怎樣選基金

汪標

基金是人們在理財時重要的工具，如何選擇基金成為大家都需要面對的問題。最簡單的方法是根據基金的類型來選擇，不同類型的基金對應著不同的理財需求，也有著不同的選擇標準。

隨著理財知識的日益普及，人們對于基金有了初步的認識。特別是2019年和2020年，一大批普通人通過投資基金賺到了不少錢，更是催生了基金投資的熱潮。

然而，2021年春節之后，基金的賺錢效應明顯減弱，進入2022年，基金更是止不住下跌，一些明星基金經理的產品甚至出現了30%以上的虧損，投資者徹底懵了，到底應該怎么選基金呢？

其實，選基金不能光看歷史業績，更重要的是看自己的需求。目前，市場上的基金總數超過了1萬只，比股票的數量還多，選擇起來的確很困難。怎么根據需求來選擇基金呢？最簡單的方法是根據基金的類型來選擇，不同類型的基金對應著不同的理財需求，也有著不同的選擇標準。

現金管理工具：貨幣基金

在所有基金中，風險最低的是貨幣基金，它的主要用途就是幫助我們管理手頭的現金。貨幣基金主要投資于貨幣市場，如短期國債、銀行儲蓄、國債回購等安全性極高的資產，所以幾乎不存在虧本的問題。

與其他類型的基金不同，貨幣基金的單位凈值始終為1元，收益每日分配。在表示歷史收益率時，主要有兩種形式，一是日萬份收益，二是7日年化收益率。

日萬份收益代表1萬份某貨幣基金當日的收益情況，但因為基金的收益存在一定的波動，所以我們不能用1天的收益來判斷該基金的整體運作情況。判斷某個基金運作水平的一個更加重要的指標是7日年化收益率，它可以反映該基金在一周內的收益情況。

將兩只貨幣基金一段時間內的7日年化收益率畫成圖，就能很容易地知道哪只基金的收益情況更好。切記，不能只看一兩天的數據，要看時間長一點的數據。

由于貨幣基金是用于現金管理的工具，在選擇時我們首要考慮的是流動性。目前，絕大多數的貨幣基金在贖回時，資金需要到下一個交易日才能到賬，也就是所謂的“T+1”贖回;少數基金有1萬元“T+0”快贖額度，1萬元以內的贖回資金可以當天到賬，如大家比較熟悉的“余額寶”，就是這樣的產品。

隨時有資金需求的人，可以選擇帶快贖功能的貨幣基金;如果資金需求量大，還可以考慮多買幾只此類基金。但帶有快贖功能的貨幣基金，因為要兼顧流動性問題，通常收益率會低一些。

要想收益率高一些，通常需要選擇投資期限長一些的貨幣基金，關于這點可以在基金合同中找到相關數據。由于貨幣基金的整體收益率不高，基金收取的費用就是一個不得不考慮的問題，那些費用收取低的基金，往往能給投資者帶來更多的回報。

此外，基金的規模、基金公司的產品線也是投資者應該考慮的問題，詳細的分析可以閱讀后面的文章。

獲得穩定收益：債券基金

貨幣基金是非常好的現金管理工具，但它的收益率顯然無法滿足大多數人的理財需求。要想獲得超過貨幣基金的收益率，又不想冒太大的風險，債券基金無疑是理所當然的選擇。

不同種類的債券基金，風險高低也不相同。風險最低的是短債基金，由于它受利率波動的影響比較低，安全性比較高，收益率也相對低一些。中長期純債基金的風險要高一些，收益率也會高一些。由于債券的收益率與價格反向運行，當收益率（利率）上升的時候，債券的價格下跌;當收益率（利率）下降的時候，債券的價格上升。中長期純債基金在降息周期的表現會比較好，在升息周期出現虧損的可能性就大多了。

希望獲得更高的收益率的投資者，還可以選擇少量投資股市的債券基金，如只參與新股發行的一級債基、可投資二級市場的二級債基，以及股市倉位較高的混合偏債基金等。這些基金除了受債市波動的影響外，還會受到股市的影響。股市走牛時，它們的收益率相當高;一旦股市走熊，虧損的幅度也遠超純債基金。

另外，還有一類債券基金以投資可轉債為主，它們的風險等級略低于權益類基金，最高的虧損幅度甚至能超過40%，它們就不能當成債券基金來對待了。

在選擇債券基金時，除了要考慮細分的類型和過往的業績外，基金的規模也是一個要考慮的因素。目前，市場上很多債券基金的規模比較小，容易出現巨額贖回的問題，會給持有人帶來一定的影響。所以，規模在10億元以上的債券基金是投資者比較好的選擇。

由于債券基金存在虧損的可能，我們在選擇前一定要關注一下其歷史上出現過的最大虧損（最大回撤）情況，這是選擇基金的重要指標。對于追求穩定收益的投資人來說，出現10%以上的虧損是難以接受的，最好投資那些最大回撤低于5%的債券基金。投資者也可以根據自己的心理承受能力，選擇回撤幅度更低的債券基金。

讀者不妨閱讀后面的文章，增加對債券基金的了解。

追求長期收益：權益類基金

短債基金的年化收益率普遍在3%～4%，中長期純債基金的年化收益率在4%～5%，其他債券基金或偏債混合基金的年化收益率要高于6%。對部分投資者來說，這樣的收益率已經能滿足他們的投資需求了。但對于希望獲得長期收益的投資者來說，上述幾種基金的收益率還是有點低，他們更希望獲得年化10%以上的收益率，而能滿足這一需求的主要就是權益類基金了。2019-2020年，權益類基金表現亮眼，市場上涌現出了一大批明星基金經理，他們管理的基金一年就能獲得50%以上的收益率，少數基金甚至出現了一年單位凈值翻倍的走勢。

然而從2021年春節之后開始，權益類基金的走勢就不理想了，今年更是出現了大面積虧損，截至9月底，平均跌幅超過了20%。可見，高收益永遠是和高風險相伴的。

權益類基金主要分為兩大類：主動管理型基金和被動指數型基金。從國內基金的數據看，主動管理型基金的業績要好于被動指數型基金，這也是更能體現基金經理價值的地方。主動管理型基金又分為主動股票型、偏股混合型、平衡型和靈活配置型等不同的權益類基金，其主要區別在于持有股票的最低倉位不同。

被動指數型基金的投資邏輯比較簡單，指數漲了就賺錢，雖然平均收益率低于主動型基金，但優點是選擇起來比較容易。如果希望獲得超過指數的漲幅，還可以選擇指數增強型基金。

普通投資者在選擇權益類基金時，往往只注重歷史業績，特別是短期的歷史業績，比如去年業績好的基金經理，今年就可能受投資者追捧。我們更提倡考察基金的長期業績，特別是要關注那些持續跑贏業績比較基準的基金。有些基金靠著一年的出色業績，拉高了長期業績，但在其他的年份，業績并不出色，這樣的基金也不值得投資。

投資權益類基金更要注意風險。通常權益類基金的最大回撤是比較高的，普遍超過30%，投資者在投資前要做好心理準備。

具體如何選擇權益類基金，請參考后面的文章。