拜登政府的通脹治理難題

馬偉

2022年6月15日，美聯儲主席鮑威爾發表講話，備受關注的議息決議出爐，早先市場預測加息75個基點成真。

美國總統拜登執政以來，美國經濟一度從疫情中實現了強勢復蘇。2021年美國內生產值（GDP）增速達到5.7%，失業率也降至4%以下。但2022年二季度以來，美國通貨膨脹水平持續走高，6月消費者物價指數（CPI）升至9.1%，連續刷新40年來的最高水平。高通脹加劇了民眾的不滿情緒，拜登近來多次表示治理通脹已成為政府“首要任務”。

高通脹源自強刺激

拜登政府的強力經濟刺激是近來美國通脹水平持續走高的主要原因。拜登當選總統時，美國經濟正處于疫情帶來的嚴重衰退中。為盡快推動經濟復蘇并兌現競選承諾，拜登剛上任就推出了總額1.9萬億美元的“美國救助計劃”，客觀而言在促進經濟增長方面取得了明顯效果。但是，包括前財政部長薩默斯在內的多位經濟學家在當時就曾指出，在特朗普已經實施多輪財政刺激后，“美國救助計劃”的規模遠遠超出了美國經濟的產出缺口，將會引發通脹。從2021年4月開始，美國通脹水平節節拔高。同時，基于對疫情反復的擔憂，美聯儲在通脹率遠高于2%這個“理想目標”的情況下，遲遲不開啟緊縮進程，為通脹“火上澆油”。

俄烏沖突爆發后，伴隨著全球能源和糧食價格的暴漲，美國國內通脹率迅速升至過去40年來的最高水平。拜登試圖把這一責任甩給俄羅斯總統普京，公然稱之為“普京通脹”（Putinflation）。但事實上，美國通脹水平的明顯升高遠發生在俄烏沖突之前，剔除能源和食品價格因素的核心通脹率，目前也已達到近6%的高位。……