互聯網金融對證券行業的影響

郝炘

互聯網金融發展改變了傳統的投融資格局，對證券行業的核心經濟業務和風險管理帶來重大挑戰。基于此，證券行業應該更新理念，主動開展技術創新，不斷創新產品和服務，提升服務水平，促進企業產品和服務的規范化發展。

一、互聯網金融概述

近年來，互聯網金融取得飛速發展，十數年間，就完成了從興起到快速發展到第三方支付繁榮發展的過程。

目前，互聯網金融業務覆蓋范圍極廣，為我們生活帶來了極大的便利。最直觀的感受，就是支付寶和微信支付的上線。微信支付、支付寶支付、云閃付支付等在線支付方式的問世和發展，使得現金交易、刷卡交易方式極速減少。根據最新的2022年2月，中國銀聯發布的調查報告顯示，98%的受訪者表示已經習慣了線上支付的方式，傳統現金支付正在逐漸走向衰退。國家和政府近年來不斷為互聯網金融行業釋放政策紅利。在此背景下，證券行業也借助互聯網金融發展的東風，取得了顯著的發展成果。近年來，國家相繼頒布的《證券行業“互聯網+”行動計劃（征求意見稿）》、《關于促進互聯網金融的健康發展指導意見》、《金融科技（FinTech）發展規劃（2019-2021年）》等政策文件，都從宏觀政策層面給予了互聯網金融充分的肯定，相應的行業監督機制也在逐步走向成熟，互聯網金融發展的大環境得到了不斷優化。證券行業正值數字化轉型的關鍵時期，增加互聯網技術的相關投入，積極引入互聯網技術和力量促進轉型升級，是擺在證券行業面前的重要任務。

雖然互聯網金融行業呈現出欣欣向榮的發展態勢，但是其背后的風險性依然不容小覷。首先，互聯網金融依托于網絡技術展開，網絡信息安全性就成為互聯網金融必須保障的根本性問題。一旦互聯網平臺出現安全漏洞，就可能帶來難以估量的損失。且客戶通過虛擬的網絡平臺展開交易，雙方信息存在一定的不對稱性，甚至有不少虛假信息摻雜其中，有效鑒別信息真偽成為難題。客戶也越來越關注自身信息的安全性，平臺泄露信息的風險也是影響其穩步發展的重要難題。其次，雖然互聯網金融外部監督體制正在逐步走向健全，但是互聯網金融在我國興起時間較短，監管體系目前尚不健全，特別是互聯網金融的風險管理方面面臨較大的挑戰。目前，我國互聯網金融主要采用混業經營模式，監管內容繁多、監管任務較重，對監管體系和風險控制體系要求較高。許多不法分子就是利用互聯網平臺的技術漏洞和制度漏洞進行金融犯罪，嚴重影響了互聯網金融行業的發展秩序。再次，互聯網金融快速發展催生了許多經濟泡沫，不少人被快速發展帶來的利益所蒙蔽，對背后潛在的風險視而不見或抱有僥幸，這也導致了風險的快速積累，為互聯網金融的發展埋下隱患。

二、互聯網金融對傳統證券行業影響分析

（一）證券行業競爭日益白熱化，核心經濟業務遭到重大挑戰

證券公司主要從事證券投資咨詢、證券相關財務顧問、證券經濟、證券資產管理等業務。在多元化的證券業務收入中，證券經濟業務處于核心地位，收入占比證券公司整體收入的一半以上。但是近年來，受到互聯網金融的影響，證券行業傳統券商代理買賣證券業務凈收入呈現逐年下降趨勢，2027-2021年發展趨勢下見圖1所示。

（含席位租賃）

2013年，余額寶橫空出世，其高收益率、靈活贖回等特性吸引了大批用戶，一時間，各大商業銀行紛紛推出“寶寶類”理財產品，如興業銀行錢大掌柜、微信理財通、京東小金庫等。各種“寶寶類”理財產品，收益高、每日收益可見、購買門檻較低、贖回方式靈活，吸引了大量用戶注冊和購買，再加上一人一戶制度取締，傳統券商舉步維艱，在日益激烈的市場競爭中不得不主動降低傭金率、搶占市場份額。傳統券商為了爭奪客戶資源，被迫紛紛加入傭金戰，傳統經濟業務收入受到巨大沖擊，收入水平直線下滑。

（二）互聯網金融業態改變了傳統投融資格局

互聯網金融主要有六種模式，分別為互聯網支付、互聯網保險、股權眾籌融資、互聯網消費金融、網絡借貸和互聯網基金銷售。股權眾籌融資依托互聯網中介平臺以股權開展股本融資。股權眾籌融資方面，以天使匯為例，其為大量中小企業和科創企業解決了股本融資的難題，面向社會大眾公開籌集資金的同時，也實現了良好的企業宣傳。而這部分企業原本是傳統券商的忠實客戶。網絡借貸又稱P2P借貸，即資金供需雙方通過互聯網平臺這一媒介展開資金借貸的過程，拍拍貸、陸金所都屬于典型的網絡借貸形式。P2P借貸手續簡單、放款速度較快，與商業銀行相比，審批流程簡單，對于資金需求急迫的小微企業和個人來說猶如及時雨，傳統的融資格局面臨重新洗牌。此外，互聯網基金銷售近年來銷售規模不斷擴張，其產品豐富、購買便捷、包容性強的優點吸引了大批忠實用戶，進一步推動了投融資市場改革。

（三）互聯網金融風險沖擊傳統證券行業

首先，互聯網金融，兼具互聯網與金融行業的雙重特性，因此，也兼具互聯網風險與金融風險。互聯網金融面對的客戶群體龐雜，且大都是資金實力較弱的零散客戶，金融風險的突發性和高隱蔽性對這部分客戶影響深遠，而整個金融市場是互通的，這種沖擊勢必會傳遞到傳統證券行業。其次，我國互聯網金融市場發展時間尚短，內在機制和外在監督都缺乏系統性，而互聯網金融發展速度可謂日新月異，落后的監管機制下必然衍生一系列的問題，如P2P暴雷時有發生、廣大中老年投資者頻頻陷入高收益騙局血本無歸，這些問題會嚴重打擊普通投資者的投資信心，而投資者投資信心不足勢必會影響傳統證券行業的發展。

三、互聯網金融發展過程中證券行業的對策

（一）培養正確認識

面對互聯網金融環境，證券行業首先應該調整自身的定位和認知，要正視金融環境的變化，以積極的狀態去接受和適應這種外在環境的改變。首先，對于互聯網金融的各種模式以及運作、盈利方式，證券行業都應該充分了解和熟悉，要將自身行業與市場需求緊密結合，立足基礎業務，不斷突破和發展虛擬化的業務，以適應互聯網金融形態的發展。第二，作為證券行業的從業人員，要主動學習互聯網營銷技巧，不斷積累和學習互聯網實際營銷案例，掌握互聯網平臺基本的操作技術，可以利用互聯網平臺更好地對接客戶需求，為客戶展開契合需求的高質量服務，提升客戶與產品服務之間的契合度。第三，目前我國互聯網金融行業對于從業人員并未設立門檻，作為從業人員應該抓住時機，補充互聯網金融相關知識，提升事件業務水平，為證券行業的創新發展貢獻力量。

（二）加強行業專業性與國際化

首先，互聯網金融背景下，涌現了許多新興的金融服務產品和服務形式。目前證券行業在利用互聯網平臺的深度和廣度方面均有顯著不足，大多數證券公司都只是利用互聯網平臺獲取客戶信息、展開客戶畫像以及借助網絡金融平臺開展產品銷售，并沒有積極利用互聯網平臺展開產品規劃。互聯網為券商提供了更加精準的客戶畫像，方便券商全面了解客戶訴求，進而針對客戶訴求制定專業化的針對性的服務產品。利用互聯網技術，提升內部資源的分配效果，為客戶提供專業定制服務和個性化服務，努力達成客戶資產保值增值的預期目標，贏得客戶的信賴。其次，互聯網沒有國界，證券行業要利用互聯網大力發展的契機加速國際化進程，將國際需求和國外市場開拓作為未來發展的重要方向，主動探索產品和服務的升級，拓展市場空間，踐行國際標準，提升專業化程度，不斷創新產品和服務，順應國際市場的發展。值得注意的是，國外有著截然不同的金融環境以及行業規范，打入國際市場不能盲目，要建立在全方位調研的基礎上，精準了解國際證券市場的環境特點以及客戶需求，為國際市場客戶制定精準的產品和服務類型，在實踐中不斷搜集客戶的信息反饋，進行優化改良，以期推動證券產品的國際市場開拓進程。

（三）加強跨地區與跨領域協作

在互聯網金融環境下，證券行業遭到重大沖擊，傳統的產品服務機制、營銷模式都不再適應互聯網金融環境的快速發展，在新的時代背景下，只有通過強化跨區域的合作，才能更好地資源配置和實現互利共贏。證券行業在互聯網金融領域與多個行業都存在合作的可能，探究和嘗試跨行業跨區域合作的可能，既可以帶給客戶全新的產品和服務體驗，也可以幫助證券行業沖破傳統產品服務模式的限制，尋求新的營銷機制和利潤空間。一方面，建議證券行業深入思考跨區域合作的可能性，整合現有資源，擬定跨行業、跨區域合作方法，并對執行過程中可能出現的風險點制定解決方案，有效防控風險，實現收益最大化;另一方面，證券企業應注意從宏觀和微觀角度全面把握股市聯動性，不斷提升產品和服務的創新能力和執行能力，通過跨區域的協作，盡可能滿足客戶多樣性的需求，提升客戶滿意度，積累客戶資源，開拓更加廣闊的上升空間。

（四）加強技術變革力度

互聯網技術呈現日新月異的發展，證券行業要想緊跟時代步伐，除了思想上做好充分準備，積極學習推進產品和服務創新之外，在技術上也應該進一步強化變革，確保能走在互聯網技術應用的前端。首先，要有意識地引導一些網點銷售逐步轉化為線上銷售模式，精準掌握客戶網絡商務的訴求，了解客戶在網絡營銷中的痛點，幫助客戶解決網絡服務中遇到的問題，開拓網絡服務力度，將網點銷售與網絡銷售有機融合。整個過程都需要秉承客戶利益最大化的首要原則，圍繞客戶的訴求、客戶的困難展開部署，提升客戶體驗感和滿意度。其次，證券公司應該逐步打造自身的專業技術團隊，減少對外包技術團隊的依賴。證券公司應該對未來的互聯網金融環境走勢有自己的預判和規劃，在此基礎上，利用現代化的金融技術和網絡技術創新平臺和服務，走在技術創新的前端，提升企業的市場競爭力。創新技術的研究和推進，是一個長期的過程，需要經歷反復的可行性驗證和成效驗證，這需要證券企業從長期戰略發展的角度制定發展方案，包括技術團隊的打造、技術研發資金的供給以及技術成果應用等各個方面，只有詳細地全局布置，才能有效確保技術的高品質應用。

（五）提高規范化水準

互聯網金融不斷發展過程中，也因為相關規章制度和監管機制的不健全，引發了一系列的問題。證券行業的長期發展，必須堅持規范化的基礎原則，要對不同的產品和服務制定規范性的執行標準，標準以客戶利益最大化為基本要義，以滿足客戶合理訴求、合法合規為重要原則，建立與之配套的監督管理體系確保規范標準的落地和執行。證券行業的市場準則、業務內容等各個方面都需要與市場發展同步。證券企業應該積極了解客戶訴求和市場數據，通過強化企業內外部的溝通，了解自身的優勢資源和不足，優化業務內容和執行范圍，最終促成證券業務的規范化管理，促使證券企業納入良性的發展軌道。

（六）改善整體市場大環境

影響證券企業發展最根本最核心的因素是市場大環境。一個健康健全的市場大環境，可以為證券企業成長營造良好的土壤。這就需要政府和相關職能部門通力協作不斷優化市場大環境。目前，在互聯網金融領域，我國法律法規、政策制度、執行標準、監管措施均不健全，違法成本較低，導致不法分子鋌而走險，利用互聯網金融平臺違法犯罪的案例層出不窮。為此，建議政府部門建立多部門聯動管理機制，全面監督證券行業的市場秩序情況，提升行業準入門檻，建立健全行業執行標準，對于擾亂市場秩序、惡意競爭、洗錢、圈錢等行為給予嚴厲打擊，建立健全公眾監督機制，發揮全社會的力量共同參與市場大環境的建設，維護資本主體的合法權益。

（作者單位：南開大學）