科威特投資局：世界首家主權財富基金如何進行價值投資

高皓 孫子謀

科威特投資局（KIA）1953年于倫敦成立，開啟了國家財富管理的新模式。歷經70年發展，其資產規模從2000億美元增長至7084億美元，位居全球主權財富基金第四。

作為科威特擺脫資源依賴的重要工具，KIA為分散風險、保持穩健收益，進行了跨市場、跨周期、跨國別的資產配置。其投資組合中，股票約占50%，另類資產占比從2008年的11%翻倍至2021年的23%，固收資產占比逐漸降低。近年，其在金融、房地產、基礎設施等主要投資領域之外，積極布局尖端科技，并尋求綠色投資機會，推動其投資組合100%符合ESG理念。2021年，其收益率為16%。

過去15年，KIA在中國的投資增長了近50倍。2022年一季度，其持有的衛星化學、安琪酵母、新和成等A股公司股份市值超過30億元，未來其還可望進一步加倉中國。

國家主權財富基金（簡稱“主權財富基金”）是參與全球金融市場的重要機構投資者。中東地區的主權財富基金以其自身獨特的發展歷史和雄厚的資金實力獨樹一幟。

主權財富基金最早發源于中東，大多為資源型主權財富基金。海灣國家率先以石油出口收入盈余設立投資基金，以減弱石油價格波動對本國財政及貨幣的潛在影響，提高長期投資收益水平，進而提升國家的可持續發展能力。

1953年成立于倫敦的科威特投資委員會（KIB）是世界第一家主權財富基金。其1982年轉型為科威特投資局（KIA），在倫敦、上海等地設有分支機構。作為全球最早成立的主權財富基金，KIA最初以擺脫資源依賴、擴展投資途徑和增加財政收入為主要目標。

在近70年的發展歷程中，KIA形成了較為成熟的組織結構和治理體系，具備較強的獨立性和專業性，能夠根據全球政經形勢和本國經濟需求積極開展投資，擴展資產類別光譜，以實現跨市場、跨周期、跨國別的資產配置。截至2022年10月，KIA的資產管理規模高達7084億美元，位居全球主權財富基金第四，僅次于挪威政府全球養老基金（GPFG）的1.26萬億美元、中國投資有限責任公司（CIC）的1.22萬億美元、阿布扎比投資局（ADIA）的7087億美元。

成立初衷：管理石油盈余，化“黑金”為金融財富

20世紀30年代，科威特發現石油。1934年，英美合資的科威特石油公司取得科威特75年的石油開采權。在其后十余年間，多家海外石油公司加入開發行列。科威特自1946年開始出口原油，1950年石油產量達1240萬噸，成為中東第二大石油產地。1951年，科威特石油公司與政府簽訂合同，約定上繳每年石油利潤的一半。至此，“黑色黃金”開始帶來源源不斷的財富，科威特經濟呈現出史無前例的增長。

伴隨經常項目順差的快速增加，科威特的外匯儲備規模持續擴大。為實現外匯儲備的保值升值，科威特政府希望實現全球配置，從而分散風險、提高收益。1953年，科威特在倫敦設立科威特投資委員會，使用石油收入盈余進行國際投資，世界第一家主權財富基金由此成立（圖1）。KIB通過將有限的單一自然資源收益轉變為多元化資產投資，致力于維持國家財政可持續性，保護當代和后代國民的金融財富。

1961年科威特成為獨立主權國家后，引入了現代投資范式以推動可持續發展。1960年成立的一般儲備基金（GeneralReserveFund，GRF）負責管理石油收入、政府資產等。GRF也是政府支出的主要資金來源，該基金資產及收益可在科威特議會批準的國家年度預算框架內使用。1965年，科威特政府正式頒布資產和投資組合的多元化政策，將KIB重組為科威特投資辦公室（KIO），代表政府進行投資。

20世紀70年代石油危機中，石油價格高漲帶來了外匯收入的大增，海灣阿拉伯國家合作委員會（簡稱“海合會”，GCC）成員國陸續設立了主權財富基金。在此大背景下，未來代際基金（FutureGenerationFund，FGF）依照科威特1976年第106號行政法令成立，作為國家代際儲蓄平臺。GRF轉移其自身50%的資產作為FGF的初始資金。自1976-1977財年開始，科威特政府每年將財政收入的10%轉移至FGF，這一比例自2012-2013財年開始上升到25%（圖2）。

與能夠定期支出的GRF不同，除非經過特別批準，FGF不得隨意轉出資金，其所有的投資收益均用于再投資，體現了FGF純粹的儲蓄性質。除此之外，FGF也被禁止在科威特境內進行投資（表1）。

據彭博數據，當前FGF一半以上的投資都集中于美國。新冠疫情爆發導致全球主要股市大跌后，FGF組合增持了多個跌幅嚴重的美股。科威特財政大臣哈麥達2021年稱，“過去5年FGF資產的增值超越了科威特同期的石油總收入（約合2210億美元）”。此外，FGF還投資于世界各地的基礎設施，包括港口、機場和電力系統。

1982年，根據科威特政府第47號法令，其財政部正式設立科威特投資局（KIA）作為科威特投資辦公室（KIO）的母機構，同時將GRF、FGF這兩支重要基金及其他政府資產統一交由KIA管理。這些資產包括科威特公共機構（如科威特阿拉伯經濟發展基金、科威特石油公司）、科威特存放于多邊金融機構和國際組織（如世界銀行、國際貨幣基金組織等）中的資產。KIA的初始資金約為2000億美元。

截至2022年，中東主權財富基金的資產管理規模總額高達3.64萬億美元，占全球主權財富基金總額的1/3（表2）。值得關注的是，中東地區總人口僅占全球的5.99%，因此，其人均主權財富基金凈值達到全球平均水平的5.56倍。

除此之外，中東主權財富基金規模（根據GlobalSWFs發布的主權財富基金排名榜單統計）已超過GDP總額，如此體量足以對沖石油收入的波動，發揮調節財政收支、平滑長期收入的作用。

充沛的石油出口收入是中東主權財富基金的強大后盾，中東20個主權財富基金中，有18個以石油和天然氣為主要收入來源。因此，對于中東國家而言，主權財富基金往往被視為石油經濟必備的金融配套工具。

三重復雜性：多面角色、多元目標、多樣化資產組合

作為國家主導的大型機構投資者，KIA具有分散化投資、定期再平衡和注重另類資產等特征，從而在機構角色、投資目標、資產配置等不同維度呈現出三重復雜性。

機構角色的復雜性

與其他類型的機構投資者不同，以KIA為代表的主權財富基金往往由一國政府擁有和管理，其資金來源主要是外匯儲備和出口收入（如石油），并且獨立于執行被動型外匯管理策略的貨幣管理當局，這些因素決定了主權財富基金同時扮演的多重角色。

首先，主權財富基金是平滑國家經濟周期波動、實現國民財富保值增值的資金管理者。對于KIA這種以石油收入為基礎、面臨復雜地緣政治的主權財富基金，其平滑消費的角色不僅體現在對沖大宗商品價格波動對能源依賴型經濟的沖擊，更體現在當國家遭遇重大危機時及時提供紓困資金。例如，國際油價2014-2015年出現暴跌時，受到嚴重打擊的科威特從其主權財富基金提取了一定額度的儲備以緩解政府財政危機，維持匯率穩定（圖3）。1990-1991年伊拉克發動的科威特戰爭結束后，KIA為國家戰后重建提供了超過800億美元的關鍵資金，這也是唯一一次動用KIA的FGF。當然，除了平滑消費，主權財富基金往往也會通過定期再平衡，維持組合的長期政策目標與合理的風險水平，實現平滑國家收入、外匯儲備和跨代財富的功能（圖4），因此，其多采取反周期的長期投資方式。

其次，主權財富基金能夠影響和調節金融部門與實體經濟之間的資金流動，體現出管理者（通常為政府）在短期消費支出和長期資產積累之間的權衡。對于產油國而言，一方面，政府要將石油留存收益在石油產業再投資和主權財富基金之間進行分配，這取決于石油產業的營利能力和投資回報、資金轉移對石油產業生產率的邊際效用，以及對主權財富基金長期資產增長的邊際效用；另一方面，政府也要根據社會經濟需要、政府支出效率和金融市場表現等因素決定，是應該將更多資金用于當期財政支出以提高國民福利，還是投入主權財富基金進行長期投資。從本質上而言，其決策是消費與投資、石油開采與保存資源、石油產業投資與金融資產投資等多重因素權衡的綜合結果。

投資目標的復雜性

主權財富基金的多重角色導致了其投資目標的多元化。根據投資目標的不同，主權財富基金可分為五類：穩定基金、儲蓄基金、發展基金、養老基金和儲備投資公司。不同類別的主權基金具有彼此不同的目標，包括穩定物價水平、平抑經濟波動、實現代際儲蓄、支持基礎設施建設、推動經濟社會發展、滿足未來養老金支出、降低流動資產持有成本、尋求高額回報等。

就一國的產業政策而言，主權財富基金也能成為產業升級和經濟轉型的助推器。KIA通過將石油收入轉化為國內產業資本和海外金融投資，助力科威特實現經濟轉型。當然，主權財富基金龐大的資產規模也可能影響國內資本市場，從而對整體經濟造成影響，甚至增加貨幣政策調控的難度、對總需求造成沖擊。這就需要為主權財富基金設定嚴格的資金注入和退出規則，以確保其多元化投資目標與國家經濟政策相匹配。

對于中東產油國而言，提高外匯儲備收益率、降低收入波動對宏觀經濟的影響是其共性目標。在此基礎之上，部分主權基金會在不同時期設置動態投資目標，例如1976年，隨著FGF的設立和可觀的定期資本注入，保持代際儲蓄的購買力成為KIA的重要投資目標。此外，中東國家對糧食進口存在依賴，因此，主權財富基金往往還肩負著投資農業與食品等行業以維護國家糧食安全的使命。

資產配置的復雜性

面對多元化的投資目標，主權財富基金的資產配置往往體現出覆蓋地域廣泛、資產配置多樣等特點。KIA致力于將波動性較大的石油資產轉換成分散化資產組合以降低風險。

對于資源出口依賴型國家而言，財政收入與大宗商品價格變動高度相關，因此，其主權財富基金要通過投資與資源價格波動負相關的資產以對沖對本國財政的潛在影響，從而平滑國家外匯收入。根據經驗統計，美元與石油價格具有較大的負相關性。從這個意義上講，中東產油國主權財富基金的重要配置資產，應為與大宗商品價格波動呈負相關的美元類資產。此外，通過構建多幣種的資產組合，主權財富基金可以避免單一外匯風險敞口，從而有效提升外匯儲備的收益率。

主權財富基金往往具有較長的投資期限，因此能夠持有期限多樣的資產組合，同時承受較大的短期波動。KIA在20世紀60-80年代對戴姆勒-奔馳公司的投資就體現了這一特征。1974年11月，KIA從德國匡特（Quandt）家族手中收購了戴姆勒-奔馳14%的股份，從而成為該公司最大單一股東。時任科威特財政部長兼KIA董事會主席的阿納斯·K·阿爾薩利赫曾在2014年表示：“過去40年間，KIA一直是戴姆勒-奔馳的股東，即使在最艱難的日子里，我們也從未失去信心。”KIA的長期堅持換來了豐厚回報，最初以3.29億美元購入的股份，其市值到2022年3月底時已增至近60億美元。

最后，主權財富基金的資產配置決策還受到本國法律約束。根據科威特法律，KIA不得使用杠桿、不得投資金融衍生品、不得投資酒業和博彩、不得通過放貸等方式獲得收益等，顯示出伊斯蘭文化對其資產配置的較大影響。

資產配置：重視另類投資，增持新興行業

主權財富基金的資產配置與其投資目標密切相關。KIA根據動態資產配置策略管理其投資組合，尋求跨越經濟周期和不同世代的卓越回報。

資產規模穩定上升，收益率波動較大

KIA的資產管理規模基本呈穩定上升態勢，從2008年的2650億美元增至2021年的6930億美元（圖5）。尤其是2012-2014年，隨著全球油價達到歷史高點，科威特這一時期的石油出口年均為1000億美元左右，KIA的資產規模相應呈現出超千億美元的增長，投資金額與交易筆數也快速提升（表3）。這一趨勢直到2014年末世界油價下跌后才告一段落。

就收益率而言，KIA在多數年份取得較好回報，但仍受全球金融市場動蕩的影響。例如，2008年全球金融危機時，KIA的投資收益錄得最大跌幅，低至-22.3%，但后續回升較為迅速。2011年，受阿拉伯社會動蕩和歐洲債務危機影響，其投資收益率錄得負值。2015年，伴隨石油價格下跌和多國金融市場巨震，KIA收益率出現震蕩。2018年受英國脫歐、中美貿易摩擦等地緣因素影響，多國股市迎來了2008年金融危機以來表現最差的一年，KIA也受到較大影響。2020年以來，盡管短暫受到新冠疫情干擾，但由于各國大規模貨幣寬松政策帶來的資產價格上漲，KIA也錄得豐厚回報（圖6）。

截至2021年3月底，KIA管理的FGF年度回報率甚至高達33%。

資產配置多元化，另類投資受重視

KIA成立之初，僅投資于低風險、低收益的固定收益類資產，之后逐漸提高權益類資產占比，形成更加積極、多元的投資風格。

為了彌補內部資源的不足，KIA還聘用國際投資咨詢機構來提供決策支持。2004年，KIA聘請美世咨詢（Mercer）優化資產配置戰略，目標是實現10年內資產管理規模翻倍。美世提出以下建議，減少公開市場投資（如股票），增加另類資產投資（如私募股權和房地產）；分散配置不相關的大類資產，提高投資回報并降低風險和波動性；拓展美、歐、日等發達經濟體之外的投資區域，如亞洲和非洲等新興市場。

根據這些建議，KIA董事會2005年通過了新的戰略資產配置方案，設立了目標收益率和風險預測機制。修訂后的方案增加對新興市場股票、債券以及另類資產（包括私募股權、對沖基金和房地產）的投資，調整了現有資產的配置比例（圖7）。

此后十幾年間，KIA的股票投資占比基本在50%上下波動，但其固定收益類資產占比則持續下降，主要投資于多個國家的國債和公司債，從2008年的41%降低至2021年的28%；而另類資產占比則不斷增加，從11%增長到23%（圖8）。

KIA的直投項目特征包括，單筆投資不低于3億美元；東歐、中國、印度和越南等新興市場機會；金融、房地產、基礎設施和消費產品等行業。在房地產投資上，KIA通過科威特中國投資公司（KCIC，持股15%）對亞洲房地產市場進行廣泛投資，通過類似機構在美國、英國、澳大利亞、摩洛哥等地進行房地產投資。KIA曾與卡塔爾投資局（QIA）和高盛共同投資39.5億美元收購紐約通用汽車（GM）大樓。

KIA的直投規模在2009年、2017年、2020年這三年顯著降低，這與全球金融危機、復雜國際形勢和新冠疫情等風險因素關系緊密（圖9）。2021年，伴隨寬松貨幣政策帶來的充足流動性，全球主權財富基金的投資活動達到了2020年的3倍，創歷史新高。KIA也于2021年在7筆投資中投出148億美元，投資數量達到5年來最高水平。

投資領域覆蓋廣，增持新興行業

就行業分布而言，KIA超過60%的資產配置于金融服務業，17%在房地產，11%在基礎設施建設，其他則分布于通信、能源、醫療健康等領域（圖10）。這充分反映了科威特2010年提出的“2035愿景”規劃，致力于推動非石油經濟部門的發展并鼓勵民營企業發展，從而建立起可持續的多元化經濟。在該愿景規劃的大型項目中，油氣、能源、交通物流等產業頗受重視，這些領域也是KIA的投資重點。例如，KIA子公司WrenHouse曾在2018年以17億美元收購石油天然氣管道公司NorthSeaMidstreamPartners（NSMP）。

近年來，科學技術和生命科學獲得各大主權財富基金的重點關注，僅2020-2021年間，主權財富基金的投資筆數就分別達190筆和83筆，兩者之和超過了總投資筆數的50%。KIA也不例外，2021年將9000萬美元投資于可控核聚變技術領域的美國公司TAE，體現出在尖端科技領域的積極布局。

值得注意的是，科威特在低碳轉型大背景下積極尋找優質的綠色投資機會。2017年12月，KIA聯合另外五家主權財富基金在巴黎發起“OnePlanet主權財富基金倡議”并成立工作組，致力于觀照全球氣候變化風險，投資低碳經濟領域。2022年1月，KIA董事總經理GhanemAl-Ghunaiman接受彭博采訪時表示，KIA正在推動其投資組合100%符合ESG理念，尤其關注ESG中的“E”，即環境因素。

KIA全資子公司Entertech在清潔能源、循環經濟、垃圾處理等方面全球領先。清華大學五道口金融學院全球家族企業研究中心曾與KIA交流，了解到隨著能源結構的調整，綠氫將在未來3-5年內實現里程碑式進展，目前其已在歐洲、拉丁美洲和非洲進行循環經濟等領域的投資。KIA通過自研技術開發了充電和凈水系統，從而實現可持續及節能環保，并且已經開始布局中國清潔能源領域。

投資區域側重歐美，積極開拓新興市場

在投資區域方面，KIA在中東金融、房地產、科技、電信、媒體、自然資源和消費品等行業都持有大量資產。但由于本國和地區的經濟規模有限，海合會國家的石油美元用于國內投資的比例相對較少，需要不斷開拓國外投資。

目前，北美依然是KIA海外投資最多的區域。北美較為成熟的金融市場對追求穩健收益的KIA具有較大吸引力，北美投資額占KIA總投資的38%。歐洲則占其總投資的27%（圖11）。由于KIA的前身在倫敦成立，因此，其在英國的投資歷史最為悠久。1974年，KIA收購了房地產集團StMartin'sPropertyGroup，通過該集團投資、開發和管理在英國的固定資產，開發了包括倫敦橋城（LondonBridgeCity）等多個著名項目。2013年，由FGF全資持有的WrenHouseInfrastructureManagement成立。2016年，WrenHouse與阿爾伯塔投資管理公司和加拿大安大略省教師養老金計劃組成財團，收購了英國極具吸引力的基礎設施投資項目？倫敦城市機場100%的股份，該機場此前由全球基礎設施合伙人（GlobalInfrastructurePartners）和橡樹資本控股。

KIA最著名的投資案例之一是英國石油公司（BP）。1987年10月，BP股票發行困難，KIA果斷出手購入10%股份，據估算成本僅為9億美元。1988年，KIA一度持有BP公司21.6%股份。英國壟斷和并購委員會表示，KIA持有價值達50.9億美元的BP股權會與英國國家利益產生潛在沖突，因而要求將持股比例降低至9.9%。盡管該強制出售令使KIA承受一些損失，但據估算其依舊至少獲得3-4倍投資收益。

KIA非常重視快速崛起的新興市場潛力，例如東南亞、印度、非洲等地，同時特別青睞“金磚國家”（巴西、俄羅斯、印度、中國、南非）。KIA近年參與了對印度電商巨頭Flipkart、跨境B2B交易平臺IndiaMart等的投資，未來還計劃重點投資埃及、摩洛哥等北非大國，行業包括金融、科技、電信和服務業等。

在華投資15年增長近50倍

中國經濟多年來高速增長，科威特逐漸意識到中國市場的重要性。KIA過去15年在中國的投資規模增長了近50倍，大中華區投資占其全球投資規模第二位，未來其將進一步增加在中國全資產類別的投資。

前任科威特埃米爾（國家元首）薩巴赫·艾哈邁德·賈比爾·薩巴赫2009年訪華期間，KIA與中國簽署投資協議，2011年設立北京代表處，這成為KIA自1953年以來第二家海外投資辦公室。在科威特埃米爾2018年訪華期間，KIA獲批外商獨資企業（WOFE）許可證并將北京代表處遷址上海。

KIA在中國的主要投資領域包括二級市場股票（通過QFII）、中國銀行間債券市場、知名企業股權以及基礎設施建設。根據中國外匯管理局發布的數據，繼2011年底獲得QFII資格后，其2012年獲得中國銀行間債券市場10億美元投資額度。根據科通社報道，2014年KIA已成為中國人民幣二級市場最大的外國投資者。截至2014年，KIA在大中國區的投資總額超過80億美元。KIA還曾參與我國國有銀行的上市，2007年認購7.2億美元工行股票，2010年認購19億美元農行股票，成為重要的基石投資者。

2021年，KIA持有的中國A股股票市值約7億美元，當年1-9月對A股的投資增長44%。截至2022年第一季度，KIA位列20家A股股票的前十大流通股東，持倉總市值超過30億元，重倉的前三位上市公司為衛星化學（002648）、安琪酵母（600298）及飛科電器（603868）（表4）。

對2015-2021年報告期內KIA持股中國股票進行行業比較發現，其偏好布局于制造業，包括食品飲料、化工、機械、電子等行業，而并非追投熱門行業或頭部企業。制造業共占KIA總投資的47%，且重點關注機械制造業（26%）；其次為電子設備制造業（16%）。隨著中國醫療、醫藥行業更多優質企業的涌現，KIA開始重視醫療領域投資（10%）。KIA早期偏重于投資中藥領域，2018年起逐漸擴展到保健品、藥品零售和醫療器械等領域。KIA在A股還布局了文化體育與娛樂業、互聯網軟件應用和食品加工行業等，占比分別為5.33%、4.67%和4%（圖12）。截至2022年一季度，KIA在華投資重點仍然是制造業，同時在醫藥化工領域的投資倉位有所增加。

在基礎設施投資方面，2019年KIA以2億美元入股濟青高鐵，參與鐵路建設和運營。這也是中國高鐵引入的首筆外資，成為探索投融資新模式、推動“雙招雙引”的重要舉措。

治理體系：運營有立法保障，董事為政府要員

主權財富基金的治理體系包含法律框架、組織模式、股權結構、信息透明度以及社會責任等。KIA在立法基礎、治理架構、審計與問責機制等方面具有較強的優勢。

KIA具有堅實的立法基礎，這成為其治理體系的顯著特征之一。《科威特1982年第47號法案？關于建立公共投資局（KIA）的法案》（LawNo.47of1982，EstablishingThePublicInvestmentAuthority）詳細規定了KIA的定位、職能、治理結構、信息披露、保密等事項。KIA管理的FGF則依照《科威特1976年第106號行政法令？關于建立后代儲備基金（未來基金）的法令》（LawDecreeNo.106fortheYear1976ConcerningtheReservesforFutureGenerations）設立，其中規定了FGF的初始與后續資金來源，明確FGF資金獨立，自負盈虧。這兩部立法是中東國家中目前唯一可找到的相關法律文件。

在治理架構方面，KIA設有董事會/執行委員會，以及行政管理部門、常務董事辦公室、董事會主席辦公室、內部審計辦公室、法律與合規辦公室和債務結算辦公室等職能部門，下設兩個投資辦公室（倫敦、上海）和三個業務部門（有價證券部門、另類投資部門、一般儲備部門，圖13）。

董事會對長期資產配置和總體業績負責，高管層由董事會任命，負責制定和執行具體的投資戰略。獨立自治是KIA治理的鮮明特點，董事會由4名政府官員？財政部長（董事會主席）、石油部長、中央銀行行長和財政部副部長，以及5名內閣委派的私營部門代表組成，任期均為4年，且董事會成員中至少有3人不得擔任公職。除此之外，5位董事組建構成執行委員會（至少3人來自民營機構），由常務董事主持，執行委員會協助董事會制定KIA的戰略和發展目標（圖14、15）。

除了經驗豐富的治理和管理團隊，KIA還擁有較為成熟的審計與問責機制（圖16）。董事會下設審計委員會，配合內部審計辦公室評估內控體系的有效性，并審查財務報告流程的完整性。此外，兩家外部審計公司進行財務審計，并就審計結果將向董事會報告。科威特法律要求，KIA應當每半年向國家審計局提交資產管理報告，每年向科威特部長理事會（內閣）和國民議會提交年度財務報表，KIA管理層也要依法接受議員們對基金業績等問題的質詢。這一審計與問責機制體系使KIA能夠受到持續的內外部監督。

盡管擁有較為完善的治理架構，但KIA在對外信息披露方面仍較為受限。根據《科威特1982年第47號法案》，除了定期向利益相關方如財政部、國家審計署、內閣和國民大會等提供報告，KIA禁止對公眾披露信息，審計報表、年度報告均不對外公開。除此之外，KIA尚未與國際組織或機構開展監督交流機制，因此在當前兩種主流主權財富基金評價標準（其一是美國智庫彼得森國際經濟研究所設計的主權財富基金評分標準；其二是主權財富基金研究院開發的L-M透明度指數，即Linaburg-MaduellTransparencyIndex）中的評分均偏低，這也是中東國家主權財富基金面臨的共性問題。

鑒于世界對化石能源依賴度的持續下降和阿拉伯國家的經濟社會問題，主權財富基金在中東國家經濟與社會發展中被寄予厚望，成為中東目前與西方乃至全球進行溝通合作、融入全球化進程的有效載體。KIA未來更應發揮資金優勢并聚焦資產配置目標，建立以業績評估為導向的現代主權財富基金管理制度，平衡戰略決策與戰術決策、短期思維與長期思維，在國際格局劇變時代審慎評估海外投資的風險與機遇，通過投資加強國際合作，適當提升透明度，繼續探索機構投資者的創新。