選權(quán)益基金要多加比較

甄愛軍

相對于債券基金、貨幣基金等產(chǎn)品來說，主動權(quán)益類基金漲跌幅較大，因此可以通過定投來分散風(fēng)險，降低投資成本。

主動權(quán)益基金風(fēng)險較高

相比較而言，主動權(quán)益基金風(fēng)險等級較高。

主動權(quán)益類基金也稱為主動型基金，簡言之，是指基金經(jīng)理主動投資以獲取超出指數(shù)的收益，是以尋求超過市場的業(yè)績表現(xiàn)為目標(biāo)的一種基金。可見，主動權(quán)益基金是通過主動投資達(dá)到盈利的目標(biāo)，并獲取超出指數(shù)的收益。

根據(jù)分類，主動權(quán)益類基金包括主動股票型基金、偏股型基金、平衡型基金和靈活配置型基金4種。每一種基金都會配置一定比例的股票倉位，其區(qū)別在于股票倉位占比有所不同，當(dāng)然配置的行業(yè)也各不相同。

通常情況下，股票型基金的股票倉位上限是95%，下限是80%;偏股混合型基金的股票倉位不低于60%;平衡型基金的股票倉位在40%～60%;靈活配置型基金的股票倉位最靈活，最低可以降到0，最高不超過95%。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度末，主動股票型基金的股票平均倉位為90.23%，距離基金倉位的上限還有不到5個百分點。

主動權(quán)益類基金偏愛制造業(yè)。行業(yè)配置數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度公募基金相對A股市場超配制造業(yè)行業(yè)達(dá)7.65%，占公募基金股票投資市值比為65.03%。貴州茅臺、寧德時代、隆基綠能、五糧液等股票仍然是最受基金偏愛的重倉股，排在前4位。

風(fēng)險與收益總是相伴相隨。權(quán)益類基金的投資風(fēng)險普遍比較高，最大回撤通常在30%以上，投資這類基金時需謹(jǐn)慎。以普通股票型基金為例，據(jù)通聯(lián)Datayes數(shù)據(jù)，自成立以來收益最高的產(chǎn)品是興全全球視野股票，截至今年9月底，達(dá)到8.7倍。不過，該基金自成立以來最大回撤曾達(dá)到53.06%，而今年凈值也回撤了22%。再比如平衡混合型基金中，自成立以來收益最高的廣發(fā)穩(wěn)健增長-A，最大回撤達(dá)到61.63%。

挑選基金要多方比較

相比貨幣基金、債券基金等投資品種而言，投資主動權(quán)益類基金的難度系數(shù)較高，因此，在挑選基金時需要付出更多精力。經(jīng)驗人士表示，投資者在選擇主動權(quán)益類基金時，應(yīng)主要考慮以下幾個方面因素：

第一，要全面了解基金的歷史業(yè)績。歷史業(yè)績長期跑輸比較標(biāo)準(zhǔn)的基金不要選。歷史業(yè)績不能看短期，而是要看長期，最好是5年以上。在看歷史業(yè)績時，也要看基金的回報是短期爆發(fā)式的還是長期穩(wěn)定增長式的。有的基金經(jīng)理押注單一“賽道”，某一段時間內(nèi)收益率很高，其他大部分時間表現(xiàn)平平。短期的高收益拉高了長期收益率，這樣的基金并不值得投資。

第二，要關(guān)注基金經(jīng)理。基金經(jīng)理是基金的靈魂，我們要關(guān)注基金經(jīng)理的投資理念，看看是否和自己的理念相符合。同時，我們還要看基金經(jīng)理過去的表現(xiàn)，尤其是在市場環(huán)境變壞時，基金經(jīng)理的表現(xiàn)如何，如果一如既往地表現(xiàn)出色，那么投資該基金經(jīng)理管理的基金，獲利的概率就會很高。

第三，要深入了解基金公司。基金的業(yè)績不是單靠基金經(jīng)理個人就能實現(xiàn)的，與背后的基金公司有很大關(guān)系。那些優(yōu)質(zhì)的基金公司，即便在基金經(jīng)理離職后，仍能有不錯的表現(xiàn)。所以建議投資者在選擇基金產(chǎn)品時，一定要把基金公司也作為一個考察因素，盡量選擇綜合排名靠前的公司。

第四，要關(guān)注回撤幅度。市場存在波動，基金凈值會面臨回撤帶來的風(fēng)險。關(guān)注一些基金的最大回撤是否在自己的心理承受范圍內(nèi)，如果不能承受，建議回避。當(dāng)然，最大回撤并不代表著真的會虧損那么多，這個指標(biāo)反映的是極端情況下出現(xiàn)的最大虧損。

第五，不能忽略基金規(guī)模。主動權(quán)益類基金的規(guī)模不宜太大，也不宜過小：太大了受基金持倉的限制，需要投資更多的股票，增加了操作的難度;太小了，對基金公司的收入貢獻(xiàn)小，也得不到基金公司的扶持，還存在清盤的可能。普通投資者最好選擇規(guī)模在5億～20億元之間的基金。從歷史數(shù)據(jù)上看，這個規(guī)模的基金往往有更好的回報。

最后，參考投資評級。很多證券公司和第三方測評機(jī)構(gòu)會推出基金評級服務(wù)。為挑選收益率更高、風(fēng)險更低的基金，基民在購買基金時，可參考專業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布的基金投資評級。

做好打持久戰(zhàn)準(zhǔn)備

針對凈值起伏較大的主動權(quán)益類基金，投資者需要保持耐心，以挺過市場低迷階段。換句話說，投資者不要在意某個階段的行情與收益，而應(yīng)盡量把持有時間延長，做好承擔(dān)階段性虧損的心理準(zhǔn)備，堅持定投，必將獲得最終的勝利。

我們發(fā)現(xiàn)，投資者如果自基金成立以來就買入并持有的，獲利的概率較高。據(jù)通聯(lián)Datayes數(shù)據(jù)，目前仍處在存續(xù)狀態(tài)的837只普通偏股型基金中，截至今年9月底，自成立以來基金凈值增長的有468只，占比為55.91%。記者還發(fā)現(xiàn)一個比較有意思的現(xiàn)象，即在基金單位凈值出現(xiàn)下跌的369只基金中，其多數(shù)成立時間在兩年之內(nèi)。

相比債券基金，主動權(quán)益類基金因為起伏很大，更加適合定投，所以市場上絕大多數(shù)的主動權(quán)益類基金都是可以定投的。相對債券基金、貨幣基金等產(chǎn)品，主動權(quán)益類基金漲跌幅較大，因此更適合通過定投來分散風(fēng)險，降低投資成本。也就是說，投資者選擇長期收益優(yōu)異的主動權(quán)益類基金進(jìn)行定投，可以有效平滑收益的起伏，提升長期穩(wěn)定獲利的概率。