在著在長時間內，教育的支出會越來越大，人們接受教育的意識越來越強烈。

之后進行方差分解，可以明顯并有效地指出，變量的沖擊在未來一段時間內對居民消費的動態貢獻度。可以看出，旅游和醫療保健消費貢獻度是較低且較平穩的。隨著期數的不斷滯后，明顯看出教育消費分解了居民消費中很大的比重，因此可以認為隨著時間的推移，教育的支出占比會越來越重。居民對接受教育的意識不斷增強，也越來越能接受為教育付出金錢的理念。雖然享受型消費能夠帶來快樂與享受，但是人們越來越注重提升自己的知識水平 （見圖2）。

4 結語

通過本文的研究，我們可以得出以下結論：

第一，近年來，儲蓄率的下降部分原因是人們的消費支出增加，消費水平提升，消費類型由生存型消費向發展型和享受型消費轉變。第二，進一步的研究發現，雖然享受型消費對人們消費支出產生短期增長效應，但是教育這種發展型消費支出在長期有顯著提高的傾向，甚至超越了享受型消費。第三，隨著消費水平的提升，人們更加注重生活的娛樂和品質，同時更加重視自身投資和自我發展。以上結論，在一定程度上解答了儲蓄率下降之謎，也為第三產業的發展提供了方向，為享受型消費如旅游業帶來機遇的同時，進一步促進教育的發展。

參考文獻

顧思蔣，夏慶杰.中國城鎮家庭儲蓄行為研究：1995—2013[J].勞動經濟研究，2018，6（5）：42-81.

翁媛媛，高汝熹，饒文軍.中國高儲蓄率部門特征、成因及對策[J].經濟學家，2010（3）：41-49.

汪偉.儲蓄、投資與經濟增長之間的動態相關性研究：基于中國1952—2006年的數據分析[J].南開經濟研究，2008（2）：105-125.

楊天宇.破解2008年以來中國國民儲蓄率下降之謎[J].經濟學家，2019（11）：14-22.

石先進.高房價擠出中國儲蓄了嗎：2008年金融危機后中國儲蓄率變化原因分析[J].中國流通經濟，2019，33（7）：73-84.

牟曉偉.日本儲蓄率變動及其影響研究[D].長春：吉林大學，2012.

馬琳.經濟轉型下的中國居民儲蓄率研究[J].金融發展評論，2018（12）：95-107.

王娟.享受型消費的現狀分析[J].科技創業月刊，2006（8）：83-84.