業(yè)績暴露頹勢？困在游戲中的索尼

一諾

低于預(yù)期的業(yè)績

盛世繁華背后總蘊(yùn)藏著種種危機(jī)，一份看似光鮮亮麗的財報，卻讓人感到了索尼的頹勢。

5月10日，索尼集團(tuán)發(fā)布截至今年3月31日的2021財年業(yè)績，銷售收入為9.92萬億日元（約合5129億元人民幣），增長10%;營業(yè)利潤達(dá)1.2萬億日元（約合621億元人民幣），同比增長18%，凈利潤達(dá)8822億日元（約合456億元人民幣），同比增長3%。

索尼方面表示，盡管目前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境尚不明朗，增速放緩，但索尼的娛樂、技術(shù)及服務(wù)（原電子產(chǎn)品及解決方案），游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，影視，音樂，影像及傳感解決方案五大主營業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了銷售收入與營業(yè)利潤的雙增。其中，索尼電視、數(shù)碼影像產(chǎn)品成功的高端產(chǎn)品組合策略、索尼影片的全球熱映，帶來了電子與影視業(yè)務(wù)的顯著增長。

雖然看似不錯，但這份財報實際上是低于分析師普遍預(yù)期的1485億日元，上年同期為664億日元，同比增長109%。同時，索尼預(yù)估本財年營收為1.16萬億日元，也低于1.2萬億日元的分析師普遍預(yù)期。由于索尼自2021財年起改變會計準(zhǔn)則，業(yè)績無法簡單進(jìn)行同期比較。

來源：索尼2021財年報告

來源：索尼2021財年報告

各業(yè)務(wù)中，索尼游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)（G&NS）銷售額為6653億日元，去年同期為6603億日元;音樂部門銷售額為2946億日元，去年同期為2674億日元;影視部門銷售額為3122億日元，去年同期為2002億日元;電子產(chǎn)品與解決方案業(yè)務(wù)（EP&S）銷售額為4941億日元，去年同期為4743億日元;圖像與傳感解決方案業(yè)務(wù)（I&SS）銷售額為2553億日元，去年同期為2322億日元;金融服務(wù)營收為2797億日元，去年同期為4396億日元。

但讓人聞到危機(jī)的恰恰是增速最快的游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（G&NS）以及影視、音樂業(yè)務(wù)。

賠本賺吆喝的索尼游戲

在索尼和微軟兩雄爭霸的市場，大眾似乎默認(rèn)游戲會是索尼最賺錢的存在，可事實上，從索尼最新財報可以看出，游戲賺錢的想法恐怕是大眾市場一廂情愿而已。

無論是營收還是利潤，占比三分之一的游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)絕對是索尼各部門的重中之重，但如此重要的部門卻陷入“增收不增利”的尷尬中，該部門去年實現(xiàn)銷售收入為2.7萬億日元，增幅為3.1%，營業(yè)利潤微增了1.2%，龐大的體量卻看不到持續(xù)高成長的希望，自然讓人質(zhì)疑索尼后續(xù)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。

游戲業(yè)務(wù)不賺錢同索尼自身戰(zhàn)略定位有關(guān)，“虧本賣機(jī)器”加上內(nèi)容IP綁定的策略讓索尼在主機(jī)游戲大戰(zhàn)中脫穎而出，可時至今日，當(dāng)一臺索尼PS5硬件成本已超過3000元時，這樣的策略只會讓索尼倍感壓力。

以索尼的情況為例，現(xiàn)在平均每臺PS5的硬件成本大約是450美元（約3200元），比PS4在2013年的時候高出了整整70美元。至于造成這種狀況的原因，一方面是因為采用了一些昂貴的新技術(shù)，另一方面則是因為部分關(guān)鍵元器件還需要跟智能手機(jī)行業(yè)爭奪資源。

但和任天堂Switch主機(jī)類似，索尼的PS5游戲機(jī)同樣受到缺芯和物流中斷困擾，產(chǎn)能無法滿足需求。PS5在2021財年賣出1150萬臺，低于前期設(shè)下的1480萬臺銷售目標(biāo)。索尼還計劃在2022年度銷售1800萬臺PS5，同比年增56.5%。索尼稱，該數(shù)字預(yù)計還是無法滿足市場需求。

然而，在全球缺芯的大環(huán)境下，同時面對分析師詢問，公司的供應(yīng)鏈能否保證1800萬臺的產(chǎn)能時，索尼CFO Hiroki Totoki也明確回答稱“現(xiàn)在可以說的是，我們能夠為1800萬臺機(jī)器采購足夠的組件”。

游戲服務(wù)上，財報顯示PSN月活躍用戶和PlayStation Plus訂閱用戶在1月至3月也有所下降。此前索尼宣布，將推出PlayStation Plus Premium服務(wù)，細(xì)化游戲訂閱服務(wù)內(nèi)容。

截至2022年3月31日，PS5出貨量達(dá)1930萬臺，PS4出貨量達(dá)1.172億臺。PlayStation Plus 用戶數(shù)為4740萬，比上一財年同期的4760萬用戶減少了20萬。索尼稱，游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)主要得益于硬件銷售增加和匯率的積極影響，抵消了含附加內(nèi)容在內(nèi)的非第一方游戲軟件銷售下降以及PS5低于成本的戰(zhàn)略定價所帶來的影響。

與此同時，在與定位相似的微軟Xbox主機(jī)的競爭中，PS5前期的全球市場份額優(yōu)勢正在縮小。市場調(diào)研公司NPD集團(tuán)公開的3月美國游戲市場數(shù)據(jù)顯示，得益于供貨充足，Xbox主機(jī)成為3月主機(jī)銷售額冠軍。此外，任天堂Switch則是3月和第一季度的游戲主機(jī)銷量冠軍。

總體而言，“低于成本的戰(zhàn)略定價”一定程度上成就了索尼PS系列游戲主機(jī)的輝煌，但隨著原材料、運(yùn)輸成本的不斷上漲，索尼已顯力不從心。

推進(jìn)過慢的中國市場

相對于同微軟Xbox系列在歐美市場的膠著狀態(tài)，中國大陸市場無疑是游戲機(jī)廠商贏得未來的戰(zhàn)略要地。十余年的“禁令”讓國內(nèi)游戲主機(jī)市場出現(xiàn)很長一段時間的空窗期，整個游戲主機(jī)消費(fèi)市場也出現(xiàn)一定的斷檔，但龐大的潛在消費(fèi)者基數(shù)無疑讓微軟、索尼、任天堂三家垂涎。

三大游戲主機(jī)廠商中，任天堂可以說先行一步。2019年，任天堂與騰訊合作推出Switch國行版，今年3月騰訊年報顯示國行Switch銷量超100萬臺，穩(wěn)居同期大陸游戲主機(jī)第一寶座。04B7EF1C-949B-48CD-87E5-28FC33E0A79C

索尼在游戲主機(jī)產(chǎn)品的對華市場策略上，一直較為激進(jìn)，其從2016年便開始舉辦的PlayStation中國之星的項目，為國內(nèi)的游戲團(tuán)隊提供引擎、技術(shù)、發(fā)行、海外曝光等支持。而就在去年，在上海舉行的Sony Expo 2021“玩有引力”展會上，索尼公司時任高級副總裁、索尼中國董事長兼總裁高橋洋先生更是直言：“我們克服了疫情帶來的諸多困難，抓住了新常態(tài)下的新機(jī)遇，創(chuàng)新產(chǎn)品策略、營銷策略，取得了銷售額與營業(yè)利潤雙增長！中國無疑是索尼各大市場中的亮點。”

對于中國市場，索尼不可謂不努力，但從伽馬數(shù)據(jù)的報告顯示來看，PlayStation和Xbox入華后，主機(jī)游戲市場份額約為1%，是網(wǎng)游和手游市場的零頭。

從未來和潛力來看，這樣的數(shù)據(jù)顯然是給了索尼和微軟莫大的希望，只要順利打開中國大陸市場，那企業(yè)完全能實現(xiàn)再次高速成長，可反過來看當(dāng)下，這樣的數(shù)據(jù)，同樣說明索尼在中國大陸遲遲未能打開市場，畢竟從2014年國務(wù)院正式發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于在中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)內(nèi)暫時調(diào)整有關(guān)行政法規(guī)和國務(wù)院文件規(guī)定的行政審批或者準(zhǔn)入特別管理措施的決定》至今已經(jīng)過去8年時間，這樣的銷售答卷，恐怕很難讓索尼投資者滿意。

事實上，從今年1月開始，敏感的資本市場就嗅到了索尼潛在的隱患，其股價一路從120美元跌到了如今的80美元，相當(dāng)于企業(yè)市值直接增發(fā)掉三分之一！

面對這樣的情況，財報發(fā)布后，索尼宣布將回購至多價值2000億日元的股票，約占總股本的2%。可資本市場似乎并不買賬，財報發(fā)布當(dāng)日，索尼股價報10500日元/股，較前一日收盤跌3.14%。

內(nèi)容服務(wù)項目同樣不容樂觀

在過去幾年里，人們越來越偏愛數(shù)字版游戲，盒裝游戲的市場份額首次跌破30%。雖然有Switch卡帶拉動消費(fèi)，但有報告預(yù)測，這個數(shù)字可能會在今年繼續(xù)下降，純數(shù)字版主機(jī)Xbox Series S的大賣也推動了這個趨勢。

索尼代表執(zhí)行官、總裁兼CEO吉田憲一郎就在一次采訪中談道，他判斷PlayStation業(yè)務(wù)好壞的依據(jù)并不是賣出去了多少硬件，而是“月度活躍用戶量”。這其實很好理解，因為相比很少買新游戲的“路人”，每年都要買很多款3A大作，并且經(jīng)常充PSN Plus會員的“活躍玩家”明顯能給索尼創(chuàng)造更大的價值。從這個意義上來講，新主機(jī)能夠贏得核心玩家的認(rèn)可才是打開新局面的關(guān)鍵。

可在內(nèi)容和服務(wù)方面，微軟似乎走在了前面。分析機(jī)構(gòu)Ampere《2021年全球主機(jī)游戲市場報告》指出，與直接購買游戲內(nèi)容、DLC和游戲內(nèi)充值相比，像Xbox Game Pass這種游戲訂閱服務(wù)的增長是去年的一大特色，Xbox Game Pass的付費(fèi)訂閱人數(shù)在今年年初達(dá)到了2500萬，而Nintendo Switch Online和PS Plus也在持續(xù)發(fā)力。

前面我們就已經(jīng)提到了“PlayStation Plus 用戶數(shù)為4740萬，比上一財年同期的4760萬用戶減少了20萬”，顯然，在硬件有任天堂，內(nèi)容服務(wù)有微軟的雙重競爭壓力下，索尼PS游戲生態(tài)營收強(qiáng)勢的背后，多少有些蒼白與乏力。04B7EF1C-949B-48CD-87E5-28FC33E0A79C