企業資產負債率優化的思考

摘要：本文闡述了企業資產負債率的概念，分析了企業資產發展率高的危害以及企業資產發展率低的危害;研究了企業資產負債率影響因素;針對企業資產負債率現狀，提出了企業資產負債率的優化策略。

關鍵詞：可持續發展;財務管理目標;經濟增值;資產約束政策

隨著我國市場經濟的不斷發展和企業規模的逐步擴大，單純依靠自有資金難以滿足其發展需要。因此，合理規劃資金來源和融資額是決定企業地位和可持續發展能力的重要因素。目前，我國企業的資產負債率偏高，過度負債帶來的財務風險影響著企業的可持續發展，本文從可持續發展的角度出發，對資產負債率水平和企業債務結構進行探討，如何使企業制定的投資籌資政策相對合理。

1 企業資產負債率概述

資產負債率，又稱"負債比率"和"負債管理比率"，它反映了外部融資的份額、總資產的份額和衡量企業負債水平。

2 企業資產負債率高的危害

2.1 生產運營效率低

2.1.1 削弱了公司的償債能力

由于杠桿的作用，負債經營可以提高公司權益凈利率，但當負債比率增加時，公司的固定成本也會增加，利潤會下降。

2.1.2 資本正在被掏空

虧損企業要扭虧為盈或者繼續經營，我們只能依靠負債，因為企業負債率高，相應增加的財務支出會吞噬利潤，特別是當期融資支出增加時，將直接影響企業的盈利能力。

2.1.3 股票價格的下跌

對于上市公司來說，債務交易產生的財務風險也會影響普通股的市場價格。如果負債比率超過最佳，負債比率越高，風險越大，市場價格越低。

2.1.4 如果負債率過大，企業承受外部環境負面影響的能力就會下降

例如，利率的提高會進一步增加企業的負擔，整個經濟陷入衰退，市場疲軟，聯合杠桿的作用會加劇經營風險，影響公司的稅后每股利潤，這些外部環境的變化使得債務狀況對企業不利，降低了企業的收益，增加了企業的不穩定性。

2.1.5 人才流失

員工的經濟利益與企業的興衰密切相關，公司的利益是好的，員工的利益必然會激發他們的工作積極性，提高生產效率，優秀的人才不斷流動，公司未來的發展必將欣欣向榮。相反，企業效益差，員工的社會效益低，人才也在競相跳槽，人口的涌入將不可避免地加劇社會的不穩定[1]。

2.2 企業負債規模過大

雖然在市場經濟條件下，負債作為企業的一種經營模式，確實對很多企業產生了重大影響，但是過度的負債率可能會對整個社會經濟發展產生一些負面影響。

2.2.1 加大了企業的經營風險

當經營風險增加時，在處理負債率時，必須假設資本利潤率高于貸款利率，因為在債務交易中，無論企業如何經營，都必須支付固定的資本和利息。如果投資失敗，不能按時償還債務和付款，將會破產。特別是當資本回報率低于貸款利率時，債務風險更高。

2.2.2 干擾了國家銀行的正常運行

目前，企業債務的三分之二來自銀行貸款，其中有很大一部分是未償債務。一旦這些企業倒閉，銀行將無法獲得貸款，近年來，由于大量的貸款，企業必須提供銀行信貸。壞賬比例（逾期、壞帳、逾期等）在企業虧損與銀行信貸增長之間形成惡性循環，加劇了通脹壓力，一旦有被拒絕的恐懼，就很難想象金融危機的后果。

2.2.3 不利于企業發展

由于資金不足，自身“血液供應不足”，負債累累，缺乏發展支持，缺乏企業動力。另一方面，高水平債務與三邊債務是相互排斥的。高水平的債務會增加三邊債務，不僅會使企業經濟失去活力，還會導致社會經濟活動的停滯，嚴重阻礙社會資金的整合。

2.2.4 不利于企業改革改制

當前，國有企業改革已從政策調整階段轉向現代企業制度創新階段，現代企業制度的主要特征是所有制清晰。國有企業的巨額債務已成為改革的主要障礙，國有企業的其他改革措施，如資產重組、存貨資產調整、企業并購等，未解決資本重組和債務問題。

3 企業資產負債率低的危害

第一，資產負債率低說明企業舉債經營能力不足，在資金利潤率一定的情況下，舉債利息低于利潤率時，舉債經營會有更好的收益。資產負債比例越高，說明企業債務較多，企業的財務風險相對較高，可能出現資金鏈斷裂的情況。

第二，資產負債率過低反映了企業使用資金的能力比較弱，不能實現資金的優化配置，造成資金的使用浪費，增加企業生產和運營的成本。

第三，資產負債率過低表示該企業在未來沒有較大的發展潛力，不能給投資者帶來收益的上漲，會減少投資者的入股意愿，不利于企業的資金募集。

4 企業資產負債率影響因素

4.1 流動資產比重

隨著我國經濟的快速發展，增加了企業的數量，但企業的債務行為并沒有得到充分的約束。在這種商業模式下，企業只顧速度，完全忽視效益，使企業的負債率顯著上升。隨著企業生產能力的逐步擴大，國民經濟增長的變化，下游行業需求增長的變化，相關替代政策的推動和技術創新，都對企業的盈利能力產生影響。

4.2 流動資產結構

據有關統計，80%以上的企業成立于20世紀60年代，這些企業是國家的經濟支柱，在計劃經濟體制下，大部分收入都轉移到金融領域，利潤關系很低，導致原有資本品生產穩定性低，退休期長;另一方面，公共財政不會撥出資金給它們，或者撥出的資金數額非常小，這就意味著企業將不得不借錢來再生產和擴張固定資產。此外，在1979年，政府向企業提供流動資產的職能從提供融資轉向銀行信貸體系，即企業所需的固定營運資金和固定營運資金被銀行或金融機構完全解散。1983年，國家對企業的固定資產供給由自由配置變為銀行貸款，隨著上述兩項注資計劃的轉換，企業擴大再生產所需的資金將轉移到銀行或金融機構，完成項目所需的資金也必須提供給銀行，負債總額的增加使企業的負債明顯增加。

4.3 流動資產質量

從企業的行業特點來看，企業投資規模大，需要相應的強有力的資金支持。在資金來源方面，我國企業的債務結構主要來自銀行貸款，是過度依賴銀行融資的結果。在相對統一的債務結構中，企業的生產經營依賴銀行貸款，導致資產結構出現重大錯誤。因此，完善多渠道、多元化的融資渠道就顯得尤為重要。以房地產或產權為基礎的資產擔保業務，促進企業清理債務，減少無效占用，沖銷僵尸公司和無效資產，加快資金周轉，采取各種措施降低財務成本，規避財務風險，實現企業價值最大化。

5 企業資產負債率現狀分析

改革開放后，許多企業在企業戰略指導下，聚焦主營業務，培育優勢業務模式。一些企業采取了許多新的經營措施，創造了新的經營模式，取得了顯著的成效。例如，為了銷售市場份額穩定的大型生產企業的特殊產品，引入了代理制度。引進獨家分銷制度，由企業委托接管公司的所有產品，劃分生產和營銷職能，使生產公司和貿易公司各自履行各自的職責，取得良好的效果。開展批發零售貿易，采用批量訂購和營銷的商業模式，擴大業務部門，實現穩定的利潤來源。然而，隨著經濟的不斷發展，自身資源的嚴重短缺已得到充分認識，成為制約發展的主要瓶頸，這就是為什么我們需要依靠銀行的不同金融產品來支持其業務需求，這將導致高資產負債率和業務發展的"短板"[2]。

6 企業資產負債率的優化策略

6.1 創建外部環境，構建約束關系

6.1.1 科學建立內部資產的被動預警系統，加強日常資產的被動控制

加快內部信息管理的完善，提高內部信息水平，通過財務信息管理實現對公司資產的全面控制。加強預算管理，編制公司總預算和定期預算，確定公司規模、質量、配置和資產管理，防范所有權風險。建立由國家機構管理和支持的風險融資活動平臺，主要是在區域層面推廣和傳播風險融資信息。第三方監管能夠客觀、公正、真實地提供供求信息，打通企業與資本的聯系渠道，提高市場資源配置效率，提高企業盈利能力。

6.1.2 加強資產管理和效率，幫助企業優化資產結構和被動性

企業土地清查權、礦業權等無形資產的市場價值正在有效實現，在了解企業資產實際情況的同時，開展資產安全活動，幫助企業遵守法律法規，增加適當的資金比例，減輕資金壓力，加快企業資產的轉化和利用。加快企業債務清算，提高企業應收賬款回收率，盡可能減少或避免無效資產配置，優化資產結構;另外，及時計算應付金額，避免債務累積，減少資產份額。公共財政投入了大量資金，但對創業和創新的投資有限。如何充分利用經濟資源，一般來說，資源不是直接支付給公司的，而是通過支付研發費用來間接促進公司的發展。優化現有管理模式，鼓勵創新企業與科研機構合作，在對外承包的基礎上，積極參與提供服務的成本，高效直接投資企業和間接投資企業通過政府部門直接向企業轉移支付，支持創新型企業，提高公共資源使用效率。

6.1.3 及時完善外部約束和監督，幫助企業充分強化資產和被動約束機制

公共資產管理等相關機構應及時完善企業擔保和鼓勵的外部約束和控制，加快建立資產留置機制。對目標明確、期限明確的企業等大型債務人進行系統控制，降低債務水平，深化內部控制，及時實現公司目標，強化投資義務。認真核對境外投資的有效控制范圍[3]。通過對財務狀況的分析，企業的融資渠道仍然過于狹窄，在某些情況下，企業的財務行為甚至會跌入深淵。為了整頓企業的融資行為，振興地方經濟，必須加快優惠政策，促進投資機構的參與，鼓勵和支持民間資本參與金融投資，吸引新的金融機構，如國家銀行、引入不同的投資管理機構，以確保市場基金在監管和市場框架下投資，降低投資企業的經營風險，幫助其克服發展融資赤字。

6.1.4 加強國內國際合作

在嚴格的條件和嚴格的監管下，企業短期內將面臨巨大的財務問題，生存和發展的壓力將“超負荷”。在此基礎上，公司與外部相關機構合作，通過不同渠道進行轉型探索，充分完善資金分配機制，嚴格的投資承諾得以順利落實，健康可持續發展。

6.1.5 加強企業融資監管措施，促進融資機制健康發展

上市公司不能及時獲得市場資本運作的信息。市場資本與企業之間必須建立有效的合作關系，才能促進經濟增長和快速發展。建立監管機制，嚴格限制非法融資，保障正常財務狀況，監督企業融資市場健康發展。

6.2 降低占股比重，提升資本效率

上市企業必須在戰略指導下實施資本管理，在一定的資本成本下，上市企業必須通過合理選擇金融工具來滿足資本要求。如果仍然存在過剩資本，上市企業還必須制定更好的回購股票和分配股息的計劃。資本管理的目的是實現公司股東價值的最大化，它與戰略規劃、日常經營和公司治理密切相關。這不僅僅是一個資金和資金使用的簡單問題，也是規劃戰略目標，協調操作風險和收益與資本管理之間的關系，具有十分重要的意義。上市企業應選擇合適的資本結構和融資方式，要大力推進股權結構改革，認真安排薪酬制度，為后續融資創造更好的框架。在具體融資方面，上市企業后續融資和再融資應優先考慮國內A股融資作為資本補充，從而獲得中長期發展的動力和支持。

6.3 優化財務管理，控制回款賬期

6.3.1 加強合同管理，規范經營行為

公司在分銷業務中引入合同管理系統，授權相關人員與客戶簽訂采購合同。大型銷售合同由法律顧問和其他專家審查，未經允許，任何人不得簽訂銷售合同。公司已經認真審核了客戶提供的合同、數量、質量、交貨期、交貨地、付款方式、違約責任等，一旦完成，公司將按照合同條款組織生產和供應，以確保訂單的完成。

6.3.2 評估收入，明確驗收責任

沒有評價的管理是無效的，沒有定量評價的管理是無效的。公司要制定實際報銷計劃，并詳細規定回購金額和回購時間。一旦計劃完成，賣方將接受評估并每月支付贖金。因自身原因造成貨物延誤或不能退貨的，賣方應認真負責，并制定明確的賠償制度，造成嚴重損害的，依法追究責任。

6.3.3 做好應收賬款日常管理，加強催收力度

首先，財務部進行詳細核算。公司根據客戶的姓名和定期統計數據，準備客戶營業額的年齡增減，以及期限、年齡等指標，如過期發票、無望債務及其償還、基礎服務評價、客戶信用評級、信用政策調整等。公司財務部定期向客戶提交報關單。

6.3.4 嚴格按會計制度辦事，及時處理呆壞賬

財務人員應當按照公司會計準則的要求及時清算和理賠，并積極采取措施保護可能破產或破產的客戶的債權;事實上，難以收回的逾期付款在提交主管當局核準后就被注銷。當然，無論緊縮的信貸政策是什么，只要有商業信貸，就不可避免地會有債務損失。因此，企業必須遵循預防性原則，為無法償還的債務做好準備，利用需求比率或其他方法來彌補無法償還的債務。

6.4 加速資金周轉，建立財務保障

6.4.1 加強資金管理和專業人才管理的培訓和完善

公司采取專家講座、職業培訓、知識競賽等多種形式，對公司負責人、財務人員進行豐富多樣的培訓措施。同時，政府還可以設立專項基金，鼓勵基金管理人在使用電子金融軟件和基金管理數字化、電腦化方面進行技術創新。結合會計人員在實際工作中遇到的困難、經驗交流以及與同行的互動，還應利用不同形式的研討會，共同研究如何降低資金使用的低效率，減少資金監管的時間，并在市場經濟條件下提高企業資金使用效率，從而有效地提高資金周轉效率。

6.4.2 企業應建立全面協調、各環節緊密聯系的資金管理制度，工商總局應完善相應的資金回收措施。

公司的資金周轉是一項非常系統的工作，需要各個人員、機構、部門的協調配合。因此，公司還應建立利益協調與管理機制，有效防止因部門間沖突而導致的成本次優行為。第一，加強企業內部組織協調。規范與資金周轉相關的所有經營生產制度，通過建立科學的生產體系，優化生產流程和生產能力，逐步形成從源頭上滿足企業資金周轉需要的制度體系，提高生產人員的創業能力和經營水平;第二，政府應加強對企業應收賬款的管理。針對一些企業出現壞賬損失的風險，政府應完善相關法律、行政法規，大力推進行政法規的經濟回收，及時確認公司應收賬款的損失，通過設立制度、征收優惠預付金、懲罰延期付款，為企業的營業額創造良好的監管保障。

6.4.3 加強企業內部財務管理，提高資產及資金使用效率

首先，加強應收賬款的管理，建立日常應收賬款的內部控制制度，加強應收賬款的會計核算，及時清理企業債權債務等掛賬事項。對會計報表中的往來科目，如應收應付預收預付，其他應收應付，長期應收應付中的債權債務進行清收清欠。特別對企業因賒銷業務而造成的應收應收賬，可實行定人、定責、定時管理，按月分戶考核。在考核銷售部門銷售額的同時，將應收款回款率也作為考核指標，加快結算和清收清欠工作，減小企業賬務風險，加速資金周轉。

其次，盤活擠壓資金存量，提高資金的流動速度，尤其在固定資產更新改造方面，加大審核力度，實現閑置資金的盤活和利用。同時，對資金的回收和支付時間進行準確預測，合理制定資金分配制度，合理調度資金，降低資產負債率，加速資金周轉，增強企業支付能力。

7 結束語

結合我國的實際情況，企業資產負債率對于我國企業的可持續發展具有重要的意義，有利于企業制定合理的資產關系原則，調整有限的財務資源，有助于企業制定正確的可持續發展戰略。

參考文獻

[1] 楊彬彬.煤炭類企業資產負債率過高的原因與對策探析[J].財經界，2021（8）：57一58.

[2] 楊婷.國有建筑企業資產負債率優化探索[J].財會研究，2021（1）：55一57.

[3] 任小環.淺談如何降低企業資產負債率[J].商場現代化，2020（3）：185一186.

[4] 岳麗芳.降低房地產企業資產負債率方式的探討[J].當代會計，2020（21）：95一96.

[5] 王易慶.降低國有房地產企業資產負債率的對策探討[J].當代會計，2020（20）：105一106.

作者簡介：田莉，（1987.12.15），女，民族：土家族，籍貫：廣東省深圳市，學歷：本科，職稱：中級會計師，研究方向：財務信息化。