家電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范分析
——以H家電公司為例

高 奇

(湖北民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖北 恩施 445000)

0 引言

隨著經(jīng)濟(jì)和科技的迅速發(fā)展，家電產(chǎn)品已經(jīng)成為居民家中必備的生活用品，消費(fèi)者對于家電市場的需求與日俱增。然而由于消費(fèi)者的消費(fèi)觀念不斷轉(zhuǎn)變，加上家電市場不斷有新企業(yè)的加入，消費(fèi)者對于家電產(chǎn)品的種類和功能也有了更高的要求。在如此高要求且競爭激烈的環(huán)境下，企業(yè)的效益下降，容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此家電企業(yè)必須建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控制度，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的發(fā)展造成不良影響。

面對普遍存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，家電企業(yè)嘗試對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制過程中的管理問題作出分析與監(jiān)測，及時(shí)發(fā)出預(yù)警信號，讓企業(yè)經(jīng)營者盡早發(fā)現(xiàn)企業(yè)所存在的相關(guān)管理問題，可以防止和控制風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的不利影響。H家電公司是中國知名的家電生產(chǎn)企業(yè)，本文對具有代表性的企業(yè)進(jìn)行分析并提出改進(jìn)意見，有利于促進(jìn)家電行業(yè)整體的發(fā)展，對中國家電企業(yè)未來的風(fēng)險(xiǎn)管理提供了參考依據(jù)。

1 H家電公司概況及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

H家電公司是一家全球大型家電企業(yè)，成立于20世紀(jì)90年代。在家電市場上，不斷發(fā)展進(jìn)步，創(chuàng)新和改革，提高公司經(jīng)營水平，生產(chǎn)新的產(chǎn)品，已經(jīng)成為消費(fèi)者選擇家電產(chǎn)品的首要選擇。截至2020年12月31日報(bào)告期內(nèi)，H家電公司實(shí)現(xiàn)收入2 000多億元，同比增長4.5%左右。H家電公司的快速發(fā)展，也推動(dòng)了整個(gè)家電行業(yè)的進(jìn)步。目前公司的主營業(yè)務(wù)很多，從研發(fā)到銷售微波爐、冰箱、廚電、冷柜等家電產(chǎn)品，已經(jīng)形成一條成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，可以說發(fā)展至今，H家電公司已經(jīng)成為中國家電龍頭企業(yè)。

1.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)

1.1.1 短期償債能力分析

R家電公司是一個(gè)集家電產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的國際化企業(yè)，在中國家電市場中處于當(dāng)之無愧的龍頭地位。2020年《暖通空調(diào)資訊》曾發(fā)布數(shù)據(jù)，R家電公司以較高的市場占有率處于行業(yè)第一。H家電公司也屬于中國白色家電巨頭，對兩家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析有助于了解H家電公司在家電行業(yè)整體的經(jīng)營狀況以及與其他公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范水平的差別，在本章其他類型的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析中，也會(huì)將兩家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行對比。

通過表1可以明顯發(fā)現(xiàn)，H家電公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率變化趨勢基本趨同，這兩個(gè)指標(biāo)之間存在一定的聯(lián)系。流動(dòng)比率從2016年的0.95增長到2018年的1.18，2019年開始出現(xiàn)一定幅度的下滑，穩(wěn)定在1.05左右。一般認(rèn)為，流動(dòng)比率越大，表明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。但是和R家電公司對比，H家電公司的流動(dòng)比率一直以來小于R家電公司，且R家電公司一直是上漲趨勢，這種情況表明，H家電公司的短期償債能力不強(qiáng)，變現(xiàn)能力較弱，和流動(dòng)比率一樣，速動(dòng)比率也反映了單位資產(chǎn)的流動(dòng)性以及償還到期債務(wù)的能力和水平。H家電公司的速動(dòng)比率近幾年一直小于R家電公司的速動(dòng)比率，并且差額比較大，這也更加表明了企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。

表1 兩家公司短期償債能力指標(biāo)

1.1.2 籌資方式

從表2可以發(fā)現(xiàn)，H家電公司籌集資金的方式主要是通過借款籌集，吸收投資和其他籌資方式取得的現(xiàn)金凈額較少。公司的經(jīng)營需要大量的資金，因此需要不斷的籌資資金，H家電公司大量選用借款籌資，無論是何種借款方式，負(fù)債都會(huì)大量增加，在還款時(shí)都會(huì)面臨巨額還款本金和還款利息的壓力，而根據(jù)前一部分的研究，企業(yè)的償債能力有一定的下滑趨勢，這無疑也加劇了企業(yè)的還款壓力。一旦企業(yè)的資金流出現(xiàn)問題，負(fù)債過大，企業(yè)抵御外部沖擊的能力就會(huì)降低，籌資能力也就隨即減弱，易于形成籌資風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)應(yīng)提前做好準(zhǔn)備，增加吸收投資和其他籌資活動(dòng)形成的資金量，尋求多元化的籌資方式，做好H家電公司籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范。

表2 H家電公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量 單位：萬元

1.2 投資風(fēng)險(xiǎn)分析

通過表3會(huì)發(fā)現(xiàn)2016—2020年H家電公司投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出是在不斷上升的，然而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一直為負(fù)，且數(shù)額較大。這種情況一方面說明企業(yè)對外對內(nèi)投資大，企業(yè)處于不斷對外擴(kuò)張階段。另一方面，也表明企業(yè)的投資收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于投資流出，投資回報(bào)低于預(yù)期，不能得到投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)大。此外，通過表4可以發(fā)現(xiàn)，R家電公司雖然也在2016—2019年連續(xù)出現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，但是從2020年開始這種情況就出現(xiàn)改善，H家電公司在投資回報(bào)方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如R家電公司。投資活動(dòng)的投入得到預(yù)期的回報(bào)是企業(yè)獲得持續(xù)經(jīng)營的前提，而H家電公司近幾年投資活動(dòng)的效益一直處于虧損狀態(tài)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入無法實(shí)現(xiàn)最大化，投資回報(bào)率過低，因此，H家電公司必須要重視投資狀況。

表3 H家電公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 單位：萬元

表4 兩家公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 單位：萬元

1.3 盈利風(fēng)險(xiǎn)分析

通過表5發(fā)現(xiàn)，H家電公司的凈資產(chǎn)收益率從2016年的19.10%增長到2017年的21.50%，達(dá)到頂峰，而2017—2020年則是呈不斷下降趨勢，凈資產(chǎn)收益率近幾年的持續(xù)性下降，表明企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力下降、股東所能獲得的收益也下降。銷售凈利率可以反應(yīng)企業(yè)最終的盈利能力。H家電公司的銷售凈利率從2016年的5.62%到2020年的5.40%，期間變化穩(wěn)定，有略微的下降。成本費(fèi)用利潤率可以反應(yīng)企業(yè)對于成本費(fèi)用的利用水平。它的變化趨勢也和銷售凈利率大致相同，有下降的趨勢。此外將兩個(gè)公司的銷售凈利率、成本利潤率進(jìn)行對比，H家電公司不如R家電公司，這表明H家電公司的盈利能力水平低于R家電公司，因此H家電公司應(yīng)當(dāng)注重提高產(chǎn)品的價(jià)值，降低產(chǎn)品的相關(guān)成本費(fèi)用，對企業(yè)的盈利能力水平進(jìn)行宏觀把控。

表5 兩家公司盈利能力指標(biāo) 單位：%

1.4 營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分析

通過表6可以發(fā)現(xiàn)，H家電公司的應(yīng)收賬款天數(shù)在2016—2017年基本穩(wěn)定在27 d，2018—2019年開始下降，2020年有一定幅度的上漲，將H家電公司和R家電公司應(yīng)收賬款天數(shù)進(jìn)行對比，近幾年H家電公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一直高于R家電公司，說明H家電公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率水平低于R家電公司，應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的管理。此外，將兩家公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行對比，可以發(fā)現(xiàn)R家電公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在2020年度超過H家電公司，表明H家電公司在存貨周轉(zhuǎn)方面優(yōu)于同類龍頭企業(yè)，但是2016—2020年H家電公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)一直保持快速上漲趨勢，從52.16 d增長到70.40 d，H家電公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)走高，表明公司流動(dòng)資金使用效率低、存貨變現(xiàn)能力差、存貨有積壓傾向、銷售狀況不穩(wěn)定，仍然需要加大存貨周轉(zhuǎn)速度的管理。

表6 兩家公司營運(yùn)能力指標(biāo) 單位：d

2 家電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

近年來，家電市場競爭日益激烈，給企業(yè)的管理活動(dòng)帶來了新的挑戰(zhàn)。H家電公司屬于家電行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，公司的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略對于其他家電企業(yè)而言具有重要影響，基于H家電公司所存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，本文提出以下防范措施，給家電行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范提供參考依據(jù)。

2.1 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

首先，調(diào)整籌資方式。家電企業(yè)可以尋求合適的多元化籌資方式，進(jìn)而提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，相應(yīng)地控制企業(yè)的負(fù)債比率，保障企業(yè)債權(quán)人的利益，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。其次，設(shè)立監(jiān)督審核部門。對企業(yè)的籌資活動(dòng)的方式、資金、資金的用途，還有其他重要財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行，進(jìn)行監(jiān)督、審批，掌握資金流動(dòng)情況。此外，也要完善專業(yè)的信用考察機(jī)制，對客戶的信用需要有一套完整具體的考察體系，避免出現(xiàn)一些不必要的壞賬損失。

2.2 統(tǒng)籌管理投資活動(dòng)

家電企業(yè)如果能聚集所有能調(diào)動(dòng)的資源統(tǒng)籌管理投資活動(dòng)，對投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行評估，對企業(yè)的發(fā)展而言具有重要意義。家電公司在對投資項(xiàng)目進(jìn)行評估時(shí)，可以注意以下事項(xiàng)。首先，密切關(guān)注國家相關(guān)政策和市場環(huán)境，要選定合適的企業(yè)或項(xiàng)目為投資對象。其次，保證企業(yè)在進(jìn)行投資活動(dòng)的情況下不影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。最后，定期對管理層的專業(yè)能力進(jìn)行培訓(xùn)，使其能對投資項(xiàng)目進(jìn)行準(zhǔn)確評估。同時(shí)注意，如有必要可以聘請相關(guān)專家作為主要評估成員。

2.3 控制成本并優(yōu)化產(chǎn)品

對于家電企業(yè)來說，產(chǎn)品的質(zhì)量、售價(jià)、成本的控制是決定企業(yè)盈利能力的重要因素，只有過硬的產(chǎn)品才能受到消費(fèi)者的青睞，為此可以采取以下方法。首先，降低成本費(fèi)用。制定成本計(jì)劃，嚴(yán)格控制預(yù)算，將成本控制在合理范圍內(nèi)；制定合理的運(yùn)作流程，減少不必要的浪費(fèi)。其次，優(yōu)化產(chǎn)品，提升效益。具體措施如：加大資金的投入，創(chuàng)新產(chǎn)品，利用互聯(lián)網(wǎng)的先進(jìn)載體對產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售建立一套完整科學(xué)的流程，并不斷更新完善。

2.4 加強(qiáng)對存貨和應(yīng)收賬款的管理

存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度偏低是很多家電企業(yè)的共性問題，為此可以采取以下方法來進(jìn)行防控改善。首先，優(yōu)化存貨采購流程。根據(jù)市場環(huán)境的變化，嚴(yán)格控制采購和生產(chǎn)計(jì)劃，避免造成產(chǎn)品缺乏或者積壓；完善存貨管理制度，要不斷學(xué)習(xí)先進(jìn)產(chǎn)品保存方式，降低成本，并且也要學(xué)習(xí)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)完善物流運(yùn)輸系統(tǒng)。其次，優(yōu)化應(yīng)收賬款管理機(jī)制。應(yīng)提高應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立應(yīng)收賬款信用額度，針對不同的客戶建立不同的信用額度，防止客戶因賒欠太多賬款，最后卻無力償還貸款，形成壞賬損失的情況。

3 結(jié)語

H家電公司在籌資、投資、盈利、營運(yùn)方面存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)為企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大、投資風(fēng)險(xiǎn)大、盈利能力弱、存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度偏低等。基于其存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為了能對家電企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更好的預(yù)防和控制，本文提出了一些防范措施，包括優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、統(tǒng)籌管理投資活動(dòng)、控制成本并優(yōu)化產(chǎn)品、加強(qiáng)對存貨和應(yīng)收賬款的管理等。