央行報告透露貨幣政策新走向

5月9日，人民銀行發(fā)布《2022年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱《報告》），相比于上季度，本季度報告對于下階段的貨幣政策安排更加強調(diào)紓困困難行業(yè)、脆弱群體，并加大結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的實施力度。

?對于下階段貨幣政策的安排，《報告》表示，穩(wěn)健的貨幣政策加大對實體經(jīng)濟的支持力度，穩(wěn)字當(dāng)頭，主動應(yīng)對，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，堅持不搞“大水漫灌”，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，落實好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項金融政策措施，聚焦支持小微企業(yè)和受疫情影響的困難行業(yè)、脆弱群體。用好各類貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

?人民銀行行長易綱近日表示，中國貨幣政策的首要任務(wù)是維護(hù)物價穩(wěn)定。《報告》認(rèn)為，未來生產(chǎn)價格指數(shù)可能延續(xù)總體回落態(tài)勢，同時也要謹(jǐn)防國際大宗商品價格上漲帶來的輸入性通脹壓力。總的來看，我國經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)供給總體充裕，消費、投資需求仍處在恢復(fù)之中，貨幣政策保持穩(wěn)健取向，有利于物價走勢中長期保持穩(wěn)定。

更為重要的是，存款自律定價機制再度改革“升級”。《報告》透露，由于存款市場競爭激烈，實際執(zhí)行中，很多銀行的定期存款和大額存單利率接近自律上限。這在一定程度阻礙了市場利率有效傳導(dǎo)，存款利率難以跟隨市場利率變化。2022年4月，人民銀行指導(dǎo)利率自律機制建立了存款利率市場化調(diào)整機制，自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期央行基礎(chǔ)利率為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平。

（摘自《證券時報》5.10）