警惕美西方制裁引發(fā)全球信用危機

劉尚希

美歐對俄的一系列金融制裁，已經(jīng)引發(fā)一場全球信用危機。

經(jīng)濟全球化和金融全球化,都是基于信用這一基本前提。信用分個人層面、企業(yè)層面和國家層面，其中任何一個層面的信用主體不守信用，都可能引發(fā)蝴蝶效應，導致共同受害的嚴重后果。1971年的布雷頓森林體系崩潰就是一次貨幣信用崩塌。當時美國承諾1盎司黃金兌35美元，也就是以金本位支撐美元的信用。后來，美國做不到，不再履行這個承諾，導致國際貨幣體系史上的一次金融危機。之后的國際貨幣體系以主權國家的信用為基礎，美元、歐元和英鎊等可充當世界貨幣都以其國家信用為基礎，與黃金徹底脫鉤。自1976年牙買加體系替代布雷頓森林體系后，國際貨幣體系其實一直是以發(fā)達國家的主權信用為基礎，本來仍受制于“特里芬困境”的當今國際貨幣體系已經(jīng)相當脆弱，如果這個基礎再次受到動搖，國際貨幣體系將面臨深刻的危機。

美歐對俄羅斯的制裁，波及的范圍很廣、力度很大，甚至對個人都采取了很多金融制裁的措施。更重要的是，俄羅斯央行的外匯儲備遭到凍結。這看似是制裁俄羅斯一個國家的外匯儲備，其實已經(jīng)對其他國家產(chǎn)生影響。印度已經(jīng)表達這樣的擔心，如果以發(fā)達國家主權信用為基礎的外匯儲備都處于不安全的狀態(tài)，那么國際貨幣體系未來以什么為基礎？

從現(xiàn)在來看，以后可能會出現(xiàn)更多用本幣來進行交換和貿(mào)易的現(xiàn)象，這樣一來，全球的效率，無論是經(jīng)濟的效率還是金融的效率都會下降。這也意味著，全球化帶來的很大一部分紅利將消失，國際貿(mào)易和投資的不確定性以及風險將會前所未有地擴大。從這個意義上說，美歐對俄羅斯的金融制裁，看似是俄烏沖突觸發(fā)，實際上已經(jīng)動搖現(xiàn)有的國際貨幣體'系和世界金融體系，對世界上的每個國家都將產(chǎn)生影響，尤其是對廣大的發(fā)展中國家和新興市場經(jīng)濟體來說，其帶來的風險急劇上升。這將是一場波及全球的信用危機。

應對這場危機，一些國家尤其像俄羅斯采取的措施就是使用本幣。如果越來越多的國家都以本幣來進行貿(mào)易，會產(chǎn)生怎樣的影響，還需要進一步的觀察。國際貨幣體系也許會退回到二戰(zhàn)之前的那種碎片化狀態(tài)，形成多個國際“貨幣集團”，讓全球化退回到區(qū)域化。

就此而言，中國應該怎么應對？這是一個重大的課題。中國作為世界第二大經(jīng)濟體，同時也是擁有外匯儲備最多的國家，如何保障本國外匯儲備的安全？　我們需要在強調創(chuàng)造財富的同時，通過F　金融手段來保護本國的貨幣財富。不言而喻，人民幣國際化是不可或缺的。

世界所有國家是一個命運共同體，也是一不“風險共同體”，如果發(fā)達國家憑借自身優(yōu)勢隨意不守承諾，動搖國家主權信用這個國際貨幣體系的基礎，那么有可能引發(fā)又一次的全球金融風暴。地球村時代，任何人、任何國家都會面臨這個難以承受的風險。在風險共同體中，所有國家都將是受害者，發(fā)起者可能也會在蝴蝶效應中遭到反噬。就此而言，基于一時的短期利益或者本國的利益，去動搖全球的國家主權信用這個基礎，甚至以此當作武器來使用，需要三思而后行。”不然的話，所有國家，包括發(fā)達國家，都會受到傷害,使全球公共風險在疫情風險基礎之上雪上加霜。▲（作者是中國財政科學研究院院長、金磚智庫和世界金融論壇學術成員）