“一帶一路”金融合作展望

陸洋

“一帶一路”沿線國家開展國際金融合作，目的在于穩(wěn)定各國之間的貨幣金融關(guān)系，促進(jìn)資源在各國間的優(yōu)化配置，控制金融風(fēng)險并推動經(jīng)濟(jì)一體化。由于金融發(fā)展水平差異較大、跨境資本流動受限、融資方式單一、國別風(fēng)險凸顯、規(guī)則差異產(chǎn)生的摩擦及標(biāo)準(zhǔn)不一致帶來的互聯(lián)互通受阻等問題，“一帶一路”金融合作仍面臨著不少的挑戰(zhàn)。

“一帶一路”金融合作的宏觀環(huán)境

經(jīng)過九年的積淀，“一帶一路”給沿線國家和地區(qū)的發(fā)展帶來了重大機(jī)遇。經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開金融的支持，“一帶一路”金融合作也離不開各相關(guān)國家和地區(qū)持續(xù)穩(wěn)定的宏觀政策支撐。

“一帶一路”正在構(gòu)建一個巨大的經(jīng)濟(jì)圈，在基礎(chǔ)建設(shè)投資開發(fā)、商業(yè)貿(mào)易、環(huán)境、能源、產(chǎn)業(yè)技術(shù)等多領(lǐng)域開展國際經(jīng)濟(jì)合作。從外交理念來看，“一帶一路”拒絕以軍事擴(kuò)張和危機(jī)處理為基礎(chǔ)的外交模式，旨在打造21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)社會的雙贏伙伴關(guān)系，將地區(qū)合作的利益最大化。中國強(qiáng)調(diào)的是“共商、共建、共享”，強(qiáng)調(diào)的是“和平合作、開放包容、互學(xué)互鑒、互利共贏”的絲路精神。從政策理念來看，“一帶一路”以發(fā)展為導(dǎo)向，構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的多元共生環(huán)境，目標(biāo)是解決貧困、恐怖主義等問題。

“一帶一路”是中國對外開放，構(gòu)建國內(nèi)外大市場，推動雙循環(huán)的政策訴求。近幾年的“逆全球化”的趨勢，事實(shí)上是以美國引領(lǐng)的新自由主義的全球化受到了挑戰(zhàn)。俄烏沖突后，歐洲的安全局勢受到嚴(yán)重影響，產(chǎn)生了一系列的政治和經(jīng)濟(jì)的外溢效應(yīng)，擾亂了全球能源、糧食等方面的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，使本已十分困難的全球經(jīng)濟(jì)雪上加霜，并可能導(dǎo)致一些國家的政治動蕩。在“逆全球化”導(dǎo)致風(fēng)險和不確定因素增加之時，中國的改革開放及參與經(jīng)濟(jì)全球化是穩(wěn)定的因素。通過以國內(nèi)大循環(huán)和統(tǒng)一大市場為支撐，有效利用全球要素和市場資源，使國內(nèi)市場與國際市場更好聯(lián)通，助力在新發(fā)展階段實(shí)現(xiàn)新一輪高水平開放，推動世界經(jīng)濟(jì)增長。

強(qiáng)有力的金融支持是“一帶一路”建設(shè)的基礎(chǔ)條件。資金融通是促進(jìn)設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、民心相通等方面互聯(lián)互通的重要條件。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及投融資難的問題長期困擾著發(fā)展中國家的社會民生發(fā)展，因此加強(qiáng)金融合作、構(gòu)建多元化的投融資體系和多層次的資本市場，是“一帶一路”建設(shè)的重要保障。“一帶一路”建設(shè)九年來，在資金融通建設(shè)方面取得了突破性的進(jìn)展，參與合作的金融機(jī)構(gòu)類型越來越多，其中包括政策性銀行、多邊開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、專項(xiàng)投資基金等，初步形成了多元、包容性的金融合作機(jī)制。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金、金磚國家新開發(fā)銀行等一系列金融機(jī)構(gòu)和制度的設(shè)立，有效地緩解了相關(guān)國家基礎(chǔ)設(shè)施融資難的問題。然而，金融領(lǐng)域合作主體的增多也暴露出風(fēng)險監(jiān)管、貨幣政策協(xié)商、外匯制度、金融服務(wù)等方面的不足。因此，深化“一帶一路”金融合作是中國和其他參與“一帶一路”國際經(jīng)濟(jì)合作的國家共同需要解決的問題。

“一帶一路”金融合作進(jìn)展

在貨幣合作方面，中國在跨境貿(mào)易和投資中使用人民幣的規(guī)模和范圍逐步擴(kuò)大，本幣結(jié)算、貨幣互換合作穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）的建設(shè)和完善大大提高了人民幣跨境清算效率，為“一帶一路”相關(guān)貿(mào)易和投融資使用人民幣結(jié)算提供了便利。

在投融資方面，中國在“一帶一路”建設(shè)中推進(jìn)以重大項(xiàng)目為驅(qū)動力的投融資合作新機(jī)制，形成了以開發(fā)性金融為主要形態(tài)的投融資合作新模式。中國對“一帶一路”國家跨境直接投資國別覆蓋廣，行業(yè)多元，其中政策性銀行和商業(yè)銀行的引領(lǐng)作用明顯，國有企業(yè)參與力度不斷提高。亞投行、絲路基金、中哈產(chǎn)能合作基金等新設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)以及上海合作組織銀行聯(lián)合體、中國—東盟銀聯(lián)體、中國—中東歐銀行聯(lián)合體等合作機(jī)制發(fā)揮了重要的支撐作用。

在金融服務(wù)合作方面，主要包括金融機(jī)構(gòu)互設(shè)，與非洲開發(fā)銀行、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行、美洲開發(fā)銀行等多邊開發(fā)金融機(jī)構(gòu)合作，提供貸款、設(shè)立融資基金等。隨著金融市場開放步伐不斷加快，中國逐步擴(kuò)大銀行、保險、證券等市場準(zhǔn)入，支持境外金融機(jī)構(gòu)在華設(shè)立子公司和分支機(jī)構(gòu)，中國的金融機(jī)構(gòu)也加強(qiáng)了“走出去”的力度，不斷在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，為“一帶一路”國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及開展經(jīng)貿(mào)合作提供了便利。

在金融監(jiān)管方面，“一帶一路”國家金融監(jiān)管合作和交流持續(xù)推進(jìn)，中國銀保監(jiān)會、證監(jiān)會與境外多個國家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄，加強(qiáng)信息互換，確保資金在“一帶一路”國家間高效配置，強(qiáng)化風(fēng)險管控，為中資金融機(jī)構(gòu)在“一帶一路”國家布局創(chuàng)造了良好條件。

此外，中國的信用評級機(jī)構(gòu)積極開展“一帶一路”國家信用評級研究，開始打破壟斷，進(jìn)入國際市場；跨境征信合作也在積極展開，對于增進(jìn)沿線國家和企業(yè)互信、擴(kuò)大經(jīng)貿(mào)合作、防范投融資風(fēng)險具有重要作用。例如，“信用上合”平臺的建立就為中國與上合組織國家跨境征信服務(wù)提供了便利；中國的保險業(yè)積極開展跨境保險產(chǎn)品與創(chuàng)新服務(wù)的相關(guān)風(fēng)險支持。例如，中國“一帶一路”再保險共同體的保險業(yè)務(wù)平臺的建設(shè)，加快了海外服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，減輕企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)的后顧之憂。

“一帶一路”金融合作趨勢

“一帶一路”金融合作必然伴隨著更多的人民幣結(jié)算，以減少美元匯率波動帶來的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。目前，國際金融合作的全球金融規(guī)則體系主要由西方發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)和建構(gòu)，主要反映和維護(hù)西方國家的利益。布雷頓森林體系確立后形成的“核心—外圍”國際經(jīng)濟(jì)體系的本質(zhì)是處于核心的美國擁有國際儲備貨幣的發(fā)行特權(quán)，外圍經(jīng)濟(jì)體擁有巨大的貿(mào)易順差，積累大量美元儲備，加大了本國的通脹壓力。通過美元加息使在新興市場國家和一些抗壓能力較差的經(jīng)濟(jì)體中的資本迅速回流至以美國或者是以美元為中心的發(fā)達(dá)國家。以美元為中心的結(jié)算體系，決定了各國貿(mào)易、投資和資金的流向以美國為中心。使用美元作為結(jié)算貨幣，不僅加大了匯率風(fēng)險和結(jié)算成本，也降低了外圍經(jīng)濟(jì)體國家債務(wù)償還能力以及在政治經(jīng)濟(jì)層面的抗風(fēng)險能力。

“一帶一路”金融合作的深化，伴隨著海外市場研究的深入和境外風(fēng)險管理的加強(qiáng)。參與“一帶一路”國際經(jīng)濟(jì)合作的國家許多是發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體，在這些國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)具有較高的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、政治風(fēng)險和安全風(fēng)險，合作項(xiàng)目容易因?yàn)榭陀^環(huán)境變化而被迫中斷甚至終止。金融機(jī)構(gòu)在開展海外業(yè)務(wù)時，需要更加深入地了解“一帶一路”國家金融市場的現(xiàn)狀，深入了解當(dāng)?shù)卣巍⒔?jīng)濟(jì)社會方面的情況，對于金融合作順利推進(jìn)具有積極意義。

“一帶一路”金融合作的發(fā)展，伴隨著金融合作規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)、法律法規(guī)體系的建設(shè)和完善。在“一帶一路”金融合作中，各國之間的金融合作規(guī)則、金融標(biāo)準(zhǔn)、金融市場法律法規(guī)體系也存在差異，金融交易、投資保護(hù)、知識產(chǎn)權(quán)、勞工保護(hù)、環(huán)境保護(hù)、金融監(jiān)管等領(lǐng)域仍然存在“法外之地”，需要進(jìn)行政策協(xié)調(diào)，制定相關(guān)法律以完善金融法律體系，并且建設(shè)爭端處理機(jī)制。

“一帶一路”金融合作需要建設(shè)信息平臺，加強(qiáng)金融信息的交換與反饋，吸引多元化主體參與。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代，信息數(shù)據(jù)服務(wù)必不可少。中國的股票和債券市場可成為“一帶一路”建設(shè)項(xiàng)目的重要融資渠道。這要求中國的證券交易所和銀行間債券市場與“一帶一路”沿線國家的資本市場進(jìn)行戰(zhàn)略對接，搭建投融資平臺，促進(jìn)信息公開共享，進(jìn)行資本市場互聯(lián)互通的框架設(shè)計(jì)和制度安排。當(dāng)前，政策性銀行和商業(yè)銀行在投融資方面占據(jù)主體地位，民營資本參與度不高。信息平臺的搭建有助于信息交換，促進(jìn)民營資本和企業(yè)等多元化主體參與金融合作。

“一帶一路”金融合作的推進(jìn)，伴隨著政府間關(guān)系的有效協(xié)調(diào)。深入的金融合作需要建立政府間的信任，國家之間的政治關(guān)系是一個重要影響因素。把“一帶一路”金融合作的重點(diǎn)和對象聚焦在與中國保持良好關(guān)系和密切來往的地區(qū)和國家，聚焦中國與東盟、中國與金磚國家、中國與上合組織等多邊合作、區(qū)域合作框架，有助于發(fā)揮地區(qū)資源優(yōu)勢，提高金融往來的效率，深化區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作。例如，《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）就對金融服務(wù)、投資、經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作等方面做出了明確的規(guī)定，為中資金融機(jī)構(gòu)海外高質(zhì)量發(fā)展帶來新機(jī)遇。此外，“一帶一路”是一個開放的經(jīng)濟(jì)合作體系，如何協(xié)調(diào)與不同類型國家之間的“一帶一路”金融合作關(guān)系也是需要思考的問題。

總而言之，中國作為“一帶一路”倡議的提出者及相關(guān)金融合作的推動者，肩負(fù)著“一帶一路”區(qū)域以及跨國金融合作規(guī)則提供者和規(guī)則體系重要建構(gòu)者的責(zé)任。包容性與創(chuàng)新性應(yīng)該成為“一帶一路”國家間金融合作規(guī)則供給與規(guī)則體系構(gòu)建所追求的目標(biāo)。可以預(yù)見，今后的國際貨幣體系將向多元競爭的方向發(fā)展。中國秉持“共商共建共享”的全球治理觀，一方面要繼續(xù)深化與其他國家的貨幣合作，擴(kuò)大人民幣在國際貨幣體系的影響；另一方面，在適應(yīng)和融入國際金融合作已經(jīng)確立的全球性的規(guī)則基礎(chǔ)上，開展規(guī)則體系的創(chuàng)新，加強(qiáng)國際金融機(jī)構(gòu)的改革，為發(fā)展中國家爭取更多的話語權(quán)，通過互利共贏的金融合作建立起更加公平合理的國際經(jīng)濟(jì)金融秩序。