武漢沖刺中部創投中心

林楠

4月，武漢因“創投”頻上熱搜。

先有武漢市人民政府辦公廳印發《武漢市加快發展股權投資工作方案》（以下簡稱《方案》），提出引導風險投資、創業投資等股權投資機構聚焦武漢，力爭到2025年，全市股權投資機構達到400家，國有股權投資機構引導帶動股權投資規模達到3000億元，股權投資基金總規模達到5000億元。

后有東湖高新區印發《關于打造中部地區風投創投中心的若干措施》（以下簡稱《措施》），出臺落戶、股權投資、投早投小等獎勵，以及加大政府引導基金投入和鼓勵國有企業參與風投創投等措施。

因何政策頻出？武漢創投環境如何？創投機構將迎來哪些發展機遇？

創業之城，風投創投不強

回答以上問題之前，先看一組對比數據。

中國有哪些創業之城？答案里有武漢。

天眼查等聯合發布的《青年創業城市活力報告（2021）》顯示，從政府支持、資源稟賦、創業孵化等綜合指標來看，武漢與北上廣深等城市一起，位列“青年創業城市活力指數綜合排序”TOP10。

武漢在企業孵化方面表現突出。武漢市市場監督管理局數據顯示，今年截至3月中旬，武漢日均新登記市場主體超1300戶，前兩年的日均數分別是850余戶和700余戶。

然而，創業之城武漢的創投資源，相對就沒這么“優秀”。

湖北省證券投資基金業協會數據顯示，截至今年3月底，湖北已登記私募基金管理人404家，在全國排名第12位。其中，私募股權、創業投資基金管理人287家，注冊地在武漢的私募基金管理人為352家。

“武漢排名估計與湖北整體排名差不多，在全國范圍內相對靠后。”某本土創投基金公司負責人對支點財經記者說，“更關鍵的是，武漢本土沒有幾個在全國叫得響的知名創投機構。”

這并非是該基金公司負責人自說自話。清科研究中心發布的“2021年中國創業投資機構100強”顯示，武漢僅湖北省高新產業投資集團有限公司上榜且排名第40位。

本土風投創投機構不強，導致不少初創企業因拿不到本土機構的資金，紛紛向外地機構尋求融資；而當企業發展壯大之后，本土創投機構想投卻又投不進去。在創新創業活力較強的光谷，近幾年的科技企業融資案例中，超八成為外地投資機構和企業投資。

看不上“小的”，夠不上“大的”

看完數據，再看案例。

2015年，張元平在光谷創立武漢智味來創新科技股份有限公司（以下簡稱“智味來科技”），以智能炒菜機器人的研發、生產和銷售為主營業務，客戶多為國內外連鎖餐廳和養老機構。

回憶起公司的第一筆融資，張元平頗為感慨，“當時找了一些本土投資機構，比較小的一些機構沒什么錢，有錢的又覺得我們規模不大，加之公司各方面還有待完善，因此沒能找到本土投資機構融資。”

對創業企業來說，融資是公司的血液，有給養才能發展壯大。兩年后，智味來科技拿到深圳一家公司投資的1000萬元，并慢慢打開市場。

隨后，張元平入選“3551光谷人才計劃”，并獲得政策性基金“光谷人才基金”投資360萬元。

另外一種經歷發生在光谷創立的武漢極意網絡科技有限公司（以下簡稱其品牌“極驗”）。

極驗成立于2012年，是一家專為企業鑒別異常流量的服務商，利用人工智能技術，通過行為驗證、網關驗證、設備驗證等方式，為企業提供交互安全解決方案。服務領域涵蓋航空、電商、游戲、金融、地產、教育、政務等多個領域，客戶包括斗魚、小米、微博、平安、萬科等全球32萬家企業。

初創期的極驗，產品和商業模式尚未成形，并沒有獲得本土投資機構的支持。公司多方尋求融資，在創業第二年拿到了杭州天使灣創投基金的20萬元種子輪融資。

“錢雖然不多，但對公司發展很重要。”極驗聯合創始人張振宇對支點財經記者說，“當時公司就我和創始人兩個人，拿了這筆錢后開始組建團隊打磨產品，這才有了后續發展。”

業務量有了一定起色后，本土某創投機構也曾投資過極驗，但很快退出。

原因在于隨著公司發展越來越好，極驗吸引了一線美元基金的注意，公司為此采取了美元股權架構，IDG資本、紅杉資本、火山石資本等紛紛“入資”。

“該本土機構沒有美元基金，無法繼續持有或跟投公司，于是公司通過回購股票讓本土機構退出了。”張振宇補充說。

目前，極驗在20個細分行業的頭部企業覆蓋率達到52.4%，每天為客戶提供超過14億次的安全防護。

思維相對保守，缺乏容錯機制

講完案例，再找原因。

“小”時不投，“大”時投不進去，本土創投機構因何頻頻“缺席”創業企業的成長過程？

“本土非國資創投機構規模多半很小，不是不想投，而是沒錢投。”湖北日報基金管理有限公司總經理付皓在接受支點財經記者采訪時說，“創投行業二八現象嚴重，即20%的機構管理著80%的錢。在武漢，國資創投機構實力相對更強，但因為擔心問責等因素，投資更加謹慎，更愿意投大企業，因為風險相對較小。而大企業不是想投就能投進去。”

“相反，外地機構尤其是一線機構資金比較充足，管理的基金規模均在百億元以上。他們從產業鏈布局，更加注重項目的長期價值和協同效應，單個項目虧損不影響基金整體收益。”付皓補充說，本土創投機構的思維方式、決策程序、投資效率等，還需要向一線創投機構學習。2775CFDC-3789-4575-847D-5C83D13899CA

創業紅娘公益服務中心（以下簡稱“創業紅娘”）創始人劉玉認為，國資創投機構應為武漢本土創業企業出更多力。

“創投何為本？應以創業者為本。”劉玉對支點財經記者說，“大企業都是小企業成長出來的，創投機構要做時間的朋友，陪著創業企業跑出來，這樣才能誕生更多頭部企業和創投機構。”

創立于2015年的創業紅娘，是為創業者和投資人牽線搭橋并幫扶創業者成長的公益性組織。成立至今，共有95個項目通過平臺獲得超5億元融資。從平臺對接結果來看，同樣是外地機構投資占比較高且達70%，武漢本土機構投資比例為30%。

“武漢本土機構最初占比更低，僅有13%。”劉玉表示，占比提高與一些外地創投機構看好武漢創業企業，并在此設立分支機構有關，這對提升武漢創投環境來說是好事。

政策鼓勵來了，還需久久為功

如此，也就不難理解前述《方案》和《措施》出臺的背景。

“從企業發展角度來說，只要能融到資，至于資金是外地創投的還是本土創投的，其實沒有太大關系。如果能吸引創投機構落地，就有助于創投環境的提升，何樂而不為？當然，本土創投機構也應當自強，形成更好的創投氛圍。”多位業內人士對支點財經記者如是說。

在吸引外地創投機構落戶、鼓勵國有資本投資創業企業、培育本土創投機構壯大發展等方面，《方案》和《措施》均提出了具體細則。

《方案》提出，促進股權投資機構在漢聚集，激發本地股權投資機構快速成長；支持國有股權投資機構出資參與設立和管理天使基金、創業基金、產業基金，形成覆蓋企業全生命周期的基金支持體系；優化國有股權投資機構激勵容錯機制，營造敢于擔當、積極履職、鼓勵創新、寬容失敗的良好氛圍；重點支持本地股權投資機構通過培育和引進知名團隊、高端人才發展壯大，將本地優勢股權投資機構培育打造成為全國頭部機構。

《措施》提出，對新設立或新遷入的公司制風投創投機構（實繳資本達1億元），按照實繳資本的1%給予落戶獎勵，累計最高2000萬元；鼓勵風投創投機構加大投資力度，對以增資擴股方式投資光谷種子期、初創期創新企業的風投創投機構，按照實際投資額的10%給予獎勵，單個投資項目獎勵最高100萬元，單家機構每年本項獎勵累計可達500萬元；力爭5年內將光谷創投引導基金規模做大到100億元，圍繞光谷重點產業鏈設立細分行業子基金；鼓勵光谷國企平臺公司設立創投子公司和私募基金管理公司，依法依規從事對新興產業的股權投資活動。

“力度很大，較有吸引力，我們會考慮在武漢落地。”多家知名外地創投機構相關負責人在接受支點財經記者采訪時表示。

武漢一家國資創投機構相關負責人認為，“鼓勵政策有利于我們加快建設容錯機制，積極參與政府引導基金，加大對創業企業投資。”

專家指出，“這是一個厚積薄發、久久為功的事情，武漢不光要提升創投環境，還需營造更好的創業環境，培育出更多高成長企業，因為有‘創才有‘投”。2775CFDC-3789-4575-847D-5C83D13899CA