主動型基金和被動型基金有啥區別

甄愛軍

投資經驗豐富的“市場老手”可以考慮投資主動型基金;但投資經驗缺乏的“小白”，還是先老老實實地選擇被動型基金，等到投資經驗變得豐富之后再考慮主動型基金。

投資理念區別明顯

根據中國證券投資基金業協會公布的最新數據，截至2022年7月末，我國基金數量已經達到10123只，基金凈值規模約27萬億元。基金的分類方法有很多種，比如根據運行方式的不同，可以分為封閉式和開放式;根據運營主體的區別可以分為公募基金和私募基金;根據資產配置方面的區別可以分為股票型基金、貨幣型基金、債券型基金等。當然，根據投資方式進行區分，基金還可以分為主動型基金和被動型基金。接下來，我們從這個方面來聊一聊兩者之間的區別。

通常情況下，主動型基金以超越市場收益率為目標，對基金經理依賴程度高;而被動型基金主要以獲取市場平均回報率為目標，對基金經理依賴程度低。從投資策略上來看，主動型基金會主動調整標的組合、倉位，順應趨勢的變化，不會被動等待。被動型基金一般不進行任何操作，也基本不會調整倉位和采取措施順應趨勢。

從產品數量方面來看，主動型基金的產品比較多，根據投資標的不同，甚至還可以組合，從而出現不同類型的產品，比如債券型基金、混合型基金、股票型基金。被動型基金都是按照某一個指數或品種進行投資，比如各種ETF基金等。

主動型基金對基金經理的依賴程度比較高，畢竟想獲得超越市場的收益，就需要基金經理精心打理，否則很難戰勝市場，因而費率比較高，管理費一般在1.2%以上，甚至可高達1.5%。被動型基金就是要過濾掉人為因素對基金收益率的影響，因此管理費相對比較低，一般在0.6%左右，也有少數被動型基金的管理費已經降到了0.3%左右。

投資收益相差較大

就投資者最為關心的投資收益方面來說，兩者也存在差異。具體來看，主動型基金由于配置了較高比例的風險收益資產，以股票、債券或期貨等為主要標的，相對來說，收益也就會更高，當然風險會更大。

在私募基金產品中，管理期貨策略類主動型基金以高收益著稱。通聯數據Datayes統計結果顯示，今年以來，管理期貨策略基金以6%左右的收益率排在首位。如果把時間拉長，不難發現管理期貨策略基金整體表現仍然比較突出。在最近2年時間里，管理期貨策略基金以30.91%的收益率拔得頭籌。在最近3年時間里，管理期貨策略基金收益率達到了72%左右。

被動型基金絕大多數都是以債券和指數為主，觀察其歷史走勢不難發現，債券策略基金的年均收益率雖然不高，但它的整體表現極為穩健。在最近10余年時間里，除了2011年出現回撤之外，其余年份均取得了正收益，哪怕是在其他策略基金都在回撤的2018年，債券策略基金仍然取得了1.4%的正收益。股票型指數基金由于股票倉位較高，在牛短熊長的市場中，收益率往往會受到熊市的影響。

就具體產品表現來看，主動型基金的收益率要高一些。通聯數據Datayes統計數據顯示，截至目前，被動型基金收益率最高的是成立于2006年3月的易方達深證100ETF，基金凈值增長約4.8倍。不過，這與一些靈活配置型混合基金十幾倍甚至數十倍的收益率相比，仍然有著不小的差距。

各取所需選擇產品

主動型基金與被動型基金，其在管理上、風險上、策略上都存在很大的不同，但目標都是希望獲得比較好的收益。

投資者應當在了解產品情況、聽取基金募集機構適當性意見的基礎上，根據自身能力審慎決策，選擇風險適配的基金產品。基金產品的風險等級按照由低到高順序，至少劃分為R1、R2、R3、R4、R5這5個等級，等級越高風險越大。普通投資者可以根據風險承受能力和基金產品的風險等級，進行適當性匹配。

相比較而言，被動型基金的投資邏輯清晰，因此適合新手投資。之所以給出此類建議，因為對于新手來說，他們不太會挑選基金經理，很難判斷基金經理的投資水平。而被動型基金不太依靠基金經理，所以入門級的投資者，可以先從被動型基金開始投資。以指數型基金為例，投資者完全不需要考慮基金經理的能力問題，其成分股高度分散，因此只要當基金凈值在底部區域時，便可以安心定投。

投資主動型基金與投資被動型基金的區別，除了時間和價格，基本面是一個相當重要的因素。因為主動型基金主要是依賴基金經理的能力，基金經理在投資過程中發揮的作用極大，直接決定基金業績，有可能跑贏指數，也可能跑輸指數。如果基金經理選股能力不行，可能別的股票都在漲，但是他管理的這只基金卻一直不賺錢。所以說投資主動型基金，對投資者的基本面分析能力要求比較高，這對于眾多新手來說，確實有些勉為其難。

總的來說，風險和收益是成正比的，對于投資經驗豐富的“市場老手”來說，他們對行業、基金公司、經理人等都有清晰的認知，同時承擔風險能力強，可以考慮投資主動型基金;至于投資經驗缺乏的“小白”，還是先老老實實地選擇被動型基金，等到投資經驗變得豐富之后再考慮投資主動型基金。