《期貨和衍生品法》與農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展

郭利華 吳磊 何鑫

2022年8月1日起，《中華人民共和國期貨和衍生品法》（以下簡稱《期貨和衍生品法》）正式施行?！镀谪浐脱苌贩ā诽钛a了我國期貨和衍生品領(lǐng)域基礎(chǔ)性法律的空白，金融法律體系的四梁八柱基本形成。作為期貨和衍生品市場的“基本法”，《期貨和衍生品法》既是一部行為規(guī)范法，又具有鮮明的行業(yè)促進法特色。新法明確提出“國家支持期貨市場健康發(fā)展，發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價格、管理風險、配置資源的功能”，足見其服務(wù)實體經(jīng)濟的鮮明導(dǎo)向。實現(xiàn)農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是鄉(xiāng)村振興、實現(xiàn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的重要路徑，也是確保糧食安全的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。農(nóng)產(chǎn)品期貨是我國衍生品市場的重要組成部分，2021年成交量和成交額分別占期貨市場的30.62%和23.6%。借助《期貨和衍生品法》頒布的時機和助力農(nóng)產(chǎn)品發(fā)展的立法導(dǎo)向，進一步發(fā)展我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，是助推農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化、支持鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要舉措。

期貨及衍生品市場促進農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展

我國期貨市場產(chǎn)生于農(nóng)產(chǎn)品價格改革。20世紀80年代末，為穩(wěn)定雙軌制下農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅波動，1990年10月12日，鄭州糧食批發(fā)市場經(jīng)國務(wù)院批準引入期貨交易機制，宣告了我國期貨交易的開端。經(jīng)過30多年的發(fā)展，目前我國期貨市場共有27個農(nóng)產(chǎn)品期貨品種、7個農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場規(guī)模居全球首位，為服務(wù)農(nóng)業(yè)企業(yè)風險管理、保障農(nóng)戶收入、助力農(nóng)業(yè)發(fā)展做出了重要貢獻，充分體現(xiàn)了價格發(fā)現(xiàn)、風險管理基礎(chǔ)上服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的重要功能。

發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，改善信息不對稱。期貨價格由市場上眾多交易者對未來價格的預(yù)測集合而形成，是現(xiàn)貨價格走勢的重要參考，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者能夠根據(jù)公開透明的期貨價格調(diào)整生產(chǎn)決策和經(jīng)營策略，從而改善信息不對稱程度，有利于資源配置效率的提升和農(nóng)民增收。以生豬期貨為例，對于養(yǎng)殖戶而言產(chǎn)能投放到肥豬出欄要經(jīng)歷大約10個月，這段時間內(nèi)生豬價格可能出現(xiàn)大幅波動，而利用生豬期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能就能提前發(fā)現(xiàn)市場對未來價格的預(yù)期，從而靈活調(diào)整出欄節(jié)奏，以保障收入穩(wěn)定（鄔夢雯，2022）。再如2021年7月，新疆阿克蘇地區(qū)在紅棗坐果期間遭遇的高溫天氣信息被期貨價格及時反映并傳遞至產(chǎn)業(yè)鏈上各生產(chǎn)主體，棗農(nóng)據(jù)此對紅棗現(xiàn)貨市場供求狀況形成正確預(yù)期，并在結(jié)果前加強棗園管理、提高紅棗坐果率，穩(wěn)定了價格高漲情況下的市場供給和價格，為保供穩(wěn)價做出了突出貢獻（喬林生，2021）。

管理農(nóng)業(yè)風險，促進農(nóng)戶穩(wěn)定增收。風險管理是期貨市場相對于其他金融市場的獨有基礎(chǔ)功能，期貨及衍生品市場為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體應(yīng)對市場波動、穩(wěn)定經(jīng)營收益提供了一條重要路徑。對于農(nóng)業(yè)企業(yè)而言，利用期貨市場套期保值可以對沖現(xiàn)貨價格下跌風險，提前鎖定經(jīng)營利潤。例如，2020年由于新冠肺炎疫情影響，某蘋果企業(yè)預(yù)判蘋果銷量將會下跌，從而提前在期貨市場進行兩次套保，最終在期貨端盈利700余萬元，有效對沖了現(xiàn)貨市場虧損（呂雙梅，2021）。而在現(xiàn)貨貿(mào)易中，菜油、棉花等產(chǎn)業(yè)企業(yè)已紛紛改變傳統(tǒng)“一口價”的交易形式，轉(zhuǎn)而采取基于期貨價格的基差點價貿(mào)易，以達到鎖定利潤、提高交易效率的目的。另外，對于不具備直接參與期貨市場的中小農(nóng)戶來說，“保險+期貨”成為其利用期貨工具應(yīng)對價格風險、保障經(jīng)營收入的重要路徑。自2016年起“保險+期貨”模式在各地試點實施，并連續(xù)七年寫入中央“一號”文件。2021年底，我國天然橡膠“保險+期貨”項目入選全球減貧最佳案例，并被收錄進“南南合作”減貧知識分享網(wǎng)站，充分體現(xiàn)了其在決戰(zhàn)脫貧攻堅、支持鄉(xiāng)村振興中發(fā)揮的重要作用。

“保險+期貨”模式的具體流程是，農(nóng)戶首先向保險公司購買價格保險產(chǎn)品，保險公司再向期貨風險管理公司購買場外期權(quán)以分散風險，期貨風險管理公司復(fù)制場外期權(quán)進行風險對沖，期權(quán)到期后，期貨公司對保險公司進行盈虧結(jié)算，保險公司再對農(nóng)戶開展賠付，形成風險管理的完整閉環(huán)。在此過程中，期貨市場實際上承擔了“再保險”的作用，拓展了農(nóng)戶規(guī)避市場價格風險的渠道，保障了農(nóng)戶收入，也穩(wěn)定了初級產(chǎn)品價格，有效助力脫貧攻堅和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。經(jīng)過多年運行，截至2020年，大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所共開展584個“保險+期貨”試點項目，保障的品種涉及白糖、橡膠、大豆、玉米、棉花、小麥、雞蛋、蘋果、紅棗和生豬等，惠及近70萬農(nóng)戶，為農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展做出了重要貢獻（唐啟軍，2022）。

提高農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量標準，助推質(zhì)量變革。提升產(chǎn)品質(zhì)量是實現(xiàn)質(zhì)量變革和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要內(nèi)容，質(zhì)量興農(nóng)也是農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化和鄉(xiāng)村振興的重要方向。農(nóng)產(chǎn)品期貨交割標準經(jīng)交易所廣泛調(diào)研并參考相關(guān)行業(yè)標準制定而成，且隨市場反應(yīng)作動態(tài)調(diào)整，能更準確地反映市場對農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量的需求。期貨交割標準對現(xiàn)貨市場的影響，能夠起到規(guī)范農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量、促進“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”的作用，有力地促進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等多部委聯(lián)合發(fā)布的《國家質(zhì)量興農(nóng)戰(zhàn)略規(guī)劃（2018～2022年）》中明確提出“提高農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的現(xiàn)貨交割質(zhì)量標準”，側(cè)面反映了農(nóng)產(chǎn)品期貨交割標準提高農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量的顯著作用。例如，在2019年粳米期貨上市前，市場上已有“粳稻”期貨，但為了“貼近現(xiàn)貨”以滿足交割需求，“粳稻”期貨在品質(zhì)指標有所放寬，難以滿足下游加工企業(yè)現(xiàn)貨需求。粳米期貨上市時，提高了交割品的質(zhì)量標準，將粳米期貨脂肪酸值水平由不高于22mg/100g調(diào)整為不高于18mg/100g，高水平的現(xiàn)貨產(chǎn)品標準有利于改變混收混儲混加工，引導(dǎo)大米產(chǎn)業(yè)向規(guī)?；放苹l(fā)展，從而擺脫原有“價格戰(zhàn)”的市場競爭模式，服務(wù)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進一步深化。再如，玉米期貨合約中依據(jù)容重、水分含量和生霉粒等指標制定升貼水機制，能夠有效促進玉米生產(chǎn)實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價。而為了保證交割標準、推動交割流程優(yōu)化，在蘋果期貨上市后，全球第七代自動化蘋果分選線研發(fā)成功并投入運行，大幅降低了人工成本、提高生產(chǎn)效率，推動蘋果產(chǎn)業(yè)升級和高質(zhì)量發(fā)展（喬林生，2020）。

《期貨和衍生品法》夯實農(nóng)業(yè)農(nóng)村高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)

明確支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的導(dǎo)向。長期以來，因為期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和風險管理功能相對于信貸及證券市場的隱蔽性，再疊加期貨市場發(fā)展初期出現(xiàn)大量亂象給公眾留下的負面印象以及國家層面的清理整頓政策，期貨行業(yè)成為金融業(yè)中的“小眾”市場，社會大眾對于期貨市場的認知與理解存在偏差，相當一部分企業(yè)盡管面臨市場波動的不確定性，也不愿利用期貨及衍生品工具進行風險對沖。近些年來，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場雖陸續(xù)推出新品種，總體交易量保持增長趨勢，但是相較于其他金融和商品期貨品種，增長幅度有限，制約了期貨市場功能的實現(xiàn)。要發(fā)揮期貨市場功能，更好服務(wù)實體經(jīng)濟，就需要樹立期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的導(dǎo)向，凝聚社會發(fā)展期貨市場的共識。

《期貨和衍生品法》在以往期貨市場“價格發(fā)現(xiàn)、風險管理”兩大基礎(chǔ)功能之外，新添加了“資源配置”功能，表明國家政策層面對期貨市場服務(wù)國民經(jīng)濟發(fā)展的認同。在總則第四條中又特別提出“國家采取措施推動農(nóng)產(chǎn)品期貨市場和衍生品市場發(fā)展，引導(dǎo)國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營”，鮮明地表達了鼓勵、支持農(nóng)產(chǎn)品期貨和衍生品市場發(fā)展的立場，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體和相關(guān)單位提升對期貨等衍生品工具的認識發(fā)揮了重要的社會宣導(dǎo)作用，也為利用期貨和衍生品工具支持農(nóng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、服務(wù)鄉(xiāng)村振興國家戰(zhàn)略提供了明確的指引，從而促進更多市場主體參與到期貨和衍生品市場之中，充分發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟的功能。

品種上市注冊制促進品種創(chuàng)新。我國農(nóng)產(chǎn)品期貨上市品種目前已基本覆蓋糧、棉、油、糖、林木、禽蛋等領(lǐng)域，但與國外發(fā)達市場相比較，仍然存在品種數(shù)量少且結(jié)構(gòu)不完善的問題。首先，從國際上看，作為世界期貨市場發(fā)源地的美國，其農(nóng)產(chǎn)品期貨品種已逾百種，期權(quán)品種也有50種，相較之下我國農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)交易品種數(shù)量較低，限制了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體利用期貨期權(quán)工具進行風險管理的范圍。其次，從結(jié)構(gòu)上看，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨品種以種植業(yè)為主，禽畜產(chǎn)品目前僅有雞蛋和生豬兩個品種，水產(chǎn)品則缺席，品種結(jié)構(gòu)仍待優(yōu)化。此外，為了保證期貨市場規(guī)模，當前品種主要是在全國范圍內(nèi)可貿(mào)易，小眾品種和區(qū)域特色性農(nóng)產(chǎn)品缺乏，紅棗、蘋果等極少數(shù)特色品種也是近年上市，難以滿足細分產(chǎn)業(yè)的需求。

要加快農(nóng)產(chǎn)品期貨品種創(chuàng)新、完善品種結(jié)構(gòu)，品種上市機制的改革必不可少。在《期貨和衍生品法》發(fā)布之前，期貨品種上市一直實行審批核準制，《期貨交易管理條例》規(guī)定，“國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準期貨交易所上市新的交易品種，應(yīng)當征求國務(wù)院有關(guān)部門的意見”，每一個期貨品種在上市前都要由交易所向證監(jiān)會申請，再由證監(jiān)會上報國務(wù)院，國務(wù)院批示同意后經(jīng)證監(jiān)會批復(fù)才完成全部流程。這種一事一議的行政審批機制使得品種上市效率低下、不確定性大，對農(nóng)產(chǎn)品品種創(chuàng)新形成了一定阻礙?！镀谪浐脱苌贩ā访鞔_實行注冊制，規(guī)定期貨和場內(nèi)期權(quán)品種上市“由期貨交易場所依法報經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)注冊”，將品種上市權(quán)力下放至交易所，能夠加快新品種上市速度，有效促進農(nóng)產(chǎn)品期貨品種創(chuàng)新。新法還規(guī)定“期貨合約品種和標準化期權(quán)合約品種應(yīng)當具有經(jīng)濟價值，合約不易被操縱，符合社會公共利益”，強調(diào)“合約不易被操縱”而不是交易規(guī)模等品種自身條件，進一步為區(qū)域性特色農(nóng)產(chǎn)品品種上市提供利好，助力利用期貨及衍生品工具服務(wù)區(qū)域特色農(nóng)業(yè)發(fā)展。

鼓勵支持套期保值，更好地發(fā)揮期貨市場功能。當前我國期貨市場交易者結(jié)構(gòu)中，投機為主的散戶占比較高，實體企業(yè)等機構(gòu)投資者占比較低，這種不合理的市場交易者結(jié)構(gòu)使得市場短期投機的特征明顯。而究其原因，監(jiān)管體制不完善是重要方面。長期以來，現(xiàn)行法規(guī)嚴格限制國有企業(yè)和金融機構(gòu)進入期貨市場，而持倉限額制度對機構(gòu)投資者尤其是有套期保值需求的產(chǎn)業(yè)客戶參與市場也形成了一定阻礙。如《期貨交易管理條例》規(guī)定“國有以及國有控股企業(yè)進行境內(nèi)外期貨交易，應(yīng)當遵循套期保值的原則，嚴格遵守國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)以及其他有關(guān)部門關(guān)于企業(yè)以國有資產(chǎn)進入期貨市場的有關(guān)規(guī)定”，實際上對國有企業(yè)參與期貨交易進行了嚴格限制?！镀谪浐脱苌贩ā穭t對交易者參與套期保值做出了明確支持，總則中明確表示“國家鼓勵利用期貨市場和衍生品市場從事套期保值等風險管理活動”，同時，第二十三條規(guī)定“從事套期保值等風險管理活動的，可以申請持倉限額豁免”，這一制度設(shè)計將有利于吸引更多農(nóng)業(yè)實體企業(yè)參與到期貨市場中，改善交易者結(jié)構(gòu)。為了防止利用套期保值條款進行投機，新法還對套期保值做出明確定義：“本法所稱套期保值，是指交易者為管理因其資產(chǎn)、負債等價值變化產(chǎn)生的風險而達成與上述資產(chǎn)、負債等基本吻合的期貨交易和衍生品交易的活動”。此外，在《期貨和衍生品法》中也刪去了關(guān)于國企進行期貨交易的相關(guān)表述，法律層面的“松綁”有利于國有企業(yè)更好參與到期貨及衍生品市場參與套期保值等業(yè)務(wù)。加強制度供給，抑制過度投機、鼓勵農(nóng)業(yè)實體企業(yè)和機構(gòu)投資者參與到市場中來，才能更好發(fā)揮期貨及衍生品市場服務(wù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村高質(zhì)量發(fā)展的功能，也是防范化解風險的重要舉措。

推進期貨市場國際化，助力農(nóng)業(yè)發(fā)展。我國作為世界上最大的農(nóng)產(chǎn)品進口國，在大宗農(nóng)產(chǎn)品國際定價權(quán)上話語權(quán)卻仍然較弱，這很大程度上與我國期貨市場國際化程度不夠有關(guān)。以往期貨市場所依據(jù)的《期貨交易管理條例》在涉外期貨和衍生品交易的制度安排方面存在空白，期貨市場雙向開放缺乏必要的法律保障，嚴重制約我國期貨市場擴大對外開放、增強核心競爭力。為了給我國期貨市場高水平雙向開放格局提供制度保障，《期貨和衍生品法》對期貨及衍生品市場互聯(lián)互通、跨境監(jiān)管、交易者權(quán)益保護等做出了全面規(guī)定。總則第二條即規(guī)定對境外期貨和衍生品交易活動擾亂我國境內(nèi)市場秩序、損害境內(nèi)交易者合法權(quán)益的，依法處理并追究責任，明確了法律域外適用效力，有利于保護我國交易者權(quán)益、維護期貨和衍生品市場秩序。此外，新法第十一章對跨境交易監(jiān)管和協(xié)作進行了專門闡釋，使得境外投資者參與國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場有了“基礎(chǔ)法律”的依據(jù)，打消了過去因期貨市場只有條例、規(guī)章使得境外交易者產(chǎn)生的顧慮。在走出去方面，注重對境內(nèi)期貨交易者參與境外交易以及境外機構(gòu)向境內(nèi)交易者提供服務(wù)的路徑以及監(jiān)管安排進行了原則性規(guī)定，著重保護境內(nèi)參與者的合法權(quán)益?！镀谪浐脱苌贩ā穼ξ覈谪浭袌鰧ν忾_放與互聯(lián)互通做出的規(guī)定，將有利于優(yōu)化我國期貨市場交易者結(jié)構(gòu)，為增強我國期貨市場國際影響力以及大宗農(nóng)產(chǎn)品定價話語權(quán)提供基礎(chǔ)性條件。

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場未來發(fā)展方向

加快新品種研發(fā)和退市制度建設(shè)，豐富品種結(jié)構(gòu)。在期貨品種上市注冊制下，應(yīng)結(jié)合農(nóng)產(chǎn)品風險管理需求并借鑒國際經(jīng)驗，加大新型品種研發(fā)力度，豐富畜產(chǎn)品、水產(chǎn)品等市場化、集約化程度高的農(nóng)產(chǎn)品品種以及天氣指數(shù)類衍生品，研究開發(fā)區(qū)域性特色品種，進一步優(yōu)化農(nóng)產(chǎn)品期貨品種結(jié)構(gòu)，拓展利用期貨及衍生品工具對沖農(nóng)產(chǎn)品風險的范圍。與此同時，也應(yīng)引入農(nóng)產(chǎn)品期貨退市機制，對于交易量極低、處于休眠期且難以激活的品種要順應(yīng)市場需求建立完善退市制度，優(yōu)化期貨市場資源配置，從而更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。

優(yōu)化農(nóng)產(chǎn)品期貨市場交易者結(jié)構(gòu)。充分體現(xiàn)期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)、風險管理和資源配置功能，離不開合理的交易者結(jié)構(gòu)。一是應(yīng)加大宣介力度，引導(dǎo)社會對于農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的正確認識。二是對于農(nóng)業(yè)實體企業(yè)等產(chǎn)業(yè)機構(gòu)投資者，應(yīng)出臺稅收優(yōu)惠等政策吸引其參與期貨市場，引入金融機構(gòu)為代表的機構(gòu)投資者，調(diào)整以往嚴格限制國有企業(yè)和金融機構(gòu)參與期貨交易的制度規(guī)則，發(fā)揮金融機構(gòu)做市商功能，從而進一步擴大農(nóng)產(chǎn)品期貨市場規(guī)模、提升運行效率。三是從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，美國農(nóng)民參與期貨市場的形式多元，除了直接參與期貨市場交易外，還有很大部分通過合作社的形式間接參與農(nóng)產(chǎn)品套期保值（李建英，張瑩瑩，2017）。農(nóng)民合作社具有組織分散小農(nóng)的優(yōu)勢，通過合作社參與期貨市場進行風險管理能降低單個農(nóng)戶進入期貨市場在專業(yè)知識、資金保障和準入條件等方面的障礙，符合我國“大國小農(nóng)”的基本國情。因此需要加強農(nóng)業(yè)合作社在參與期貨及衍生品市場方面的建設(shè)，比如引進專業(yè)人才，利用全社會服務(wù)鄉(xiāng)村振興大格局與專業(yè)機構(gòu)建立合作關(guān)系等。

深化“保險+期貨”模式創(chuàng)新?！氨ｋU+期貨”模式在各地的實踐充分顯示出了其在保障農(nóng)戶收益方面的優(yōu)勢，然而如何擴大覆蓋范圍、增強其可持續(xù)性仍是需要研究的問題。一是進一步優(yōu)化“保險+期貨”模式。積極引入銀行、農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)等市場主體參與進來，擴大其服務(wù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展的深度，探索“保險+期貨+銀行”“訂單農(nóng)業(yè)+保險+期貨”等“保險+期貨+N”新模式，促進金融與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。二是推進 “保險+期貨”收入保險納入中央政策性農(nóng)業(yè)保險體系，加大財政資金支持力度。當前“保險+期貨”模式試點資金主要來自農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、交易所以及地方政府，此外由農(nóng)戶承擔保費的約10%～30%，由于并未納入到政策性農(nóng)業(yè)保險支持體系中，其保障范圍有限，未來應(yīng)考慮將“保險+期貨”模式逐步納入政策性農(nóng)業(yè)保險覆蓋范圍，進一步提升其可持續(xù)性。

推進農(nóng)產(chǎn)品期貨市場對外開放。加快“引進來”和“走出去”雙向開放步伐，推進農(nóng)產(chǎn)品期貨市場國際化程度，是提升大宗農(nóng)產(chǎn)品國際定價權(quán)地位的應(yīng)有之義。在“引進來”方面，總結(jié)已有期貨品種開放試點的經(jīng)驗協(xié)調(diào)推進農(nóng)產(chǎn)品期貨品種對外開放，探索引入境外交易者以優(yōu)化交易者結(jié)構(gòu)，并加快制定境外期貨交易者參與境內(nèi)市場的相關(guān)細則，為其有序參與市場提供制度保障。在“走出去”方面，積極鼓勵我國企業(yè)加快境外農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易物流設(shè)施建設(shè)，交易所探索境外設(shè)立交割倉庫及辦事處等機構(gòu)，在制度、技術(shù)等層面與國外交易所加強合作，期貨經(jīng)營機構(gòu)也應(yīng)在合規(guī)框架下拓展跨境業(yè)務(wù)網(wǎng)點，如加強“一帶一路”沿線國家境外業(yè)務(wù)布局等，增強國際競爭力。

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[4]唐啟軍.“保險+期貨”更精準發(fā)力[J].金融博覽（財富），2022（5）：26-29.

[5]喬林生.蘋果期貨交割標準引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新[N].期貨日報.2020-08-25（2）.

[6]李建英，張瑩瑩.美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展及啟示[J].對外經(jīng)貿(mào)實務(wù)， 2017（3）： 29-32.

（作者單位：中央民族大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，北京期貨商會）

責任編輯：楊生恒