風(fēng)口浪尖的聯(lián)通騰訊合營(yíng)案

黃莉玲

11月2日，一則“聯(lián)通與騰訊新設(shè)合營(yíng)公司”消息引發(fā)熱議，隨后“騰訊副總裁已擔(dān)任中國(guó)聯(lián)通董事”話(huà)題更是登上微博熱搜。一時(shí)間，各方解讀和傳聞紛紛揚(yáng)揚(yáng)。

一向敏感的資本市場(chǎng)反應(yīng)迅速，當(dāng)天中國(guó)聯(lián)通A股股價(jià)直線拉升至漲停，甚至通信服務(wù)板塊也隨之上漲。

當(dāng)晚，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布公告稱(chēng)該合營(yíng)企業(yè)的組建正在推進(jìn)過(guò)程中，尚未完成設(shè)立登記，對(duì)公司當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)重大影響，長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利于放大雙方優(yōu)勢(shì)，壯大CDN、邊緣計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈。

這樁背靠通信和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)兩大巨頭的合營(yíng)案，迅速被外界解讀為“混改”動(dòng)作。同時(shí)，騰訊面臨“國(guó)有化”以及“國(guó)家批準(zhǔn)雙方設(shè)立合營(yíng)企業(yè)”等說(shuō)法也紛涌而來(lái)。

設(shè)立合營(yíng)企業(yè)并非嚴(yán)格意義上的“混改”

從官方公示情況來(lái)看，交易一方聯(lián)通創(chuàng)投于2014年4月29日在北京成立，主要業(yè)務(wù)為以企業(yè)自有資金進(jìn)行投資等，最終控制人為中國(guó)聯(lián)通。另一方騰訊產(chǎn)投于2019年9月17日在廣東成立，主要業(yè)務(wù)為創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)管理咨詢(xún)、投資咨詢(xún)，最終控制人為騰訊控股。

據(jù)悉，雙方擬新設(shè)一家主要從事內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）和邊緣計(jì)算業(yè)務(wù)的合營(yíng)企業(yè)。交易完成后，聯(lián)通創(chuàng)投、騰訊產(chǎn)投、有關(guān)員工持股平臺(tái)將分別持有合營(yíng)企業(yè)48%、42%、10%的股權(quán)，由聯(lián)通創(chuàng)投、騰訊產(chǎn)投共同控制合營(yíng)企業(yè)。

在輿論千層浪中，關(guān)于混改（混合所有制改革）的討論聲量最大。

何為混改？根據(jù)中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海解釋?zhuān)旄氖侵竾?guó)企和民企之間通過(guò)并購(gòu)重組等種種方式，將原先企業(yè)單一的所有制結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌纤兄平Y(jié)構(gòu)，是一種公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展、互利合作的新常態(tài)。

一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)混改“重頭戲”在于國(guó)企混改。中國(guó)聯(lián)通正是國(guó)內(nèi)首家央企層面的混改試點(diǎn)企業(yè)，曾經(jīng)引入騰訊、百度、阿里、京東等多家企業(yè)戰(zhàn)投方。

不僅如此，2017年中國(guó)聯(lián)通與騰訊還聯(lián)合宣布，依托各自在通信、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域內(nèi)的豐富資源與能力，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，在云計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)領(lǐng)域相互開(kāi)放資源，推進(jìn)深度融合創(chuàng)新，打造全新的“云、管、端”互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)平臺(tái)。

由此也不難理解，外界會(huì)將這樁合營(yíng)案與混改聯(lián)系在一起。對(duì)此《通信產(chǎn)業(yè)報(bào)》撰文指出，這合營(yíng)案并未改變混改主體中國(guó)聯(lián)通A股公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，因此不能將此次合資合作行為與混改“混為一談”。

“但要從廣義上說(shuō)，混改意味著國(guó)企和民企之間‘你中有我、我中有你，新設(shè)的合營(yíng)公司是雙方的‘混血兒。因此外界理解將合營(yíng)案理解為企業(yè)的混改動(dòng)作，問(wèn)題也不大。”劉俊海補(bǔ)充道。

此外，通信行業(yè)專(zhuān)家項(xiàng)立剛也在微博評(píng)論，這樁合并案主要對(duì)投資公司層面產(chǎn)生影響，意味著資金實(shí)力更加強(qiáng)大，投資方向更加廣闊，而且投資力度也會(huì)加強(qiáng)。但對(duì)于公司融合、業(yè)務(wù)層面影響不會(huì)特別大。“要說(shuō)做混改，業(yè)務(wù)層面有融合，不會(huì)是一個(gè)投資公司來(lái)承載。”

國(guó)企、民企聯(lián)姻不代表“國(guó)進(jìn)民退”

近段時(shí)間以來(lái)，有關(guān)騰訊的市場(chǎng)風(fēng)聲不斷。先是10月24日，關(guān)于“中國(guó)移動(dòng)收購(gòu)騰訊部分股權(quán)，實(shí)現(xiàn)騰訊部分國(guó)有化”的消息傳出。隨后騰訊回應(yīng)稱(chēng)，該消息不實(shí)。

緊接著10月31日，又有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)以中信為首的財(cái)團(tuán)正在接洽騰訊南非大股東，擬全額收購(gòu)其手中的騰訊股票，拿下騰訊控股權(quán)。到了11月1日，騰訊最大股東、南非Naspers集團(tuán)荷蘭子公司Prosus以及中信集團(tuán)雙雙辟謠，稱(chēng)傳聞不實(shí)。

有了兩波傳聞的“加持”，這樁合營(yíng)案更是在一定程度上助推騰訊“國(guó)有化”的傳聞?dòng)萦遥M(jìn)而引起資本市場(chǎng)的波動(dòng)。

劉俊海告訴南都記者，騰訊作為互聯(lián)網(wǎng)巨頭本身就自帶流量，加上中國(guó)聯(lián)通也是傳統(tǒng)國(guó)企，各界自然會(huì)對(duì)這樁合營(yíng)案有不同解讀，也很容易出現(xiàn)“販賣(mài)焦慮”的聲音。

但他強(qiáng)調(diào)，國(guó)企、民企聯(lián)姻不意味著“國(guó)進(jìn)民退”，也不是“國(guó)退民進(jìn)”，而是企業(yè)之間優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，“企業(yè)有沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)要靠市場(chǎng)去選擇，讓消費(fèi)者用腳投票。”

劉俊海還特別談到，要結(jié)合黨的二十大報(bào)告理解當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。黨的二十大報(bào)告重申，毫不動(dòng)搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，毫不動(dòng)搖鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，黨的二十大報(bào)告還提出，優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境，依法保護(hù)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益，促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大。

何為經(jīng)營(yíng)者集中審查？

除此之外，在消息傳播發(fā)酵過(guò)程中，還有文章對(duì)這樁交易的獲批通過(guò)冠以“國(guó)家批準(zhǔn)”的說(shuō)法。

南都記者注意到，有反壟斷學(xué)者認(rèn)為這一說(shuō)法并不嚴(yán)謹(jǐn)。因?yàn)閲?guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局在經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷審查中批準(zhǔn)該交易，僅僅是對(duì)該交易會(huì)否引發(fā)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題進(jìn)行判斷，還上升不到“國(guó)家批準(zhǔn)”層面。

據(jù)了解，經(jīng)營(yíng)者集中審查是反壟斷執(zhí)法的事前監(jiān)管手段，以防范潛在的壟斷風(fēng)險(xiǎn)和防止資本無(wú)序擴(kuò)張。

根據(jù)《反壟斷法》規(guī)定，如果經(jīng)營(yíng)者集中達(dá)到國(guó)務(wù)院規(guī)定的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)事先向市場(chǎng)監(jiān)管總局申報(bào)，未申報(bào)的不得實(shí)施集中。過(guò)去一兩年時(shí)間內(nèi)，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局接連對(duì)多起互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)違法實(shí)施集中案件開(kāi)出罰單，敲響行業(yè)警鐘。

值得一提的是，10月28日十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十七次會(huì)議上，國(guó)家發(fā)改委主任何立峰向全國(guó)人大常委會(huì)作關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的報(bào)告，其中談到將支持和引導(dǎo)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)，完成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)項(xiàng)整改，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)督，集中推出一批“綠燈”投資案例。

另外，在經(jīng)營(yíng)者集中審查中，經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)份額是一項(xiàng)重要考量因素。

本案案件公示表披露了2021年交易雙方在三個(gè)相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額。在中國(guó)境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）服務(wù)市場(chǎng)中，聯(lián)通創(chuàng)投份額為10%-15%，騰訊產(chǎn)投份額為0%-5%；在內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）服務(wù)市場(chǎng)，騰訊產(chǎn)投份額為5%-10%；邊緣計(jì)算服務(wù)市場(chǎng)，騰訊產(chǎn)投份額為0%-5%。

根據(jù)《經(jīng)營(yíng)者集中審查暫行規(guī)定》，在同一相關(guān)市場(chǎng)，所有參與集中的經(jīng)營(yíng)者所占市場(chǎng)份額之和小于15%的；或是存在上下游關(guān)系的參與集中的經(jīng)營(yíng)者，在上下游市場(chǎng)所占的市場(chǎng)份額小于25%的；可以適用簡(jiǎn)易程序。

因此國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局認(rèn)為，本案符合“簡(jiǎn)易案件”要求，且最終無(wú)條件批準(zhǔn)這一交易。

與此同時(shí)，還有反壟斷學(xué)者在呼吁反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)提高經(jīng)營(yíng)者集中案件透明度，公開(kāi)諸如案件公示期間各方的意見(jiàn)、對(duì)意見(jiàn)的處理情況，以及無(wú)條件批準(zhǔn)類(lèi)案件的論證細(xì)節(jié)等等，以便外界進(jìn)行實(shí)質(zhì)性監(jiān)督。