G7的俄羅斯黃金“禁令”：雷聲大雨點小

萬喆

當地時間6月26日至28日，七國集團（G7）峰會在德國巴伐利亞州的埃爾茂宮舉行。會議正式開始前就傳出消息，美國總統拜登等G7領導人將達成協議，宣布禁止從俄羅斯進口新的黃金。這是針對俄羅斯的最新制裁措施。而6月26日，拜登證實了消息，黃金價格隨即跳升。

為什么是黃金？從經濟制裁的總體布局來看，以下兩個方面非常主要：一是通過貨物貿易制裁，達到阻遏經濟發展的目的;另外一個是通過切斷金融系統，達到阻斷交易的目的。

前者主要是禁運具體貨物，比如石油、天然氣、糧食、稀有金屬等等，凡是你想要出口賣錢的，都予以禁止，從而使被制裁者無法獲得融通資金;后者則主要是禁止被制裁者的支付、清結算等，比如將俄羅斯踢出SWIFT系統，在跨國金融系統里對其交易的資金和往來進行追蹤、凍結、禁止，從而使被制裁者無法運用資金。

讓制裁對象不能獲得新資金、又不能動用老資金，實際運作一定會舉步維艱，經濟制裁的效果就達到了。而黃金，剛好兼具上述兩項特征，既有商品屬性，也有金融屬性。

作為商品而言，俄羅斯是全球數一數二的黃金生產國，2021年的黃金產量為346.42噸，占全球產量的約10%，其中大部分都出口。據俄羅斯海關數據，2020年通過倫敦的黃金銷量是290噸，2021年俄羅斯黃金產量接近90%流向倫敦。美國務卿布林肯表示，黃金是能源之后的俄羅斯第二大出口收入來源，且大部分出口到G7國家。一旦制裁生效，將“使莫斯科每年減少收入190億美元，這是一大筆資金”。

作為金融產品而言，黃金是俄羅斯央行的一項重要資產。俄羅斯是全球擁有黃金儲備最多的國家之一，且是幾年來增儲黃金最快的之一。此次制裁方包括美國和英國，也就包括全球最大的兩個黃金交易市場，即紐約和倫敦金交易市場，意味著俄羅斯黃金在交易系統內“遭遇拒絕”。因此，將黃金特別提出作為一個制裁項目，是對過往制裁的補充，也有點“一石二鳥”的意味。

不過，“黃金禁令”的成色幾何，能否起到效果？事實上，盡管近年來俄羅斯黃金的出口的確呈增長態勢，但其出口的主要支撐仍然是化石能源與燃料，占其出口額的一半以上。黃金貢獻也不小，但作為出口商品，很難說會達到“影響全局”的地步。而且，雖然此次G7會議上表示要達成所謂“黃金禁令”，但其實技術上的“禁令”早已有之。

今年3月，負責制定黃金市場價格標準的倫敦金銀市場協會將俄羅斯黃金精煉商從其認可名單中移除。自從西方國家因俄烏沖突而對其實施制裁以來，俄羅斯和倫敦之間的貨運已接近為零。4月15日，拜登簽署一項行政命令，明確禁止美國人從事與俄羅斯央行、國家財富基金或財政部有關的黃金交易。所以，此次“禁令”更像是一次“宣言”，雷聲大雨點小，政治性意義遠大于技術性效果。

不僅如此，這次“黃金禁令”能否真正阻斷黃金的流動，仍未可知。

此前，作為世界上最大黃金提煉和轉運中心的瑞士，似乎在悄悄進口俄羅斯黃金。不過，瑞士煉金商協會表示，其成員四家大型煉金廠等均否認從俄羅斯購買黃金。

這種“羅生門”事件似曾相識。在前幾輪對俄制裁中，石油和天然氣一直備受關注。盡管俄羅斯的“盧布結算令”違背了歐盟制裁的規定，但一些交易還是輾轉進行著。印度在短短三個月內，原油進口就急速飆升，一個月的進口量是過去一年的近兩倍。俄羅斯的石油出口，反而有所恢復。

如此，雖然針對俄羅斯黃金的新“禁令”是對過去幾輪制裁的一種補充，但問題或是，整體制裁效果被各種因素制約著，包括不同國家和地區的不同認識和自身利益。有的是過于依賴俄羅斯資源供給的需求方，如德國等;有的是長期與其有合作交易關系的“利益攸關方”，如印度等。整個“國際”制裁的框架存在結構性的缺失，只是對一些裂縫進行補充，效果能有多好就很難說了。

而此舉對于金價而言，恐怕只能是利好。黃金價格的波動，主因還是市場避險情緒的影響。2020年以來，新冠疫情暴發、全球供應鏈斷裂、通脹加劇、俄烏沖突等，都是避險情緒、抬升金價的推手。如果金價上升，而黃金交易并不能真的被“禁止”，那這次黃金“禁令”的效果就更要打折扣了。